WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 6 |

0.9983

1.742340

0.595641

2.925149

0.0060

6.777192

1.019338

6.648619

0.0000

2.865886

0.953164

3.006708

0.0049

2.310914

0.587787

3.931553

0.0004

R-squared 0.757925 Mean dependent var 4.242271

Adjusted R-squared 0.702594 S.D. dependent var 1.716738

S.E. of regression 0.936222 Akaike info criterion 0.048444

Sum squared resid 30.67791 Schwartz criterion 0.413392

F-statistic 14.13056 Durbin-Watson stat 2.546977

Prob(F-statistic) 0.000000

Практически все коэффициенты значимы на уровне 99%, а их знаки согласуются с выдвинутыми гипотезами. Исключением является коэффициент при дебиторской просроченной задолженности в уравнении неплатежей, и ставится под сомнение влияние неплатежей на процентную ставку ГКО. Незначимость коэффициента при дебиторской просроченной задолженности по всей видимости объясняется коррелированностью этой переменной с переменной исполнения расходов бюджета. В парной регрессии эти ряды объясняют 20% дисперсии друг друга. Чтобы уточнить степень влияния каждого фактора, мы оценили каждый из коэффициентов отдельно, одновременно исключая из уравнения другой. Уточненные коэффициенты приведены в таблицах 5 и 6 (остальные коэффициенты существенно не изменились, поэтому в таблицах не приводятся).

Таблица 4

Результаты оценки коэффициентов модели в уравнении процентной ставки с логическими переменными
(период с 02/94 по 9/97, помесячные данные, 44 наблюдения)

Variable

Coefficient

Std. Error

T-Statistic

Prob.

-1.785981

0.703179

-2.539865

0.0158

-1.916712

0.509901

-3.758992

0.0006

1.819398

0.755352

2.408675

0.0216

-0.003022

0.000576

-5.244449

0.0000

2.839024

0.396441

7.161277

0.0000

-0.014959

0.015457

-0.967815

0.3400

0.637892

0.144382

4.418097

0.0001

0.355422

0.144900

2.452868

0.0195

-0.614148

0.159185

-3.858066

0.0005

0.858325

0.147543

5.817465

0.0000

R-squared 0.860093 Mean dependent var 0.989793

Adjusted R-squared 0.823059 S.D. dependent var 0.331927

S.E. of regression 0.139623 Akaike info criterion -3.740904

Sum squared resid 0.662815 Schwartz criterion -3.335406

F-statistic 23.17826 Durbin-Watson stat 1.875096

Prob(F-statistic) 0.000000

Таблица 5

Оценка коэффициента при бюджетной переменной при исключении из модели дефлированных приростов дебиторской просроченной задолженности

Variable

Coefficient

Std. Error

T-Statistic

Prob.

-0.181030

0.037966

-4.768253

0.0000

R-squared 0.757909 Adjusted R-squared 0.710835

Akaike info criterion 0.003058

Таблица 6

Оценка коэффициента при дефлированных приростах дебиторской просроченной задолженности в уравнении с исключенной бюджетной переменной

Variable

Coefficient

Std. Error

T-Statistic

Prob.

0.244182

0.122707

1.989953

0.0542

R-squared 0.659656 Adjusted R-squared 0.593478

Akaike info criterion 0.343701

Как видно из таблиц, значимость обоих коэффициентов повысилась, однако коэффициент при дебиторской просроченной задолженности все же остается мало значим (на уровне 95%), но имеет предполагавшийся знак. Более того, при исключении из модели переменной дебиторской просроченной задолженности (табл. 5), статистические характеристики модели улучшаются (Adjusted R-squared увеличивается, а Akaike info criterion уменьшается). В то же время, при исключении из модели переменной исполнения расходов федерального бюджета (табл. 6), качество модели значительно ухудшается. Отсюда можно сделать вывод, что большую роль в формировании неплатежей играет исполнение бюджетных обязательств, чем дебиторская просроченная задолженность. Вероятно, это связано с тем, что предприятия, зависящие от бюджетных поступлений, имеют меньшую свободу в выборе партнеров (в том числе по платежеспособности), чем те, что ведут хозяйственную деятельность самостоятельно.

Стабильность коэффициентов и прогнозные свойства модели. В таблицах 7 и 8 приведены результаты тестов Чоу на “точки перелома” (Chow Breakpoint Test) и качество предсказания (Chow Forecast Test). Поскольку исследуемый интервал не слишком велик, мы разбили его на два интервала при тестировании гипотезы об изменении коэффициентов. Тест о прогнозных свойствах (качество предсказания) выполнялся для двух подпериодов: 1996 – 1997 и 1997 год.

Как видно из таблиц, в уравнении неплатежей не отвергаются все гипотезы о стабильности коэффициентов. Однако, в уравнении процентной ставки гипотеза стабильности коэффициентов с января 1996 года отвергается на уровне 95%. Вероятно, в этот период произошел существенный структурный сдвиг (перелом) во влиянии объясняющих переменных. В связи с этим, мы переоценили коэффициенты уравнения процентной ставки для двух подпериодов: до и после января 1996 г. (см. табл. 9 и 10).

Таблица 7

Результаты тестов Чоу для уравнения неплатежей

Chow Breakpoint Test: 1996:01

F-statistic

1.161630

Probability

0.358639

Chow Forecast Test: Forecast from 1996:01 to 1997:09

F-statistic

0.769760

Probability

0.714039

Chow Forecast Test: Forecast from 1997:01 to 1997:09

F-statistic

0.551260

Probability

0.823368

Таблица 8

Результаты тестов Чоу для уравнения процентной ставки

Chow Breakpoint Test: 1996:01

F-statistic

2.472395

Probability

0.033706

Chow Forecast Test: Forecast from 1996:01 to 1997:09

F-statistic

1.597692

Probability

0.193484

Chow Forecast Test: Forecast from 1997:01 to 1997:09

F-statistic

0.956277

Probability

0.497078

Таблица 9

Результаты оценки коэффициентов модели уравнения процентной ставки на подпериоде с 02/1994 по 12/1995
(23 наблюдения)

Variable

Coefficient

Std. Error

T-Statistic

Prob.

-5.272305

1.901205

-2.773138

0.0142

-1.105810

0.577567

-1.914600

0.0748

3.074474

1.556029

1.975846

0.0669

-0.001342

0.001377

-0.974494

0.3453

4.141944

0.565133

7.329147

0.0000

-0.066985

0.019491

-3.436686

0.0037

0.814026

0.153101

5.316907

0.0001

0.353526

0.129490

2.730149

0.0155

R-squared 0.914696 Mean dependent var 1.038647

Adjusted R-squared 0.874888 S.D. dependent var 0.347745

S.E. of regression 0.123002 Akaike info criterion -3.922907

Sum squared resid 0.226941 Schwartz criterion -3.527953

F-statistic 23.17575 Durbin-Watson stat 2.260858

Prob(F-statistic) 0.000001

Таблица 10

Результаты оценки коэффициентов модели в уравнении
процентной ставки на подпериоде с 01/1996 по 09/1997
(наблюдений: 21)

Variable

Coefficient

Std. Error

T-Statistic

Prob.

-2.379189

3.361523

-0.707771

0.4916

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 6 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.