WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 11 |

практи-чески нет (создан 1 инвестиционный фонд)

распылен-ная

и аморфная

тенденция к концентрация


Грузия

с 1991 года,

МП 1994-1996 годы

МП, в основном через ПИ; 51% акций в 258 АО (из 1200 намечен-ных) в госу-дарствен-ной собст-венности

876 АО,

продано более 51% акций в 155 АО,

51% акций со льготами в тех АО, акции кото-рых не закреплены в государ-ственной собствен-ности

практи-чески нет (только 1% акций куплен на ваучерных аукционах инвестиционными фондами)

распылен-ная

и аморфная

(75% акций на ваучерных аукционах (35% всех акций) куплено физическими лицами)

неясно


Словакия

1991-1993 годы - федеральное МП;

1993-1996 годы - своя “вторая волна”(с 1995 год)

сохранение роли госу-дарства

первая волна МП

вторая волна - МП,СП, ПМ

(“state bond method”: покупка акций, пенсионные и страховые схемы)

678 АО

603 АО

небольшие

повышение роли занятых

две трети ваучеров переданы в инвест-фонды

небольшая

распылен-ная

и аморфная

неясно

неясно

неясно


Латвия

с 1994 года,

МП в 1995-1996 годы

нет базовой модели; ПА; МП через ПП на Риж-ской бирже (36 АО); 5% акций по СП

1351 АО (в том числе со 100% государст-венной долей)

не более 20% обыкновенных акций для занятых и пенсио-неров

30-65% акций на торгах и аукционах (банки и инвестиционные фонды)

пока концентри-рованная и четкая (на 72% привати-зированных АО один инвестор имеет более 51%

неясно, но тенденция к концентрации уже при ПП (до 30% акций)


Белоруссия

1994-1999 годы (окончание срока действия ваучеров)

МП (на именные ваучеры - треть всего государст-венного имущества)

“реформи-ровано” 1760, создано 593 АО

до 20% уставного капитала в АО, выкуп-лено 138 предприя-тий

минимальная (28 инвестфондов собрали 4,7% ваучеров от 2% граждан)

вероятно высокая распылен-ность и аморфность с учетом роли банков

вероятна спонтанная концентрация


Польша


с июля 1990 -“капиталь-ная” (ЕП, ПП) и пря-мая ПИ; с конца 1996- МП

нет базовой модели (14% предпри-ятий - ПИ, 6% - МП, 3% - ПА, 23% - др.)

1062 АО (среди 3770 предприя-тий)

большая доля госу-дарства

в 1990-1996 годах в 190 “капи-тальных” сделках до 20% акций; 853 компании созданы за-нятыми (ПИ);

в МП - 15% бесплатно

в 1990-1996 годах в 190 сделках до 75% акций; в МП - 15 фондов владеют 60% акций 512АО (в том числе каждый - по 33% в 34-35 АО)

нет четкой общей тенденции на практике;

в МП идеология “твердых ядер” акционеров

неясно, возможна высокая концентра-ция по итогам МП


Болгария


1992-1995-Р;

МП 1994-1995 и 1997 годы

Р; чешская модель МП (1 раунд), но с уклоном к ПИ

1063 АО, приватизи-ровано 534

доминиро-вали в малых АО, всего с ними 55% сделок

очень слабая

распылен-ная

и аморфная

неясно


Казахстан

1991-1992 годы - подготовка и начало МП;

1993-1996 гдоы-МП

1997-2000 годы-завершение


МП+СС, но “сверхза-крытость” по крупней-шим добы-вающим АО

(собствен-ника трудно определить)

3473 АО для МП, полностью продано 1086 АО;

около 30% акций у государ-ства

только 10% акций работникам по номиналу

на купонных аукционах приобретено около 50% акций, на денежных - около 10% акций; 70 фондов

распылен-ная

и аморфная

неясно


Словения


1995-1996 годы


ПИ, СП и МП

1010 про-грамм при-ватизации, 448 (АО полностью)

высочай-шая: в 80% АО получили 60% акций, менеджеры сочетали ПИ с ПП в крупнейших АО

20% акций - инвестфонды (их учредители - банки) за сертификаты;

20% - бесп-латно госу-дарственные фонды

распылен-ная

и аморфная

неясно, вероятна тенденция к концентрации собственности у менеджеров


Таджикистан

1992-1995 годы

ПИ, ПА

всего 1400 предприя-тий (половина - ПИ), 70АО

нет данных по АО

нет данных по АО

нет данных по АО

нет данных по АО


Узбекистан


1994-1995

годы

крупней-шие АО с 1996 года

МП

2554 ОАО и 210 ЗАО для ПИ

государст-венный пакет - не более 25%

не более 25% акций в рамках МП (и вместе с государст-венными акциями - не более 49%)

30% акций - по ПП в рамках МП;

10% - потребители и поставщики

10% иност-ранцы

неясно, вероятно распылен-ная и аморфная

неясно


Украина

1992-1995 годы

МП, ПИ

14 000 государст-венных АО, в том числе для МП - 8000 АО

схемы ПИ, в том числе5% акций менеджерам

78 инвести-ционных фондов и 274 траста (роль неясна)

неясно

неясно


Венгрия

1990-1995 годы

финал к 1998 год

ПА (38% предпри-ятий, 40% стоимости)

1996-1998 - СП, ПМ

всего 1848 компаний

доля госу-дарства в 553 (КПА в 282 АО)

небольшая, 6 случаев ESOP

в основном - иностранные инвесторы (всего 10 млрд долларов)

концентри-рованная и четкая, но имеется перекрест-ное владение

уже достигнут высокий уровень


Эстония

1991-1995 годы

ПА (64% предприя-тий, 60% стоимости), но включая ВМ; МП - для 13 АО

нет данных

очень большая фактичес-кая роль менеджеров

формально - основные владельцы контрольных пакетов в АО

концентри-рованная и

аморфная

уже достигнут высокий уровень


Хорватия

1991-1996 годы

с 1997 год

ПИ+СП

МП

более 1600

максималь-ная (конт-роль в 1000 АО, 40% ак-ций у мелких инсайдеров

минимально (госфонды, несколько банков, фирмы менеджеров)

распылен-ная;

контроль менеджеров

четкая тенденция к концентра-ции


Македония

1993-1996 годы

фактическиПИ + СП

около 1300

гос.доля в 51 АО

максималь-ная (80% АО, 70% акций)

минимально (5% в пен-сионном фонде)

распылен-ная;

контроль менеджеров

четкая тенденция к концент-рации

* Базовая модель: (1) МП - массовая (ваучерная, чековая, купонная и т.п.) приватизация; (2) ПИ - продажа (передача) инсайдерам, то есть работникам и менеджерам, в том числе: ВР - выкуп работниками, ВМ - выкуп менеджерами (легально или фактически); (3) ПА - продажа аутсайдерам, в том числе: ЕП - единовременная продажа пакета стратегическому инвестору, ПП - публичное предложение на фондовом рынке (открытая подписка); (4) СС - классический метод “case by case”; (5) СП - передача акций в различные социальные организации (фонды); (6) ПМ - бесплатная передача муниципальным властям; (7) Р - реституции.

Дисперсия собственности в АО: по первичным итогам приватизации - “распыленная” или “концентрированная”.

Структура собственности в АО: “аморфная” или “четкая”.

Для Словении, Украины, Казахстана, Таджикистана, Узбекистана, Болгарии - данные по состоянию на конец 1995 года.

Источники: оценки автора; CEEPN, 1992-1996; The World Bank (1996): “From plan to market.” World Development Report 1996. Oxford University Press. Р. 53.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 11 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.