WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 9 | 10 || 12 | 13 |

Эти нормы представляют собой существенное препятствие для облигационного займа в тех случаях, когда предыдущий выпуск эмиссионных ценных бумаг данного эмитента пользовался недостаточным спросом. Дело в том, что частью 3 статьи 24 Закона “О рынке ценных бумаг” Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг предоставлено право определять долю неразмещенных ценных бумаг из числа, указанного в проспекте эмиссии, при которой эмиссия считается несостоявшейся. В соответствии с п.83 Стандартов эмиссии при наличии оснований для признания выпуска несостоявшимся в регистрации отчета об итогах выпуска эмитенту должно быть отказано. Таким образом, если доля размещенных ценных бумаг недостаточна для регистрации отчета об итогах выпуска, эмитент должен дожидаться истечения предусмотренного законом предельного срока размещения ценных бумаг (1 год), чтобы ходатайствовать о признании выпуска несостоявшимся и тем самым снять препятствия к следующей эмиссии. С другой стороны, эмитенту предоставлено право в решении о выпуске ценных бумаг установить более короткий по сравнению с установленным законом срок их размещения. Очевидно, тем эмитентам, которые являются новичками на рынке ценных бумаг, этим правом целесообразно пользоваться, дабы их неудачные попытки привлечения средств посредством эмиссии не стали препятствием для новых попыток.

Кроме того, вышеназванные Стандарты эмиссии требуют от эмитента определенного выбора между такими способами аккумулирования инвестиционных ресурсов как акции и облигации, запрещая одновременный выпуск тех и других, за исключением одновременного выпуска акций и облигаций, в них конвертируемых (п.35 Стандартов).

Выводы. Обобщая вышеизложенное, можно составить следующий “портрет” оптимального для осуществления пилотных проектов эмитента. При этом критерием выбора такого оптимального эмитента было минимальное количество правовых ограничений для эмиссии, а также максимальная свобода в выборе конкретных форм и методов эмиссии.

Итак, оптимальный эмитент должен обладать следующим набором признаков:

1. Эмитент должен обладать достаточно крупным уставным капиталом, действовать на рынке не менее 2 лет и иметь не менее двух зарегистрированных годовых балансов (чтобы был возможен выпуск необеспеченных облигаций на сумму, не превышающую размер уставного капитала);

2. Эмитент не должен иметь крупной кредиторской задолженности, так как в противном случае средства, полученные от облигационного займа не смогут быть использованы на инвестиционные цели;

3. Эмитент должен иметь организационно-правовую форму открытого акционерного общества.

Это требование обусловлено тем, что открытое акционерное общество по общему правилу имеет наибольший уставной капитал (с момента введения в действие Федерального закона “Об акционерных обществах” уставной капитал ОАО должен составлять не менее 1000-кратной суммы минимальной месячной оплаты труда). Кроме того, на такое общество не распространяются ограничения по количеству акционеров (в соответствии с п.3 ст.7 Закона “Об акционерных обществах” число учредителей закрытого акционерного общества не должно превышать пятидесяти). Наконец, только акционерное общество может использовать схемы эмиссии, предполагающие обеспечение облигаций залогом акций или выпуск конвертируемых облигаций;

4. Акции эмитента должны постоянно и достаточно высоко котироваться на бирже. В противном случае, выпуск конвертируемых облигаций или облигаций, обеспеченных залогом акций, практически бесперспективен;

5. Доля акций эмитента, закрепленных в государственной или муниципальной собственности, не должна превышать 25%. В противном случае, данное общество не сможет использовать свои акции как способ обеспечения облигаций.

6. Эмитент не должен иметь неразмещенных выпусков облигаций или акций. Должны пройти государственную регистрацию отчеты о всех предыдущих выпусках эмиссионных ценных бумаг данного эмитента, а также поправки к уставу в отношении размера уставного капитала (если общество выпускало дополнительные акции);

7. Общество не должно нуждаться в увеличении уставного капитала посредством дополнительной эмиссии акций, так как в противном случае неразмещенный облигационный заем создаст препятствия к реализации этой цели.

1.7. Налоговая система и рынок ценных бумаг

В соответствии со статьей 128 Гражданского кодекса Российской Федерации ценные бумаги определяются как “вещи”. В соответствии со статьей 130 ценные бумаги признаются движимым имуществом. Такая квалификация ценных бумаг по гражданскому законодательству предопределяет и порядок отражения ценных бумаг в бухгалтерском учете, а также применение в отношении них норм налогового законодательства.

Налог на прибыль

При применении Закона Российской Федерации от 27.12.91 № 2116-1 “О налоге на прибыль предприятий (организаций)” в отношении сделок купли-продажи, мены и других гражданско-правовых сделок, в результате которых происходит реализация (выбытие) облигации с баланса на условиях эквивалентного обмена, следует руководствоваться пунктом 4 статьи 2 закона, в соответствии с которым при определении прибыли от реализации прочего имущества предприятий для целей налогообложения учитывается разница между продажной ценой и первоначальной или остаточной стоимостью основных фондов и иного имущества, увеличенной на индекс инфляции, исчисленный в порядке, устанавливаемом Правительством Российской Федерации.

В соответствии с письмом ГНС РФ от 18 марта 1997 года (зарегистрировано в Минюсте РФ 5 июня 1997 г. N 1320) “Изменения и дополнения N 3 инструкции Государственной налоговой службы Российской Федерации от 10 августа 1995 Г. N 37 “О порядке исчисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и организаций” при расчете налогооблагаемой базы применяется Методика исчисления индекса - дефлятора для индексации стоимости реализуемого имущества предприятий, утвержденная 21 мая 1996 г. Госкомстатом, Минэкономики и Минфином России. Исходя из указанной Методики, индекс инфляции строится как средневзвешенный показатель из соответствующих частных индексов, корректирующих изменение цен на отдельные виды имущества предприятий (основные фонды и материальные оборотные средства). К имуществу предприятия, подлежащему индексации при его реализации, относится сырье, материалы, топливо и т.п. ценности, а также малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. При реализации иного имущества в виде ценных бумаг, валюты, нематериальных активов и другого имущества, изменение цен на которые не учитывается при расчете индекса инфляции для индексации стоимости реализуемого имущества предприятий, указанный индекс не применяется.

Таким образом база обложения налогом на прибыль при реализации облигаций предприятиями-владельцами определяется как разница между продажной и первоначальной ценой облигации без корректировки на индекс инфляции.

Для учета приобретенных облигаций предприятия (организации) пользуются счетом 06 “Долгосрочные финансовые вложения” (когда установленный срок погашения их превышает один год или вложения осуществлены с намерением получать доходы по ним в течение более одного года) и счетом 58 “Краткосрочные финансовые вложения” (когда установленный срок погашения не превышает одного года или вложения осуществлены без намерения получать доходы по ним в течение более одного года). Финансовые вложения принимаются в сумме фактических затрат для инвестора. Фактическими затратами могут быть: суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу; суммы, уплачиваемые специализированным организациям и иным лицам за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением ценных бумаг; вознаграждения, уплачиваемые посредническим организациям, с участием которых приобретены ценные бумаги; расходы по уплате процентов по заемным средствам, используемым для приобретения ценных бумаг до принятия их к бухгалтерскому учету; иные расходы, непосредственно связанные с приобретением ценных бумаг.

Пунктом 2.4 Закона “О налоге на прибыль предприятий и организаций” уменьшение валовой прибыли на сумму убытков от реализации иного имущества, к которому относятся ценные бумаги, не предусматривается.

В соответствии с Правилами отражения в бухгалтерском учете вложений организаций в акции и иные ценные бумаги других организаций отражаются на конец отчетного периода по рыночной стоимости, если последняя ниже балансовой стоимости. Указанная корректировка производится на сумму резерва под обесценение вложений в ценные бумаги, созданного за счет финансового результата организации.

При этом пунктом 2.9 Закона предусматривается, что при исчислении налогооблагаемой базы валовая прибыль уменьшается на сумму отчислений на формирование резервов под обесценение ценных бумаг только по банкам. Указанные резервы создаются в соответствии с п.50 Положения об особенностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль банками и другими кредитными учреждениями (Утверждено постановлением Правительства Российской Федерации от 16 мая 1994 г. N 490).

Таким образом, убытки от снижения рыночной цены по ценным бумагам у предприятий и организаций не принимаются, а у банков - принимаются.

Начиная с 21 января 1997 г. (даты вступления в силу Федерального закона Российской Федерации N 13-фз от 10.01.97 г.) изменен порядок налогообложения доходов, полученных в виде процентов по ценным бумагам. По ценным бумагам предприятий и организаций процентные доходы не исключаются из валовой прибыли, т.е. облагаются налогом на прибыль в общеустановленном порядке (Письмо ЦБ РФ, Минфина РФ, ГНС РФ N 408; N 10; ВЕ-6-05/103 от 4 февраля 1997 года “О порядке применения статей 2, 9 и 10 Закона Российской Федерации “О налоге на прибыль предприятий и организаций” при совершении операций с государственными ценными бумагами”).

То есть проценты по облигациям облагаются по общей ставке налога на прибыль и налог исчисляется и уплачивается налогоплательщиком самостоятельно, а не удерживается источником выплаты.

В отношении банков действует Положение “Об особенностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль банками и другими кредитными учреждениями” (Утверждено постановлением Правительства Российской Федерации от 16 мая 1994 г. N 490), устанавливающее особый порядок учета при налогообложении расходов, связанных с выплатой процентов по облигациям.

Согласно этому Постановлению банки, получившие лицензию Центрального банка Российской Федерации на проведение банковских операций, исчисляют налогооблагаемую базу для расчета налога на прибыль путем уменьшения определяемой в соответствии с Положением общей суммы доходов на сумму расходов, включаемых в соответствии с Положением в себестоимость оказываемых ими услуг, и уточнением полученной разницы на суммы доходов и расходов, относимых непосредственно на финансовые результаты их деятельности.

К расходам, включаемым в себестоимость оказываемых банками услуг, и иным расходам, учитываемым при расчете налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль, относятся также (в отличие от предприятий и организаций): начисленные и уплаченные проценты по долговым обязательствам банка (облигациям, депозитным и сберегательным сертификатам, векселям и другим), в том числе суммы отрицательной разницы (дисконта) между ценой реализации указанных долговых ценных бумаг и их номинальной стоимостью (пункт 24); расходы, связанные с организацией и выпуском банком акций, облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов, других долговых обязательств и прочих ценных бумаг, обращающихся на финансовом рынке (расходы по подготовке проспекта эмиссии, приобретению бланков ценных бумаг, типографские расходы, уплата комиссионного вознаграждения за распространение ценных бумаг и т.п.) (п.48).

Однако с выходом Федерального закона Российской Федерации “О рынке ценных бумаг” регулирующего отношения на рынке ценных бумаг, операции с ценными бумагами, осуществляемые коммерческими банками, уже не могут рассматриваться как банковские операции, то есть операции, порядок проведения которых и порядок определения результатов по которым в отношении банков вправе устанавливать Центральный банк Российской Федерации. В связи с этим из Закона “О налоге на прибыль предприятий и организаций” и Положения “Об особенностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль банками и другими кредитными учреждениями” должны быть исключены нормы, устанавливающие для банков особый режим налогообложения на рынке ценных бумаг по сравнению с другими профессиональными участниками рынка.

Подоходный налог с физических лиц

В соответствии с Законом Российской Федерации “О подоходном налоге с физических лиц” от 7 декабря 1991 года N 1998-1 (в редакции от 10.01.97 N 11-ФЗ) объектом налогообложения является совокупный доход.

В целях налогообложения в соответствии с пунктом “т” статьи 3 в совокупный доход, полученный физическими лицами в налогооблагаемый период, не включаются суммы, получаемые в течение года от продажи другого имущества (кроме недвижимости), принадлежащего физическим лицам на праве собственности, в части, не превышающей тысячекратного установленного законом размера минимальной месячной оплаты труда. При этом по желанию плательщика такой вычет может быть заменен вычетом фактически произведенных и документально подтвержденных расходов, связанных с получением указанных доходов. К имуществу, в отношении которого применяется вычет тысячекратного размера минимального размера оплаты труда, относятся и ценные бумаги.

Если доходы получены от нескольких предприятий, учреждений, организаций и физических лиц, зарегистрированных в качестве предпринимателей, то вычеты производятся лишь в одном из мест получения дохода по выбору физического лица.

Если при исчислении налога с доходов физических лиц, полученных от продажи имущества, принадлежащего им на праве собственности, вместо 1000-кратного вычета учитываются документально подтвержденные расходы, связанные с созданием, приобретением и реализацией указанного имущества, то исключение сумм в пределах, указанных в подпункте “т” пункта 1 статьи 3, производиться не должно.

Порядок уплаты налогов с доходов от реализации имущества устанавливается статьей 12 Закона.

Физическое лицо, зарегистрированное как предприниматель, исчисляет подоходный налог с доходов, полученных от реализации имущества в рамках предпринимательской деятельности, без исключения из совокупного облагаемого дохода сумм, указанных в подпункте “т” пункта 1 статьи 3. В этом случае исключению из облагаемого налогом дохода подлежат документально подтвержденные и фактически произведенные расходы, связанные с изготовлением и реализацией имущества.

В любом случае убытки, понесенные в отчетном году (в частности, при реализации облигаций по цене ниже цены приобретения), не учитываются при налогообложении в следующем году.

Pages:     | 1 |   ...   | 9 | 10 || 12 | 13 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.