WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |

Сложившаяся ситуация означает продолжение и, возможно, ускорение массового сброса остающихся пакетов. В целом, по данным МГИ, в 1998 г. может быть продано около 2 тысяч “раскрепленных” пакетов акций. Предполагался также безусловный сброс пакетов менее 25 %. Как показывает практика прежних лет (тем более в условиях глубочайшего кризиса финансового рынка), речь может идти не столько о продаже, сколько о фактической передаче этих пакетов тем или иным имеющимся частным или институциональным держателям акций.

В итоге приватизационный процесс вновь возвращается на стадию спонтанного внеэкономического развития: с одной стороны, в силу незаинтересованности правительства в организации типовых сделок в рамках остаточной приватизации, с другой - по причине дешевизны активов и, соответственно, исчезнования рыночных критериев для сделок. Это означает и возможность усиления правового нигилизма в отношении участников приватизационного процесса, что в целом ведет к дальнейшей дестабилизации прав собственности. Дестабилизирующее значение некоторых правовых решений в области прав акционеров принципиально и для восстановления общего инвестиционного климата.

Так, в январе 1999 г. по предложению Генеральной прокуратуры РФ правительство поручило МГИ рассмотреть законность продажи на спецденежном аукционе в 1996 г. 8,5 % акций РАО “ЕЭС России”. Покупателем стал Национальный резервный банк, который использовал данный пакет в качестве залога для получения зарубежных кредитов и осенью 1998 г., по имеющимся данным, передал 7 % акций для покрытия долга. При проведении самого аукциона выдвигались обвинения об использовании инсайдеровской информации о цене пакета и получении кредита ЦБР для покупки пакета, однако судебных исков не последовало. В то же время не существовало никаких ограничений для продажи пакета нерезидентам. По сути, аннулирование этой сделки означало бы придание указанному выше закону обратной силы, а также повлекло бы за собой расторжение всех последующих добросовестных сделок и, возможно, необходимость возврата денег (порядка 300 млн. долл.) покупателю из бюджета. Очевидно, что даже сама постановка такой проблемы является сильнейшим дестабилизирующим фактором не только для имиджа эмитента, но и для восстановления рынка в целом.

Серьезным дестабилизирующим фактором остается ежегодное не-принятие Государственной Думой проекта закона “Об утверждении государственной программы приватизации государственного имущества в РФ” (формально - через 10 дней после утвержения бюджета). Причина состоит в том, что данный документ должен включать прогнозный перечень АО, акции которых предполагается продать, обоснование выбора указанных предприятий и АО, предполагаемые способы и сроки их приватизации, предполагаемые ограничения при их приватизации, размеры подлежащих продаже пакетов акций АО и прогноз начальной цены таких пакетов акций. Без включения в такой “прогнозный перечень” предприятий стратегического характера (законодательно отнесенных к таковым) акции таких предприятий не могут быть проданы. Соответствующие решения в 1998 г. принимались Президентом и правительством.

Фактически в качестве альтернативы Государственная Дума приняла в трех чтениях, а Совет Федерации одобрил закон “О защите экономических интересов Российской Федерации при распоряжении акциями акционерных обществ, производящих продукцию (товары, работы, услуги), имеющую стратегическое значение для обеспечения безопасности государства” (первоначально - 2873 предприятий, при одобрении СФ в июле 1998 г. - 737). При этом любой способ упрfвления акциями этих предприятий (включая продажу) может быть избран правительством только после принятия Думой специального закона по каждой компании. Учитывая проблематичность продаж в рамках такой процедуры (хотя формально это отвечает мировой практике), можно предположить, что в среднесрочном плане вошедшие в список АО со всей очевидностью становятся сложнейшим и чрезвычайно емким объектом корпоративного управления со стороны государства- акционера. Это потребует и отсутствующих у правительства адекватных административных и финансовых затрат.

В свою очередь, правительство осуществило в 1998 г. сокращение официального списка стратегических предприятий, акции которых не подлежат досрочной продаже. Согласно постановлению правительства РФ (№ 784 от 17 июля 1998 г. “О перечне акционерных обществ, производящих продукцию (товары, услуги), имеющую стратегическое значение для обеспечения национальной безопасности государства, закрепленные в федеральной собственности акции которых не подлежат досрочной продаже”), количество АО, акции которых закреплены в собственности государства, резко сокращено до 697 (против 2700-3000 в 1995-1997 гг). С учетом очевидной неэффективности существующих методов управления государственными пакетами акций МГИ ориентировалось на максимальное расширение списка АО, акции которых разрешены к продаже.

Видимо, такая же неопределенная ситуация будет характерна для 1999 г. По состоянию на январь 1999 г., в новый прогнозный перечень, представленный МГИ в правительство, входят 7 компаний: “Связьинвест” (25 % минус 2 акции, 14 млрд. руб.), “Газпром” (2,5 %, 13 млрд. руб.), “ЛУКойл” (9 %, 4 млрд. руб.), а также пакеты акций Балашовского комбината хлебопродуктов, АО “Бор”, КБ автоматических линий “Ротор”, “Мосэлекртофольга”. Существует и иной список. Так, по заявлению РФФИ, в 1999 г., предполагается продажа акций 6 компаний - РАО “Газпром”, холдинга “Связьинвест”, АО “ОНАКО”, “Совкомфлот”, “Аэрофлот”, “Московское речное пароходство” (они указаны и в пояснительной записке к проекту бюджета на 1999 г. как источник покрытия бюджетного дефицита на сумму 15 млрд. руб.).

Видимо, в 1999 г. вряд ли появится и какая-либо внятная правительственная концепция обновления приватизационной политики.

С одной стороны, правительству необходимо продемонстрировать свое неприятие прежнего приватизационного процесса, хотя бы на уровне демонстративного отказа от авральной продажи остающихся в собственности государства пакетов акций наиболее привлекательных компаний. Идеологически это может быть обоснованно необходимостью повышения “управляемости” госсектора и его стратегических объектов (что сомнительно при имеющихся объемах госсобственности), практически - сложившейся финансовой конъюнктурой.

С другой стороны, социально-политическая проблема пополнения доходной части бюджета может свести на нет любые декларации такого рода и даже активизировать практические попытки продажи остающихся пакетов - по любой цене. Одновременно любые шаги в отношении национализации отдельных компаний или отмены сделок пока маловероятны в силу заинтересованности правительства в максимально выгодной реструктуризации внешних долгов и получении кредитов международных организаций, а также продаже новых пакетов акций.

Таким образом в отношении приватизации у правительства существует очень ограниченный набор действий, которые можно предпринять:

- прямые переговоры с потенциальными стратегическими покупателями акций крупнейших корпораций, остающихся в государственной собственности, для обеспечения бюджетных доходов;

- резкое усиление мер административного характера по управлению государственной собственностью (пакеты акций, недвижимость) для демонстрации борьбы со злоупотреблениями и “повышения управляемости” госсобственности;

- осуществление организационных перестановок (типа обсуждаемого объединения МГИ, РФФИ и ФУДН) для демонстрации разработки новой концепции приватизации и управления.

А.Радыгин

Положение в промышленности

Положение в промышленности в 1998 году характеризовалось возобновлением спада производства как по промышленности в целом, так и в ее основных отраслях. При общем сокращении производства на 5.2% по сравнению с предыдущим годом относительно меньшее снижение имело место в электроэнергетике, топливной и пищевой промышленности. Наиболее значительно сократилось производство в черной металлургии, химической промышленности, машиностроении и легкой промышленности (таблица 1). В то же время следует отметить, что резкое снижение реального курса рубля привело к заметному оживлению производства в октябре-декабре прошлого года.

Таблица 1

Динамика физического объема промышленного производства в 1991-1998 гг.,
в % к предыдущему году

1995

1996

1997

1998

Промышленность, всего

96,7

96,0

102,0

94,8

Электроэнергетика

96,8

98,4

98

97,5

Топливная промышленность

99,2

98,5

100,3

97,5

Черная металлургия

109,6

97,5

101

91,9

Цветная металлургия

102,8

96,4

105

95,0

Химическая и нефтехими-ческая промышленность

107,6

92,9

102

92,5

Машиностроение и металлообработка

90,9

95,4

104

92,5

Лесная, деревообрабатываю-щая и целлюлозно-бумажная промышленность

99,3

82,5

101

99,6

Промышленность строительных материалов

92

82,7

96

94,2

Легкая промышленность

69,8

77,5

98

88,5

Пищевая промышленность

91,8

95,8

99

98,1

Источник: Госкомстат России.

Относительно большая стабильность производства в электроэнергетике обусловлена сохранением достаточно высокого внутреннего спроса на энергию. Последнее связано с поддержанием достигнутого уровня энергопотребления в непроизводственной сфере, относительно меньшим падением производства в энергоемких отраслях промышленности по сравнению с неэнергоемкими, а также ростом удельного (в расчете на единицу продукции) расхода энергоресурсов вследствие снижения загрузки производственных мощностей.

Нефтяная промышленность в прошлом году находилась под воздействием резкого падения мировых цен на нефть. Если в 1997 г. средняя цена российской нефти, экспортированной за пределы СНГ, составила 119 долл./т, то в 1998 г. она упала до 76 долл./т, т.е. на 36% по сравнению с предыдущим годом. Главным фактором падения мировых цен явилось значительное увеличение производства и поставок нефти странами - членами ОПЕК, на которые приходится основная часть мирового нефтяного экспорта. В то же время спрос на нефть и нефтепродукты находился под негативным влиянием кризиса в Юго-Восточной Азии и замедления темпов экономического роста в США и Западной Европе.

Реакцией на ухудшение внешних условий развития отрасли стало заметное сокращение производства и возобновление спада в нефтяной промышленности. Добыча нефти, включая газовый конденсат, в 1998 г. снизилась на 0.9% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, ее переработка - на 7.5% (в 1997 г. имел место рост производства нефти на 1.4% и увеличение ее переработки на 1%). Ускорилось свертывание производственного аппарата: эксплуатационный фонд нефтяных скважин сократился со 138.8 тыс. шт. в конце 1997 г. до 133 тыс. шт. к концу прошлого года, в том числе работающих - со 102.1 до 98 тыс. единиц. Резко сократились производственные инвестиции: объем эксплуатационного бурения на нефть в 1998 г. снизился на 38.4%, ввод новых нефтяных скважин - на 20.6% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.

Несмотря на резкое падение мировых цен, физические объемы нефтяного экспорта сократились относительно незначительно, что объясняется стремлением нефтяных компаний сохранить свое место на мировом рынке и обеспечить реальные денежные поступления. Суммарный экспорт нефти и нефтепродуктов снизился со 187.5 млн.т в 1997 г. до 185.6 млн. т в прошлом году, или лишь на 1%. При этом заметно (на 7.8%) увеличился экспорт сырой нефти и резко (на 19.5%) упал экспорт нефтепродуктов.

Падение инвестиционной активности в экономике обусловило значительное сокращение производства в машиностроении, черной металлургии и промышленности строительных материалов. Снижение платежеспособного спроса населения незначительно затронуло производство и потребление продовольственных товаров, однако привело к резкому сокращению выпуска в легкой промышленности.

Снижение реального курса рубля создало весьма благоприятные возможности для расширения производства как в экспортоориентированных, так и в импортозамещающих отраслях. В частности, в результате падения конкурентоспособности экспортной продукции можно ожидать изменения структуры потребительского спроса в пользу отечественных товаров и, как следствие, стабилизации и оживления производства в легкой и пищевой промышленности. Последнее, однако, в значительной степени определяется возможностями увеличения производства в аграрном секторе.

Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.