WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 10 |

В конце февраля благоприятная конъюнктура на международных нефтяных рынках позволила Правительству принять решение о повышении с середины апреля 2000 г. экспортных пошлин на нефть с 15 до 20 евро за тонну, а на дизельное топливо – с 10 до 15 евро за тонну. Таким образом, повышение цены на нефть рассматривается инвесторами не только как фактор, определяющий высокий спрос на акции российских нефтяных компаний, но и как благоприятное условие для повышения доходов бюджета.

В-пятых, в феврале 2000 г. весьма противоречивое влияние на российский рынок акций оказывала ситуация, сложившаяся на ведущих мировых фондовых рынках. С одной стороны, принятое ФРС США в начале февраля решение о повышении процентной ставки по межбанковским кредитам overnight на 0,25 процентных пункта до уровня 5,75% не стало для рынка неожиданным и не привело к резким колебаниям цен активов (см. обзор ИЭПП за январь 2000 г.). Вслед за ФРС решение о повышении процентной ставки с 5,75% до 6% принял банк Англии. С другой стороны, в течение последних месяцев на фондовых рынках США и других развитых стран наблюдается интересная тенденция. Многие инвесторы, рассматривают акции высокотехнологичных компаний в качестве сектора финансового рынка наименее подверженного негативному влиянию повышения процентных ставок. В результате цены акций капиталоемких компаний падают, а высокотехнологичных компаний – растут. Так, например, с 31 января по 28 февраля 2000 г. индекс Nasdaq Composite, включающий большое число высокотехнологичных компаний, вырос на 19,2%, а индекс Dow Jones Industrial Average, включающий в основном капиталоемкие компании, снизился на 8,2%.

Таким образом, в феврале 2000 г. инвесторы на развивающихся рынках получали весьма противоречивые сигналы о динамике цен акций на ведущих рынках (см. таблицу 1). По всей видимости, российские инвесторы, традиционно ориентировавшиеся на динамику индекса Dow Jones, в этом смысле не стали исключением.

Таблица 1.

Динамика зарубежных фондовых индексов

данные на 28 февраля 2000 г.

значение

Изменение за последнюю
неделю (%)

Изменение за месяц (%)

DJIA

10038,65

-1,77%

-8,24%

Bovespa (Бразилия)

17542,70

-0,89%

7,04%

IPC (Мексика)

7336,65

0,30%

11,16%

IPSA (Чили)

95,95

-4,76%

-

Nikkei-225 (Япония)

19720,10

0,90%

0,92%

Straits Times (Сингапур)

2118,65

0,13%

-

Seoul Composite(Южная Корея)

819,01

-3,11%

-

DAX-30 (Германия)

7587,13

-0,04%

10,99%

CAC-40 (Франция)

6102,73

2,27%

7,83%

Swiss Market (Швейцария)

6917,80

-0,64%

-

FTSE 100 (Великобритания)

6099,60

0,30%

-

ISE National-100 (Турция)

15315,29

5,12%

-

Валютный рынок. В феврале 2000 г. ситуация на валютном рынке стабилизировалась. Основную роль в этом сыграли следующие факторы. Во-первых, несмотря на значительный объем осуществленных в январе – феврале выплат по российскому внешнему долгу, за последний месяц заметно вырос объем золотовалютных резервов ЦБ РФ (см. раздел, посвященный денежно-кредитной политике). В январе 2000 г. в счет погашения долга перед МВФ было выплачено около 371 млн. долларов, а в феврале – около 391 млн. долларов. При этом, общая сумма выплат по российским внешним долгам в феврале составила 640 млн. долларов. Во-вторых, в случае сохранения достаточно высокой цены на нефть на мировых рынках в течение ближайших месяцев, объем предложения долларов на российском валютном рынке со стороны экспортеров также сохранится на достигнутом уровне. В-третьих, достижение договоренностей между Правительством и Лондонским клубом кредиторов снизило степень неопределенности в отношении дальнейшей курсовой политики Центрального банка.

В январе 2000 г. официальный курс доллара вырос с 27,0 руб./доллар до 28,55 руб./доллар, т.е. на 5,74% (95,39% в пересчете на год). Курс доллара ‘today’ в СЭЛТ в январе вырос с 27,0031 руб./доллар до 28,5523 руб./доллар, что составило 5,74% (95,31% годовых). Курс доллара ‘tomorrow’ вырос с 27,0433 руб./доллар до 28,6287 руб./доллар, т.е. на 5,86% (98,11% годовых).

В феврале 2000 г. темпы роста официального курса доллара существенно замедлились: официальный курс вырос с 28,55 руб./доллар до 28,66 руб./доллар, т.е. на 0,39% (4,72% в пересчете на год). По предварительным оценкам, в феврале курс доллара ‘today’ в СЭЛТ вырос с 28,5523 руб./доллар до 28,7997 руб./доллар (данные на 24 февраля), т.е. на 0,87% (10,91% годовых). Курс доллара ‘tomorrow’ в феврале вырос с 28,6287 руб./доллар до 28,6631 руб./доллар (данные на 28 февраля). Таким образом, за месяц прирост курса ‘tomorrow’ составил 0,12% (1,45% годовых).

В феврале 2000 г. объем торгов в СЭЛТ заметно вырос. По предварительным оценкам, за последний месяц по наиболее часто заключаемым сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ объем торгов составил, соответственно, 91385 млн. рублей и 86347 млн. рублей. Таким образом, суммарный объем торгов по данным сделкам в феврале 2000 г. вырос по сравнению с январем примерно на 16,3%.

График 6.

Рекордное падение курса европейской валюты до отметки 0,939 долларов/евро, произошедшее на мировых рынках в конце февраля 2000 г., было связано с отсутствием в повестке Европейского ЦБ вопроса о повышении в ближайшем времени учетной ставки. Тем не менее, данный факт не оказал неблагоприятного воздействия на объемы торгов на рынке «рубль/евро». По предварительным оценкам, в феврале суммарный объем торгов по евро в СЭЛТ по сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ составил 2250 млн. рублей, что выше уровня зафиксированного в январе примерно на 7,4%.

В январе 2000 г. официальный курс евро вырос с 27,33 руб./евро до 28,23 руб./евро, т.е. на 3,29% (47,52% в пересчете на год). Курс евро ‘today’ в СЭЛТ вырос в январе с 27,4241 руб./евро до 28,0687 руб./евро, т.е. на 2,35% (32,15% годовых). Курс евро ‘tomorrow’ в СЭЛТ вырос с 27,2200 руб./евро до 28,0800 руб./евро, т.е. на 3,16% (45,25% годовых).

В феврале 2000 г. официальный курс евро снизился с 28,23 руб./евро до 27,44 руб./евро, т.е. на 2,8% (см. график 7). По предварительным оценкам, курс евро ‘tomorrow’ в СЭЛТ снизился с 28,08 руб./евро до 27,82 руб./евро (данные на 28 февраля), т.е. на 0,93%.

График 7.

Таблица 2.

Индикаторы финансовых рынков

Месяц

октябрь

ноябрь

декабрь

январь

февраль*

месячная инфляция

1,4%

1,2%

1,3%

2,3%

1,3%

расчетная годовая инфляция по тенденции данного месяца

18,2%

15,4%

16,8%

31,4%

16,8%

ставка рефинансирования ЦБ РФ

55%

55%

55%

45%

45%

средняя по всем выпускам доходность к погашению ОФЗ (% в год)

83,56%

81,10%

65,81%

45,50%

35%

оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.)

25,77

9,67

12,13

8,52

20,0

доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год)

4 транш

60,9%

49,22%

46,64%

42,52%

35%

5 транш

33,9%

29,77%

27,03%

25,51%

23,5%

6 транш

34,4%

28,60%

24,08%

20,16%

20%

7 транш

23,9%

19,75%

17,65%

16,85%

16,5%

ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) по кредитам на:

1 день

44,0%

47,9%

15,14%

38,14%

15%

1 неделю

16,0%

10,0%%

20,0%

18,0%

12%

официальный курс USD на конец месяца (руб./доллар)

26,05

26,42

27,00

28,55

28,66

официальный курс евро на конец месяца (руб./евро)

27,43

26,84

27,23

28,23

27,44

прирост официального курса USD за месяц (%)

3,87%

1,42%

2,20%

5,74%

0,39%

прирост официального курса евро за месяц (%)

3,67%

-2,15%

1,45%

3,67%

-2,8%

оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):

151,7

264,1

289,3

489,5

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.