WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 8 | 9 || 11 | 12 |   ...   | 13 |

Естественно, от этого курса выигрывают эффективные предприятия и крупные города. В условиях твердой валюты у первых открываются благоприятные возможности для реализации инвестиционных программ. У жителей городов появляется больше возможностей для активной трудовой или предпринимательской деятельности. И безработица, неизбежно связанная со структурной перестройкой экономики, также оказывается менее болезненной для городских агломераций, где легче найти альтернативные места работы. Напротив, перед банками и неэффективными предприятиями со всей остротой встают задачи реорганизации, зачастую весьма болезненной.

Впрочем, у описанных вариантов развития есть нечто общее. В обоих случаях происходит снижение социальных обязательств государства. При жесткой финансовой политике это получается непосредственно - через урезание бюджетных расходов до уровня бюджетных доходов. Инфляция имеет те же результаты, обесценивая бюджетные расходы. Оба варианта болезненны, но второй еще и несправедлив, поскольку от роста цен в первую очередь страдают беднейшие слои населения.

Вероятность перехода к политике инфляционизма была в то время весьма высока. О необходимости прибегнуть к "контролируемой" эмиссии говорили почти все политики и экономисты. В.Черномырдин в период исполнения им обязанностей премьер-министра сделал заявление о необходимости осуществления «управляемой эмиссии». Правительство находилось под сильным социальным и политическим прессингом, связанным с крупной задолженностью федерального бюджета, а источника покрытия долга, кроме эмиссионного, не существовало.

Еще более важно, что откровенно проинфляционистские позиции заняли представители ряда нефтегазовых компаний и банков, до недавнего времени относившиеся к числу российских “олигархов”. О причинах инфляционизма банкиров уже говорилось. Сложнее с нефтяным сектором: в принципе, экспортные отрасли получают более благоприятные условия для развития в условиях твердой валюты. Однако в конце 1998 года ситуация для многих из этих фирм оказывалась неоднозначной. Во-первых, девальвация не оправдала в полной мере надежд на повышение эффективности энергетического экспорта (что было вполне предсказуемо7, поскольку экспорт продукции с низкой добавленной стоимостью относительно мало выигрывает от девальвации). Во-вторых, энергетические экспортеры в значительной степени зависят от импорта оборудования, и по этой линии не могли не понести от девальвации убытки. В-третьих, нефтегазовый бизнес был тесно связан с банковским, что оказывало заметное влияние на позиции его лидеров. В-четвертых, ужесточение бюджетной политики, равно как и ужесточение валютного контроля, касалось бы, прежде всего, нефтегазового сектора, значительная часть валютной выручки которого обычно остается за рубежом.

Таким образом, развитие событий по инфляционному пути (с переходом в гиперинфляцию) становилось вполне вероятным. Вспомним, что за этим обычно следует возвращение к стабилизационному курсу, но уже на гораздо более низком уровне бюджетного равновесия, то есть со значительно сниженными обязательствами государства. Таков стандартный путь стран, проходящих через "экономику популизма", примерами чего могут служить различные государства Латинской Америки8. Однако в России этого не произошло.

Таблица 2.4

Основные показатели денежно-кредитной политики в России в 1997 августе 1998 годах

ИПЦ,

% в месяц

М2,

млрд. рублей

Темп роста М2, % в месяц

М0,

млрд. рублей

Темп роста М0, % в месяц

Денежная база,

млрд. рублей

Темп роста денежной базы,

% в месяц

ЧВА, млрд. руб.

ЧМР, млрд. долл

ЗВР,

млн. долл.

Валютные резервы, млн. долл.

Золото, млн. долл.

янв 97

2,3%

289900

0,55%

96372

-7,18%

123900

-5,35%

115474

1,50

13993

9930

4064

фев 97

1,5%

299500

3,31%

102079

5,92%

130200

5,08%

117674

2,21

15208

11127

4081

мар 97

1,4%

305800

2,10%

105213

3,07%

136300

4,69%

115949

3,55

16509

12429

4080

апр 97

1,0%

317800

3,92%

115227

9,52%

145700

6,90%

114415

5,45

18184

14068

4117

май 97

0,9%

328400

3,34%

120369

4,46%

148200

1,72%

111321

6,39

20016

15884

4132

июн 97

1,1%

352000

7,19%

136851

13,69%

167000

12,69%

103072

11,09

24549

20396

4153

июл 97

0,9%

363000

3,13%

140397

2,59%

171400

2,63%

105987

11,26

24456

20186

4270

авг 97

-0,1%

364600

0,44%

141621

0,87%

174700

1,93%

112252

10,69

23920

19604

4316

сен 97

-0,3%

363000

-0,44%

134873

-4,76%

169800

-2,80%

115380

9,28

23105

18737

4368

окт 97

0,2%

368800

1,60%

135795

0,68%

170600

0,47%

117456

9,01

22916

18448

4468

ноя 97

0,6%

357400

-3,09%

128817

-5,14%

163800

-3,99%

145154

3,15

16810

12201

4609

дек 97

1,0%

374100

4,67%

130540

1,34%

164500

0,43%

138247

4,38

17784

12895

4889

янв 98

1,4%

361,2

-3,45%

116,7

-10,62%

151,4

-7,96%

142,7

1,44

15375

10480

4895

фев 98

0,9%

362,9

0,47%

120,3

3,07%

152,8

0,92%

146,7

1,01

15034

10212

4822

Pages:     | 1 |   ...   | 8 | 9 || 11 | 12 |   ...   | 13 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.