WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 9 |

24,22

24,19

24,75

25,08

26,09

официальный курс евро на конец месяца (руб./евро)

25,07

25,94

25,92

26,46

27,41

прирост официального курса USD за месяц (%)

-0,90%

-0,12%

1,21%

1,33%

4,03%

прирост официального курса евро за месяц (%)

-1,76%

3,47%

-0,01%

2,08%

3,59%

оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):

272,1

330,2

184,6

172,6

156

значение индекса РТС-1 на конец месяца

125,65

116,49

102,19

83,12

97,63

изменение индекса РТС-1 за месяц (%)

28,68%

-7,29%

-12,28%

-18,66%

17,46%

* Оценка

Архипов С.А., Дробышевский С.М.

Инвестиции в реальный сектор экономики

Объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования в январе-сентябре1999 года составил около340 млрд. руб., и стабилизировался на уровне соответствующего периода предыдущего года. Некоторое сокращение глубины падения инвестиций в реальный сектор отмечается со второго квартала текущего года и обусловлено повышением уровня деловой активности в реальном секторе экономики.

Основным источником финансирования инвестиций в основной капитал являются внебюджетные средства. Доля бюджетных средств в инвестициях в основной капитал снизилась до 15,3% и составляет примерно 1,47% ВВП. Финансирование инвестиций почти на 3/5 обеспечивается за счет собственных средств предприятий. С улучшением финансовых показателей деятельности в составе источников финансирования повышается доля фонда накопления.

Анализ динамики инвестиций в основной капитал по крупным и средним предприятиям показывает, что в текущем году несколько повысилась инвестиционная деятельность в отраслях обрабатывающей промышленности, ориентированных, главным образом, на внутренний рынок. Например, по сравнению с первым полугодием прошлого года прирост инвестиций в пищевой промышленности составил 45,3%, в машиностроении –28,5%.

Послекризисное оживление производства сопровождается вовлечением в производство конкурентоспособных мощностей и повышением уровня их использования. Такое направление инвестиционной деятельности зачастую определяется не масштабами используемых средств, а рационализацией потоков ресурсов, используемых для воспроизводства основного капитала. В текущем году отмечается повышение расходов на модернизацию и техническую реконструкцию производства. Интересно отметить, что в технологической структуре инвестиций по сравнению с прошлым годом доля расходов на приобретение новых машин и оборудования повысилась 9,5 процентных пункта и сопровождался снижением традиционно высокого уровня затрат на капитальный ремонт.

Меняется и мотивация инвестиционной деятельности. С изменением конъюнктуры на внутреннем рынке предприятия ориентируются на расширение своих позиций на внутреннем рынке как за счет повышения конкурентоспособности своей продукции по сравнению с отечественными аналогами, так и за счет интенсивным развития импортозамещающих производств. При высокой степени децентрализации инвестиционного процесса при анализе интенсивности процессов воспроизводства основного капитала существенное значение имеет исследование микроуровня. Например, на предприятиях группы «Вимм-Билль-Данн», в рамках программы регионального развития, ведется активная модернизация молочных комбинатов с вводом в действие новых технологические линии по стерилизации молочных продуктов и современных видов их упаковки. При снижении конкурентоспособности импорта по уровню цен рост спроса на отечественные кондитерские изделия инициировал усиление потока инвестиций в развитие новых технологий и производств. На предприятиях кондитерской промышленности загрузка мощностей за год повысилась с 50,6% до 76—91%. АО «Московская кондитерская фабрика Красный Октябрь» за счет размещения дополнительной эмиссии в размере 5% уставного капитала привлекло 5 млн. долл. для развития нового комплекса по выпуску конфет. Следует отметить, что и в первом и во втором примере модернизация производства полностью основана на закупках импортного оборудования.

Изменение интенсивности и характера инвестиционной деятельности полностью определяется состоянием инвестиционного комплекса. При довольно существенных структурных сдвигах в промышленности строительных материалах и отраслях строительства, реструктуризация инвестиционных отраслей машиностроения протекает крайне медленно. В целом по машиностроительному комплексу динамика инвестиций определяется изменением затрат на вовлечение в производство резервных мощностей. Инновационная активность за последние годы снижается беспрецедентными темпами, и на долю инновационно активных предприятий машиностроительного комплекса приходится немногим более 1% предприятий отрасли. В этой ситуации оживление инвестиционной деятельности и в отрасли и в экономике носит только точечный характер и следует за конъюнктурой рынка. Собственно эти процессы и наблюдаются в российской экономике на протяжении последних лет.

О. Изряднова

Иностранные инвестиции в российскую экономику

По состоянию на 1 июля 1999 года накопленный иностранный капитал в российской экономике составил 27,82 млрд.долл.

Первое полугодие 1999 года характеризуется замедлением темпов поступления иностранных инвестиций. Так, если объем поступающего иностранного капитала в первом полугодии 1997 года вырос в 3,9 раза по сравнению с соответствующим периодом 1996 года, то аналогичные показатели в 1998 и 1999 годах составили 99,1% и 55,5%, соответственно.

Структура иностранных инвестиций в российскую экономику
в I полугодии соответствующего года

млн.долл.

в % к итогу

в % к 1 полугодию предыдущего года

1998

1999

1998

1999

1998

1999

Всего

7697,9

4271

100

100

99,1

55,5

в том числе:

прямые

1509,4

2429

19,6

56,9

53,7

161

портфельные

32,4

7

0,4

0,2

7,2

21,9

прочие

6156,1

1835

80

42,9

136,4

29,8

Источник: Госкомстат России.

Отличительной особенностью текущего года является переориентация инвесторов с рынка капиталов на инвестиции в экспортные отрасли России и, прежде всего, в топливную промышленность.

В географической структуре иностранного капитала, поступившего в российскую экономику в первом полугодии 1999 года, произошли существенные изменения, связанные прежде всего с ростом инвестиций из США (на 52,5% по сравнению с аналогичным периодом 1998 года) и их сокращением из Германии (на 78,4%), Великобритании (68,1%) и Франции (92,8%). В целом, в первом полугодии текущего года на долю трех основных стран-инвесторов (США, Великобританию и Германию) как и в первом полугодии 1998 года приходится около 63% совокупного объема иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику.

В сентябре 1999 года конгресс США принял решение о прекращении прямых инвестиций в российскую экономику из средств госбюджета США. Таким образом, инвестиционный фонд «США-Россия», созданный в 1995 году и реализующий в России в настоящее время до 30 проектов (инвестиции осуществлялись в связь, торговлю, строительство, пищевую и деревообрабатывающую промышленность), общий объем капиталовложений в которые оценивается в 200 млн.долл., в течение ближайших лет намерен освоить оставшиеся 240 млн.долл, выделенные решением конгресса США на инвестиционные цели в России, и перейти на привлечение частных инвестиции.

Продолжается рост интереса к инвестированию российской экономики со стороны Японии. В конце октября 1999 года прошло совещание по японско-российскому экономическому сотрудничеству, на котором было отмечено о подготовке к реализации семи крупных совместных проектов, среди которых завершение строительства Бурейской ГЭС и строительство газопровода на Камчатке под кредит ЕББР.

Е.Илюхина

Извилистый путь системы страхования частных
вкладов в российских банках

В октябре российские законодатели вновь вернулись к вопросу о создании системы гарантий вкладов населения в банках. 13 октября Совет Федерации отклонил законопроект “О гарантировании вкладов граждан в банках”, который 29.09.99 прошел третье чтение в Государственной Думе России. 22.10.99 Дума создала согласительную комиссию для доработки проекта. Закон предусматривает создание механизмов обеспечения возврата денежных средств, размещенных гражданами в банковские вклады и на банковские счета. Ситуация, сложившаяся вокруг этого законопроекта, лучше всего характеризуется формулой "принять нельзя отклонить". С одной стороны, отсутствие механизма снижения риска вложения сбережений населения в банки привело к тому, что бегство вкладчиков стало одним из важнейших факторов развертывания системного банковского кризиса в 1998 году. Несмотря на хорошо освоенные банками "приемы удержания", отток депозитов частных лиц в рублях из банковской системы в августе - сентябре 1998 года можно оценить в 17% от суммы вкладов на 1 августа. Уменьшение вкладов в иностранной валюте продолжалось до конца 1998 года и составило около 3 млрд. долл., или половину суммы по состоянию на 1 августа.

С другой стороны, после банковского кризиса 1995 года система так и не вышла в состояние, когда покрытие обязательств, которые возникли бы у Федеральной резервной корпорации гарантирования вкладов в банках (далее - Корпорация) в случае ее организации в то время, могло бы быть осуществлено за счет накопленных взносов банков без привлечения бюджетных средств, при заложенной в начальной редакции законопроекта ставке календарных взносов 1% от суммы привлеченных вкладов частных лиц. Расчеты такого рода, в силу возможного влияния наличия гарантий по вкладам на поведение банков и вкладчиков и недостатка информации, могут носить только приблизительный характер. Наши расчеты строились на следующих предположениях:

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 9 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.