WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 9 |

449406

Расходы

33375

73598

130479

184075

234519

281956

329824

202779

Дефицит

7673

13007

14347

25467

41610

50948

55421

246627

Исполнение консолидированного бюджета в 1998-2000 годах представлено в таблице 3.

Налоговая политика

ГТК РФ письмом от 29 сентября 2000 г. N 06-11/28200 разъяснил вопрос о начисления пени при уплате сумм таможенных платежей с нарушением установленного срока. В отношении недоимки, образовавшейся до 17.08.99 (даты вступления в силу поправок к Налоговому кодексу РФ), но обнаруженной и взыскиваемой таможенным органом после 17.08.99, процентная ставка пени принимается равной одной трехсотой действовавшей в период просрочки ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации. При этом при расчете пени следует последовательно применять ставки рефинансирования, действующие с момента возникновения недоимки.

МНС РФ письмом от 29 сентября 2000 г. N ВГ-6-06/768 сообщено о дополнении списка государств, в отношении дипломатических представительств которых и их персонала применяется освобождение от налога на добавленную стоимость при приобретении товаров и услуг, предназначенных для официального пользования, предусмотренное подпунктом "б" пункта 1 статьи 5 Закона Российской Федерации от 06.12.91 N 1992-1 "О налоге на добавленную стоимость".

Приказом МНС РФ от 2 октября 2000 г. N БГ-3-08/342 в форму налогового уведомления на уплату подоходного налога с доходов физического лица (форма N 2), утвержденное Приказом Министерства Российской Федерации по налогам и сборам от 14.10.99 N АП-3-08/326 "Об утверждении форм налоговых уведомлений", внесены изменения в связи с введением в действие с 1 января 2001 года главы 23 "Налог на доходы физических лиц" части второй Налогового кодекса Российской Федерации. В частности, предусматривается выделение отдельной строкой сумма налога, который не был удержан налоговым агентом.

ГТК РФ телефонограммой от 4 октября 2000 г. N ТФ-13418 уменьшил до особого распоряжения размер таможенного сбора за таможенное оформление товаров, перемещаемых транзитом всеми видами транспорта (кроме железнодорожного) до 0.1% таможенной стоимости товаров. По товарам, перемещаемым железнодорожным транспортом – до суммы, эквивалентной 14 долларам США (но не свыше 0.1% таможенной стоимости) за одну партию товаров, перемещаемых в одном транспортном средстве (контейнере).

От сбора освобождены товары, перемещаемые транзитом через территорию РФ в Республику Белоруссия, Республику Казахстан, Киргизскую Республику, Республику Таджикистан и ряд др. республик бывшего СССР. При этом установлены отдельные ограничения в отношении перемещения товаров в Азербайджанскую Республику и Украину и из этих государств.

Постановлением Правительства РФ от 16 октября 2000 г. N 783 утверждено Положение о Министерстве Российской Федерации по налогам и сборам. В Положении отражены новы расширенные полномочия, которыми наделено министерство в связи с принятием НК РФ (с учетом изменений и дополнений).

Л. Анисимова, С. Баткибеков

Денежно-кредитная политика

В сентябре 2000 года прирост индекса потребительских цен составил 1,3% (16,8% в годовом исчислении). Как и в предыдущем месяце, опережающими темпами росли цены на непродовольственные товары (прирост – 2,1%) и на платные услуги населению (прирост – 2,8%). Индекс цен на продовольственные товары составил 100,6%.

В октябре темпы инфляции несколько выросли (см. рисунок 1). По нашим оценкам, рост потребительских цен может составить от 1,6% до 1,8%. Ускорение темпов роста цен объясняется как сезонными факторами (закончилось летнее снижение цен на плодоовощную продукцию, в ноябре – декабре происходят значительные выплаты по внешнему долгу РФ), так и денежной эмиссией в апреле – июле 2000 года. Кроме того, в сентябре – октябре 2000 года после годичной стабилизации возобновился рост цен на автомобильный бензин.

В целом за девять месяцев 2000 года инфляция составила 14,1%, что соответствует среднемесячному темпу прироста цен на уровне не многим ниже 1,5%. С учетом наблюдаемого увеличения темпов инфляции в последнем месяце прирост потребительских цен в 2000 году может достичь 21–22%.

Рисунок 1.

На протяжение августа – октября 2000 года темпы прироста узкой денежной базы стали более низкими, чем это наблюдалось в конце весны – начале лета текущего года (см. рисунок 2). Если в апреле узкая денежная база выросла на 9,63%, в июне – на 8,82%, в июле – на 5,06%, то в августе – 2,47%, в сентябре – 2,34%, за первые три недели октября – 3,74%.

Объем золотовалютных резервов ЦБ РФ к концу сентября достиг 25,0 млрд. долларов США, увеличившись за месяц более чем на один миллиард долларов США (см. рисунок 2). За первые три недели октября золотовалютные резервы Банка России увеличились еще на 600 миллионов долларов США.

Рисунок 2.

Архипов С.А., Дробышевский С.М.

Финансовые рынки

Рынок государственных ценных бумаг

После значительного падения цен российских ценных бумаг на международных финансовых рынках в начале последней декады сентября 2000 года, в конце сентября – первой половине октября наблюдался рост их котировок (см. рисунки 1 и 2). Однако во второй половине октября 2000 года снижение цен возобновилось. К концу месяца котировки ОВВЗ опустились на уровень, наблюдавшийся в июле – начале августа 2000 года, а еврооблигаций – на уровень мая – июня 2000 года (за исключением самой короткой серии данного вида бумаг). Таким образом, доходности к погашению ОВВЗ находятся в пределах от 16,5% до 29,5% годовых при «обратной» форме кривой доходности, а доходности к погашению еврооблигаций составляют от 8% до 16,5% годовых (кривая доходности имеет традиционную вогнутую форму).

В октябре основной причиной падения цен российских обязательств являлось общее усиление нестабильности на мировых финансовых рынках (подробнее см. раздел «Фондовый рынок»), вызванное кризисом на Ближнем Востоке и негативными ожиданиями развития ситуации американского фондового рынка. Снижение интереса инвесторов к российским облигациям происходило параллельно с оттоком средств из обязательств других развивающихся стран.

В октябре 2000 года на рынке внутреннего долга РФ наблюдался незначительный рост цен облигаций. Несмотря на то, что реальные доходности к погашению ГКО и ОФЗ являются отрицательными, участники рынка по-прежнему предъявляют спрос рублевые ценные бумаги, так в настоящее время они являются наиболее прибыльным и ликвидным активом на внутреннем финансовом рынке (по сравнению с межбанковскими кредитами, операциями с валютой, акциями и депозитами в Банке России). На состоявшемся 25 октября аукционе Министерство финансов РФ разместило более 75% нового выпуска трехмесячных ГКО при средневзвешенной доходности к погашению 10,5% годовых.

Рисунок 1.

Рисунок 2.

Рынок акций

В октябре 2000 г. ситуация на российском рынке акций во многом определялась негативными новостями, поступающими с мировых финансовых рынков. Падение американских фондовых индексов, имевшее место в начале месяца, было воспринято инвесторами, работающими на отечественном рынке акций, как весомый фактор для начала игры на понижение. В результате, с 3 по 13 октября индекс РТС снизился с 212,9 до 184,2 пунктов, т.е. на 13,5%. Во второй половине октября на рынке преобладали более спокойные настроения. При этом, весьма типичной стала картина некоторого снижения цен акций в начале торгов, вызванного реакцией инвесторов на изменение ситуации на мировых финансовых рынках, и их компенсирующего роста в конце торговой сессии.

В сентябре 2000 г. индекс РТС упал с 239,99 до 199,08 пунктов, что соответствует примерно –17%. В октябре индекс РТС снизился со 199,08 до 189,0 пунктов, т.е. на 5% (см. рисунок 3). Таким образом, за последние два месяца снижение фондового индекса составило 21,25%. Вместе с тем, прирост индекса РТС с начала года все еще остается положительным и составляет 6,4%.

Рисунок 3.

Отсутствие устойчивого спроса на российские акции со стороны зарубежных инвесторов, вызванное нестабильностью на мировых финансовых рынках, привело к некоторому снижению оборотов в РТС. Суммарный объем заключенных в октябре сделок составил около 414,1 млн. долларов, что на 6,65% ниже значения данного показателя зафиксированного в сентябре 2000 г. ($443,6 млн.) и на 34,2% ниже показателя зафиксированного в августе ($628,9 млн.). При этом, в октябре общая структура объемов сделок РТС по различным акциям изменилась несущественно. В частности, по итогам месяца в общем обороте РТС на долю обыкновенных акций РАО «ЕЭС России» пришелся 41%, на долю акций «Сургутнефтегаз» – 15,4%, «ЛУКойл» – 14,2%, РАО «Норильский никель» – 5,9%, «Татнефть» – 4,9%. Таким образом, в октябре суммарная доля пяти наиболее ликвидных акций в общем обороте РТС составила 81,3%.

В октябре 2000 г. изменение цен российских blue chips не было однонаправленным (см. рисунок 4). По итогам месяца среди ликвидных бумаг наибольшее снижение продемонстрировали акции «Ростелеком» (–13,8%), «Сургутнефтегаз» (–12,4%), «Мосэнерго» (–12,0%), «ЛУКойл» – (–7,6%) и РАО «ЕЭС России» (–6,6%). Вместе с тем, как и в прошлом месяце, рост котировок наблюдался по акциям «Иркутскэнерго» (13,0%) и «Мегионнефтегаз» (3,0%).

Рисунок 4.

Среди факторов, оказавших в октябре 2000 г. определенное воздействие на российский фондовый рынок, следует выделить следующие пункты.

Во-первых, октябрьские события, касающиеся внутренней и внешней российской политики, не дали инвесторам, работающим на отечественном фондовом рынке, серьезных поводов для оптимизма. В частности, в течение месяца обострились противоречия между президентской администрацией и рядом российских СМИ, призывающих пересмотреть методы решения чеченской проблемы. Твердая позиция Президента по отношению к действиям Чечне и российским олигархам, подтвержденная им на саммите Евросоюза в Париже, не дала оснований надеяться на снижение уровня рисков, обусловленных внутриполитическими причинами. Кроме того, важным внешнеполитическим фактором, негативно отразившимся на международной репутации страны, стала внезапно прекратившаяся активность российского МИДа в процессе разрешения обострившейся ситуации на Ближнем Востоке.

Во-вторых, продолжающиеся колебания цены на нефть на мировых рынках продолжали оставаться причиной обеспокоенности инвесторов и правительств развитых стран, рассматривающих высокий уровень цен на нефть в качестве фактора, способного оказать весьма серьезное воздействие на эффективность мировой экономики. В конце сентября 2000 г. цены на нефть стали снижаться, что было вызвано решением стран ОПЕК об увеличении квот на добычу и экспорт нефти на 800 тыс. баррелей в день, принятом 10 сентября в Вене, а также решением США о поставке на рынок в октябре 2000 г. около 30 млн. баррелей из национального нефтяного резерва и готовностью Европейских стран пойти на сходные меры.

В результате, к 29 сентября цена на нефть сорта Brent снизилась до 28,44 $/баррель (см. рисунок 5). Однако на этом уровне снижение цен на нефть прекратилось. Начало отопительного сезона в большинстве развитых стран, а также заявление руководства Ирака о возможном сокращении с 1 ноября 2000 г. объемов экспорта нефти на мировые рынки, вызванное очередным ухудшением отношений с США, вновь заставили цены расти. По итогам месяца, с 29 сентября по 31 октября цена по ближайшим фьючерсным контрактам на нефть сорта Brent на NYMEX выросла с 28,44 $/баррель до 30,68 $/баррель, т.е. примерно на 7,9%. Вместе с тем, имевшее место превышение мировых цен на нефть уровня, определенного странами ОПЕК (28 $/баррель), в течение двадцати дней позволило картелю 30 октября уже в четвертый раз в этом году принять решение об увеличении квот на добычу и экспорт нефти (в этот раз на 500 тыс. баррелей в день).

Рисунок 5.

Рисунок 6.

В-третьих, в октябре 2000 г. ситуация на международных финансовых рынках продолжала оставаться нестабильной. Несмотря на то, что на заседании комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, состоявшимся 3 октября, было принято решение оставить величину учетной ставки на прежнем уровне (6,5% годовых), цены акций на американском фондовом рынке в начале октября продолжали снижаться. С 1 сентября по 12 октября 2000 г. индекс NASDAQ Composite, включающий акции высокотехнологичных компаний, снизился с 4234,3 до 3074,7 пунктов, т.е. на 27,4% (см. рисунок 6). Индекс Dow Jones Industrial Average, рассчитываемый по акциям компаний “старой экономики”, за тот же период упал на меньшую величину (10,7%). В октябре причиной беспокойства инвесторов стало весьма обтекаемое заявление ФРС, в котором, несмотря на сохранение учетной ставки, не нашло своего отражения свидетельство о стабилизации макроэкономической ситуации в США, а также появившиеся прогнозы о невысоком уровне прибыльности некоторых высокотехнологичных компаний в 2001 г.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 9 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.