WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 9 |

Рынок межбанковских кредитов. Ситуация на рынке рублевых межбанковских кредитов в сентябре 1999 года определялась в значительной степени складывалось под воздействием решениея ЦБ РФ от 16.09.1999 года, касающегося средств нерезидентов, находящихся на счетах типа «С» в российских коммерческих банков. Согласно данному решению все рублевые денежные средства, находящиеся на этих счетах, полученные в результате новации по ГКО-ОФЗ, либо при реализации выпущенных в порядке реструктуризации выпусков рублевых облигаций на вторичном рынке должны были быть перечислены в расчетную систему ММВБ. Поскольку коммерческие банки использовали эти пассивы для финансирования своих активных операций, это решение привело к росту на ликвидные средства внутри банковской системы. В результате, ставки по однодневным рублевым кредитам к концу месяца поднялись до 25% годовых (см. график 6). Последний раз такой уровень стоимости наиболее коротких межбанковских кредитов наблюдался в конце марта – начале апреля 1999 года.

График 6.

Валютный рынок. В сентябре 1999 года курс доллара на единой торговой сессии (ЕТС) в СЭЛТ достиг нового максимума. 3 сентября курс tomorrow составил 25,89 рублей за доллар. Официальный курс поднялся до уровня 25,87 рублей за один американский доллар. В последствие на протяжение всего месяца курс доллара постепенно снижался (см. график 7), чему способствовали как валютные интервенции ЦБ РФ, так и принятое решение о переводе средств нерезидентов в расчетную систему ММВБ (см. раздел «Рынок МБК»). К концу месяца курс опустился до 25,05 рублей за доллар.

В сентябре 1999 г. официальный курс доллара вырос с 24,75 руб./доллар до 25,05 руб./доллар, т.е. на 1,21% (15,6% в пересчете на год). Курс доллара ‘today’ в СЭЛТ в сентябре вырастет с 24,8092 руб./доллар до 25,2775 руб./доллар (данные на 24 сентября), т.е. на 1,89% (25,16% в годовом исчислении). Курс доллара ‘tomorrow’ в сентябре практически не изменился: с 25,3979 руб./доллар до 25,3348 руб./доллар (данные на 24 сентября). Таким образом, за месяц изменение курса ‘tomorrow’ составит –0,25% (–2,94% годовых).

В то же время, несколько снизился спрос на доллары. По предварительным оценкам, в сентябре по наиболее часто заключаемым сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ объем торгов составит, соответственно, 75000 млн. рублей и 40000 млн. рублей. В этом случае суммарный объем торгов по данным сделкам в сентябре снизится по сравнению с июлем примерно на 20%.

24 сентября ЦБ РФ провел специальный аукцион по продаже нерезидентам валюты за счет рублевых средств, полученных нерезидентами в рамках новации по ГКО-ОФЗ, решение о возобновлении которых было принято 30 августа. На аукционе было предложено 50 млн. долларов США при объеме заявок на сумму около 680 млн. долларов. Таким образом, спрос превысил предложение более чем в 13 раз. Зафиксированный на аукционе курс конвертации рублевых средств в доллар составил 27,819 руб. за доллар, т. е. на 10% выше официального курса на тот момент.

График 7.

В сентябре 1999 года наблюдалось некоторое укрепление рубля по отношению к немецкой марке. За месяц курс вырос с 13,25 руб./DM до 12,06 руб./DM (см. график 8). Это соответствует его приросту на 8,98% (67,7% в годовом исчислении). С 1 сентября в единой торговой сессии торги по немецкой марке прекратились. Это связано с началом торгов по евро.

График 8.

Таблица 2

Индикаторы финансовых рынков

Месяц

май

июнь

июль

август

сентябрь*

месячная инфляция

2,2%

1,9%

2,8%

1,2%

1,5%

расчетная годовая инфляция по тенденции данного месяца

29,8%

25,3%

39,3%

15,4%

19,6%

ставка рефинансирования ЦБ РФ

60%

55%

55%

55%

55%

средняя по всем выпускам доходность к погашению ОФЗ (% в год)

75,90%

30,06%

65,79%

75%%

оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.)

4,28

15,49

9,22

15

доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год)

4 транш

80,3%

54,2%

58,7%

62,8%

59%

5 транш

40,1%

28,7%

29,6%

31,4%

34%

6 транш

42,0%

29,7%

30,6%

32,8%

35%

7 транш

33,1%

22,4%

22,4%

22,8%

24%

ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) по кредитам на:

1 день

5,8%

14,0%

16,3%

29,3%

25%

1 неделю

11%

20%

10%

14%

28%

официальный курс USD на конец месяца (руб./доллар)

24,44

24,22

24,19

24,75

25,05

официальный курс евро на конец месяца (руб./евро)

25,52

25,07

25,94

25,92

26,46

прирост официального курса USD за месяц (%)

0,87%

-0,90%

-0,12%

1,21%

2,32%

прирост официального курса евро за месяц (%)

-0,82%

-1,76%

3,47%

-0,01%

2,08%

оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):

197,3

272,1

330,2

184,6

120

значение индекса РТС-1 на конец месяца

97,64

125,65

116,49

102,19

82

изменение индекса РТС-1 за месяц (%)

6,33%

28,68%

-7,29%

-12,28%

-19,75%

* Оценка

Архипов С.А., Дробышевский С.М.

Инвестиции в реальный сектор экономики.

Объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования в январе-августе 1999 года составил 294,1 млрд. руб., или 99,3% к соответствующему периоду предыдущего года. Со второго квартала текущего года отмечается некоторое сокращение глубины падения инвестиций в реальный сектор, что обусловлено повышением уровня деловой активности в реальном секторе экономики.

Основным источником финансирования инвестиций в основной капитал являются собственные средства предприятий и организаций. За I полугодие 1999 года доля собственных средств предприятий и организаций в инвестициях в составила 56,1%.С улучшением финансовых показателей деятельности доля прибыли в источниках финансирования повысилась на 2,5 процентных пункта по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Если в 1997 - и в первой половине 1998 годов отмечалось некоторое повышение интереса банковских структур к инвестициям в реальный сектор экономики, то после августовского кризиса 1998 годам финансово-кредитный рынок находится в состоянии коллапса.

В текущем году отмечается усиление тенденции к сокращению доли бюджетных средств в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал. При этом уменьшение доли бюджетных средств в инвестициях происходит на фоне перераспределения долей между федеральным бюджетом и бюджетами субъектов Федерации в пользу последних. По итогам I полугодия 1999 года доля бюджетных средств в инвестициях в основной капитал снизилась до 1,47% ВВП.

Таблица 1

Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования,
в ценах соответствующих лет

I полугодие

1998 год

1999 год

Инвестиции в основной капитал

100,0

100,0

в том числе:

1. Собственные и привлеченные средства

80,2

83,3

из них:

- собственные средства предприятий

55,6

56,1

из них: фонд накопления

11,5

13,1

- привлеченные средства

24,6

27,2

в том числе:

кредиты коммерческих банков

5,1

5,1

2.Средства консолидированного бюджета

19,8

16,7

из них средства федерального бюджета

6,0

4,8

Источник: Росстатагентство

В структуре инвестиций в основной капитал по формам собственности отмечается уменьшение доли частных инвестиций до 27,4% против 29,4% в I полугодии 1998 года. Поскольку основная доля частных инвестиций формируется за счет средств индивидуальных застройщиков, то с изменением уровня доходов и величины сбережений инвестиционные возможности населения и потенциальный круг инвесторов сузился.

Изменения в отраслевой структуре инвестиций обусловлены оживлением хозяйственной деятельности в промышленности. По сравнению с I полугодием 1998 года доля промышленности в общем объеме инвестиций повысилась на 2,9 процентных пункта.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 9 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.