WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 | 9 |   ...   | 14 |

В 2002 году произошло некоторое изменение втенденции снижения сальдо платежного баланса по текущим операциям, котораяначала проявляться годом ранее. Так, с первого квартала был зафиксирован ростсальдо платежного баланса по текущим операциям. Если в целом за 2001 годуказанное сальдо сократилось практически в два раза, то в 2002 году сальдо посчету текущих операций возросло с 6,9 млрд. долл. в первом квартале до 9,3млрд. долл. по итогам четвертого квартала. Как и прежде, основным фактором,определяющим величину сальдо по текущим операциям, был торговый баланс, сальдокоторого, в свою очередь, в решающей степени определялось движением цен наэнергоносители и прочие важнейшие товары российского экспорта на мировыхрынках. Из данных, представленных на рисунке 8.4, видно, что связь междумировыми ценами на нефть и сальдо торгового баланса России, наблюдавшаяся в1995-2001 годах, проявлялась и в течение 2002 года15

.

Следует отметить, что рост сальдо торговогобаланса в I-III кварталах 2002 года происходил за счет роста объемовроссийского экспорта, в то время как стоимость импорта в Российскую Федерациютакже увеличивалась, хотя и меньшими темпами. Однако в IV квартале 2002 годатемпы роста импорта превысили темпы роста российского экспорта. Так, величинаторгового баланса России в IV квартале 2002 года составила 10,3 млрд. долл.,при этом экспорт товаров увеличился с 32,6 млрд. долл. в III квартале до 34,1млрд. долл. в четвертом, а импорт вырос с 22,1 млрд. долл. до 23,8 млрд. долл.(т.е. почти на 20%).

Помимо сокращения сальдо торгового баланса,в течение 2002 года существенное влияние на состояние сальдо платежного балансапо текущим операциям оказывали также значения сальдо по статье "Нефакторныеуслуги", отрицательное значение которого (т.е. превышение импорта услуг надэкспортом) было характерно для всего этого периода.

Рисунок 8.4

Торговый баланс РФ и индекс мировых цен нанефть в 1995 – IIIквартале 2002 года

Источник: ЦБ РФ, IMF InternationalFinancial Statistics, расчеты авторов

Несмотря на снижение значений положительногосальдо торгового баланса, валютные активы резидентов в 2002году увеличивались восновном за счет превышения экспорта товаров над импортом. Другимисловами, именно за счет положительного сальдо торгового баланса происходилофинансирование всех выплат нерезидентам по операциям, не связанных с экспортоми импортом товаров, а также изменений зарубежных активов и обязательстврезидентов. Если рассматривать совокупные показатели платежного баланса Россиив 2002 году, то ситуацию с балансом российских активов и обязательств можноописать следующим образом: за счет торговых операций с нерезидентами российскиевалютные активы увеличились на 45,3 млрд. долл. (т.е. на величинуположительного сальдо торгового баланса в январе-декабре 2002 года). Кромеэтого, источниками пополнения российских зарубежных активов были прямыеинвестиции в Россию, привлечение портфельных инвестиций нефинансовымипредприятиями, привлечение заемных средств органами государственного управленияи под их гарантию, а также привлечение российскими банками и нефинансовымипредприятиями ссуд, депозитов и займов.

Указанный прирост зарубежных активов былсбалансирован изменением сальдо по следующим статьям – чистый импорт нефакторных услуг,выплата доходов по прямым и портфельным инвестициям в Россию, погашениезадолженности федеральными властями по долговым ценным бумагам и их выкуп навторичном рынке, осуществление прямых и портфельных инвестиций за границу,осуществление прочих инвестиций в зарубежные активы на сумму около 16,5 млрд.долл. (прирост остатков средств на зарубежных счетах и депозитах,предоставление торговых кредитов и авансов, увеличение просроченнойзадолженности нерезидентов и задолженности нерезидентов по своевременно непоступившей экспортной выручке и непогашенным импортным авансам), а такженакопление резервных активов (11,4 млрд. долл.). Помимо этого, отрицательноесальдо по статье "Чистые ошибки и пропуски" составило 8,7 млрд.долл.

Таким образом, в 2002 году продолжалонаблюдаться соотношение динамики активов и обязательств, характерное дляпредыдущих лет: увеличение зарубежных активов вследствие больших объемов сальдоторгового баланса в отсутствие значимого объема заимствований служилоисточником погашения задолженности перед нерезидентами, сложившейся впредыдущие годы, а также для пополнения российских активов за рубежом и другихформ оттока капитала.

Среди операций, основным источникомфинансирования которых является профицит торгового баланса, следует отметить нетолько изменение обязательств перед нерезидентами, но и увеличение зарубежныхактивов российских резидентов, которое уже несколько лет остается существеннымнаправлением использования средств резидентов, полученных в результатеположительного сальдо по текущим операциям. Если чистые обязательства переднерезидентами по итогам года практически не изменились, то чистые активыроссийских резидентов за рубежом за год выросли на 5,5 млрд. долл. (при этомактивы органов государственного управления снизились на 11,4 млрд. долл., в товремя как зарубежные активы банков и нефинансовых предприятий возросли на 16,8млрд. долл.). Основными видами российских активов за рубежом, увеличениекоторых было наиболее существенно в 2002 году, были средства на текущих счетахи депозитах, прирост задолженности по своевременно не поступившей экспортнойвыручке и непогашенным авансам (в сумме 10,6 млрд. долл.), а также прямые ипортфельные инвестиции (2,8 млрд. долл.).

В связи с увеличением российских активов зарубежом следует упомянуть проблему утечкикапитала из России. Как известно, часть средстврезидентов, находящихся за рубежом в таких видах активов, как просроченнаязадолженность и своевременно не поступившая экспортная выручка и не ппогашенныеимпортные авансы, а также часть ресурсов, отражаемых в такой статье платежногобаланса, как «Чистые ошибки и пропуски», может характеризовать неучтенный вывозкапитала из страны. Причем можно предположить, что если сальдо по указаннымстатьям принимает устойчиво отрицательные значения в течение продолжительноговремени, то его динамика может в какой-то степени характеризовать динамикунеучтенного вывоза капитала из России. В 2002 году, если судить поперечисленным показателям, неучтенный вывоз капитала из страны практически неизменился – если в 2001году сумма по статье «чистые ошибки и пропуски» составила –8,5 млрд. долл., то по итогам 2002года этот показатель достиг –8,7 млрд. долл. Несколько иная картина складывается при анализесуммы чистых ошибок и пропусков, просроченной задолженности и непоступившейэкспортной выручки: этот показатель за 2002 год оценивается на уровне–9,9 млрд. долл., в товремя как в предшествующем году данная сумма составляла –19,1 млрд. долл. Другими словами,если судить по последнему показателю, то неучтенный отток капитала из странынесколько вырос. В связи с данными оценками следует подчеркнуть, что,во-первых, анализируемые показатели могут рассматриваться лишь как косвенныеиндикаторы динамики, а не абсолютных объемов нелегальной утечки капитала, аво-вторых, – увеличениекак просроченной задолженности, так и чистых ошибок и пропусков, моглопроизойти вследствие резко возросшей стоимости экспорта, которая вполнеестественно могла повлечь за собой пропорциональный рост задолженности повозврату экспортной выручки и рост статистических отклонений при расчетеосновных показателей платежного баланса.

Анализируя состояние платежного балансаРоссии в 2002 году, следует обратить внимание на то, что, как и в предыдущемгоду, положительное сальдо торгового баланса оказалось столь значительным, что,несмотря на большие объемы выплат по уменьшению российских обязательств переднерезидентами и прирост российских активов за рубежом, происходил одновременныйрост объемов резервных активов. За двенадцать месяцев 2002 года они увеличилисьна 11,4 млрд. долл. (максимальный прирост – 6 млрд. долл. – был зарегистрирован во второмквартале). Тем не менее, прирост резервных активов оказался меньше аналогичногопоказателя за 2000 год, когда золотовалютные резервы выросли на максимальноезначение из исследуемых лет – на 16 млрд. долл.

Таблица8.5

Платежный баланс России в 1998 – 2000 годах (млн. долл.США)


1998 год 

1999 год 

2000 год 


Iквартал

IIквартал

IIIквартал

IVквартал

Iквартал

IIквартал

IIIквартал

IVквартал

Iквартал

IIквартал

IIIквартал

IVквартал

Счет текущихопераций

-1569

-3673

777

6110

4424

4209

5650

10765

11901

10941

10552

12921

Товары и нефакторныеуслуги

-174

296

4130

9407

5558

5930

8362

12133

12832

12564

13397

14192

Товары (торговыйбаланс)

872

1595

4794

9591

6453

6868

9489

13346

14384

14630

15601

16089

Экспорттоваров

18558

18835

18093

19314

15564

16976

18973

24179

24364

25009

26728

29464

Импорттоваров

-17686

-17240

-13299

-9723

-9111

-10108

-9484

-10833

-9980

-10379

-11127

-13375

поправка на неэкв. бартер




 




 




 

Нефакторныеуслуги

-1046

-1299

-664

-184

-895

-938

-1127

-1213

-1552

-2066

-2204

-1897

Экспорт

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 | 9 |   ...   | 14 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.