WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 ||

Во-первых, правительству придется в будущем повышать налоговые ставки или сокращать расходы, чтобы иметь возможность вернуть не только суммы займов, но и проценты по займам. Поскольку цель состоит в том, чтобы навсегда понизить, а не повысить ставку налога на фонд заработной платы, и поскольку у правительства почти нет возможности свободно маневрировать остальной частью бюджета, представляется лишь один выход - значительно снизить размеры будущих государственных пенсий, которые будут выплачиваться нынешним молодым работникам, соответственно тому. что они в противном случае надеялись бы получить иным путем. Заметим, что при условии роста экономики достигнуть подобного очень большого относительного урезания пенсий возможно простым замораживанием размеров пенсий на нынешнем реальном уровне, позволяя им уменьшаться и уменьшаться в сравнении с предпенсионным уровнем заработной платы последующих поколений пенсионеров. Это, разумеется, предполагает значительный рост реального уровня заработной платы в России.

Будет ли приемлемо для нынешних работающих резкое сокращение ставки причитающегося им государственного пенсионного обеспечения Да, если взамен они получат нечто более ценное, а именно - дешевый, простой и надежный доступ на мировой рынок капитала. Если, с одной стороны, российских работников заставят инвестировать средства исключительно или преимущественно во внутренние активы с характерными для них высокими рисками, включая государственные облигации, они, вполне возможно, предпочтут сохранить существующую систему со всеми присущими ей проблемами.

Второй вопрос, связанный с государственными займами, состоит в том, кто их предоставит. Если правительство заставит самих работников финансировать эти займы взносами на индивидуальные накопительные счета, все предприятие будет выглядеть как игра в наперсток, где правительство попросту поменяет прежнее название “налог на фонд оплаты труда” на новое - “взносы на пенсионные счета”. Поэтому заставить работников согласиться с подобными займами - дело заведомо проигрышное.

А как насчет иностранных займов Способность правительства получать иностранные кредиты зависит от того, в каких масштабах оно а) будет внедрять прочие элементы изложенной выше политики, и б) примет законодательство, которое постепенно упразднит нынешние государственные пенсии, если не в абсолютных величинах, то хотя бы в соотношении с предыдущими уровнями заработной платы последующих групп новых пенсионеров.

Как насчет валютных рисков при инвестировании за рубежом

Если Россия осуществит “долларизацию/евроизацию”, как предлагалось выше, ее работающее население не будет подвержено серьезному валютному риску при инвестировании за рубежом, поскольку не будет иметь дело с рублем, который возрастал бы в своей реальной цене или обесценивался. Если правительство станет поддерживать рубль, инвестирование за рубежом все равно будет крайне желательно, поскольку обеспечивает хеджирование против условий торговли и других потрясений, влияющих на российскую экономику; таким образом, когда российская экономика будет работать относительно плохо, и доходы работающих упадут, курсы иностранных валют вырастут по сравнению с курсом рубля, обеспечивая российским работникам прирост капитала по принадлежащим им иностранным активам.

Как быть с бегством капитала

Ключ к тому, чтобы реформа пенсионного обеспечения заработала, состоит в том. чтобы перерасти существующую ныне систему. А ключ к тому, чтобы перерасти нынешнюю систему, состоит в том, чтобы увеличивать иностранные инвестиции в России. Позволив своим работникам инвестировать средства за рубежом, российское правительство как бы скажет четко и ясно, что инвестиции в России - процесс двусторонний. Деньги могут как притекать в страну, так и утекать из нее. Это как раз то, что необходимо услышать и увидеть иностранным инвесторам. Если Россия примет предлагаемую мной реформу системы пенсионного обеспечения, а также другие компоненты рекомендуемой мной политики, проблема будет состоять в слишком большом притоке капитала, а не слишком малом.

Это - не фантазия. За редкими исключениями, страны, прошедшие путь ускоренного развития, поступали именно так, импортируя внушительные доли своего капитала и технологий из-за рубежа. Мы наблюдали это в Корее, Таиланде, Малайзии и других странах Юго-Восточной Азии в 60-е, 70-е и 80-е гг. Мы наблюдаем это сегодня в континентальном Китае, который импортирует капитал через Тайвань и Гонконг, а также в Чили и Чешской Республике, которые в последние годы жалуются на то, что их захлестнули иностранные инвестиции.

Чтобы ощутить размеры потенциального притока иностранного капитала, обратите внимание на тот факт, что нынешняя рыночная стоимость всего российского фондового рынка меньше стоимости одной среднего размера международной корпорации. Одно это само по себе должно сделать очевидными риски, сопряженные с тем, чтобы заставить российских работников осуществлять инвестиции только в России.

Каковы альтернативы

Существуют ли приемлемые альтернативы тому, что я предлагаю Не думаю. Всемирный Банк предлагает две модели: разработанную им для Чили систему “трех столпов” и систему условно определяемых взносов. Трудно сказать, какая из них хуже.

Согласно разработанной Всемирным Банком системе “трех столпов”, первый ее “столп” институционализирует масштабную систему, работающую по принципу оплаты счетов по мере их поступления, путем установления минимального уровня пенсии, которая на практике была очень высокой по отношению к заработной плате. Выплачивать подобную пенсию - это значит не только навечно попасть в “капкан” высоких ставок налогов на фонд оплаты труда, - но и то, что значительная доля дохода работников, получаемого ими по старости, лишь косвенно связана с размерами их прошлых взносов. Тем самым создается серьезный отрицательный стимул к труду, что как раз и является сутью одной из тех ключевых проблем, которые пенсионная реформа призвана решить.

Второй “столп” Банка предусматривает снижение ставки налога и внесение одинакового размера взносов на частные счета в конкурирующих частных пенсионных компаниях. При этом частные пенсионные компании инвестируют основную часть своих активов в государственные облигации. Это еще хуже игры в наперсток, поскольку работников обязывают платить своим пенсионным компаниям за предоставляемое им “почетное право” перечислять правительству те самые доли от заработанной платы, которые работники до этого перечисляли непосредственно правительству. Более того, неясно, достаточно ли будет той суммы, на которую сокращаются в рамках указанных реформ будущие пенсии, обеспечиваемые прежними системами, в ее нынешней стоимости, для компенсации сокращения поступлений от налога на фонд оплаты труда. Иными словами, непонятно, как будет обслуживаться выпускаемый правительством заем, покупку которого оно навязывает пенсионным фондам. Поскольку первый “столп” убийственен, а второй являет собой тот же самый прежний налог, лишь облеченный новыми словесами, у работников вряд ли останутся какие-либо излишки для перечисления, причем на добровольной основе, на строительство третьего “столпа” Банка - системы добровольного пенсионного обеспечения.

Предлагамая Банком альтернатива - система условно определяемых взносов - не предусматривает создания частных счетов на том основании, что внутренний финансовый рынок недостаточно развит, чтобы поддерживать подобную систему. Тем самым, разумеется, игнорируется мировой финансовый рынок, а развивающейся стране сообщают, что, хотя она и является частью мирового сообщества и имеет такие же права пользоваться мировым финансовым рынком, как и всякая другая страна, ей этого не позволят.

Хотя система условно определяемых взносов и предлагает некоторую автоматическую поправку на продолжительность жизни и обеспечивает куда более тесную связь в определенных пределах между взносами и конечным размером пенсий, она все же фиксирует на неопределенный срок финансовую систему, работающую по принципу оплаты счетов по мере их поступления. Причина в том, что уровни пенсий устанавливаются в зависимости от уровня заработной платы, поэтому по мере роста экономики растут и необеспеченные финансами пенсионные обязательства страны. В результате получаются крайне высокие ставки налога на фонд оплаты труда, с присущими им резко выраженными отрицательными стимулами для предложений на рынке труда, причем на необозримую перспективу.

Какова специфика

Специфические черты рекомендуемого мной пенсионного плана перечислены в конце настоящего доклада. Они включают такие принципы, как защита неработающих или мало зарабатывающих супругов, помощь бедным, защиту нетрудоспособных, снижение стоимости инвестирования, ограничение риска при выборе сроков выплаты аннуитета по накопленным активам, обеспечение пособий в связи с потерей кормильца, умершего в молодом возрасте и, самое важное, достижение в долгосрочной перспективе нулевой ставки налога на фонд оплаты труда.

Заключение

Пенсионная реформа, чтобы быть успешной, не может проводиться в изоляции. Она должна сопровождаться общим политическим курсом, направленным на экономический рост и восстановление международного доверия к российской экономике и тем, кто определяет ее политику. Полное открытие экономики для международной торговли и инвестиций, введение надежной валюты, рационализация структуры налогов, упразднение бюрократических процедур, мешающих новым компаниям, демонстрация того, что движение капитала в России - двустороннее, а также предоставление работающим дешевого, легкого и надежного доступа на мировой рынок капитала в обмен на их отказ от требований, предъявляемых к нынешней обанкротившейся системе государственного пенсионного обеспечения - все это и есть дорога в будущее.

Наоборот, препятствование полному распространению на иностранцев права владения внутренними активами, сохранение существующих барьеров на пути торговли, попытки построить собственные банковскую, страховую, инвестиционную и регулирующую системы, инвестирование средств исключительно внутри страны в государственные облигации и в ограниченное число российских компаний, дальнейшее печатание денег по мере возникновения потребности в них и попустительство системе выплачивания пенсий из текущих доходов по мере роста экономики - все это верный путь к увековечиванию бед российской экономики.

Российская система личного обеспечения (СЛО)

- Схема реформирования государственной системы пенсионного обеспечения в России

  • 29%-ная ставка налога на фонд оплаты труда, используемого для финансирования государственной системы пенсионного обеспечения в России, немедленно снижается до 22%.
  • Работники вносят 7% своего заработка (до установленного “потолка”) на счета СЛО.
  • Взносы в СЛО состоящих в браке работников делятся в соотношении 50-50 с их супругами, так что каждый из супругов имеет равного размера счет СЛО.
  • Правительство вносит суммы на прогрессивной основе, эквивалентные взносам в СЛО, с целью помощи бедным.
  • Итоговые суммы СЛО инвестируются хорошо известной международной инвестиционной компанией, выбранной по результатам тендера, в мировой индексируемый фонд, включающий в себя все акции и долговые обязательства, представленные на сформировавшихся международных рынках ценных бумаг пропорционально их доле в стоимости мирового рынка ценных бумаг.
  • СЛО создает индивидуальные счета СЛО для каждого работающего и высылает каждому работающему квартальные выписки со счетов. Счета СЛО являются частной собственностью. Взносы на счета СЛО не подлежат обложению подоходным налогом, однако суммы, снимаемые со счетов СЛО, налогом облагаются.
  • Начиная с достижения 57-летнего возраста и далее в течение 10 лет по итоговым балансам счетов СЛО постепенно начисляется аннуитет, с учетом групповой специфичности и защиты от инфляции. В возрасте 62 работающие начинают получать аннуитеты с балансовых сумм счетов, начисленные до достижения ими возраста 62 лет. В возрасте с 62 до 67 лет работающие получают ежегодно дополнительные суммы аннуитета, начисляемые по остаткам на счетах в течение текущего года.
  • В случае, если работник умирает в возрасте до 67 лет, остаточные суммы на счете, по которым не был выплачен аннуитет, переходят по завещанию в собственность супругов, детей или иных назначенных бенефициантов.
  • Правительство перечисляет на счета СЛО соответствующие суммы от имени нетрудоспособных лиц.
  • Правительство перечисляет 7% от всех видов выплат по безработице на счета безработных лиц.
  • Лица, вышедшие на пенсию в настоящее время, получают в полном размере причитающиеся им государственные пенсии. Эти пенсии индексируются против инфляции.
  • Лица, работающие в настоящее время, с момента выхода на пенсию получают реальную ежемесячную пенсию из средств ныне существующей системы государственного пенсионного обеспечения, которая представляет собой уменьшающуюся долю от их заработка до выхода на пенсию, где эта доля постепенно уменьшается для каждой последующей группы пенсионеров вплоть до нуля.
  • Выплаты государственных пенсий в течение переходного периода финансируются из: а)поступлений от сохраняющегося 22%-ного налога на фонд оплаты труда, б) финансовой помощи от Всемирного Банка и других международных кредиторов, и в) правительственных внутренних и внешних займов.
  • Подготавливаются расчеты страховых сумм, показывающие, что нынешней стоимости сохраняющегося 20%ного налога на фонд оплаты труда достаточно для покрытия нынешней стоимости сохраняющихся обязательств старой системы по выплате пенсий. Эти расчеты, кроме того, будут показывать, когда надлежит отменить 20%ную ставку налога на фонд оплаты труда.

Расчеты для данного доклада выполнены с использованием пакета программ финансового планирования ESPplanner, Economic Security Planner)”, разработанной в сотрудничестве с Дж.Гокхейлом и Б.Д.Бернхеймом.


1 Данные расчеты были сделаны с помощью программы Economic Security Planner (ESPlanner), пакета компьютерных программ I по финансовому планированию, разработанному совместно с Jagadeesh Gokhale и B. Douglas Bernheim.

Pages:     | 1 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.