WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 6 |

1) Ликвидность (отношение количества дней, в которые происходили сделки по бумаге, к числу дней за период): Газпром, Иркутскэнерго, ЛУКойл, Мегионнефтегаз, Мосэнерго, Норильский никель, РАО ЕЭС России, РАО ЕЭС России (привилегированные), Ростелеком, Ростелеком (привилегированные), Сургутнефтегаз – 1,0

2) Наиболее доходные акции* (доходность за период 1.04 20.05.1997): Индекс рынка – 22,52%, Кубаньэнерго – 69,79% (0,70), Синайский трубный завод – 67,14% (0,30), РАО ЕЭС России – 65,08% (1,0), Электросвязь НСО – 55,95% (0,48), ЛОМО – 45,96% (0,39).


3) Акции с наименьшим риском (показатель бета)*: Рыночный риск – 107,71%, Юганскнефтегаз (привилег.) – 0,009 (0,33), Новосибирские телефонные линии – -0,059 (0,33), Ноябрьскнефтегаз – -0,069 (0,49), Нижнетагильский металлургический комбинат – 0,074 (0,42), Томскнефть (привилег.) – 0,87 (0,42).

4) Наиболее недооцененные акции (показатель альфа)*: Синайский трубный завод – 0,020 (0,30), Кубаньэнерго – 0,012 (0,70), ЛОМО – 0,012 (0,39), Электросвязь НСО – 0,011 (0,48), Первоуральский новотрубный завод – 0,009 (0,30).


5) Акции с наибольшим уникальным риском (низкие значения показателя R-квадрат)*: Новосибирские телефонные линии – 0,001 (0,33), Юганскнефтегаз (привилег.) – 0,001 (0,33), Синайский трубный завод – 0,002 (0,30), Первоуральский новотрубный завод –0,002 (0,30), Красный выборжец – 0,002 (0,30)

6) Акции с наименьшим уникальным риском (высокие значения показателя R-квадрат)*: ЛУКойл – 0,801 (1), Сургутнефтегаз (привилег.) – 0,797 (0,97), Мосэнерго – 0,720 (1), Ростелеком – 0,683 (1), РАО ЕЭС России (привилег.) – 0,675 (1).


7) Акции, обеспечившие наибольшую долю оборота*: РАО ЕЭС России – 21,90% (1), Мосэнерго – 12,95% (1), ЛУКойл – 12,01% (1), Газпром – 9,29% (1), Сургутнефтегаз – 7,20% (1).

* в скобках показано значение коэффициента ликвидности

Рынок межбанковских кредитов. На рынке межбанковских кредитов в мае 1997 года наблюдалась тенденция к снижению процентных ставок по кредитам на все сроки (см. график 5 и табл. 4). К 25 числу средний уровень процентных ставок опустился до 22 – 27% годовых по сравнению с 30 – 35% годовых в начале месяца. Ставки по однодневным кредитам установились на уровне 10 – 15% в год. Основным фактором, способствующим снижению цены заимствования на рынке, стало снижение с 1 мая норм обязательного резервирования для коммерческих банков (см. раздел "Денежно-кредитная политика").

График 5.

Объем сделок на межбанковском рынке мае 1997 года был ниже апрельского уровня. Из-за большого количества праздничных дней наиболее сильно сократился объем наиболее коротких кредитов, которые тем не менее сохранили наивысший удельный вес в общем объеме (см. графики 6,7). Таким образом, обороты рынка сократятся по сравнению с апрелем на 20 – 25%.

Валютный рынок. В апреле 1997 года официальный курс доллара США увеличился с 5726 до 5762 руб./$. Таким образом, прирост за месяц составил 0,63%, что соответствует 7,8% в годовом исчислении. Примечательно, что темпы роста курса доллара на Московской межбанковской валютной бирже в конце апреля стали отставать от темпов роста официального курса. Так, на ММВБ за апрель доллар вырос с 5727 до 5744 руб./$, т.е. лишь на 0,30% (3,6% за год). На межбанковском рынке курс рубля упал с 5729 до 5753 руб./$, т.е. на 0,42% (5,1% в годовом исчислении).

Графики 6, 7.

График 8.

В мае 1997 года темпы прироста официального курса доллара практически вышли на нулевой уровень. В качестве основной причины можно выделить заметный спрэд между официальными котировками и котировками на межбанковском рынке и ММВБ, вызванный уменьшением биржевого спроса на валюту в связи с недостатком рублевых средств у коммерческих банков (см. график 8). Ожидается, что официальный обменный курс рубля к доллару США выйдет к концу мая на отметку 5775 руб./$, т.е. месячный прирост составит только 0,19% (2,31% в пересчете на год). По нашим оценкам, в мае курс рубля к доллару на ММВБ снизится до 5765 руб./$, т.е. на 0,37% (4,48% в год), а на межбанковском валютном рынке – до 5760 руб./$.

На графике 9 отражена динамика официального обменного, биржевого (ММВБ) и среднего межбанковского курсов доллара в апреле – мае 1997 года. В апреле – мае 1997 года курс немецкой марки по отношению к российскому рублю значительно колебался. Как уже отмечалось в предыдущих выпусках обзора, основной причиной этого явилось изменение динамики курса марки к доллару США на мировых валютных рынках. В апреле курс “рубль-марка” снизился с 3418 руб./DM до 3327 руб./DM, что соответствует –2,66% (–27,66% в годовом исчислении). По нашим оценкам, к концу мая курс немецкой марки поднимется до уровня 3390 руб./DM. Таким образом, рост составит 1,89% за месяц, или 25,25% за год.

Динамика официального обменного и биржевого (ММВБ) курсов немецкой марки в ноябре 1996 – мае 1997 года изображена на графике 9.

В апреле 1997 года брутто-оборот валютного сектора на ММВБ по доллару США составил 1064,8 млрд. рублей, что на 29% больше, чем в марте, а по немецкой марке – 92,6 млрд. рублей (на 36,2% выше показателя за март). В мае 1997 года, несмотря на меньшее количество торговых дней, ожидается увеличение объемов биржевой торговли по доллару США до 1,9 – 2 трлн. рублей. Объем торгов по немецкой марке составит 70 – 80 млрд. рублей.

График 9.

Таблица 4. Индикаторы финансовых рынков.


месяц

январь

февраль

март

апрель

май*

месячная инфляция

2,3%

1,5%

1,4%

1%

0,8 – 1,0%

расчетная годовая инфляция по тенденции данного месяца

31,4%

19,6%

18,2%

12,68%

10,0 – 12,7%

ставка рефинансирования ЦБ РФ

48%

42%

42%

36%

36%

аукционная ставка по ГКО (на конец месяца)

31,85%

31,01%

36,55%

30,64%

27,26%

аукционная ставка по ОФЗ (на конец месяца)

35,12%

35,12%

43,18%

36,65%

35,58%

аукционная ставка по ОГСЗ (на конец месяца)

52,7%

35,2%

35,2%

39,70%

34,61%

доходность к погашению выпусков ГКО (% в год) со сроками:

менее 1 месяца

30,55%

23,9%

31,39%

27,40%

22,8%

1-3 месяца

33,5%

28,78%

33,69%

32,16%

24,7%

3-6 месяцев

35,71%

31,01%

33,66%

33,62%

28,8%

средняя ставка по всем выпускам

34,67%

29,35%

33,00%

32,17%

27,2%

доходность ОФЗ (% в год) к погашению

4-я серия

31,89%

24,4%

33,02%

23,30%

14,88%

5-я серия

32,64%

26,82%

50,28%

25,86%

19,72%

6-я серия

251,75%

29,7%

41,9%

62,03%

25,01%

7-я серия

60,36%

43,47%

38,43%

36,93%

33,01%

8-я серия

45,59%

32,77%

70,8%

28,95%

26,44%

9-я серия

45,51%

31,15%

57,38%

29,47%

26,93%

10-я серия

35,70%

28,5%

44,58%

39,27%

51,23%

11-я серия

36,03%

31,81%

12-я серия

30,95%

оборот рынка ГКО/ОФЗ за месяц (млрд. руб.)

64982

65586

77117

90230

75000

суммарный объем ГКО/ОФЗ в обращении (трлн.руб.)

246,8

261,85

276,7

285,66

295

номинальный прирост объема ГКО/ОФЗ в обращении к предыдущему месяцу

4,1%

6,1%

5,7%

3,2%

3,3%

ставка МБК-INSTAR (% в год на кон. мес.) по кредитам на:

1 день

12,82%

24,57%

14,93%

26,49%

15%

1 неделю

26,13%

20,67%

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 6 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.