WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 10 | 11 || 13 | 14 |   ...   | 20 |

Структура инвестиций в основной капитал по
источникам финансирования, в % китогу

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Инвестиции в основнойкапитал - всего

100

100

100

100

100

100

100

100

100

в том числе по источникамфинансирования:










Собственныесредства

69,3

57,4

64,2

49

52,3

60,8

53,2

52,4

46,1

из них:










прибыль (фонднакопления)




20,9

15

13,2

13,2

15,9

23,4

Привлеченныесредства

30,7

42,6

35,8

51

47,7

39,2

46,8

47,6

53,9

из них:










бюджетные средства

26,9

34,3

26

21,8

20,1

20,7

19,1

17

21,2

в том числе:










федеральногобюджета

16,6

19,2

15,4

10,1

9,9

10,2

6,5

6,4

5,8

бюджетов субъектовФедерации

10,3

15,1

10,6

10,3

10,2

10,5

12,6

10,6

14,4

Источник:Госкомстат России.

Роль банковских кредитов в финансированиироссийской экономики крайне незначительна. При высоких рисках сектор кредитныхи банковских услуг сдержанно относится к проектам инвестиций в реальный секторэкономики. В литературе неоднократно отмечалось, что одна из причинотстраненной политики банков связана со специфическими особенностямиформирования системы кредитных организаций, в частности, с отсутствиемсобственно инвестиционных банков. В деятельности кредитных организацийдоминирующая роль отводится операциям на краткосрочном рынке. Доля долгосрочныхкредитных вложений составляет менее 5,0 %.

Рис. 1.10.

Снижение процентной ставки рефинансированиясо 170 % в 1995 году до 25 % в 2001 году не привело к желаемому эффектуповышения уровня долгосрочного кредитования реального сектора экономики. В1995– первой половине1998 годов, несмотря на систематическое снижение процентных ставок, высокаядоходность операций на финансовых рынках явилась мощным фактором, усиливающимотток средств из реального сектора. После августовского кризиса 1998 годаповышение ставок кредитования до 80-100 % против 30‑40 % в 1997 году практическиполностью отсекло реальный сектор от рынка кредитных ресурсов. Несмотря на то,что в условиях высокой инфляции 1999 года реальная процентная ставка перешла вобласть отрицательных значений, в силу резко возросших кредитных рисков перетоккредитных ресурсов в производство еще более сократился.

При постепенном замедлении инфляции впоследующие два года кредиты коммерческих банков стали значительно дешевле,однако, и в этом случае заметного спроса на кредиты банков со стороны реальногосектора не наблюдается. В структуре источников финансирования инвестиций восновной капитал доля кредитов банков в 2000 году составила 2,9 % против 4,2 %в 1999 году и 4,5 % в 1997 году. Сохранение высоких рисков определяет итенденцию к снижению доли иностранных инвестиций в основной капитал в общемобъеме инвестиций в российскую экономику с 6,6 % в 1999 году до 4,6 % в 2000году.

Таблица 1.19

Удельный вес долгосрочных финансовыхвложений
в общем объеме финансовых вложений, в%

1998

1999

2000

Электроэнергетика

43,1

18,6

30,2

Топливнаяпромышленность

37,3

39,8

29,9

Нефтедобывающаяпромышленность

39,3

41,0

31,4

Нефтеперерабатывающаяпромышленность

16,1

23,8

16,4

Газовая промышленность

58,0

57,4

17,8

Угольная промышленность

51,1

27,1

34,1

Черная металлургия

23,0

6,3

5,6

Цветная металлургия

52,3

30,5

30,1

Химическая и нефтехимическаяпромышленность

44,8

30,0

18,4

Машиностроение иметаллообработка

85,6

36,4

22,3

Промышленность строительныхматериалов

61,9

34,2

50,8

Легкая промышленность

83,7

36,6

43,2

Пищевая промышленность

34,1

7,2

24,8

Источник:Госкомстат России.

При сохранении доминирующей роли собственныхсредств предприятий и организаций в структуре источников финансирования,определять сложившуюся в 1999-2000 годах ситуацию как «инвестиционный бум»представляется преждевременным.

Во-первых, при устойчивом росте валовогонационального сбережения, связанного с благоприятной внешнеэкономическойконъюнктурой, механизмы их трансформации в инвестиции в реальный секторпрактически не работают. Сопоставление динамики сбережения, валового накопленияв основном капитале и инвестиций в реальный сектор экономики показывает, чточистое накопление сохраняет отрицательную динамику. Воспроизводство основногокапитала по-прежнему финансируется главным образом за счет амортизационныхсредств. При этом следует подчеркнуть, что при использовании только этихсредств на инвестиционные цели предприятия обеспечивают в лучшем случае простоевоспроизводство, поскольку опережающий рост цен на инвестиционные товары истроительные работы выступает фактором, ограничивающим обновлениепроизводственного аппарата.

Во-вторых, отсутствие инвестиционныхфинансовых институтов, неразвитость фондового рынка, нестабильность правогополя усложняет процесс привлечения заемных средств и банковских кредитов. Посуществу в экономике не сформирован механизм межотраслевого перелива капитала,что осложняет инвестиционную деятельность и на уровне предприятий, и отраслей,и регионов. В условиях экономического роста стало очевидным, что управлениеинвестициями не согласовано с динамичными процессами реструктуризациироссийской экономики.

И, в-третьих, как показывает опыт, присозданных резервах сбережения принятие инвестиционных решений требует большойосторожности и рационализации потоков инвестиционных средств. Отсутствиеперспективной стратегия развития и приоритетов деятельности выступает фактором,снижающим мотивацию к долгосрочным инвестициям.

1.2. Региональная динамика итрансформационные сдвиги в инвестиционной деятельности

1.2.1 Характеристика инвестиционнойактивности регионов

Pages:     | 1 |   ...   | 10 | 11 || 13 | 14 |   ...   | 20 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.