WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 10 |

IPC Index (Мексика)

5458,16

3,29%

10,70%

Nikkei-225 (Япония)

16942,24

2,71%

6,98%

DAX-30 (Германия)

5348,61

3,59%

9,51%

CAC-40 (Франция)

4380,39

2,07%

4,35%

График 6.

Рынок межбанковских кредитов. В конце марта – начале апреле 1999 г. на межбанковском рублевом рынке наблюдались значительные колебания котировок (см. график 7). В начале апреля значения ставок MIACR по однодневным кредитам достигали уровня 30 – 40% годовых. Одной из причин нестабильности конъюнктуры межбанковского рынка стали скачки обменного курса доллара, наблюдавшиеся в течение данного периода (см. график 8).

Во второй половине апреля ситуация на валютном рынке стабилизировалась и котировки рублевых межбанковских кредитов снизились. К концу месяца ставки по однодневным кредитам MIBID достигли 21 – 25% годовых, ставки по однодневным кредитам MIACR вышли на уровень ставок MIBOR (8 – 12% годовых).

График 7.

Валютный рынок. После относительного равновесия с характерно низкими темпами роста курса доллара, сложившегося на валютном рынке в январе – феврале 1999 г., в марте темп роста официального курса доллара и котировок в СЭЛТ стал увеличиваться. С 1 по 24 марта официальный курс вырос на 6,3%. 25 марта котировки ‘tomorrow’ в СЭЛТ достигли уровня 27,4 руб./доллар, т.е. превысили официальный курс на 3,23 рубля (см. график 8). Существенно снизившиеся резервы ЦБ РФ и перспектива выплат в мае 1,5 млрд. руб. по ОВВЗ резко повысила спекулятивный настрой участников рынка.

С 25 марта Центральны банк усилил свое присутствие на рынке. Массированные интервенции ЦБ РФ на некоторое время приостановили рост официального обменного курса и стабилизировали ситуацию на рынке. Однако уже в первых числах апреля спекулятивный спрос вновь обрушил курс рубля. С 1 по 8 апреля официальный курс доллара вырос с 24,16 руб./доллар до 25,12 руб./доллар, т.е. на 4%. Такое развитие событий заставило ЦБ РФ пойти на отмену с 7 апреля 1999 г. права уполномоченных банков покупать доллары от своего имени и за свой счет в целях осуществления выплат в иностранной валюте физическим лицам по открытым в банках счетам и вкладам.

Принятие данного решения Центробанком вместе с заявлением России о невозможности заплатить 1,5 млрд. долларов по ОВВЗ в середине мая 1999 г. привело к смене настроений на валютном рынке. Последовавшие за этим продажи долларов рядом крупных российских компаний позволило добиться во второй половине апреля снижения официального обменного курса доллара и курса доллара в СЭЛТ.

В марте 1999 г. официальный курс доллара вырос с 22,84 руб./доллар до 24,18 руб./доллар (см. график 8). Это соответствует 5,87% прироста (98,21% в годовом исчислении). Курс доллара ‘today’ в СЭЛТ вырос в марте с 22,8555 руб./доллар до 24,15 руб./доллар, что составило 5,66% прироста (93,69% годовых). Курс доллара ‘tomorrow’ вырос с 23,065 руб./доллар до 24,86 руб./доллар, т.е. на 7,78% (145,79% годовых).

В апреле 1999 г. официальный курс доллара вырос с 24,18 руб./доллар до 24,23 руб./доллар, что соответствует 0,21% (2,51% в годовом исчислении). По предварительным оценкам, в апреле курс доллара ‘today’ в СЭЛТ вырос с 24,15 руб./доллар до 24,53 руб./доллар (данные на 26 апреля), что составляет 1,57% прироста (20,6% годовых). Курс доллара ‘tomorrow’ снизился в апреле с 24,86 руб./доллар до 24,53 руб./доллар (данные на 26 апреля). Таким образом, за месяц снижение курса ‘tomorrow’ составило 1,33%.

В апреле 1999 г. объемы торгов в СЭЛТ остались на достаточно высоком уровне. Основной причиной, по-видимому, является высокая спекулятивная активность участников рынка, приведшая к резким колебания курса доллара. По предварительным оценкам, в марте 1999 г. по наиболее часто заключаемым сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ объем торгов составит, соответственно, 72210 млн. рублей и 31340 млн. рублей. В этом случае суммарный объем торгов по данным сделкам в апреле снизится по сравнению с мартом примерно на 2%.

График 8.

График 9.

В марте – апреле 1999 г. динамика обменного курса немецкой марки в основном повторяла динамику курса доллара. Точно также 8 апреля официальный курс марки продемонстрировал пик (13,88 руб./DM), после чего тренд движения курса сменился на понижательный.

В марте 1999 г. официальный обменный курс марки увеличился с 12,87 руб./DM до 13,26 руб./DM, т.е. на 3,03% (43,08% годовых). Курс марки ‘tomorrow’ в СЭЛТ вырос в марте с 13,0282 руб./DM до 13,69 руб./DM. Это соответствует 5,08% прироста за месяц (81,23% в пересчете на год).

В апреле 1999 г. произошло некоторое снижение официального обменного курса немецкой марки: курс снизился с 13,26 руб./DM до 13,16 руб./DM (см. график 9), что составило –0,75% прироста. Курс марки ‘tomorrow’ в СЭЛТ снизился в феврале с 13,69 руб./DM до 13,41 руб./DM (данные на 26 апреля). Это соответствует –2,05% прироста за месяц.

В апреле в СЭЛТ наблюдалось снижение оборотов по марке, что было связано с переключением внимания инвесторов на более ликвидный рынок «рубль/доллар». По предварительным оценкам, в апреле 1999 г. объем торгов по марке составит около 280 млн. рублей, что соответствует снижению данного показателя примерно на 35% относительно предыдущего месяца.

Таблица 2.

Индикаторы финансовых рынков

Месяц

декабрь

январь

февраль

март

апрель*

месячная инфляция

11,6%

8,5%

4,1%

2,8%

2,6 – 2,9%

расчетная годовая инфляция по тенденции данного месяца

273,2%

166,2%

62,0%

39,3%

36,1–40,9%

ставка рефинансирования ЦБ РФ

60%

60%

60%

60%

60%

средняя по всем выпускам доходность к погашению ОФЗ (% в год)

120%

118%

89,14%

110%

оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.)

0,05

0,930

4,45

3,6

доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год)

3 транш

854%

421,5%

900%

1050%

6557%

4 транш

87,9%

86,4%

95%

95%

110%

5 транш

44,7%

47,9%

50%

55%

60%

6 транш

53,8%

56,8%

60%

65%

50%

7 транш

39,8%

42,0%

45%

50%

40%

ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) по кредитам на:

1 день

35%

22%

39%

41%

11%

1 неделю

30%

29%

официальный курс USD на конец месяца (руб./доллар)

20,65

22,60

22,84

24,18

24,23

официальный курс DM на конец месяца (руб./марку)

12,48

13,18

12,87

13,26

13,16

официальный курс евро на конец месяца (руб./евро)

25,79

25,11

25,94

25,73

прирост официального курса USD за месяц (%)

15,49%

9,44%

1,06%

5,87%

0,21%

прирост официального курса DM за месяц (%)

18,88%

5,61%

–2,35%

3,03%

-0,75%

оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):

43,58

26,78

102,3

186,8

160

значение индекса РТС-1 на конец месяца

58,93

55,12

70,03

80,36

81,47

изменение индекса РТС-1 за месяц (%)

-17,54%

-6,46%

27,06%

14,74%

1,38%

* Оценка

Архипов С.А.

Инвестиции в реальный сектор экономики

Инвестиции в основной капитал в I квартале 1999 г. составили 74,3 млрд. руб., или 89,3% к соответствующему периоду прошлого года и остаются на чрезвычайно низком уровне — менее 9% ВВП.

Инвестиционная активность предприятий базовых отраслей экономики в I квартале 1999 г. не претерпела серьезных изменений. По оценке Минэкономики, общий объем инвестиционных ресурсов производственного назначения, направленных на развитие отраслей реального сектора за I квартал составил 45,7 млрд. рублей, или 93,8% к аналогичному периоду прошлого года.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.