WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 10 |

42,52%

35,40%

28,22%

31%

5 транш

27,03%

25,51%

23,50%

18,25%

20%

6 транш

24,08%

20,16%

20,12%

16,65%

17%

7 транш

17,65%

16,85%

16,49%

14,34%

15%

ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) по кредитам на:

1 день

15,14%

38,14%

14,40%

26,26%

30%

1 неделю

20,0%

18,0%

20,0%

9,0%

10%

официальный курс USD на конец месяца (руб./доллар)

27,00

28,55

28,66

28,46

28,40

официальный курс евро на конец месяца (руб./евро)

27,23

28,23

27,44

27,13

25,89

прирост официального курса USD за месяц (%)

2,20%

5,74%

0,39%

-0,70%

-0,21

прирост официального курса евро за месяц (%)

1,45%

3,67%

-2,80%

-1,13%

-8,84%

оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):

289,3

489,5

441,5

810,76

495

значение индекса РТС-1 на конец месяца

177,71

172,31

170,93

231,88

225

изменение индекса РТС-1 за месяц (%)

58,16%

-3,04%

-0,80%

35,66%

-3,0%

* Оценка

Архипов С.А., Дробышевский С.М.

Инвестиции в реальный сектор экономики

В I квартале текущего года сохраняется тенденция повышения инвестиционной активности. Объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования возрос за первые три месяца текущего года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 5,9% и составил 150 млрд. руб.

Повышение инвестиционной активности связано со значительным улучшением финансового положения реального сектора экономики. Собственные средства предприятий являются основным источником финансирования инвестиционной деятельности. Однако, в условиях сохранения высокого уровня накопленной кредиторской задолженности предприятий реального сектора, в том числе по налоговым платежам и настоятельной необходимости первоочередного решения проблем погашения задолженности по заработной плате, потенциал роста инвестиций за счет собственных средств предприятий ограничен. Интенсификация инвестиционной деятельности поддерживается за счет диверсификации потоков инвестиционных средств: в структуре инвестиций повышается доля вложений в активную часть основного капитала и повышаются затраты, связанные с вовлечением в производство резервных мощностей.

Вместе с тем следует отметить, что по данным обследования, проведенного Центром экономической конъюнктуры, в структуре инвестиций на оборудование 45% приходится на приобретение отдельных установок, тогда как на технологические линии - около 15%, а на комплексы по выпуску новой продукции - менее 5%. Такая структура инвестиций, обусловленная жесткими финансовыми ограничениями, приводит к консервации устаревших технологий и не способствует производству конкурентоспособной высокотехнологичной продукции. В 1998-1999 годах рост производства в основном был связан с вовлечение в производство резервных мощностей и повышением уровня их использования. Однако, высокая степень физического и морального износа основных капитала, неблагоприятная возрастной структура парка машин и оборудования фондов являются довольно жестким ограничением. Кроме того, технологическая отсталость производства усугубляется и расширением сферы капитального ремонта при снижении норм выбытия физически и морально устаревшего оборудования. С вводом в действие резервных мощностей затраты на капитальный ремонт в прошлом году достигли 101,7 млрд. руб., при инвестициях в основной капитал, финансируемых за счет собственных средств в объеме 303,2 млрд. руб.

Необходимым условием трансформации импортозамещающего постдевальвационного роста производства в устойчивый экономический рост является проведение модернизации отечественной промышленности. Модернизация имеет конечной целью повышение конкурентоспособности российских товаров как на внутреннем, так и на мировом рынках. В то же время, отсутствие инвестиций в производство, высокие ценовые барьеры входа на российский рынок для импортных товаров оставляют эту проблему в стороне. Кроме того в результате девальвации национальной валюты существенно снизились и возможности предприятий по приобретению современного импортного оборудования и технологий для технического переоснащения и модернизации производства. Очевидно, что качество многих отечественных товаров, производство которых выросло на волне импортозамещения, остается очень низким. Эти товары находят спрос только благодаря относительно низким ценам по сравнению с импортом, и их производители могут существовать только в созданных им в настоящее время льготных условиях отсутствия конкуренции.

Рис 1

По уровню валового накопления в основном капитале на душу населения Россия уступает всем развитым странам. Низкий уровень накопления является одним из основных факторов ограничивающих восстановление устойчивой динамики экономического роста.

О. Изряднова

Иностранные инвестиции в российской экономике

Накопленные на 1 января 2000 года иностранные инвестиции, включая вложения из государств-участников СНГ, оцениваются в 29,25 млрд.долл. В 1999 году общий объем иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор российской экономики без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, составил 9,56 млрд.долл., что на 18,8% ниже уровня предыдущего года.

Изменения в структуре вложенного капитала в 1999 году произошло, прежде всего за счет роста прямых иностранных инвестиций, объемы которых за 1999 год выросли на 26,7% и составили 4,26 млрд.долл., а также сокращения на 35,9% прочих инвестиций4, сумма которых в 1999 году оценивается в 5,27 млрд.долл.

Начало 2000 года характеризуется формированием предпосылок улучшения инвестиционного климата в России. После президентских выборов в марте 2000 года в России отмечено большое количество делегаций представителей иностранных компаний, инвестиционных фондов и финансовых организаций. Многие из иностранных инвесторов оценивают свое отношение к России как «осторожный оптимизм» и ожидают новой экономической программы российского правительства.

В целях повышения информационной открытости российского рынка для инвесторов, в конце марта 2000 года Торгово-промышленная палата России в соответствии с законом РФ «О торгово-промышленных палатах в Российской Федерации» приступила к ведению негосударственного Реестра российских предприятий и предпринимателей, который должен будут свидетельствовать об их надежности как деловых партнеров. Иностранные фирмы и частные инвесторы предпочитают выходить на рынок в партнерстве с тем, кто уже действует на этом рынке, независимо от того государственные ли это структуры, частный бизнес или западные банки со значительным опытом работы на месте.

С марта 2000 года началась работа по созданию комиссии по иностранным инвестициям при Правительстве РФ, в которую войдут западные предприниматели. Предполагается, что комиссия будет заниматься вопросами улучшения налогового законодательства, реструктуризации банковской системы и реформирования системы бухгалтерского учета.

Московской регистрационной палатой зарегистрирована Ассоциация по защите прав инвесторов. Ранее она действовала как Координационный центр по защите прав и законных интересов инвесторов, который был создан 15 октября 1999 года в рамках программы НАУФОР. Первое заседание членов ассоциации состоялось 21 апреля 2000 года.

К мерам, которые собирается предпринять Россия для улучшения инвестиционного климата можно отнести принятие закона о государственных гарантиях инвесторам, защита прав акционеров-инвесторов, облегчение сделок с недвижимостью для прямых инвесторов и предложенные недавно на Консультативном совете по иностранным инвестициям налоговые льготы для компаний, вкладывающих средства в Россию.

Консультативный совет по иностранным инвестициям при премьер-министре РФ изменил свою структуру и с апреля 2000 года стал постоянно действующим органом. После последнего заседания Совета в марте текущего года в его состав вошли Американская торговая палата, Германская бизнес-ассоциация, Европейский бизнес клуб и Нефтяной совещательный форум.

Е.Илюхина

Участие государства в рекапитализации банковской
системы России

Реформа банковской системы все чаще называется среди приоритетных направлений разрабатываемой экономической стратегии. Решение этой задачи требует затрат довольно больших финансовых ресурсов государства, прежде всего для рекапитализации банковского сектора. В связи с этим неизбежно встает вопрос как об эффективности их использования, так и судьбе уже сделанных инвестиций.

Анализ изменений в уставных капиталах коммерческих банков, происшедших в период с августа 1998 года по конец 1999 года, показывает, что и без сформулированной программы государство участвовало в решении этой задачи. Но это участие носило столь же бессистемный характер, что и, в свое время, приватизация банковской системы.

Накануне кризиса государство в той или форме5 участвовало в капиталах более чем 820 банков и далеко не ограничивалось только исторически сложившимся участием, когда ОВиУ и государственные предприятия выступали учредителями банков, возникавших на базе специализированных банков советского времени. Из более 800 таких «старых» банков к середине 1998 года продолжало функционировать 3356. Государство участвовало в капиталах 80% из них. Но две трети от общего числа государственных пакетов приходилось на «новые»7 банки. Часть из них была образована с целью реализации отдельных государственных программ или решения проблем внебюджетных фондов, в отдельные банки доля государственной собственности была внесена в форме предоставления недвижимости или права на ее долгосрочную аренду под офис. Банков с участием ОВиУ к началу кризиса оставалось относительно немного: федеральные структуры участвовали в капиталах 44 банков, субфедеральные – в 176. Подавляющая часть государственных пакетов в банках (более 90%) приходилось на долю предприятий с государственным участием (см. табл. 1).

На 01.07.98 весь УК российских банков по данным балансов можно оценить в 54.3 млрд. руб.8, в том числе на долю государственных средств приходилось 12.0% (6.5 млрд. руб.). Первые два места по абсолютной величине государственных средств в уставном капитале принадлежали региональным банкам АК Барс и Башкредитбанк (см. рис. 1). Государственный пакет во Внешторгбанке составлял 9.5% от общей суммы, на долю Сбербанка приходилось 6.8%. Таким образом, 50.1% вложенных средств концентрировалось в четырех банках. Кроме четырех лидеров, госпакеты превышали 1% общей суммы инвестиций еще в 8 банках и, соответственно, на долю 12 лидеров приходилось 66.6% общей суммы (два из них впоследствии потеряли лицензии). В то же время последние 406 банков из списка банков с госучастием в капитале вместе составляли менее 1% от суммы средств государства в уставных капиталах банков.

Таблица 1

Число банков с государственным участием на 01.07.98

Собственник

с балансовой стоимостью госпакета акций(паев)

*

более 10

от 10 до 1

от 1 млн. до

менее 50

всего

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.