WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 |

5629

5676

5726

курс DM на конец месяца на ММВБ (руб.)

3597

3585

3441

3364

3410

средний темп роста курса USD за месяц по тенденции (% в год)

12,3%

11,9%

15,95%

10,3%

11,1%

средний темп роста курса DM за месяц по тенденции (% в год)

-3,9%

-5,5%

-41,3%

– 23,8%

17,6%

суммарный брутто-оборот по USD и DM на ММВБ за месяц (млрд. руб.)

719

1323

1495,5

588,3

880

оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):

183,983

92,47

865,6

818

600

средняя доходность фондового рынка в РТС (% годовых):

-12,5%

7,71%

54,5%

31,06%

–2,8%

риск рыночного портфеля в РТС:

60,56%

34,39%

282%

149,65%

44,18%

*/ Оценка

С. Архипов, С. Дробышевский., О. Луговой

Инвестиционные процессы в реальном секторе экономики

Усиление спада в капитальном строительстве инициируется сохранением тенденции опережающего роста цен на инвестиционные ресурсы. Индекс цен в 1996 г. по сравнению с декабрем 1995г. в капитальном строительстве составил 137,3% на продукцию строительных материалов 134,4%, на строительно- монтажные работы- 141,4% и работы по возведению объектов в жилищном строительстве 137.5%.

В январе 1997 г. прирост цен в капитальном строительстве составил 3% а,после наблюдаемого впервые за последние пять лет снижения цен на 0,7% в декабре 1996 г. Повышение цен в строительстве определяется сохранением тенденции опережающего роста цен на материально - технические ресурсы, главным образом, за счет транспортной составляющей. Удельный вес транспортных расходов в цене приобретения строительных материалов в январе 1997г составил 8,7%; наибольшая доля транспортных расходов отмечается в ценах на щебень-27,2%, песок-26,8%, цемент- 14,9%. Соответственно это приводит к увеличению фактических затрат на 1 руб. строительно- монтажных работ. В 1996 г. фактические затраты за выполненные работы увеличились на 9%.

Рентабельность строительных работ по данным за январь- сентябрь 1996 г. составила 12,3% и снизилась на 11 пунктов, а рентабельность активов соответственно -3,1% и на 9 пунктов. Убыточные предприятия составляют почти треть от общего числа строительных организаций.

Таблица 3

Динамика показателей инвестиции и цен, в % к соответствующему
периоду прошлого года

1996

1997

январь- октябрь

январь-ноябрь

январь-декабрь

январь

январь-

февраль

Валовый внутренний продукт

94

93

96

100,1

100,5

Инвестиции в основной капитал

81

87

89

91

91

Индексы цен: *)

потребительских

101,2

101,9

101,4

102,3

101,5

промышленности

100,9

100,8

101,3

101,6

промышленности строительных материалов

102

102

100,5

100,7

101,9

капитальных вложений

101,6

102,4

99,3

103,3

строительно-монтажных работ

102

103

99

103,9

строительных работ в жилищном строительстве

101,9

102,6

99,4

101,4

*) в % к декабрю

Источник: Госкомстат РФ

Кризис неплатежей крайне негативно отразился на финансовом состоянии отрасли. В структуре оборотных активов снизилась доля денежных средств с 3,0% в 1995 г. до 1,3% в январе-сентябре 1996 г., и краткосрочных финансовых вложении соответственно с 2,0% до 1,5%, при росте дебиторской задолженности с 50,4% до 57,5%. Просроченная дебиторская задолженность на 1 января 1997г. составила 37,3 трлн. руб., из нее государственных заказчиков за выполненные работы 3,6 трлн.руб.

Источником пополнения активов продолжает оставаться кредиторская задолженность, на долю которой приходится 97,3%, на кредиты и займы -2,8% при уменьшении источников собственных средств на 0,2%.

Ограниченность собственных средств и сокращение платежеспособного спроса явилась одними из основных причин сокращения объема строительных работ на 12% в январе- феврале 1997г. В I квартале едва ли можно ожидать повышения деловой активности в связи с приоритетностью проблем погашения задолженности по заработной плате и выполнения социальных обязательств государства.

О.Изряднова

Конъюнктура промышленности

В марте 1997 г. конъюнктурные опросы промышленных предприятий, проводимые по гармонизированной европейской методике с марта 1992 г., впервые зарегистрировали абсолютный рост производства. Полученный положительный баланс впервые свиде­тель­­ствуют о преобладании предприятий, сообщивших об увеличении производства, над предприятиями, со­об­щившими о его снижении. При этом рост баланса от­мечен во всех отраслях, кроме черной металлургии. Но положительные отраслевые зна­че­ния зарегистрированы только в неф­те­химии (+23%), машиностроении (+21%) и лесо­про­мыш­ленном комп­лек­се (+1%). В других отраслях величины балансов находятся в интервале -17...-3%.

Несмотря на рост выпуска, удовлетворенность его объемами остается на крайне низком уровне. Только 14% предприятий оценили его в марте как "нормальный". Больше всего таких оценок тради­ци­он­но регистрируется в цветной металлургии и пищевой промышленности. В марте высокие значения этого показателя отмечены также в нефтехимии (27%) и ле­со­промышленном комплексе (19%). В машино­стро­е­нии удовлетворены объемами производства 10% заводов.

Низкие оценки своих объемов производства объясняются "точкой отсчета", используемой предприятиями. Подавляющая часть (43%) предприятий под нормальным уровнем производства понимает тот, который "возможен при наиболее полном использовании имеющихся сейчас на предприятии мощностей". Платаежеспособный спрос в качестве ориентира при оценке своего выпуска упоминают 29% предприятий. При этом оценка избыточности собственных мощностей в связи с ожидаемым спросом поднималась в 1996 г. до 63%.

Как показывают конъюнктурные опросы, промышленность по-прежнему занимает весьма сдержанную позицию по отношению к спросу. С одной стороны, предприятия сообщают о замедлении снижения платежеспособного спроса. Этот процес начался в конце 1996 г. В марте баланс вырос еще на 9 пунктов. Лучшие значения балансов из­менения спроса регистрировались раньше только во II и III кв. 1993 г. Рост баланса зарегистрирован во всех отраслях, кроме цветной металлургии. О самом умеренном снижении спроса (максимальный, но все же отрицательный баланс) сообщили предприятия неф­те­химической (-7%), машиностроительной (-13%) и пи­щевой (-14%) отраслей.

Сами же предприятия с середины 1996 г. сообщают об абсолютном снижении объемов запасов готовой продукции. И уже четвертый месяц подряд они считают их объемы недостаточными.

Однако следовать за спросом предприятия не хотят. В I кв. 1997 г. динамика производства лишь на 53% была привязана к динамике спроса. Производители предпочитали сдерживать себя. И, возможно, не зря. В марте рост оптимизма, регистрировавшийся опросами с ноября 1996 г., прекратился.

Прогнозы изменения производства снизились в марте на 5 пунктов, но сохраняют положительное значение, достигнутое в предыдущие месяцы - в промышленности по-прежнему преобладают надежды на рост выпуска. Особенно существенны они в пищевой (+46%), нефтехимической (+28%) и машиностроительной (+26 ) отраслях. Снижение производства прогнозируется только в цветной металлургии (-15%) и лесопромышленном комплексе (-2%).

Прогнозы изменения спроса в целом практически не изменились. Положительный баланс (надежды на аб­со­лютный рост спроса) сохраняется пос­ледние три месяца. Но отрицательные балансы в марте по­я­вились в лесопромышленном комплексе (-15%), лег­кой промышленности (-6%) и цветной металлургии (-4%).

С. Цухло

Положение в агропромышленном комплексе

В конце февраля подписано сезонное постановление Правительства по мерам поддержки агропромышленного комплекса в 1997 году (“Об экономических условиях функционирования агропромышленного комплекса Российской Федерации в 1997 году”, постановление № 224 от 26.02.97). Данное постановление свидетельствует о том, что и в текущем сезоне не произошло необходимых кардинальных перемен в аграрной политике. Планируется сохранить все действовавшие в предыдущие годы программы поддержки, несмотря на уже очевидную их неэффективность в большинстве случаев.

Главной новеллой аграрной политики текущего года стало создание специального фонда кредитования организаций агропромышленного комплекса. Из аграрного бюджета 1997 г. в данный фонд выделяется 2,8 трлн. рублей. Кроме того, фонд предполагается наполнить средствами, которые должны поступить от сельскохозяйственных производителей в уплату за товарный кредит, полученный в 1996 г. К марту из почти 12 трлн. рублей товарного кредита, полученного селом в прошлом сезоне, возвращено только 3 трлн, при этом основная часть была погашена в виде взаимозачета с бюджетом (в виде помощи регионам, пострадавшим от стихийных бедствий), а также оплачена местными бюджетами. Учитывая начавшуюся в 1994 г. практику списания и пролонгирования аграрных долгов, ожидать пополнения специального фонда за счет этого источника не приходится. Очевидно оставшиеся непогашенными около 8 трлн. рублей вновь будут отнесены на государственный долг.

Специальный фонд формируется для сезонного кредитования сельскохозяйственных производителей под 1\4 ставки рефинансирования ЦБР. Таким образом, печальный опыт 1992-1993 гг. по централизованным льготным кредитам возвращается со всеми его негативными последствиями. Авторы данного решения уповают на то, что уполномоченным банком-агентом по распоряжению данным фондом будет Агропромбанк, а распоряжением фондом будет ведать межведомственная комиссия. В подобном порядке вещей новое только то, что контрольный пакет акций Агропромбанка осенью 1996 г. был приобретен Столичным банком сбережений, имеющим более эффективный менеджмент, чем Агропромбанк старого образца, а разрешенная маржа за распределение государственных средств увеличена с 3% до 4%. Нетрудно предсказать, что данные средства в значительной части минуют непосредственно сельское хозяйство, будут прокручиваться в далеких от АПК сферах, а сам механизм распределения породит новый виток коррупции в аграрных структурах управления.

Pages:     | 1 | 2 || 4 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.