WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 7 |

1-6 месяца

19,52%

19,71%

23,00%

36,19%

33%

более 6 месяцев

18,57%

18,44%

24,93%

31,94%

34%

средняя ставка по всем выпускам

18,99%

19,60%

22,37%

33,82%

32%

средняя по всем выпускам доходность к погашению ОФЗ (% в год)

28,38%

21,67%

30,82%

36,29%

32%

оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.)

81660

91882

52488

40

ставка МБК-INSTAR (% в год на кон. мес.) по кредитам на:

1 день

26,81%

6,57%

21,47%

36,13%

25,0%

1 неделю

20,74%

20,45%

25,88%

33,93%

30,0%

2 недели

17,00%

25,00%

30,00%

36,00%

33,0%

1 месяц

21,00%

22,00%

24,00%

28,00%

40,0%

оборот рынка МБК за месяц (млрд. руб.)

88843

100262

109866

83258

30

курс USD на конец месяца на ММВБ (руб.)

5860

5887

5917

5960

6,023

курс DM на конец месяца на ММВБ (руб.)

3327

3414

3457

3361

3,345

средний темп роста курса USD за месяц по тенденции (% в год)

7,23%

5,67%

6,29%

9,08%

13,45%

средний темп роста курса DM за месяц по тенденции (% в год)

50,82%

36,31%

-14,38%

1,56%

-3,83%

суммарный брутто-оборот по USD и DM на ММВБ за месяц (млрд. руб.)

2183

3077

4099

10234

9,6

оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):

1398

2693

926

1240

1400

средняя доходность рыночного портфеля в РТС-1 (% в месяц)

36,71%

-40%

*/ Оценка, деноминированных рублей.

Архипов С.А., Дробышевский С.М., Луговой О.В.

Инвестиции в реальный сектор экономики

В 1997 г. в условиях обострения кризиса бюджетной системы и реализации жесткой финансово-кредитной политики, несмотря на принятые меры по пересмотру налоговых льгот в пользу стимулирования производственных инвестиций в основной капитал приостановление спада деловой активности в капитальном строительстве не произошло.

Таблица 5

Динамика инвестиций в основной капитал в 1997г.

в % к соответствующему периоду предшествующего года

I

квартал

II

квартал

III

квартал

IV квартал

1997г. в % к 1996

Инвестиции в основной капитал

91,2

91,7

97,8

101,3

94,5

в том числе по объектам:

производственного назначения

98,1

96,0

102,8

102,2

98,5

непроизводственного назначения

80,3

85.0

89,6

95,5

88,1

Ввод жилых домов

89,6

80,3

110,4

98,1

100,0

Источник: Госкомстат РФ.

При стабилизации экономической ситуации в 1997г. продолжение спада в инвестиционной сфере отражает низкую восприимчивость субъектов финансового и реального секторов к изменениям конъюнктуры. Доля инвестиций в основной капитал в ВВП снизилась до 15,3% против 16,3% в 1996 г.

Высокие инвестиционные риски ограничивают возможности использования потенциала частных отечественных и иностранных инвестиций для развития российской экономики. Негативно влияет на изменение инвестиционного климата отсутствие достоверной информации о производственной и финансовой деятельности предприятий.

На рынке капитала доминирует негосударственный сектор экономики на долю которого приходится более 4/5 общего объема инвестиций в национальную экономику.

С формированием новой институциональной структуры наблюдается изменение структуры инвестиций в основной капитал по источникам финансирования. Доля внебюджетных средств в структуре инвестиций в основной капитал в 1997 г. достигла - 88%., против 65,7% в 1993 г. Характерной особенностью изменения структуры внебюджетных источников финансирования инвестиций является устойчивое повышение доли средств совместных предприятий и индивидуальных застройщиков. В структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал систематически снижается доля бюджетных средств, при этом соотношение федерального бюджета и бюджетов субъектов федерации и местных бюджетов меняются в сторону повышения роли и значения последних. Если в 1992 г. средства бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов составляли 38% в общем объеме финансирования инвестиций из консолидированного бюджета, то 1996-1997гг. их доля превысила 50%.

С реструктуризацией производства усиливается дифференциация предприятий по финансовым показателям. Реальные объемы средств предприятий, используемые на инвестиционные цели, снижаются в связи со сложным финансовым положением большинства предприятий и ростом числа убыточных производств. Снижение рентабельности производства обусловило уменьшение доли прибыли в источниках финансирования инвестиций с 16,2% в 1996г. до 15,7% (по предварительной оценке) в 1997г.

Рисунок 10

В 1997г. продолжалось сохранение тенденции повышения доли инвестиций в строительство объектов производственного назначения, наметившейся еще в 1995г. На строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение производственных объектов в 1997 г. было использовано 263,5 трлн. руб. что составляет 64,4% в общем объеме против 61,7% в 1996 г. При снижении общего объема инвестиций по сравнению с прошлым годом на 5,5%, инвестиции в производственное строительство сократились на 1,5%, а в III квартале 1997г. впервые за последние пять лет был достигнут их рост на 2,8% по сравнению с III кварталом 1996г.

В структуре инвестиций в основной капитал в производственные объекты в текущем году продолжает повышаться доля вложений в топливо- энергетический комплекс. По предварительным данным на инвестиции в нефтегазовые отрасли была направлена едва ли не пятая часть всех инвестиций в российскую экономику однако положение в отрасли не улучшается. Безусловно, позитивным явлением для российской экономики является усиление интенсивности вложений в отрасли инфраструктуры, в частности с транспорт и связь.

Основным источником финансирования инвестиций являются собственные средства предприятий и заемные ресурсы. В большинстве случаев инвестиционная деятельность в текущем году ограничилась вовлечением в производство резервных мощностей. Реальные объемы средств предприятий, используемые на инвестиционные цели, снижаются всязи со сложным финансовым положением большинства предприятий и ростом числа убыточных производств.

В настоящее время предприятия проявляют большую осмотрительность при принятии инвестиционных решений, чем это наблюдалось накануне и на первом этапе реформы. Приоритеты деятельности смещаются от простого наращивания масштабов производства исследованию тенденций изменения спроса и формированию рынка сбыта.

Анализ инвестиционной деятельности позволяет сделать вывод, что инвесторы недооценивают реальных и потенциальных возможностей и стратегической выгоды от вложений в будущий экономический рост. Безусловно позитивное влияние на формирование благоприятного инвестиционного климата в будущем 1998г. может оказать проведение рациональной взвешенной политики на фондовом рынке, обеспечивающей восстановление баланса интересов финансового и реального секторов экономики.

О. Изряднова

Конъюнктура промышленности

Объем платежеспособного спроса на продукцию основной части предприятий (62%) последние три месяца стабилизиро­вался. Однако отрицательные значения баланса ответов (рост-снижение) говорят о том, что в целом по промышленности спрос продолжает снижаться. В январе спрос рос только в цветной металлургии. В других отраслях спрос сокращался, наиболее интенсивно - в стройиндустрии и пищевой промышленности.

В январе 1998 г. промышленной продукции было произве­дено меньше, чем в декабре - баланс ответов стал отрица­тельным. Январское снижение выпуска предприятиями прогнози­ровалось: ноябрьские и декабрьские ожидания были самыми пес­симистичными в прошлом году. Рост производства в январе заре­гистрирован только в металлургии.

Оценки выпуска явно демонстрируют сезонный характер январского спада. Доля ответов “ниже нормы” даже снизилась до 77% и оказалась лучшей для последних 50 месяцев.

Ощутимое падение выпуска в январе после нескольких меся­цев роста повлияло на оценки запасов готовой продукции. Впервые за последние 14 месяцев в промышленности получено больше сообщений об избыточных запасах (баланс +2% ). От­веты о недостатке запасов преобладают только в цветной ме­таллургии, легкой и пищевой отраслях. Ухудшение оценок запасов происходило при сохраняющемся снижении их объемов - баланс (рост-снижение) остается отрицательным уже седьмой квартал подряд. В январе объемы запасов уменьшились во всех отраслях, кроме стройиндустрии.

С мая 1997 г. не менее 80% предприятий сообщает о неиз­менности своих цен. Баланс ответов остальных положителен, но незначительно отличается от нуля - сообщения об увеличении цен почти уравновешиваются сообщениями об их снижении. В январе абсолютное снижение цен (отрицательный баланс) зареги­стрировано в цветной металлургии, стройиндустрии и деревооб­рабатывающей промышленности.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 7 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.