WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |

Раздел 4.
Некоторые институциональные
сдвиги в 1998 году

4.1 Приватизационная политика правительства и возможное изменение приоритетов

Как и в 1995-1997 гг., приватизационная политика правительства в 1998 г. сконцентрирована исключительно на обеспечении поступлений в бюджет (табл. 4.1). Хотя по-прежнему отсутствует какой бы то ни было целостный подход, в качестве основного источника доходов рассматривались единичные крупные сделки.

Таблица 4. 1

Доходы федерального бюджета от приватизации

1995*

(трлн. руб.)

1996

(трлн. руб.)

1997

(трлн. руб.)

1998**

(млрд. руб.)

Утвержденный бюджет

4,991

12,3

6,525

8,1

Фактически

7,319

1,532.

18, 654

1,0 (на 1.06)

* - утвержденный бюджет скорректирован в декабре 1995 г., фактический доход на 70,8 % был обеспечен залоговыми аукционами.

** - только от продажи имущества.

Источник: данные Госкомстата России, Мингосимущества РФ за соответствующие годы.

К 1 июня 1998 г. утвержденное задание по доходам от продаж (8,1 млрд.) выполнено только на 12,2 %. С учетом корректировки (на уровне правительства) этой суммы до 15 млрд. рублей в апреле 1998 г. промежуточный результат еще более скромен. Если в предыдущие годы такая ситуация была типичной для первой половины года, а основной “план” полностью или частично выполнялся позднее, в том числе с использованием различных нестандартных методов, то в 1998 г. ситуация может оказаться абсолютно провальной.

Следует выделить два базовых фактора, которые определяют приватизационную ситуацию в 1998 г.

Во-первых, это изменившиеся условия борьбы за перераспределение собственности. В ситуации хронического (с октября 1997 г.), а с августа 1998 г. - обвального - кризиса финансовых рынков в России мобилизация свободных финансовых ресурсов (собственных и заемных) для установления контроля над новыми объектами становится все более проблематичной даже для крупнейших отечественных финансовых группировок. Что касается потенциальных иностранных инвесторов, то лучшим свидетельством их оценки ситуации является массированный отток (соответственно перманентное падение капитализации) с рынка корпоративных ценных бумаг в 1998 г. По оценкам, уже весной 1998 г. российский рынок воспринимался как зона повышенного системного риска.

Еще менее реалистичным в этой связи выглядит дальнейшее увеличение возможных (точнее - желаемых) доходов от приватизации. Тем не менее, в совместном пресс-релизе Минфина РФ и МВФ (август 1998 г., Интерфакс) о программе финансирования федерального бюджета РФ в июле-декабре 1998 гг. предполагалось только во второй половине 1998 г. получить от приватизации (крупнейшие сделки) уже около 18 млрд. рублей.

В этих условиях также малореалистичны любые рекламные новации типа “предпродажная подготовка объектов приватизации”, “рабочие группы по подготовке реализации акций”, “приоритетные (индивидуальные, точечные) продажи”, “информационная прозрачность”.

Во-вторых, проблемой остается принятие проекта закона “Об утверждении государственной программы приватизации государственного имущества в РФ”.

Вместо этого важнейшего документа принят довольно экзотический для современный российских реалий Федеральный закон № 115-ФЗ от 19 июля 1998 года “Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)”. Первоначальная одобренная Федеральным Собранием версия данного закона была отклонена Президентом РФ в мае 1998 г. в силу необоснованного введения нового типа АО, отличающегося от открытых и закрытых АО, зафиксированных в Гражданском кодексе РФ, и имеющего ряд несоответствий законодательству о труде.

В итоге, согласно принятому закону, к народным предприятиям применяются нормы Закона "Об акционерных обществах", касающиеся закрытых АО. Исключительным способом создания таких народных предприятий является преобразование любой коммерческой организации, за исключением государственных унитарных предприятий, муниципальных унитарных предприятий и открытых акционерных обществ, работникам которых принадлежит менее 49 процентов уставного капитала. Базовыми (и труднодостижимыми) условиями такого преобразования являются:

- согласие участников коммерческой организации (т.е. квалифицированное большинство общего собрания для решения о преобразовании);

- право участников, голосовавших против, предъявить требование о выкупе своих акций (долей, паев) полностью или частично;

- работникам народного предприятия (через 5-10 лет после преобразования) должно принадлежать количество акций народного предприятия, номинальная стоимость которых составляет более 75 процентов его уставного капитала. В противном случае народное предприятие должно быть преобразовано в иную форму или ликвидировано.

Уже указанные выше требования позволяют сделать вывод о преобладании чисто идеологических мотивов принятия данного закона. Что касается практики, то опыт перераспределения собственности в России в 90-е гг. свидетельствует о сохранении или укреплении позиций директоров предприятий (по крайней мере на небольших предприятиях, на которых формально ориентирован данный закон). Это означает, что такая форма может быть использована преимущественно в том случае, если дирекция по каким-либо соображениям сочтет ее выгодной для изменения организационной схемы уже имеющегося контроля (формальное снятие социальной напряженности, последний аргумент при отражении корпоративного “агрессора” и др.). В целом же нет никаких практических оснований для оценки этой формы как жизнеспособной.

Возвращаясь к проекту государственной программы, следует заметить, что данный документ должен включать: прогнозный перечень государственных унитарных предприятий, которые подлежат преобразованию в АО; а также прогнозный перечень АО, акции которых предполагается продать; обоснование выбора указанных предприятий и АО; предполагаемые способы и сроки их приватизации; предполагаемые ограничения при их приватизации; размеры подлежащих продаже пакетов акций АО и прогноз начальной цены таких пакетов акций. В то же время без включения в такой “прогнозный перечень” предприятий стратегического характера (законодательно отнесенные к таковым) акции таких предприятий не могут быть проданы. Практика составления такого рода списков предприятий в 1995-1997 гг. показала, что вокруг предприятий-кандидатов разворачивается ожесточенная борьба с участием правительства, министерств, регионов, администрации предприятий, потенциальных покупателей, их конкурентов и т.п. Не стал исключением и прогнозный перечень на 1998 г., который, собственно, и является ключевым препятствием для принятия программы приватизации на 1998 г. в Госдуме.

Первоначально в прогнозный перечень предприятий входило 61 предприятие, пакеты акций которых предполагалось выставить на продажу в 1998 г. В частности, в него вошли “Роснефть”, “Связьинвест”, “ЛУКойл”, “Транснефть”, ТНК, “НОРСИ-Ойл”, ВНК, “Славнефть”, “Сибур”, “Ижмаш”, “Аэрофлот”, Новосибирский электродный завод, “Электросвязь” и др.

Наибольшие надежды правительство возлагало на продажу акций НК “Роснефть” (после длительных дискуссий 1997-1998 гг. - конкурс 75% плюс 1 акция). Первый (закрыт 26 мая) и второй (закрыт 17 июля) несостоявшиеся конкурсы 1998 г. не стали сенсацией в условиях общего падения курсов, значительного снижения цен на нефть, разногласий в правительстве и проблем с руководством компанией. Уже для второго конкурса были изменены стоимостные условия: цена пакета снижена с 2,1 млрд. до 1,6 млрд. долл. (снята 30-процентная премия за квалифицированный контроль), вдвое уменьшен размер задатка (до 150 млн. долл.) и сокращены инвестиционная программа и размер погашаемых долгов (с 400 млн. до 65,5 млн. долл.).

Дальнейшее снижение базовой цены пакета (до 500-600 млн. долл., по оценкам основных претендентов) не может устроить правительство уже и по политическим соображениям: базовая цена, определенная компанией Dresdner Kleinwort Benson весной 1998 г., была одобрена Счетной палатой. Итоги третьего конкурса должны быть подведены 30 октября 1998 г. Вместе с тем состоявшееся в сентябре отчуждение по сути контрольного пакета акций АО «Пурнефтегаз» - дочерней компании «Роснефти» -в пользу кредиторов позволяет апредположить, что данный конкурс вновь не состоится. Даже если конкретные условия такого отчуждения будут пересмотрены (частные - цена, открытый тендер, или сам факт отчуждения контрольного пакета), вряд ли новый конкурс состоится в этом году.

Подготовка к продаже второго пакета холдинга “Связьинвест” началась в апреле 1998 г. с принятием Межведомственной комиссией “Положения о проведении открытого тендера на право заключения договора на выполнение работ по определению начальной цены продажи акций компании”. По итогам проведенной оценки межведомственная комиссия рекомендовала один из четырех рассмотренных вариантов - продажа неблокирующего пакета (25% минус 2 акции) на коммерческом конкурсе с инвестиционными условиями (базовый пакет - 1,1 млрд. долл., инвестиции - 400 млн. долл.). Другие рассматривавшиеся варианты предполагали специализированный денежный аукцион, аукцион по продаже всего пакета и аукционы по продаже небольших лотов.

После выхода Указа Президента РФ “О продаже акций открытого акционерного общества “Связьинвест” № 944 от 10 августе 1998 г. и Постановления Правительства РФ № 961 от 14 августа 1998 г. были объявлены окончательные условия: цена пакета - 1,035 млрд. долл. (6492 млн. руб. по курсу ЦБР на 14 августа 1998 г.), инвестиции (включая стоимость лицензии сотовой связи) - 516 млн. долл. С учетом сохранения государственного контроля (до середины 1999 г. - 50% плюс 1 акция) к участию в конкурсе допускаются иностранные инвесторы. Итоги конкурса по продаже второго пакета акций “Связьинвест” должны быть подведены 16 октября 1998 г.

В обоих случаях основной проблемой является фактическое уменьшение стартовой стоимости предлагаемых пакетов, которая была установлена в рублях на момент объявления конкурсов.

Летом 1998 г. также рассматривались варианты продажи небольших пакетов акций РАО “ЕЭС России” и РАО “Газпром”.

В случае РАО “ЕЭС России” гипотетически возможна продажа 1,7% акций (при уменьшении доли государства до 51%). Проблема состоит в том, что установленный Госдумой и не отмененный предел участия иностранных инвесторов составляет 25%, тогда как последние уже владеют 28-3 % акций РАО и в то же время являются наиболее реальными покупателями. Хотя довести их участие до 25% юридически крайне сложно, не менее трудно и привлечь новых покупателей при наличии такой квоты.

Указом Президента РФ № 887 от 25.07.98 "О реализации акций Российского акционерного общества "Газпром" доля государства в РАО снижена с 40 до 35%, правительству предложено определить способ приватизации и размер продаваемого пакета - максимально 5% (ориентировочная оценка правительства на тот период 1,65 млрд. долл. на основе котировок АДР плюс премия).

Весной РАО "Газпром" предлагало правительству продать 1-3% акций в виде конвертируемых облигаций прямо стратегическим партнерам (Shell и ENI). В принятых для продажи в сентябре 1998 г. условиях покупателю разрешалось лишь вывезти акции для хранения за рубеж без права продажи или выпуска финансовых производных инструментов в течение 5 лет, что, по оценкам, тождественно прямой продаже одной из указанных компаний (в силу непривлекательности этой схемы для портфельных инвесторов). Уже 19 августа по очевидным конъюнктурным причинам эта сделка отложена на неопределенный срок.

В связи с проблемами “штучных” продаж Мингосимущество (МГИ) предпринимало попытки изыскать иные источники пополнения доходной части бюджета. В первую очередь это изменение условий функционирования имущества, находящегося в собственности государства (аренда, дивиденды, собственность за рубежом, доверительное управление)

В соответствии с федеральным бюджетом на 1998 г., доход от имущества в государственной и муниципальной собственности должен составить 5,3 млрд. рублей, в том числе доходы по дивидендам - 1,09 млрд. и поступления от аренды федеральной недвижимости - 0,31 млрд. рублей. К 1 июня 1998 г. фактически получено 43,5% от указанной суммы (2,3 млрд. рублей), что является прогрессом по сравнению с предыдущими годами.

В апреле 1998 г. решением правительства указанные источники увеличены до 2-2,5 млрд. руб. (по оценке МГИ). Увеличение дохода от аренды возможно как за счет инвентаризации используемых площадей и заключения новых договоров на конкурсной основе (в Москве), так и за счет предоставления территориальным комитетам права частично финансировать свою деятельность за счет полученных доходов (последнее пока не имеет правовой основы). Потенциальное увеличение доходов за счет дивидендов связано с отменой всех льгот по дивидендам на государственные пакеты акций (Указ Президента РФ N 396 от 16.04.98 "О признании утратившими силу указов Президента Российской Федерации, касающихся льгот на использование дивидендов по акциям, находящимся в федеральной собственности").

Наконец, согласно Постановлению Правительства РФ от 30 июня 1998 г., за счет аренды федерального имущества в 1998 г. планировалось выручить 1,6 млрд. руб. (1999 г. - 2 млрд., 2000 г. - 2,2 млрд. руб.), дивиденды - 1,35 млрд. руб. (1999 г. - 1,5 млрд., 2000 г. - 2,4 млрд. руб.), от использования зарубежной собственности - 120 млн. руб. (1999 г. - 200 млн., 2000 г. - 440 млн. руб.).

По последнему вопросу - управление собственностью за рубежом - принят Указ Президента РФ № 733 от 29 июня 1998 года “Об управлении федеральной собственностью, находящейся за границей”. В частности, предусматривается:

- создание АО на основе находящегося на территории иностранных государств имущества РФ, в том числе недвижимого;

- контрольный пакет акций этих АО закрепляется в федеральной собственности и передается в управление федеральным государственным унитарным предприятиям (коллегиям представителей государства).

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.