WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 14 |

тельной степени было обусловлено техническируб. спрос на данную бумагу составил около ми факторами, поскольку рынок за последние 18.3 млрд. руб., объем размещения бумаг по но10.01.13.01.18.01.23.01.26.01.31.01.03.02.08.02.13.02.16.02.21.02.28.02.03.03.09.03.14.03.17.03.22.03.несколько месяцев вырос продемонстрировал зацию мировых цен на нефть и достаточно некрайне заметный рост, измеряемый десятками плохую ситуацию с ликвидностью. На протяжепроцентов. Кроме того, в ситуации отсутствия нии предпоследней недели месяца рынок акций значимых внутренних факторов инвесторы уде- продемонстрировал смешанную динамику. Приляли внимание внешней конъюнктуре – рынку чиной для этого стала неопределенная динамика нефти и фондовым рынкам развитых стран. нефтяных котировок и других развивающихся Нефть в этот период торговалась без отчетливо- рынков. Кроме того, инвесторы снизили активго положительного тренда, а фондовые рынки в ность в преддверии заседания ФРС США, на коцелом характеризовались умеренно- торой базовая ставка была вновь повышена до положительной динамикой. 4,75% годовых, что, однако, было ожидаемо инНа протяжении третьей недели месяца паде- весторами. Кроме того, конец месяца традициние сменилось спекулятивной положительной онно характеризуется ухудшением ситуации с коррекцией. В числе общих факторов, оказав- денежной ликвидностью, поскольку банки выших поддержку котировкам, отметим стабили- нуждены осуществлять налоговые платежи.

РИСУНОК 3.

100 1 600.Объем торгов ($) 1 500.Индекс РТС 1 400.1 300.1 200.1 100.50 1 000.900.800.700.600.500.400.В целом за период с 1 по 29 января 2006 года По результатам месяца (с 28 февраля по индекс РТС снизился на 4,1% до отметки марта) большинство «голубых фишек» характе1391,31 пунктов, что в абсолютном выражении ризовались снижением курсовой стоимости. Лисоставляет 59,51 пунктов. За тот же период обо- дерами падения цен в марте оказались акции рот торгов по акциям, входящим в индекс РТС, «ЮКОСа»: после принятия решения о введении составил около $1,45 млрд. при среднедневном внешнего управляющего в компании стоимость обороте на уровне $76,44 млн. (около $866,05 акций резко снизилась, в результате чего измемлн. при среднедневном обороте на уровне нение котировок по итогам месяца составило $46,6 млн. в феврале). Таким образом, актив- 60,61%. Заметно меньшими темпами снижения ность инвесторов на фондовом рынке в марте котировок характеризовались акции «Татнефоказалась значительно выше, чем месяцем ра- ти», РАО «ЕЭС России» и «Сбербанка России», нее. Показатели максимального и минимального цены которые снизились за месяц сразу на оборота в торговой системе в феврале составили 11,92%, 8,99% и 8,09% соответственно. Акции соответственно $134,8 млн. (16 марта) и $32,79 «Мосэнерго» по итогам рассматриваемого пемлн. (10 марта). риода снизились в цене на 6,85%, «Ростелекома» - на 6,8%, «Сибнефти» - на 6,15%, «Сургутнефпунктов млн. долларов США 01.02.17.02.09.03.25.03.12.04.28.04.18.05.03.06.22.06.08.07.26.07.11.08.29.08.14.09.30.09.18.10.03.11.22.11.08.12.26.12.19.01.06.02.22.02.14.03.тегаза» - на 5,33%. Неотрицательную динамику ла» (0,0%), «Норильского никеля» (0,78%) и в марте продемонстрировали бумаги «ЛУКой- «Газпрома» (3,8%).

РИСУНОК 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 28 февраля по 29 марта 2006 года 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% Изменение цены (%) В марте список лидеров по обороту в РТС6 Наибольший спрос участников, как и прежде, выглядел следующим образом: «Газпром» предъявлялся на фьючерсы: объем торгов по (38,3%), «ЛУКойл» (20,0%), РАО «ЕЭС России» ним за рассматриваемый период времени соста(12,9%) и «Сбербанк России» (5,2%). Таким об- вил 157,76 млрд. руб. (290,61 тыс. сделок и 5,разом, суммарный оборот акций этих эмитентов млн. контрактов). Опционы пользовались сущесоставил около 76,4%. Дополнительно отметим, ственно меньшим спросом – оборот торгов по что по итогам недельных торгов в число лиде- ним составил около 18,5 млрд. рублей (12,ров по обороту в отдельные недели входили ак- тыс. сделок и 870,92 тыс. контрактов). Максиции «Норильского никеля» и привилегирован- мальный объем торгов на срочном рынке состаные акции «Транснефти». вил 11,73 млрд. рублей (9 марта), минимальный По данным на 29 марта пятерка лидеров оте- – 5,99 млрд. руб. и наблюдался 29 марта.

чественного рынка акций по капитализации вы- Рынок корпоративных облигаций.

глядит следующим образом7: «Газпром» – В марте на рынке корпоративного и регио$194,44 млрд., «ЛУКойл» – $68,62 млрд., «Сур- нального долга вновь преобладала слабогутнефтегаз» – $51,67 млрд., «Сбербанк РФ» – негативная динамика цен, которая привела к $27,31 млрд., РАО «ЕЭС России» – $26,14 млрд., снижению основных индексов данного сегмента «Сибнефть» – $20,25 млрд. рынка. В начале месяца котировки демонстриРынок срочных контрактов. В марте актив- ровали падение под давлением повышающейся ность инвесторов на рынке срочных контрактов доходности внешнедолгового рынка, которое РТС (FORTS) заметно выросла по сравнению с потом еще несколько усилилось. При этом осопоказателями февраля. Так, за период с 1 по 29 бенно сильное падение наблюдалось в облигамарта суммарный оборот рынка фьючерсов и циях первого эшелона. Дополнительными факопционов в РТС составил около 176,26 млрд. торами, которые способствовали росту предлорублей (303,26 тыс. сделок, 6,66 млн. контрак- жения, стали укрепление американской валюты тов) против приблизительно 142,83 млрд. руб. по отношению к рублю, которое наблюдалось на (264,29 тыс. сделок, 109,78 млн. контрактов) в протяжении первой половине марта, а также феврале.

ЮКОС РАО ГМК Газпром Татнефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК СИБНЕФТЬ Сбербанк РФ Сургутнефтегаз ухудшение денежной ликвидности в банковском С 1 по 28 марта ценовой индекс корпоративсекторе. ных облигаций, торгуемых на ММВБ8, снизился В начале второй половины марта ситуация на 0,27 пунктов (-0,24%), в то время как индекс несколько улучшилась благодаря некоторой десяти наиболее ликвидных облигаций корпорастабилизации мировых рынков, улучшения лик- тивного сектора продемонстрировал снижение видности и смене тенденции к укреплению дол- на 0,44 пунктов (-0,37%). С 1 по 24 марта сумлара по отношению к рублю на противополож- марный оборот секции корпоративных облиганую. При этом активность на рынке находилась ций ММВБ составил около 15,3 млрд. рублей на достаточно высоком уровне. На протяжении при среднедневном обороте на уровне 898,предпоследней недели месяца котировки корпо- млн. рублей (около 18,89 млрд. рублей при ративных облигаций колебались без единой тен- среднедневном обороте на уровне 1,11 млрд.

денции, причиной чему стала разнонаправлен- руб. в феврале). Таким образом, оборот торгов ная динамика американского долгового рынка, корпоративными облигациями российских комухудшение рублевой ликвидности в банковском паний заметно снизился по сравнению с показасекторе, а также некоторое ослабление рубля по телями февраля.

отношению к доллару США.

РИСУНОК Индексы корпоративных облигаций 122.ZETBI-Corp ZETBI-Corp120.118.116.114.112.110.108.106.104.Внешние факторы динамики российского также очередными столкновениями в Нигерии.

фондового рынка. Во второй половине месяца на рынке наблюдаСитуация на мировом нефтяном рынке в мар- лось повышение волатильности. Так, если в нате оставалась благоприятной, цены вновь начали чале третьей недели марта котировки упали на расти. В первой половине месяца нефтяные фоне более позитивного, чем ожидалось, доклафьючерсы повышались и торговались выше $60 да о запасах нефти в США, то затем цены начаза баррель. Несмотря на то, что ОПЕК на про- ли устойчивый рост после появления информашедшем в начале марте саммите оставил офици- ции о проведении американскими вооруженныальные квоты без изменений, а запасы топлива в ми силами спецопераций против иракских повСША достигли семилетних максимумов, рост станцев, атакующих нефтяные объекты, плохих котировок был в основном обусловлен напря- данных о коммерческих запасах нефти и нефтеженностью в отношениях Ирана и Запада, а продуктов. В результате воздействия перечис01.02.17.02.09.03.25.03.12.04.28.04.18.05.03.06.22.06.08.07.26.07.11.08.29.08.14.09.30.09.18.10.03.11.22.11.08.12.27.12.23.01.08.02.27.02.16.03.ленных факторов нефть торговалась вблизи нии темпов инфляции. Дополнительную подверхней границы технического диапазона $60-65 держку рынку американских акций оказывали за баррель, верхняя граница которого к концу благоприятные корпоративные новости и, в чамесяца была пробита на ожиданиях инвесторами стности, отличные финансовые результаты в I слабых данных по запасам бензина в США. квартале Goldman Sachs, а также некоторое Ситуация на мировых фондовых рынках в снижение доходности государственных облигамарте оставалась в целом благоприятной (см. ций.

Табл. 1). Основные фондовые индикаторы как Далее, в начале второй половины месяца на развитых, так и большинства развивающихся рынке наблюдалась разнонаправленная динамистран характеризовались ростом. Исключение ка основных индексов. Если с одной стороны, составили российский рынок акций и ряд разви- очередные макроэкономические данные подвающихся рынков. твердили более ранние сигналы о снижении инНа протяжении первых чисел марта на миро- фляционного давления, то резкий рост цен на вых фондовых рынках наблюдалось незначи- нефть существенно ограничивал возможности тельное ухудшение конъюнктуры. Далее рынок рынка для роста, консолидация на фоне ожиданесколько упал после скачкообразного роста до- ния скорого заседания ФРС. Последняя неделя ходности американский государственных обли- перед очередным заседанием Комиссии по отгаций, однако затем вошел в стадию кратко- крытым рынкам ФРС США завершилась без срочного роста, который был обусловлен, преж- значительных изменений американских индекде всего, довольно благоприятными данными по сов, что в значительной степени определялось рынку труда в США, а затем макроэкономиче- ожиданиями относительно очередного повышеской статистикой, свидетельствующей о сниже- ния базовой процентной ставки.

РИСУНОК 6.

260% Dow Jones Industrial Average 240% NASDAQ Composite Индекс РТС 220% 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% Корпоративные новости. сиз» приобретет все выпущенные в обращение ОАО «Лукойл» акции Chaparral Resources. Соглашение одобре«ЛУКОЙЛ Оверсиз», оператор международ- но специальным комитетом Совета директоров ных upstream-проектов ОАО «ЛУКойл», подпи- Chaparral Resources, состоящим из независимых сал с компанией Chaparral Resources, Inc. согла- директоров компании. Рекомендованная цена шение о поглощении, при выполнении предва- приобретения – $5,80 за 1 акцию, что включает в рительных условий которого «ЛУКОЙЛ Овер- себя премию в 12,3% к средней цене акции за 01.02.17.02.05.03.22.03.07.04.25.04.11.05.26.05.13.06.29.06.15.07.02.08.18.08.05.09.21.09.07.10.25.10.10.11.28.11.14.12.30.12.18.01.03.02.21.02.08.03.24.03.последние 30 дней. Специальный комитет Strauss, Hauer & Feld, финансовый консультант - Chaparral Resources получил заключение своего Aton Capital. В настоящее время «ЛУКойл Оверфинансового консультанта - компании Petrie сиз» косвенно владеет 60% акций Chaparral Parkman – о том, что с финансовой точки зрения Resources. Этот пакет приобретен в декабре покупная цена является справедливой. года в числе других активов компании Nelson Общая стоимость приобретения акций Resources Limited. Остальные акции Chaparral Chaparral Resources, не принадлежащих «ЛУ- Resources торгуются на открытом рынке. КонсоКойлу», составляет $88,6 млн., что соответству- лидация активов Chaparral Resources проводится ет стоимости приобретаемых доказанных запа- «ЛУКойлом» с целью получения полного консов нефти – $8,10 за 1 баррель. Ожидается, что троля над компанией, а также совершенствовасделка будет закрыта в мае текущего года. ния системы управления.

Юридический консультант сделки - Akin, Gump, Таблица 1.

Динамика мировых фондовых индексов Изменение за ме- Изменение с наДанные на 28 марта 2006 года Значение сяц (%)9 чала года (%) 1414,70 -2,67% 18,85% РТС (Россия) 11154,54 1,47% 2,83% Dow Jones Industrial Average (США) 2304,46 0,08% 2,71% NASDAQ Composite (США) 1293,23 0,98% 1,93% S&P 500 (США) 5935,70 2,49% 4,47% FTSE 100 (Великобритания) 5890,63 1,63% 8,09% DAX-30 (Германия) 5149,99 2,99% 8,31% CAC-40 (Франция) 7972,90 1,02% 4,51% Swiss Market (Швейцария) 16690,24 2,99% 2,01% Nikkei-225 (Япония) 36682,00 -4,99% 9,48% Bovespa (Бразилия) 18929,98 1,20% 5,60% IPC (Мексика) 2171,43 0,21% 11,95% IPSA (Чили) 2513,57 1,27% 6,09% Straits Times (Сингапур) 1331,31 -2,94% -4,17% Seoul Composite (Южная Корея) 41742,09 -11,22% 4,90% ISE National-100 (Турция) 771,457 -1,36% 9,11% Morgan Stanley Emerging Markets Free Index ОАО «Мосэнерго» В конце марта ОАО «Ростелеком» сообщило В четверг, 02 марта, состоялось размещение о решении международного рейтингового агентрублевого облигационного займа ства Standard & Poor’s повысить долгосрочный ОАО «Мосэнерго». Объем выпуска составил 5 кредитный рейтинг компании с «B+» до «BВ-» млрд. рублей, ставка с 1 по 12 купон равна со стабильным прогнозом. Как говорится в от7,65%, срок погашения – 10 лет. Облигационный чете S&P, на решение о повышении кредитного займ проводится ОАО «Мосэнерго» с целью ре- рейтинга ОАО «Ростелеком» повлияло дальфинансирования долговых обязательств и опти- нейшее укрепление финансового положения мизации финансовой деятельности компании. компании, обусловленное позитивными резульРазмещение займа состоялось на татами операционной деятельности и низким ЗАО «Фондовая Биржа ММВБ». Организатором уровнем задолженности. Агентство S&P позивыпуска является АБ «Газпромбанк» (ЗАО). тивно оценило стабильные операционные реАгентство Standard and Poor’s присвоило займу зультаты, а также эффективные действия мерейтинг «ruBBB+». неджмента ОАО «Ростелеком» по сокращению ОАО «Ростелеком» издержек, направленные на поддержание высокого уровня рентабельности. При этом дальнейшее снижение долговой нагрузки и положи- срочных прогнозов социально-экономических тельный свободный денежный поток способст- показателей РФ», февраль 2006, ИЭПП) курс вуют поддержанию высокого уровня ликвидно- доллара на конец марта прогнозировался на сти Компании. По мнению S&P, ОАО «Ростеле- уровне 27,93 рубля за доллар США. Суммарный ком» сохранит свою высокую кредитоспособ- объем торгов по американской валюте в СЭЛТ ность и низкий уровень финансовых рисков в за период с 1 по 24 марта составил около $33,краткосрочной и среднесрочной перспективе, млрд. при среднедневном обороте на уровне что соответствует прогнозу «Стабильный» со $1,99 млрд. (около $30 млрд. при среднедневном стороны агентства. обороте на уровне $2 млрд. за аналогичный пеВалютный рынок. риод февраля).

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 14 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.