WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 123 |

институты развития............................................................................................................Раздел 5. Институциональные проблемы..............................................................................5.1. Имущественная политика в условиях финансового кризиса.......................................5.1.1. Общий процесс перераспределения собственности.............................................5.1.2. Внешний корпоративный долг и новый этап государственной экспансии......................................................................................5.1.3. Антикризисные меры в контексте расширения госсектора......................................................................................................5.1.4. Приватизация............................................................................................................5.2. Состояние отношений собственности, роль государственного сектора и приватизация...........................................................................5.2.1. Масштабы государственного сектора, его составные части и основные характеристики...........................................................5.2.2. Среднесрочные приватизационные планы............................................................5.2.3. Влияние имущественного присутствия государства на структурную политику в отдельных отраслях и вопросы усиления его позиций в экономике................................................................5.2.4. Бюджетный эффект имущественной политики государства в 2000–2008 гг...............................................................................................5.2.5. Возможное влияние финансового кризиса на состояние отношений собственности..........................................................................5.3. Государственные корпорации: основные направления и тенденции развития в 2007–2008 гг....................................................................................5.3.1. Специфика развития деятельности государственных корпораций в 2007–2008 гг................................................................................................5.3.2. Развитие корпоративного управления в созданных государственных корпорациях....................................................................5.3.3. Основные тренды в изменении роли и позиций государственных корпораций...........................................................................................5.4. Корпоративные конфликты.............................................................................................5.5. Фондовый рынок в условиях кризиса: накопление институциональных и структурных диспропорций.............................................................5.5.1. О потенциале и рисках фондовых рынков............................................................. 5.5.2. Основные параметры кризиса на финансовом рынке 2008–2009 гг............................................................................................................ 5.5.3. Отличия и общее в кризисах 1997–1998 гг.

и 2008–2009 гг.................................................................................................................... 5.5.4. Проблемы привлечения на российский рынок иностранных институциональных инвесторов................................................................ 5.5.5. Влияние рынка ценных бумаг на экономику........................................................ 5.5.6. Фундаментальные проблемы внутреннего облигационного рынка...................................................................................................... 5.5.7. Связь фондового рынка и сбережений граждан.................................................... 5.6. Практика регулирования монопольно высоких цен в России в 2008 г.............................................................................................................. 5.7. Российский рынок жилья и ипотечного кредитования................................................ 5.7.1. Российский рынок жилья в 2008 г.:

от 8-летнего роста к кризису............................................................................................. 5.7.2. Рынок ипотеки.......................................................................................................... 5.8. Военная экономика и новый этап военной реформы в России.................................... 5.8.1. Концептуальные документы и их влияние на военную экономику....................................................................................................... 5.8.2. Военные события августа 2008 г. и их влияние на военную реформу.......................................................................................................... 5.8.3. Изменения в военно-кадровой политике, системе комплектования и социально-экономическом обеспечении военнослужащих.......................................................................................... 5.8.4. Изменение военно-технической политики и планов оснащения ВС РФ.............................................................................................. 5.8.5. Особенности военно-бюджетной политики и проблема открытости...................................................................................................... 5.8.6. Тенденции и перспективы развития военной организации России........................................................................................................... 5.9. Муниципальная реформа – обманутые ожидания........................................................ 5.9.1. Общая характеристика ситуации с муниципальной реформой в 2008 г.............................................................................................................. 5.9.2. Обзор изменения законодательства........................................................................ 5.9.3. Практика реализации муниципальной реформы................................................... Приложение 1. Обзор значительных изменений в области налогового регулирования и гражданского законодательства за 2008 г........................... Приложение 2. Правовые причины привлекательности налоговой системы Кипра для российских налогоплательщиков........................................................ Раздел 1. Социально-политический контекст 1.1. Драма 2008 г.: от экономического чуда к экономическому кризису Главной характеристикой 2008 г., благодаря которой он займет особое место в мировой и российской экономической истории, является быстрота развертывания экономического кризиса, скорость перехода от настроений эйфории к ощущению обреченности. Всего за несколько месяцев Россия, а также ряд других ведущих emerging markets прошли путь от ожидания экономического чуда к ожиданию экономического коллапса. За минувший год мы прошли три этапа в осмыслении кризиса, который годом раньше начался в США.

1-й этап. Первые месяцы года демонстрировали устойчивые (и даже нарастающие) темпы экономического роста, происходившего на фоне бума цен на основные товары российского экспорта и сохранения низких процентных ставок на международном финансовом рынке. Финансовый кризис на Западе толкал процентные ставки вниз, и создавалось впечатление, что к устойчиво высоким ценам на энергоресурсы добавился еще один мощный долгосрочный фактор роста. Одной из любимых тем российской политической элиты стало обсуждение вопроса о перспективах страны к 2020 г. и о том, будет ли страна к этому времени иметь пятую или шестую по размеру ВВП экономику в мире.

2-й этап. Распространение кризиса из США в Европу при сохранении высоких темпов роста Китая, Индии и России способствовало быстрому вхождению в моду теории decoupling (дословно: разъединять), в соответствии с которой именно развивающиеся рынки станут тем мотором, который позволит остановить кризис и вытащить развитые страны из начинающегося замедления экономического роста.

3-й этап. В августе-сентябре стало очевидно, что финансовый кризис перерастает в экономический и глобальный, т.е. охватит все основные экономики мира – как развитые, так и развивающиеся. Положение большинства экономик, еще недавно гордившихся своими успехами, оказалось неустойчивым и хрупким, а их экономические и политические перспективы – весьма туманными.

Нельзя сказать, чтобы кризис наступил уж совсем неожиданно. В начале 2008 г.

мы обращали внимание на неустойчивость двух главных факторов, лежащих в основе российского экономического роста, – это высокие цены на энергоресурсы и наличие дешевых денег на мировых финансовых рынках. Причем институциональная среда, которая единственная может создать устойчивую основу для экономического роста, находится в весьма неразвитом состоянии, т.е. российские институты (как экономические, так и политические) вряд ли способны смягчать и корректировать последствия ухудшения экономической и политической конъюнктуры.

Среди основных источников кризиса можно было выделить: начало глобального замедления экономического роста, падение цен на нефть и другие товары российского экспорта, возникновение дефицита платежного баланса и усиление тем самым зависимости страны от притока иностранных инвестиций, быстро нарастающую внешнюю задолженность российских компаний и высокую вероятность их неспособности расплатиться по долгам без помощи государства в случае начала кризиса, а также сомнительную эффективность многих инвестиционных проектов, начатых на волне бума и вряд РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2008 году тенденции и перспективы ли способных выдержать испытание кризисом. Наконец, в России за восемь тучных лет выросло поколение политиков, привыкших «управлять ростом благосостояния» и все более забывающих о кризисном управлении; такие же настроения стали возникать и в народе1.

И вот пессимистические прогнозы оправдались. Более того, осуществился наиболее жесткий сценарий: одновременно были исчерпаны два главных источника роста российской экономики – упали цены на основные продукты российского экспорта и на мировом рынке исчезли дешевые финансовые ресурсы.

Кризис начался. Готовы ли мы к нему и насколько 1. 1. 1. Особенности начавшегося кризиса Прежде всего, следовало бы ответить на вопрос о характере начавшегося кризиса.

Разумеется, все оценки, которые мы даем, могут иметь лишь сугубо предварительный характер, поскольку события разворачиваются очень быстро и требуют постоянного переосмысления.

Российская политическая и экономическая элита на протяжении всех последних лет тщательно готовилась к кризису образца 1998 г., стремилась не повторить ошибок прошлого. В значительной мере это удалось. Однако ситуация оказалась другой. Кризис десятилетней давности был порожден внутренними причинами – слабостью власти, не способной проводить ответственную макроэкономическую (прежде всего бюджетную) политику. Сейчас Россия впервые за последние 100 лет сталкивается с мировым кризисом как часть глобальной экономической и финансовой системы. Тем самым Россия постепенно становится нормальной рыночной страной.

Впрочем, разворачивающийся на наших глазах кризис явно выходит за рамки обычного циклического. Налицо три важные особенности.

Первая. Начавшийся в условиях глобализации, этот кризис носит беспрецедентный по масштабам характер, охватывая практически все динамично развивавшиеся в последнее десятилетие страны и регионы. Налицо важная закономерность: кризис больнее всего ударяет по тем, кто был наиболее успешен в последнее десятилетие, и напротив, застойные страны и регионы меньше от него пострадали. Причем сказанное характерно и для внутриэкономической ситуации в отдельных государствах, включая Россию: наиболее серьезные проблемы наблюдаются в тех регионах, которые испытывали экономический бум, тогда как депрессивные регионы почти не чувствуют изменений. Это делает особенно сложным выход из кризиса – неясным остается: кто сможет стать локомотивом восстановления роста Вторая. Современный кризис носит структурный характер, т.е. предполагает серьезное обновление структуры мировой экономики и ее технологической базы. Пока трудно сказать, какие структурные изменения последуют, однако результатом явно будет перераспределение сил в отраслевом и региональном отношениях.

Третья. Кризис носит инновационный характер. Мы много говорили в последние годы о важности инноваций и о переводе экономики на инновационный путь развития, и именно это произошло в финансово-экономическом пространстве. Ведь в основе его лежит появление и быстрое распространение финансовых инноваций – новых инстру См. Мау В. Экономическая политика 2007 года: успехи и риски // Вопросы экономики. 2008. № 2.

Раздел Социально-политический фон ментов финансового рынка, которые, как некоторым тогда казалось, смогут создать условия для бесконечного роста и о которых, как выясняется теперь, многие лидеры финансового мира имели весьма слабое представление. Это имело двоякого рода последствия.

С одной стороны, финансовые инновации существенно трансформировали ряд товарных рынков, прежде всего – важнейших сырьевых товаров. Цена на нефть с начала 1970-х годов была абсолютно непредсказуемым феноменом. Однако она все-таки в какой-то мере зависела от спроса и предложения на нее, а потому в какой-то мере контролировалась производителями нефти. Несомненными историческими фактами являются организованный арабскими странами – экспортерами нефти резкий скачок цен в 1973 г. и осознанные (и также политически мотивированные) действия по резкому снижению цен на нефть в 1986 г. Однако в настоящее время, с развитием рынков вторичных финансовых инструментов, ситуация резко изменилась. Теперь цена на нефть не имеет почти никакого отношения к действиям производителей нефти и почти не реагирует на усилия ОПЕК и связанных с ней стран. Теперь цена на нефть формируется на финансовых рынках и существует в головах финансовых брокеров, торгующих связанными с поставками нефти вторичными финансовыми инструментами, причем инструментами, практически не имеющими отношения к реальному движению этого товара. Мир становится не только плоским, если использовать выражение Т. Фридмана, но и виртуальным, поскольку важнейшие экономические индикаторы формируются на рынках производных финансовых инструментов. Вряд ли эта ситуация будет вечной, поскольку реальный дефицит или избыток материальных ценностей все равно рано или поздно даст о себе знать. Но пока надо принять факт существенного усиления роли виртуальных факторов в формировании важнейших хозяйственных пропорций.

С другой стороны, экономическая и политическая элита в условиях инновационного финансового бума явно утратила контроль за движением финансовых инструментов. Поэтому нынешний кризис можно определить как «бунт финансовых инноваций» – бунт против своих создателей. Это вещь неприятная, но не раз случавшаяся в истории.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 123 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.