WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 7 |

облигаций. Также поводом к повышению нефтяных цен В марте также наблюдался рост активности и послужило очередное обострение отношений на рынке FORTS. По итогам торговой сессии 14 между США и Ираком. В случае отказа США марта 2002 г было заключено более 2.3 тыс. от военных действий на рынке может ожидатьсделок на рекордную сумму 558.4 млн. руб. ся понижательная коррекция. Еще одним сти(более 100 тыс. контрактов), 29 марта зафикси- мулом роста на российском рынке стало повырован максимальный объем открытых позиций шение ведущих мировых индексов. Основные за всю историю существования рынка срочных фондовые индикаторы рынка США “потяжелеконтрактов - 798 млн. рублей. Всего за март ли” на 2.95% (DJIA) и 6.58% (NASDAQ). Еврооборот рынка FORTS составил 8.3 млрд. руб. пейские индексы также продемонстрировали (36.5 тыс. сделок, более 1.5 млн. контрактов). рост от 4% до 7%.

На вторичном рынке корпоративных облига- На своем очередном заседании ФРС заявила ций в марте наблюдалось небольшое снижение о сохранении ставок на прежнем уровне, факкотировок. Основными факторами, повлияв- тически это было признанием окончания решими на ценообразование облигаций, были: цессии и отказалась от оценки, согласно которост доходностей госбумаг, повышение актив- рой основной угрозой для экономики является ности первичного рынка и удорожание кредит- замедление темпов роста. Тем самым ценных ресурсов, связанное с предстоящими бюд- тральный банк США обозначил перспективу жетными выплатами. Объем торгов на вторич- повышения в дальнейшем уровня процентных ном рынке (ММВБ) составил около 2.1 млрд. ставок.

руб. Из наиболее ликвидных облигаций отме- тим ТНК 4 вып. 1 транш (18.6% общего объёма Рисунок 5.

Цена на сырую нефть Brent, США (NYMEX) 01.03.01 05.04.01 07.05.01 04.06.01 09.07.01 09.08.01 11.09.01 12.10.01 15.11.01 18.12.01 28.01.02 06.03.Рисунок 6.

220% Dow Jones Industrial Average Nasdaq Composite 200% Индекс РТС 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 01.03.01 24.04.01 17.06.01 10.08.01 03.10.01 26.11.01 19.01.02 14.03.Корпоративные новости. затраты за 9 месяцев 2001 года – 282.7 млрд.

Комитет Госдумы по бюджетам и налогам руб. Рост прибыли от продаж составил более рекомендовал к принятию поправки в Налого- 43% и достиг уровня 163.4 млрд. руб. Чистая вый кодекс, значительно уменьшающие расхо- прибыль компании в третьем квартале ды на регистрацию выпусков ценных бумаг. года составила 22,3 млрд. руб., что на 9,1 млрд.

Такое решение может привести к заметному руб. больше аналогичного показателя за тот же оживлению рынка уже во втором полугодии. период 2000 года.

Газпром. ОАО “Газпром” опубликовало кон- Федеральная служба налоговой полиции обсолидированную финансовую отчетность по винила концерн в уклонении от уплаты налогов международным стандартам за 9 месяцев 2001 и сообщила о намерении инициировать уголовгода. Общая сумма выручки от продаж за от- ное расследование. По данным ФСНП “Газчетный период составила 443.7 млрд. руб., что пром” использовал схемы минимизации налопревышает аналогичный показатель предыду- гов за счет трансфертного ценообразования по щего периода на 2%. Выручка от продажи газа экспортным контрактам и исключения газа, – 366 млрд. руб., в том числе от продажи газа используемого для собственных целей, из налона экспорт – 257.7 млрд. руб. Операционные гооблагаемой базы. В результате, котировки долларов за баррель акций концерна снизились за один день почти провести 29 марта 2002 г. внеочередное общее на 8%. Однако после разрешения инцидента Собрание акционеров общества. Данное мерокотировки бумаг концерна вернулись на преж- приятие проводится в рамках реализации проние уровни. граммы по ликвидации перекрестного владения Татнефть. ОАО “Татнефть” привлекло круп- акциями. Контролируемые в настоящий момент ный долгосрочный кредит в размере $200 млн. РАО “Норильский никель” 15% капитала ГМК с периодом погашения в течение 5 лет. Органи- “Норильский никель” (“перекрестное владезаторами кредита выступили Credit Suisse First ние”) будут ликвидированы путем их приобреBoston и Банк “Зенит”. Кредит обеспечен экс- тения ГМК с последующим погашением и портными контрактами на поставку ОАО “Тат- уменьшением уставного капитала ГМК “Нонефть” сырой нефти. Основная часть кредита рильский никель”.

будет направлены на финансирование строи- Ростелеком. ОАО “Ростелеком” объявило тельства Нижнекамского НПЗ. предварительные результаты деятельности за Сибнефть. В связи с активным спросом ин- 2001 год по РСБУ. В 2001 году компания знавесторов ОАО “Сибнефть” расширило про- чительно улучшила свои финансовые и произграмму по выпуску еврооблигаций с $250 млн. водственные показатели. Так, объем междугодо $375 млн.. Дополнительный выпуск был роднего трафика вырос на 25%, международноразмещен с полугодовым купоном, размер ко- го на 15%; выручка выросла на 14% по сравнеторого составил 10.96% годовых (размер купо- нию с 2000 годом, составив 19.23 млрд. руб.;

на первого выпуска составлял 11.5%). Таким прибыль от продаж выросла на 17% до 5.образом, общий объем выпуска является самым млрд. руб.; чистая прибыль достигла 2.2 млрд.

большим в российской корпоративной практи- руб., почти втрое превысив аналогичный покаке. Средства, полученные в результате разме- затель предыдущего. Коэффициент абсолютной щения еврооблигаций, будут направлены на ликвидности за 2001 год составил 0.24, что на финансирование капитальных вложений. Рей- 0.11 больше, чем в 2000 году.

тинговое агентство Moody’s Investors Services Сургутнефтегаз. Компания сократит размер присвоило выпуску кредитный рейтинг Ва3. дивидендов на привилегированные акции приМосэнерго. ОАО “Мосэнерго” подвело итоги мерно на 40%, а на обыкновенные – на 10% по финансово-хозяйственной деятельности за 2001 сравнению с дивидендами за 2000 год. Снижег. Выработка электроэнергии за отчетный пе- ние дивидендных выплат будет вызвано, прежриод составила 71,4 млрд. кВт·ч, что на 2,5 де всего, падением цен на нефть как на внешмлрд. кВт·ч больше, чем в 2000 г. Выручка от нем, так и на внутреннем рынке, а также сопродажи увеличилась на 43% и составила 43,46 кращением маржи от нефтепереработки. Как млрд руб. Валовая прибыль составила 8,8 млрд. уже упоминалось в предыдущих обзорах, такая руб. Чистая прибыль компании – 2.07 млрд дивидендная политика компании приводит к руб., в 2,6 раза превосходит результаты 2000 г. охлаждению интереса инвесторов к бумагам Норильский Никель. Совет Директоров ОАО нефтяной компании.

ГМК “Норильский никель” принял решение Таблица Динамика мировых фондовых индексов Данные на 28 марта 2002 года Значение Изменение за месяц (%) Изменение с начала год (%) РТС (Россия) 349.16 20.09% 34.27% Dow Jones Industrial Average 10403.94 2.95% 2.63% (США) Nasdaq Composite (США) 1845.35 6.58% -7.14% S&P 500 (США) 1147.3.67% -1.17% FTSE 100 (Великобритания) 5271.3.35% 0.56% DAX-30 (Германия) 5397.7.11% 4.60% CAC-40 (Франция) 4688.5.04% 1.37% Swiss Market (Швейцария) 6655.4.76% 3.70% Nikkei-225 (Япония) 11333.7.04% 7.50% Продолжение таблицы Bovespa (Бразилия) 13255.-5.54% -2.38% IPC (Мексика) 7361.9.32% 13.84% IPSA (Чили) 98.1.67% -9.85% Straits Times (Сингапур) 1803.5.11% 10.90% Seoul Composite(Южная Корея) 892.8.86% 28.68% ISE National-100 (Турция) 11808.6.81% -14.32% Morgan Stanley Emerging Markets 351.5.62% 11.50% Index Валютный рынок. рубля стабилизируется, либо растет (за исклюВ марте 2002 года темпы падения номиналь- чением случая 1998 года, связанного с развитиного курса рубля по отношению к доллару ем общего финансового кризиса в России). ТаСША замедлились. Несмотря на то, что уже в ким образом, в ближайшие месяцы следует самом начале месяца курс доллара преодолел ожидать ускорения темпов реального укреплеуровень в 31 рубль за доллар, дальнейшие ния рубля и накопления золотовалютных редневные изменения курса рубля составляли 1–3 зервов ЦБ РФ при минимальных колебаниях копейки, и ЦБ РФ осуществлял контроль за номинального курса рубля.

рынком фактически без крупных валютных В целом, в марте 2002 года официальный интервенций. Смена Председателя Банка Рос- курс доллара вырос с 30,9404 руб./доллар до сии также не оказал никакого влияния на дина- 31,1192 руб./доллар, т.е. на 0,58% (7,16% в пемику котировок доллара, более того, после ресчете на год, см. рисунок 7). Курс доллара ухода В. Геращенко рубль сохранил некоторую ‘today’ в СЭЛТ увеличился с 30,тенденцию к номинальному укреплению. Ос- руб./доллар до 31,1438 руб./доллар (на 26 марновным фактором, способствовавшим стабили- та), что составило 0,64%. Курс доллара зации валютного рынка, на наш взгляд, являет- ‘tomorrow’ вырос с 30,9869 руб./доллар до ся сезонное изменение ситуации с торговым 31,1406 руб./доллар (на 26 марта), т.е. на 0,50%.

балансом. Традиционно (данная тенденция Объемы торгов по доллару в марте, по предвавпервые отчетливо проявилась весной 1995 рительным оценкам, составили 140–145 млрд.

года) в марте – мае предложение валюты на рублей.

рынке превышает спрос, и номинальный курс Рисунок Динамика обменных курсов рубля к доллару в 2002 году 31,31,31,31,31,30,30,30,30,30,30,30,30,30,30,Официальный курс ЦБ 30,30,40 Средневзвешенный курс today в СЭЛТ 30,Средневзвешенный курс tomorrow в СЭЛТ 30,30,30,30,30, рублей/доллар 01.01.05.01.10.01.12.01.16.01.18.01.22.01.24.01.26.01.30.01.01.02.05.02.07.02.09.02.13.02.15.02.19.02.21.02.23.02.28.02.02.03.06.03.08.03.13.03.15.03.19.03.21.03.23.03.27.03.29.03.Курс единой европейской валюты по отно- уровню 0,87 долларов за евро. Таким образом, шению к доллару США в марте 2002 года оста- уже на протяжении двух с половиной месяцев вался на достаточно низком уровне (см. рису- (с середины января 2002 года) курс европейнок 8). Приток позитивной информации о со- ской валюты находится в коридоре 0,86–0,стоянии европейских экономик в начале месяца долларов за евро. Более низкие значения курса способствовал повышению курса евро к долла- евро на протяжении столь длительного периода ру США с 0,865 до 0,885 $/евро. Однако во наблюдались лишь в 2000 году после окончавторой половине месяца были опубликованы ния военных действий в Югославии и летом данные о тенденции к преодолению рецессии и 2001 года.

в экономике США, и курс евро вернулся ук РИСУНОК 8.

Динамика курса евро к доллару на мировых валютных рынках 0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,По итогам месяца, официальный курс рубля тельным оценкам, в марте суммарный объем к евро в феврале снизился с 26,5456 руб./евро торгов по евро составил до 3,5 млрд. рублей.

до 26,712 руб./евро, т.е. на 0,63%. По предвариРисунок 9.

Динамика официального курса евро во второй половине 2001 - 2002 годах 28,27,27,26,26,25,25,24,24,долларов/евро 01.07.08.07.15.07.22.07.29.07.05.08.12.08.19.08.26.08.02.09.09.09.16.09.23.09.30.09.07.10.14.10.21.10.28.10.04.11.11.11.18.11.25.11.02.12.09.12.16.12.23.12.30.12.06.01.13.01.20.01.27.01.03.02.10.02.17.02.24.02.03.03.10.03.17.03.24.03.рублей/евро 03.07.12.07.21.07.01.08.10.08.21.08.30.08.08.09.19.09.28.09.09.10.18.10.27.10.07.11.17.11.28.11.07.12.19.12.28.12.12.01.23.01.01.02.12.02.21.02.05.03.15.03.26.03.Таблица Индикаторы финансовых рынков Месяц ноябрь декабрь январь февраль март* месячная инфляция 1,4% 1,6% 3,1% 1,2% 1,0% расчетная годовая инфляция по тенденции 18,16% 20,98% 44,25% 15,39% 12,68% данного месяца ставка рефинансирования ЦБ РФ 25% 25% 25% 25% 25% средняя по всем выпускам доходность к пога14,91% 15,84% 14,08% 13,84% 16% шению ОФЗ (% в год) оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.) 12,56 10,20 4,51 6,11 5,доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год) 4 транш 10,57% 10,20% 7,22% 5,97% 7,0% 5 транш 14,62% 13,36% 11,03% 9,35% 10,2% 6 транш 12,84% 11,86% 10,57% 8,96% 9,8% 7 транш 13,24% 12,54% 11,62% 9,16% 10,0% 8 транш 12,88% 11,93% 10,41% 8,75% 9,5% ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) по кредитам на:

1 день 19,80% 24,66% 29,09% 39,64% 8% от 2 до 7 дней 16,24% 23,97% 8,24% 14,55% 18% официальный курс USD на конец месяца 29,93 30,14 30,6850 30,9404 31,(руб./доллар) официальный курс евро на конец месяца 26,52 26,617 26,5456 26,7120 27,(руб./евро) прирост официального курса USD за месяц (%) 0,77% 0,70% 1,81% 0,83% 0,58% прирост официального курса евро за месяц (%) -1,30% 0,37% -0,27% 0,63% 1,65% оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн.

394,2 277,0 419,7 247,1 426,долларов США):

значение индекса РТС-1 на конец месяца 226,49 260,05 287,53 290,75 350,изменение индекса РТС-1 за месяц (%) 11,00% 14,82% 10,57% 1,12% 20,64% * Оценка Дробышевский С., Скрипкин Д.

Эффективность операций банков в 2001 году Российская банковская система в 2001 г. ра- шлом году были ниже, чем в 2000. Тем не меботала эффективнее, чем годом раньше. Об нее, банкам удалось увеличить процентную этом позволяет говорить анализ такого показа- маржу с 3.3 до 4.9%. Такой результат оказался теля как сравнение прибыли к активам (ROA). достигнут благодаря более агрессивному сниВ среднем по действующим банкам без учета жению ставок по обязательствам, влекущим Сбербанка и банков, находившихся под управ- процентные расходы. Если процентные доходы лением АРКО, ROA за 2001 составил 2.9%, в то упали в 2001 году на 1.7 процентных пункта (с время как за 2000 г. он составил 2.3% ( Здесь и 11.9 до 10.2%), то процентные доходы - на 3.далее относительные показатели доходности за процентных пункта (с 8.6 до 5.4%). Более чем период приведены к активам на начало перио- вдвое снизились чистые доходы банков от опеда). В то же время, динамика ROA находилась раций с ценными бумагами и их переоценки (с под влиянием разнонаправленных факторов. 1.9 до 0.8% и с 0.8 до 0.3%, соответственно). В Так, валовый операционный доход (сумма чис- сочетании с сокращением комиссионных дохотого процентного и чистого непроцентного дов (с 2.8 до 2.0%) снижение доходности от доходов) относительно величины активов ока- операций с ценными бумагами обусловило зался в 2001 году ниже, чем в 2000-м (9.2 про- снижение непроцентных доходов. А доля нетив 10.4% - см. табл. 1). Такая динамика, на процентных доходов в валовом операционном первый взгляд выглядит естественно: номи- доходе упала с 68.7% в 2000 г. до 46.8% в нальные ставки на финансовых рынках в про- г.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 7 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.