WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 10 | 11 || 13 | 14 |   ...   | 123 |

Рис. 37. Уровень ВВП на душу населения и восприятие коррупции (TI CPI), 2006 г.

индекс восприятия коррупции Источник: Transparency International Corruption Perceptions Index, World Bank World Development Indicators.

Рис. 38. Уровень ВВП на душу населения и восприятие коррупции (TI CPI) в постсоциалистических странах, 2006 г.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2007 году тенденции и перспективы 1,Эстония 1,Латвия 0,Литва Болгария 0,1996 1998 2000 2002 2004 -0,Россия -1,-1,Источник: World Bank World Governance Indicators.

Рис. 39. Повышение эффективности государственных институтов в постсоциалистических странах, 1996–2006 гг.

1,1,Эстония 0,Латвия Болгария 0,1996 1998 2000 2002 2004 -0,Россия -1,-1,Источник: World Bank World Governance Indicators.

Рис. 40. Усиление антикоррупционного контроля в постсоциалистических странах, 1996–2006 гг.

Раздел Социально-политический контекст 1. 3. 4. Некоторые выводы о характере современной институциональной динамики в России Проведенный анализ теоретической и эмпирической литературы по проблемам взаимосвязи экономического роста и институциональной динамики, а также изучение тенденций изменения качества российских институтов на основе различных институциональных индексов позволяют сделать определенные выводы в отношении наиболее общих проблем, накопившихся в данной сфере.

Прежде всего следует отметить, что в современной институциональной экономической теории зрелость национальной институциональной среды оценивается посредством следующих основных критериев: 1) общая устойчивость сложившихся структур прав собственности и правил присвоения на всех стадиях инвестиционного цикла;

2) политическая и правовая устойчивость; 3) дееспособность судебной системы; 4) исполнимость (инфорсмент) контрактов и обязательств. Анализ по данным критериям не позволяет констатировать достижения достаточной зрелости созданных в России за последние 15 лет институтов. Напротив, в существующей системе есть очевидные слабости, подрывающие институциональный динамизм. Среди них выделим следующие.

1. Сложившаяся в 2000-е годы асимметрия экономических, институциональных и политических факторов развития российской экономики пока завуалирована общими показателями экономического подъема, благоприятной сырьевой конъюнктурой, устойчивым состоянием государственных финансов (профицит бюджета, увеличивающиеся объемы Стабилизационного фонда и золотовалютных резервов), показателями исключительной доходности российского фондового рынка. Разнонаправленность динамики инвестиционных и институциональных рейтингов для России свидетельствует, что в 2000-е годы возросло негативное влияние на развитие со стороны фактора «государство», одновременно постепенно возрастает позитивное влияние чисто рыночных факторов. Возрастание масштабов государственного вмешательства в экономику сдерживает динамизм частного сектора и чисто рыночных структур.

Вывод о разнонаправленности действий факторов «государство» и «рынок» в России 2000-х годах подтверждается также данными социологических опросов.

2. В долгосрочном периоде проблема разнонаправленности (асимметричности) экономических и институциональных факторов развития российской экономики может стать критичной прежде всего в контексте роли институтов для поддержания устойчивой экономической динамики, тем более если учесть масштабы конъюнктурной составляющей в источниках текущего экономического роста и бюджетных доходов.

3. В 2000-е годы не происходит расширения потенциальной социальной базы для ускоренного формирования эффективных экономических институтов на основе традиционных политических процессов (т.е. через выборы и политическое представительство). Напротив, те механизмы, которые уже в 1990-е годы препятствовали расширению спроса на эффективные экономические институты, в модифицированном виде действуют и сегодня. Если до начала 2000-х годов (при всей условности терминологии) речь шла о модели «олигархического капитализма», то в настоящее время наиболее характерным термином стал «государственный капитализм» в его российском варианте, в Данный раздел обобщает результаты недавних исследований, проведенных в ИЭПП. Подробнее см.: Российская экономика в 2006 году. Тенденции и перспективы. М.: ИЭПП, 2007.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2007 году тенденции и перспективы рамках которого сформировались мощные интересы, направленные на поддержание status quo. При отсутствии последовательных действий со стороны государства по улучшению предпринимательской среды такая модель капитализма неизбежно сталкивается с риском утраты экономического динамизма. Главные источники нововведений в условиях рынка (конкуренция и вход на рынок новых компаний) нуждаются в постоянных усилиях государства по укреплению соответствующих рыночных институтов.

4. В середине 2000-х годов риски, привносимые в легальную предпринимательскую деятельность институтами и регулятивной деятельностью государства, сохранили свою значимость. Однако заметно возросло значение нового фактора: государство значительно расширило масштабы прямого вмешательства в экономику. При этом существует значимая вероятность взаимосвязи между расширением прямого и косвенного присутствия государства в экономике и ростом объемов коррупции в 2000-е годы.

5. Взаимовлияние таких институтов, как защита прав собственности и финансовая система, в существующем в России виде носит, скорее всего, негативный характер. Отсутствие институциональных преобразований и/или ухудшение инвестиционного климата по отдельным направлениям создает прямые риски для динамики инвестиций и уже в ближайшие годы способно серьезно ограничить рост инвестиций в основной капитал, особенно в случае падения сырьевых цен и резкого падения темпов роста доходов.

6. На всем протяжении 2000–2007 гг. прогресс в развитии базовых рыночных институтов (таких как защита прав собственности, защита прав акционеров, формирование рынка земли и недвижимости, управление государственной собственностью, банкротство и защита прав кредиторов и др.) оказался недостаточным. Проведенный анализ дает основания для предположения о неадекватности законодательного и регулятивного обеспечения процессов развития экономических институтов. При этом можно говорить о хроническом отставании законодательства от экономических реалий.

7. Характерной особенностью институционального развития 2000-х годов является формирование «двойного стандарта» и различных правил игры для разных классов участников рынка. Культивирование «двойного стандарта» на федеральном и региональном уровнях создает непреодолимые препятствия как для формирования благоприятного институционального окружения в целом, так и для локальных институциональных изменений в сфере развития конкуренции, защиты прав собственности, корпоративного управления, финансовых рынков, ужесточения бюджетных ограничений и т.д.

8. Для конца 1990-х – начала 2000-х годов была характерна ситуация, когда в стране сформировалось относительно развитое хозяйственное законодательство, а наиболее критичной сферой являлось правоприменение (инфорсмент). В середине 2000-х годов к этой традиционной проблеме правоприменения добавилась относительно новая тенденция в сфере хозяйственного законодательства, в рамках которой значительно расширяются возможности по его неоднозначной и выборочной интерпретации. Этот сдвиг в законодательстве, с одной стороны, значимо повышает неопределенность последствий тех или иных хозяйственных решений для бизнеса, так как затрудняет оценку возможных ответных действий государства, а с другой – заметно ужесточает режим взаимоотношений государства и частного бизнеса. Проблемы правоприменительной системы России, дополненные тенденцией к расширению зоны неопределенности и Раздел Социально-политический контекст восстановлению ряда жестких законодательных норм, заметно расширяют зону риска в сфере прав собственности.

Таблица Перечень сокращенных обозначений стран Код Название страны Код Название страны 1 2 3 ABW Аруба LBN Ливан ADO Андорра LBR Либерия AFG Афганистан LBY Ливия AGO Ангола LCA Сент-Люсия ALB Албания LIE Лихтенштейн ANT Нидерландские Антильские Острова LKA Шри-Ланка ARE ОАЭ LSO Лесото ARG Аргентина LTU Литва ARM Армения LUX Люксембург ASM Американское Самоа LVA Латвия ATG Антигуа и Барбуда MAC Макао AUS Австралия MAR Марокко AUT Австрия MCO Монако AZE Азербайджан MDA Молдавия BDI Бурунди MDG Мадагаскар BEL Бельгия MDV Мальдивы BEN Бенин MEX Мексика BFA Буркина-Фасо MHL Маршалловы Острова BGD Бангладеш MKD Македония BGR Болгария MLI Мали BHR Бахрейн MLT Мальта BHS Багамы MMR Мьянма BIH Босния и Герцеговина MNE Черногория BLR Беларусь MNG Монголия BLZ Белиз MNP Северные Марианские Острова BMU Бермуды MOZ Мозамбик BOL Боливия MRT Мавритания BRA Бразилия MUS Маврикий BRB Барбадос MWI Малави BRN Бруней MYS Малайзия BTN Бутан NAM Намибия BWA Ботсвана NCL Новая Каледония CAF Центральноафриканская Республика NER Нигер CAN Канада NGA Нигерия CHE Швейцария NIC Никарагуа РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2007 году тенденции и перспективы Продолжение таблицы 1 2 3 CHL Чили NLD Нидерланды CHN Китай NOR Норвегия CIV Кот-д'Ивуар NPL Непал CMR Камерун NZL Новая Зеландия COG Конго OMN Оман COL Колумбия PAK Пакистан COM Коморские Острова PAN Панама CPV Кабо-Верде PER Перу CRI Коста-Рика PHL Филиппины CUB Куба PLW Палау CYM Каймановы Острова PNG Папуа – Новая Гвинея CYP Кипр POL Польша CZE Чехия PRI Пуэрто-Рико DEU Германия PRK КНДР DJI Джибути PRT Португалия DMA Доминика PRY Парагвай DNK Дания QAT Катар DOM Доминиканская Республика ROM Румыния DZA Алжир RUS Россия ECU Эквадор RWA Руанда EGY Египет SAU Саудовская Аравия ERI Эритрея SDN Судан ESP Испания SEN Сенегал EST Эстония SGP Сингапур ETH Эфиопия SLB Соломоновы Острова FIN Финляндия SLE Сьерра-Леоне FJI Фиджи SLV Сальвадор FRA Франция SMR Сан-Марино FSM Микронезия SOM Сомали GAB Габон SRB Сербия GBR Великобритания STP Сан-Томе и Принсипи GEO Грузия SUR Суринам GHA Гана SVK Словакия GIN Гвинея SVN Словения GMB Гамбия SWE Швеция GNB Гвинея-Бисау SWZ Свазиленд GNQ Экваториальная Гвинея SYC Сейшельские Острова GRC Греция SYR Сирия GRD Гренада TCD Чад Раздел Социально-политический контекст Продолжение таблицы 1 2 3 GTM Гватемала TGO Того GUM Гуам THA Таиланд GUY Гайана TJK Таджикистан HKG Гонконг TKM Туркменистан HND Гондурас TMP Тимор-Лешти HRV Хорватия TON Тонга HTI Гаити TTO Тринидад и Тобаго HUN Венгрия TUN Тунис IDN Индонезия TUR Турция IND Индия TZA Танзания IRL Ирландия UGA Уганда IRN Иран UKR Украина IRQ Ирак URY Уругвай ISL Исландия USA США ISR Израиль UZB Узбекистан ITA Италия VCT Сент-Винсент и Гренадины JAM Ямайка VEN Венесуэла JOR Иордания VIR Виргинские Острова JPN Япония VNM Вьетнам KAZ Казахстан VUT Вануату KEN Кения WBG Сектор Газа KGZ Киргизия WSM Самоа KHM Камбоджа YEM Йемен KIR Кирибати YUG Сербия KNA Сент-Китс и Невис ZAF ЮАР KOR Корея ZAR Конго, Дем. Респ.

KWT Кувейт ZMB Замбия LAO Лаос Раздел 2. Денежно-кредитная и бюджетная сферы 2.1. Денежно-кредитная политика Основными событиями в денежно-кредитной сфере России в 2007 г. стало ускорение инфляции осенью, а также возникновение напряженности на рынке межбанковского кредитования в августе–ноябре. По итогам 2007 г., впервые после 1998 г., когда экономику РФ поразил масштабный финансовый кризис, ИПЦ превысил аналогичное значение за предыдущий год. Отметим, что в начале года ничто не предвещало такое развитие событий, и лишь осенью стало ясно, что понижательный тренд инфляции сломлен. Кроме того, в августе на мировом кредитном рынке стали проявляться признаки нестабильности, вызванные кризисом в секторе ипотечных ценных бумаг США.

Ниже мы попытаемся проанализировать причины такого развития событий, рассмотрим тенденции и взаимосвязи на денежном рынке страны, рынке межбанковского кредитования, инфляционные процессы, а также отметим основные события в денежнокредитной сфере РФ в 2007 г.

2. 1. 1. Денежный рынок В 2007 г. наблюдался существенный рост международных резервов РФ (рис. 1).

Основными факторами роста стали рекордные цены на основные товары российского экспорта, прежде всего, – на нефть, а также масштабный приток частного капитала. Незначительное сокращение резервов (по итогам месяца) наблюдалось лишь в августе и было обусловлено оттоком капитала из страны в результате кризисных явлений на мировом финансовом рынке. К концу года объем международных резервов достиг рекордного для всей истории РФ объема 476,4 млрд долл. США (+56,8% за 2007 г.).

3940 2740 Денежная база в узком определении (млрд руб.) Золотовалютные резервы (млрд долл.) Источник: ЦБ РФ.

Рис. 1. Динамика денежной базы и международных (золотовалютных) резервов в 2006-2007 гг.

млрд рублей млрд долларов 2-8.06.7-13.04.5-11.05.20-26.10.17-23.11.16-22.12.13-19.01.10-16.02.10-16.03.25-31.08.22-28.09.20-26.10.17-23.11.15-21.12.30.06-6.07.28.07-3.08.Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы Однако для противодействия быстрому укреплению курса национальной валюты Банк России был вынужден покупать поступающую в страну валюту, увеличивая тем самым предложение денег. Рассмотрим динамику денежного предложения более подробно.

За 2007 г. денежная база (в широком определении1) увеличилась на 1,4 трлн руб.

до 5,5 трлн руб. (+33,7%). Напомним, что по итогам 2006 г. данный показатель вырос на 41,4%. Объем денежной базы в широком определении на 1 января 2007 г. равнялся 4,1 трлн руб. (табл. 1). Наличные деньги в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций на 1 января 2008 г. составляли 4,1 трлн руб. (+34,5% по сравнению с 1 января 2007 г.), корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России – 802,2 млрд руб. (+25,7%), обязательные резервы – 221,6 млрд руб. (+0,2%), депозиты кредитных организаций в Банке России – 270,3 млрд руб. (выросли в 1,8 раза), стоимость облигаций Банка России у кредитных организаций – 100,7 млрд руб. (–2,3%).

Рост в 2007 г. объема наличных денег в обращении (+ 34,5%) при сохранении практически неизменной величины обязательных резервов (+ 0,2%) привел к расширению денежной базы в узком определении2 на 37,5% (рис. 1). При этом международные резервы ЦБ РФ увеличились за год на 56,8% и составляли на 1 января 2008 г.

476,4 млрд долл. Значительная часть поступающей в страну ликвидности аккумулировалась в Стабилизационном фонде РФ, объем которого на 1 января 2008 г. составил 3849,1 млрд руб. (156,8 млрд долл. США, 11,8% ВВП) (+1502,2 млрд руб. по сравнению с 1 января 2007 г.). На 1 января 2007 г. объем Стабилизационного фонда равнялся 2346,9 млрд руб. (89,1 млрд долл. США, 8,7% ВВП). Денежная масса M2 в национальном определении увеличилась за 2007 г. на 47,5% и составила на 1 января 2008 г.

13272,1 млрд руб. или 40,2% ВВП (на 1 января 2007 г. денежный агрегат М2 равнялся 8995,8 млрд руб. (33,8% ВВП).

Pages:     | 1 |   ...   | 10 | 11 || 13 | 14 |   ...   | 123 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.