WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 108 | 109 || 111 | 112 |   ...   | 130 |

Хотя за период 1999–2006 гг. отмечается почти 8 кратный рост возоб новляемых источников, отнюдь не все они являются бесспорными, если об суждать дальнейшие перспективы их увеличения. Процесс перехода к рыноч ным ставкам аренды федеральной недвижимости не вызывает сомнений с точки зрения экономической целесообразности. Напротив, «защита имуще ственных прав Российской Федерации» не должна быть ориентирована толь ко на фискальные задачи взыскания соответствующих сумм по имуществен ным спорам, тем более в контексте общей тенденции к огосударствлению (и соответствующего использования данного механизма).

Вызывает вопросы и явное сокращение доходов федерального бюджета от деятельности СП «Вьетсовпетро», которые в 2005 г. по факту составляли 17,5 млрд рублей, а на 2007 г. запланировано их сокращение до 12,8 млрд (при существующей ценовой конъюнктуре на энергоносители). В декабре 2006 г. российская доля СП «Вьетсовпетро» была передана в уставный капи тал ОАО «Зарубежнефть» (100 % в собственности Российской Федерации), соответственно, начиная с 2008 г., доход федерального бюджета от деятель ности СП должен быть трансформирован в дивидендные выплаты «Зарубеж нефти» (если таковые будут производиться).

Наибольшие дискуссии, тем не менее, вызывают вопросы дивидендной политики Росимущества. Как известно, современная государственная поли тика в данной сфере сводится (при отсутствии единой дивидендной политики в отношении государственных холдингов) к ежегодному увеличению доли чистой прибыли, направляемой на дивидендные выплаты. Указанная доля со ставляла в 2004 г. не менее 10% (минимальная по закону «Об акционерных обществах»), в 2005 г. – не менее 20%, в 2006 г. предполагается увеличение минимум до 25 %. В отличие от предыдущих лет, существенной новацией мо жет стать требование Росимущества рассчитывать долю дивидендных выплат от консолидированной прибыли49.

Суть проблемы состоит в целесообразности наращивания дивидендных выплат по инициативе государства акционера, прежде всего в том случае, когда остро стоит вопрос об источниках финансирования масштабных инве стиционных программ крупнейших государственных холдингов, особенно связанных с инфраструктурой, а бюджет 2006 г. и так является профицитным.

С одной стороны, представители самих холдингов и эксперты полагают, что В государственных компаниях, которые, как «Роснефть», не консолидировали свои дочер ние структуры, обычной является практика расчета дивидендов из неконсолидированной прибыли материнской (головной) компании по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Так, «Транснефть», перераспределяя прибыль на дочерние компании, за 2004 г. при консолидированной прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 1,43 млрд долларов показала прибыль головной компании в 5 млрд рублей, в 2005 г. – 4,61 млрд рублей, за 9 месяцев 2006 г. – 3,95 млрд рублей. (Ведомости, 2006 г., 25 декабря).

Раздел Институциональные проблемы рост дивидендных платежей государству препятствует модернизации про изводства и росту капитализации компаний. Напротив, позиция Росимуще ства состоит в том, что для целей модернизации лучше использовать деше вые кредитные ресурсы, что, во первых, дисциплинирует компанию, а во вторых – оправдывает участие государства как управленца этими активами.

Тем не менее, Росимущества с пониманием относится «к тому, что у органи заций есть законные основания уменьшать выплаты по дивидендам на сумму средств, направляемых на инвестпроекты»50. Это тем более касается таких «организаций», как «Газпром» и «Роснефть», которые помимо инвестицион ных программ выступают активными игроками на рынке корпоративного кон троля.

В 2007 и 2008 гг. доходы от приватизации, по оптимистичным оценкам Росимущества и Министерства финансов РФ, должны составить соответст венно 49 и 52 млрд рублей. Эти средства наравне с предполагаемыми прода жами ресурсов Гохрана (в 2007 и 2008 гг. соответственно по 4 млрд рублей) должны быть направлены на погашение внутреннего и внешнего государст венного долга Российской Федерации, а также на компенсации вкладчикам Сбербанка РФ, потерявшим сбережения в 1991 г.

Прогнозный план (программа) приватизации на 2007 г. и основные на правления приватизации федерального имущества на 2007–2009 гг., утвер жденные распоряжением Правительства РФ от 25 августа 2006 г. № 1184 р, подобно вышеупомянутым аналогичным документам предусматривает, что в 2007–2009 гг. будут предложены к продаже пакеты акций акционерных об ществ, созданных при акционировании федеральных государственных уни тарных предприятий, за исключением акционерных обществ, включенных в перечень стратегических акционерных обществ, или участвующих в форми ровании интегрированных структур.

В 2007 г. будут предложены к приватизации:

- пакеты акций, размер которых не превышает 50% уставного капитала со ответствующих акционерных обществ, за исключением пакетов акций стратегических акционерных обществ или принимающих участие в фор мировании интегрированных структур, а также пакетов акций, продажа ко торых будет осуществляться, исходя из потребностей формирования до ходной части федерального бюджета в 2007 г. и на период до 2009 г. в соответствии с перспективным финансовым планом;

- пакеты акций акционерных обществ топливно энергетического комплекса, энергостроительного комплекса, строительного комплекса, внешнеэко номических организаций, гражданской авиации, здравоохранения, хими ческой, нефтехимической и полиграфической промышленности, геологии, рыболовства, птицеводства, растениеводства, животноводства, лесопро мышленного комплекса, медицинской промышленности, а также акцио Интервью руководителя Росимущества В.Л. Назарова «Об итогах работы Росимущества в 2006 году», 23 января 2007 г., Интерфакс (www.mgi.ru).

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2006 году тенденции и перспективы нерных обществ машиностроения (за исключением стратегических акцио нерных обществ);

- федеральные государственные унитарные предприятия автомобильного транспорта, дорожного хозяйства, строительного комплекса, гражданской авиации, геологии, нефтегазового комплекса, топливной промышленно сти, морского и речного транспорта, предприятия полиграфической про мышленности, здравоохранения, предприятия растениеводства, птице водства и животноводства;

- имущество казны Российской Федерации, не обеспечивающее государст венных функций.

Из числа крупных объектов федерального имущества в 2007 г. предпола гается приватизировать находящиеся в федеральной собственности акции открытых акционерных обществ «ВО “Станкоимпорт”», «Московский метрост рой», «Аэропорт Салехард», «Международный аэропорт Уфа».

В 2007–2009 гг. будет продолжена работа по созданию интегрированных структур в оборонно промышленном комплексе, авиационной, судострои тельной, атомной и космической промышленности. В 2008–2009 гг. к прива тизации будут предложены все федеральные государственные унитарные предприятия, не обеспечивающие выполнение государственных функций Российской Федерации, а также акции открытых акционерных обществ, соз данных при акционировании указанных федеральных государственных уни тарных предприятий.

Важное значение для того, в какой степени и насколько долго государст во останется акционером, будет иметь успешность реализации полных (100% акций) пакетов. В этом отношении очередная приватизационная программа на 2007 г. выглядит более чем амбициозно, особенно на фоне реальных ито гов предыдущих лет (табл. 14).

Как наглядно демонстрирует табл. 14, в приватизационной программе на 2007 г. намечен резкий поворот в структуре продаваемых федеральных пакетов акций в сторону полноразмерных (100% акций), доля которых должна составить более 86%. Речь, вероятно, идет о пакетах, появившихся в резуль тате заметного увеличения темпов акционирования ФГУПов. Реальность этой цифры вызывает большие вопросы хотя бы в свете итогов 2005 г., когда был продан всего 51 полный пакет, что составило менее 10% всех проданных па кетов. Большое удивление вызывает резкое сокращение количества и доли планируемых к продаже миноритарных пакетов акций, которые составляли основную часть всех реализованных пакетов в 2001 г. и 2004–2005 гг. Напом ним, что на 1 июня 2006 г. в федеральной собственности находилось 1063 па кета акций c размером принадлежащего государству пакета до 25% уставно го капитала. На их долю приходилось более 30% всех федеральных пакетов.

Раздел Институциональные проблемы Таблица Динамика и структура продажи федеральных пакетов акций в зависимости от их размера в 2001–2005 гг. и по программе приватизации на 2007 г.

от 50% плюс 1 ак от 25% плюс Всего до 25% ция до 100 % ми 100 % Год 1 акция до 50% нус 1 акция ед. % ед. % ед. % ед. % ед. % 2001 125* 100 78 62,4 45 36,0 2 1,6 …** … 2002 112* 100 51 45,5 56 50,0 5 4,5 …** … 2004 565 100 406 71,85 119 21,05 34 6,0 6 1,2005 521 100 360 69,1 81 15,5 29 5,6 51 9,2007 911 100 87 9,5 27 3,0 12 1,3 785 86,* – с учетом подведения итогов продаж, объявление о которых состоялось годом ранее, но итоги были подведены только в указанном году;

** – данные о проданных пакетах акций величиной в 100% не выделялись, они учитывались в категории от 50% и выше.

Источник: данные ведомственного сайта www.mgi.ru; Медведев Ю. М. Итоги деятельности Минимущества России и его территориальных органов за 2002 год и задачи на 2003 год // Вестник Минимущества России, 2003, № 1, с. 36; Материалы к заседанию Правительства РФ 17 марта 2005 г. «О мерах по повышению эффективности управления федеральной собствен ностью»; Отчет ФАУФИ «О приватизации федерального имущества в 2005 году». – М., 2006;

Прогнозный план (программа) федерального имущества на 2007 год и основные направления приватизации федерального имущества на 2007–2009 годы; расчеты авторов.

Помимо пакетов акций 911 ОАО планируется приватизировать находя щиеся в федеральной собственности 7 пакетов акций закрытых акционерных обществ (ЗАО), а также 233 объекта иного федерального имущества.

Стоит отметить тот факт, что в качестве наиболее крупных объектов фе дерального имущества, предполагаемых к приватизации в 2007 г., пожалуй, впервые выделены аэропорты (Уфы и Салехарда), что знаменует, с одной стороны, явное исчерпание резерва значимых объектов потенциально воз можной и целесообразной в данный момент с точки зрения государства при ватизации в традиционных отраслях материального производства (прежде всего, в промышленности), с другой стороны, находится в русле его усилий по развитию инфраструктуры, в том числе с привлечением средств частных инвесторов.

В списке предприятий Росавиации, подлежащих ликвидации, реоргани зации либо отчуждению из государственной собственности, находятся (по мимо аэропорта Уфы) аэропорты «Пулково» (Санкт Петербург), «Междуна родный аэропорт Нижний Новгород», «Аэропорт Магас» (Ингушетия), «Комсомольский на Амуре аэропорт», ГУП «Аэропорт Южно Курильск» (Са халинская область), «Аэропорт Старый Оскол» (Белгородская область), ГП «Аэропорт Иркутск», государственное унитарное авиапредприятие «Аэро порт Мама» (Иркутская область), ГУП «Сахалинский аэропорт Оха», «Аэропорт Магадан», «Аэропорт Урай» (Ханты Мансийский автономный округ), ГУП «Аэ ропорт Шахтерск» (Сахалинская область), «Аэропорт Ульяновск», «Аэропорт Лешуконское». По имеющимся оценкам аэропорты Уфы и Нижнего Новгорода могут быть проданы, а большинство из упомянутых выше – отойдут регио РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2006 году тенденции и перспективы нальным властям. Особняком стоит вопрос об аэропорте «Пулково» (Санкт Петербург), на половину акций которого претендуют городские власти север ной столицы. Однако решение о размере пакета акций и способе его оплаты городом пока не принято51.

Прецеденты передачи аэропортов региональным властям уже имели ме сто. Еще во второй половине 1990 х гг. в числе переданных в регионы нахо дившихся в федеральной собственности пакетов акций ряда предприятий оказался блокирующий пакет «Международного аэропорта Самара» (25,5%).

А в 2003 г. 60,88% акций ОАО «Аэропорт Внуково», занимающего 4 е место в стране по объему пассажиропотока (после «Домодедово», «Шереметьево» и «Пулково»), были переданы в собственность города Москвы в целях компен сации расходов на осуществление столичных функций, после чего началась реализация концепции его развития, источниками финансирования которой являются как средства городского бюджета, так и внешние источники.

В связи с включением в прогнозный план приватизации 2007 г. аэропор тов также стоит упомянуть о том, что одной из крупных приватизационных сделок 2006 г. стало приобретение в ноябре на аукционе 100% акций аэро порта Сочи ООО «Стратегия Юг» за 5,503 млрд рублей (при стартовой цене в 3,504 млрд рублей). ООО «Стратегия Юг», считается аффилированной струк турой компании «Базовый элемент», которая через «Русско Азиатскую инве стиционную компанию» контролирует холдинг ООО «Аэропорты Юга», уже владеющий целым рядом профильных активов («Авиалинии Кубани», выде ленные из них в ходе реструктуризации ОАО «Международный аэропорт Краснодар», «Территориальное агентство воздушных сообщений «Кубань», «ЮгАэрострой»). Помимо этого ООО «Аэропорты Юга» контролирует аэро порт Анапы52 и осуществляет строительство нового аэропорта в Геленджике.

Приобретение аэропорта Сочи находится в русле растущей активности «Базового элемента» на юге России, которая, в частности, связана с ожидае мым увеличением притока пассажиров на черноморское побережье и заяв кой России на проведение зимней Олимпиады 2014 в Сочи. Последнее тре бует завершения реконструкции сочинского аэропорта, замороженной еще в 1989 г., что в свою очередь предполагает инвестирование в объеме около 100 млн долл.53.

В своем интересе к аэропортовому бизнесу компания «Базовый эле мент» не одинока. Так, компании «Ренова» принадлежит около 45% акций аэ ропорта «Кольцово» (Екатеринбург), «Московскому речному пароходству» (МРП) (через «Евроазиатскую аэропортовую компанию») – 42% акций ОАО «Аэропорт Толмачево» (Новосибирск) и 48% акций «Авиапредприятия Время строить аэропорты // СНИП. Строительство. Недвижимость. Инвестиции. Проекты, № 02 (02), декабрь 2006, с. 18–22.

Аэропорт Анапы включен в перечень стратегических акционерных обществ (доля государст ва в уставном капитале – 25,5%).

Дмитриев А. С олимпийским прицелом // СНИП. Строительство. Недвижимость. Инвести ции. Проекты, N 02 (02), декабрь 2006, с. 28 30.

Pages:     | 1 |   ...   | 108 | 109 || 111 | 112 |   ...   | 130 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.