WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 9 |

Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности: К2.4 1. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. При этом, если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Но, принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью говорить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1:1 (К2.4 >> 1), то можно утверждать, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К2.5) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Денежные средства К2.5 =.

ПI + ПII Нормативное ограничение данного показателя: К2.5 0,2 0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Введем в обращение еще одно понятие, которое потребуется далее для расчета коэффициента К2.6. Активы, участвующие в расчете, — это денежное и неденежное имущество организации. Значит, для расчета этого показателя, из актива баланса следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. По статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность организации за проданное ей имущество. При наличии у организации на конец года оценочных резервов балансовая стоимость уменьшается на сумму данных резервов. Чтобы определить долю оборотных средств в активах (К2.6) нужно активы, участвующие в расчете разделить на итог баланса.

Для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов. Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету (краткосрочных обязательств). Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в рублях по состоянию на 31 декабря отчетного года. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества (акционерного, с ограниченной ответственностью) окажется меньше уставного капитала, оно обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации13.

Доля собственных оборотных средств в общей их сумме (К2.7) определяется по формуле:

Чистые активы - долгосрочные обязательства К2.7 =.

Активы, участвующие в расчете Для К2.7 принято нормативное значение 0,1.

Коэффициент (К2.9) «доля собственных оборотных средств в покрытии запасов» показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Его нормативное ограничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики: К2.9 0,6 0,8.

Дополняет данный показатель коэффициент покрытия запасов (К2.10) :

«Нормальные14» источники покрытия К2.10 =.

Запасы К показателям платежеспособности относится также удельный вес запасов в сумме краткосрочных обязательств (коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей (Узз)).

ТМЦ Узз =.

ПI + ПII Узз показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, реализовав материальные и товарные ценности.

Таким образом, признаками «хорошего» баланса с точки зрения ликвидности и платежеспособности можно назвать следующие:

1) коэффициент текущей ликвидности 2,0;

2) обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом 0,1;

3) имеет место рост собственного капитала;

4) нет резких изменений в отдельных статьях баланса;

5) дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами Именно на таком основании, как известно, было принято решение о ликвидации ЗАО «Медиа-Мост».

собственные оборотные активы + кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

кредиторской задолженности; в балансе отсутствуют «больные» статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);

6) запасы и затраты не превышают величину минимальных источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов).

Показатели ликвидности в совокупности дают разностороннюю комплексную характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной классификации ликвидных средств в процессе учета. Но, различные партнерские группы обращают внимание на разные показатели. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия оценивают финансовую устойчивость предприятия прежде всего по коэффициенту текущей ликвидности.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности (Lq). Он вычисляется по формуле:

АI + К1АII + К2АIII, Lq = ПI + О1ПII + О2ПIII где К1 - понижающий коэффициент для быстрореализуемых активов; К2 - понижающий коэффициент для медленно реализуемых активов; О1 – понижающий коэффициент для краткосрочных пассивов; О2 – понижающий коэффициент для долгосрочных пассивов.

В большинстве методик и учебных пособий, с целью упрощения расчетов, понижающие коэффициенты принимаются равными К1= О1 = 0,5; К2 = О2=0,3. Такие расчеты дают довольно приблизительный результат. В каждом конкретном случае, определение того, сколько на самом деле стоят активы – это серьезная работа специалистов.

Общий показатель ликвидности баланса выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным. Но этот показатель не дает реального представления о возможностях предприятия погашать именно краткосрочные обязательства. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются относительные показатели ликвидности К2.2-К2.7. Различаются они набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

9.4. Финансовая устойчивость 9.4.1. Относительные показатели финансовой устойчивости Понятие устойчивости многофакторное и многоплановое. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую. Внутренняя устойчивость — это такое общее финансовое состояние предприятия, когда обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов. Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости, обусловлена стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны. Общая устойчивость предприятия достигается такой организацией движения денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами). Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета выступает стоимость имущества.

Поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

Важнейший показатель данной группы индикаторов — коэффициент концентрации собственного капитала. Его называют также коэффициентом независимости, автономии (К3.1). Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия.

Собственный капитал К3.1 =.

Итог баланса (нетто) Достаточно высоким уровнем К3.1 в США и европейских странах считается 0,5. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму. Продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена. В странах с развитой рыночной экономикой, где строго соблюдаются договорные обязательства между поставщиками и покупателями и придается большое значение репутации фирмы, к коэффициенту независимости не предъявляют столь высокие требования (в Японии допускается его снижение до 0,2).

Величиной, обратной К3.1, является коэффициент финансовой зависимости (К3.2):

Итог баланса (нетто) К3.2 =.

Собственный капитал Коэффициент маневренности собственного капитала (К3.3):

Собственные оборотные средства К3.3 =.

Собственный капитал Он показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения. Чем больше его значение, тем лучше финансовое состояние. Оптимальное значение коэффициента равно 0,5.

Зависимость предприятия от внешних займов характеризует соотношение заемных и собственных средств. Это соотношение определяется с помощью коэффициента концентрации заемного капитала (коэффициент задолженности (К3.4)):

Заемный капитал К3.4 =.

Итог баланса (нетто) Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Нормативное значение показателя 0,51. Критическое его значение равно единице. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

Данные о задолженности предприятия необходимо сопоставлять с долгами дебиторов. Их удельный вес в стоимости имущества рассчитывается по формуле:

+Дебиторская задолженность Уд =.

Итог баланса (нетто) Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с уже названными коэффициентами следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников.

Рассмотрим эти показатели. Долю долгосрочных пассивов в составе внеоборотных активов определяет коэффициент структуры долгосрочных вложений (К3.5). Сравнительно больщое значение этого показателя говорит о надежности предприятия и высоком качестве стратегического планирования. Он определяется по формуле:

Долгосрочные пассивы К3.5 =.

Внеоборотные активы Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К3.6) позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании инвестиционных проектов. Он равен отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов.

Долгосрочные пассивы К3.6 = ;

Долгосрочные пассивы + Собственный капитал Для характеристики соотношения заемных средств и других элементов капитала рассчитываются:

коэффициент структуры заемного капитала (К3.7):

Долгосрочные пассивы К3.7 = и Заемный капитал коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К3.8):

Заемный капитал К3.8 =.

Собственный капитал Хорошей характеристикой устойчивости предприятия является его способность развиваться в изменчивых условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Классификация типов финансовой устойчивости по таким признакам, как неплатежи и нарушения финансовой дисциплины дана в табл.9.3.

Таблица 9.3.

Классификация типов финансовой устойчивости с учетом неплатежей и нарушений финансовой дисциплины Тип финансовой Признаки устойчивости Абсолютная и отсутствие неплатежей и причин их возникновения, отсутствие нормальная нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины устойчивость неустойчивое наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате финансовое состояние труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли кризисное финансовое первая степень (I): наличие просроченных ссуд банкам;

состояние вторая степень (II): I + наличие просроченной задолженности поставщикам за товары;

третья степень (III: граничит с банкротством): II + наличие недоимок в бюджет.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов.

Их можно классифицировать по месту возникновения на внешние и внутренние, по важности результата на основные и второстепенные, по структуре на простые и сложные, по времени действия на постоянные и временные.

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. Внешние же от решений руководства и коллектива предприятия по понятным причинам не зависят.

Компетенция и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность работы коллектива являются, почти во всех случаях, самыми важным фактором финансовой устойчивости. Кроме того, к основным внутренним факторам относятся:

состав и структура выпускаемой продукции и оказываемых услуг, выручка в неразрывной связи с затратами производства (их динамика), потенциальная возможность предприятия занять определенную долю рынка;

оптимальный состав и структура активов (в том числе - размер оплаченного уставного капитала), а также правильный выбор стратегии управления ими;

состав и структура, состояние имущества, финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими;

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 9 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.