WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 24 | 25 || 27 | 28 |   ...   | 112 |
16 010 092,77 12 424 218,38 77,60 0,59 –0,35 0,94 –0,Свердловская об 80 456 112,12 6 714 466,30 8,35 0,81 0,00 0,81 –0,ласть Тюменская область 143 747 556,72 –232 161,80 –0,16 0,03 –0,25 0,27 152,Челябинская область 63 038 860,59 118 763,17 0,19 0,01 –0,15 0,17 –81,Ханты Мансийский 189 430 325,90 1 097 514,31 0,58 0,40 –0,19 0,59 –32,АО Ямало Ненецкий АО 81 224 713,26 –4 753 688,07 –5,85 2,41 –0,01 2,41 0,Итого 573 907 661,35 –747 503,40 –0,13 0,59 –0,15 0,76 117,Сибирский федеральный округ Республика Алтай 7 829 171,46 578 333,61 7,39 5,53 0,72 4,81 9,Республика Бурятия 20 363 837,59 –447 707,87 –2,20 12,15 1,07 11,09 –48,Республика Тыва 9 761 282,53 –1 074 205,89 –11,00 0,00 –0,29 0,29 2,Республика Хакасия 8 991 398,88 –2 059 017,85 –22,90 0,41 –0,06 0,47 0,Алтайский край 41 473 013,99 –138 485,45 –0,33 4,72 –0,33 5,06 99,Красноярский край 90 367 875,40 –67 702,48 –0,07 12,28 2,57 9,71 –3 435,Иркутская обл. 54 236 003,38 –569 977,04 –1,05 8,75 3,24 5,51 –307,Кемеровская обл. 72 196 077,74 –210 675,09 –0,29 0,53 –0,66 1,18 224,Новосибирская об 51 942 823,30 138 961,59 0,27 50,06 1,50 48,56 559,ласть Омская обл. 49 567 495,72 –293 343,03 –0,59 7,81 –1,39 9,19 234,Томская обл. 25 576 122,91 –15 372,33 –0,06 14,72 0,35 14,37 –585,Читинская обл. 23 394 157,97 –12 743 534,66 –54,47 3,17 1,87 1,30 –3,Агинский Бурятский 3 011 760,13 371 315,07 12,33 0,53 0,00 0,53 0,АО Усть Ордынский Бу 3 234 026,34 –891 383,32 –27,56 0,02 0,02 0,00 –0,рятский АО 461 945 047,35 –1 617 738,97 –0,35 9,78 0,94 11,08 –267,Итого Дальневосточный федеральный округ Республика Саха 69 480 303,81 –47 875,04 –0,07 6,67 2,02 4,64 –2 936,(Якутия) Приморский край 41 660 325,20 –573,38 0,00 1,63 –0,77 2,40 56 269,Хабаровский край 40 128 724,81 –1 887,98 0,00 22,30 7,86 14,44 –167 57,Амурская область 25 676 885,92 –902 574,26 –3,52 4,42 –0,86 5,28 24,Камчатская область 16 293 961,91 –663 104,62 –4,07 18,61 5,72 12,89 –140,Магаданская обл. 12 386 243,35 –2 607,01 –0,02 2,23 1,16 1,07 –5 495,Сахалинская область 20 594 340,72 209 680,45 1,02 8,27 0,18 8,08 18,Еврейская автоном 4 275 051,95 32 712,57 0,77 1,08 –0,51 1,58 –66,ная обл.

Корякский АО 4 615 760,68 –37 120,26 –0,80 17,77 3,94 13,83 –490,Чукотский АО 16 405 049,33 –761 028,22 –4,64 0,00 –6,05 6,05 130,Итого 251 516 647,66 –0,04 7,23 1,71 6,75 –4 420,–97 251,Итого федераль 3 622 57 132 014,22 1,58 6,27 0,56 5,71 35,ные округа 716,Источник: Расчеты автора по данным Минфина РФ.

Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы Внутренние облигационные займы В 2005 г. были зарегистрированы облигационные займы 25 субъектов Федерации и 13 муниципальных образований (по сравнению с 24 региональ ными и 10 муниципальными займами в 2004 г.). Общий объем размещаемых облигаций составил в 2005 г. 81,2 млрд руб., по сравнению с 79,4 млрд руб. в 2004 г., снизившись за год с 0,47 до 0,37% ВВП (табл. 25).

Несмотря на то, что рост объема эмиссии долговых ценных бумаг регио нов и муниципалитетов отставал от темпов инфляции, за первые одиннадцать месяцев 2005 г. объем рынка субфедеральных облигаций вырос в реальном выражении на 11,8%, увеличившись со 128,2 до 158,9 млрд руб. При этом объем месячного вторичного биржевого оборота субфедеральных и муници пальных облигаций, достигнув максимума в сентябре 2005 г. (70,7 млрд руб.

по сравнению с 37,0 млрд руб. в декабре 2004 г.), начал снижаться, составив в ноябре 2005 г. 55,6 млрд руб.

Таблица Объем выпуска субфедеральных и муниципальных ценных бумаг (в % к ВВП) Год 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Выпуск 0,63 0,77 0,47 0,31 0,19 0,17 0,27 0,46 0,47 0,Погашение 0,47 0,56 0,48 0,36 0,46 0,23 0,10 0,15 0,19 0,Чистое финанси 0,16 0,22 –0,01 –0,05 –0,27 –0,07 0,16 0,31 0,29 0,рование Источник: Расчеты автора по данным Минфина РФ.

Проспекты эмиссии в Минфине РФ в 2005 г. зарегистрировали: Москва, Санкт Петербург, Республика Чувашия, Волгоградская обл., Томская обл., Республика Коми, Иркутская обл., Московская обл., Хабаровский край, Рес публика Саха (Якутия), Новосибирская обл., Ярославская обл., Красноярский край, Республика Башкортостан, Республика Карелия, Липецкая область, Ни жегородская область, Воронежская обл., Белгородская обл., Тверская обл., Костромская обл., Самарская обл., Кабардино Балкарская республика, Ки ровская обл., Удмуртская республика, Екатеринбург, Южно Сахалинск, Крас ноярск, Новосибирск, Новочебоксарск, Волгоград, Чебоксары, Казань, Ан гарск, Клинский и Одинцовский районы Московской области, г. Шумерля и Вурнарский район Чувашской Республики.

Крупнейшими эмитентами долговых ценных бумаг стали: Москва, на ко торую пришлось 21,2 млрд руб., или 26,2% от объема суммарной эмиссии территорий, Московская обл. – 18,7 млрд руб. или 23,0% суммарной эмис сии, Санкт Петербург – 9,8 млрд руб., или 12,1%, Новосибирская обл.– 4,1 млрд руб., или 5,1%. Таким образом, на четырех крупнейших эмитентов пришлось 66,3% от общего объема выпусков размещенных региональных и муниципальных облигаций.

Также крупные объемы эмиссии разместили: Красноярский край – 2,6 млрд руб., Иркутская область – 2,6 млрд руб., Нижегородская область – РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2005 году тенденции и перспективы 2,5 млрд руб., Республика Саха (Якутия), Республика Татарстан, Белгород ская и Самарская области – по 2,0 млрд руб. (табл. 26).

Таблица Размещение субфедеральных ценных бумаг в 2005 г.

Доля эмитента в об Объем эмиссии к Объем эмиссии Субъект Федерации щем объеме эмиссии внутренним заим (тыс. руб.) (в %) ствованиям (в %) Центральный федеральный округ Белгородская область 2 000 000,0 2,92,Воронежская область 500 000,0 0,6 20,Тверская область 800 000,0 1,0 45,Костромская область 793 840,0 1,0 41,Липецкая область 300 000,0 0,4 100,Московская область 18 665 784,0 23,0 47,Ярославская область 1 342 470,0 1,7 48,г. Москва 21 242 274,0 26,2 99,Северо Западный федеральный округ Республика Карелия 350 000,0 0,4 39,Республика Коми 950 000,0 1,2 87,Ленинградская область 300 000,0 0,4 11,г. Санкт Петербург 9 849 248,7 12,1 100,Южный федеральный округ Кабардино Балкарская Республика 500 000,0 0,6 21,Волгоградская область 1 294 331,7 1,6 38,Приволжский федеральный округ Республика Татарстан 2 000 000,0 2,5 33,Удмуртская Республика 1 000 000,0 1,2 58,Чувашская Республика 875 130,0 1,1 55,Нижегородская область 2 500 000,0 3,1 25,Кировская область 400 000,0 0,5 29,Самарская область 2 000 000,0 2,5 48,Уральский федеральный округ Свердловская область 120 000,0 0,1 18,Сибирский федеральный округ Красноярский край 2 600 000,0 3,2 23,Иркутская область 2 550 000,0 3,1 53,Новосибирская область 4 127 000,0 5,1 15,Томская область 1 059 028,3 1,3 28,Дальневосточный федеральный округ Республика Саха (Якутия) 2 000 000,0 2,5 43,Приморский край 1 433,0 … 0,Хабаровский край 1 000 000,0 1,2 11,Сахалинская область 100 000,0 0,1 5,81 220 539,8 100,0 36,Итого Источник: Расчеты автора по данным Минфина РФ.

Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы К настоящему времени высокий уровень секьюритизации наблюдается преимущественно у наиболее крупных эмитентов: Москвы – 99,2% и Санкт Петербурга – 100%. Исключительно в форме эмиссии ценных бумаг осущест вляет заимствования Липецкая область. Уровень секьюритизации заимство ваний Белгородской области составил 92,4%, республики Коми – 87,7%.

Суммарный объем чистых заимствований на рынке субфедеральных и муниципальных ценных бумаг составил в 2005 г.20,9 млрд руб., сократившись по сравнению с 2004 г. более чем вдвое (табл. 27).

Таблица Объемы чистых заимствований на рынке внутренних субфедеральных и муниципальных ценных бумаг, тыс. руб.

Консолидированный Региональные Муниципальные региональный бюджет бюджеты бюджеты 2005 г.

Чистые заимствования 20 887 596 16 939 894 3 947 Привлечение средств 81 220 540 75 016 756 6 203 Погашение основной суммы 60 332 944 58 076 863 2 256 задолженности 2004 г.

Чистые заимствования 47 880 300 44 470 128 3 410 Привлечение средств 79 436 708 74 995 965 4 440 Погашение основной суммы 31 556 408 30 525 837 1 030 задолженности 2003 г.

Чистые заимствования 41 908 199 40 043 511 1 864 Привлечение средств 61 712 635 59 012 901 2 699 Погашение основной суммы 19 804 436 18 969 390 835 задолженности 2002 г.

Чистые заимствования 17 696 530 17 153 760 542 Привлечение средств 29 141 777 28 169 158 972 Погашение основной суммы 11 445 247 11 015 398 429 задолженности 2001 г.

Чистые заимствования 6 601 447 6 667 592 –66 Привлечение средств 15 123 785 14 226 931 896 Погашение основной суммы 8 522 338 7 559 339 962 задолженности 2000 г.

Чистые заимствования –1 877 328 –2 286 175 408 Привлечение средств 13 042 220 10 090 208 2 952 Погашение основной суммы 14 919 548 12 376 383 2 543 задолженности Источник: Минфин РФ.

Большинство регионов, выпускающих долговые ценные бумаги на регу лярной основе, продолжили их эмиссию и в 2005 г. С 1999 г. ежегодные эмиссии облигаций проводят Москва, Санкт Петербург, Республика Чува шия, Волгоградская обл. С 2000 г. – Томская обл. и Республика Коми, Екате ринбург. С 2001 г. – Иркутская область (табл. 28).

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2005 году тенденции и перспективы Таблица Эмиссия субфедеральных и муниципальных ценных бумаг в 1999–2005 гг.

Эмитент Эмитент Эмитент Эмитент Эмитент Эмитент Эмитент Эмитент Субъекты Федерации 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1 2 3 4 5 6 7 Москва * * * * * * * Санкт Петербург * * * * * * * Республика Чувашия * * * * * * * Волгоградская обл. * * * * * * * Томская обл. * * * * * * Республика Коми * * * * * * Иркутская обл. * * * * * Московская обл. * * * * Хабаровский край * * * * Республика Саха (Якутия) * * * * Новосибирская обл. * * * * Ярославская обл. * * * Красноярский край * * * Республика Башкортостан * * * * Республика Карелия * * Липецкая область * * Нижегородская область * * Воронежская область * * Белгородская обл. * * * Тверская обл. * * * Костромская обл. * * * Самарская обл. * * Кабардино Балкарская республика * * Кировская обл. * Удмуртская республика * Ленинградская обл. * * * * Республика Марий Эл * * * Ямало Ненецкий АО * * Краснодарский край * Калужская область * Брянская область * Ханты Мансийский АО * * Мурманская обл. * * Тамбовская обл. * Республика Мордовия * Сахалинская обл. * Курская обл. * Ставропольский край * Приморский край * Муниципалитеты Екатеринбург * * * * * * Южно Сахалинск * * * Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы Продолжение таблицы 1 2 3 4 5 6 7 Красноярск * * * Новосибирск * * * Новочебоксарск * * * * Волгоград * * * * * * Чебоксары * * Казань * Клинский район Московской * области Ангарск * Одинцовский район Московской * области Вурнарский район Чувашской * Республики г. Шумерля Чувашской Республики * Уфа * * * Томск * * Барнаул * Пермь * Ногинский район Московской об * ласти Нижний Новгород * Кострома * * Архангельск * Дзержинский * Источник: Минфин РФ.

Кредитоспособность территориальных органов власти Кредитный рейтинг Значительное сокращение отношения накопленного суверенного долга к ВВП, (связанное с высокими темпами экономического роста в России, дос рочным погашением внешнего долга федеральным правительством, реаль ным укреплением курса рубля), а также наращивание объемов стабилизаци онного фонда и величины золотовалютных резервов на протяжении последних лет обеспечили неуклонное повышение странового кредитного рейтинга. В 2005 г. суверенный рейтинг России был повышен на две ступни до уровня «ВВВ» агентством Standard&Poor's; на одну ступень, также до уровня «ВВВ» – агентством Fitch и до уровня «Baa2» – агентством Moody’s.

При этом продолжился процесс повышения кредитного рейтинга терри ториальных органов власти. В 2005 г. международный кредитный рейтинг Москвы рос вместе с суверенным рейтингом Российской Федерации, дос тигнув уровня «ВВВ» по оценке агентств Standard&Poor's и Fitch, и «Baa2» – по оценке агентства Moody’s.

Агентство Moody’s оценило на уровне суверенного кредитного рейтинга также кредитный рейтинг Санкт Петербурга. Хотя агентство Fitch оценило рейтинг Санкт Петербурга на одну ступень ниже суверенного («ВВВ–»), при своенный им уровень кредитного рейтинга обеспечил перевод долговых обя зательств города из разряда «спекулятивных» в разряд «инвестиционных»:

наличие инвестиционного кредитного рейтинга от двух международных рей РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2005 году тенденции и перспективы тинговых агентств открывает дорогу для привлечения инвестиций в ценные бумаги города широкого круга институциональных инвесторов.

Таким образом, из трех международных рейтинговых агентств только Standard&Poor's оценило уровень риска по облигациям Санкт Петербурга слишком высоким для присвоения инвестиционного рейтинга (табл. 29).

Таблица Международный кредитный рейтинг Standard&Poor’s на начало 2006 г.

В иностранной валюте / В национальной валюте / Название эмитента Прогноз Прогноз Суверенные рейтинги Российская Федерация «BBB»/Стабильный «BBB+»/Стабильный Рейтинги региональных и местных органов власти Балашихинский район «B–»/Позитивный Башкортостан «BB–»/Позитивный «BB–»/Позитивный Вологодская область «B+»/Стабильный Клинский район «B–»/Стабильный Краснодарский край «B+»/Позитивный «B+»/Позитивный Ленинградская область «B+»/Позитивный Москва «BBB»/Стабильный Московская область «B–»/Позитивный Самарская область «BB–»/Стабильный Санкт Петербург «BB+»/Позитивный «BB+»/Позитивный Свердловская область «BB–»/Стабильный «BB–»/Стабильный Ставропольский край «B»/Позитивный «B»/Позитивный Сургут «BB–»/Стабильный Татарстан «B»/Позитивный «B»/Позитивный Уфа «B»/Стабильный «B»/Стабильный Ханты Мансийский авто «BB+»/Позитивный номный округ Ямало Ненецкий авто «BB–»/Позитивный номный округ Источник: Standard&Poor’s.

Проблемы урегулирования просроченного долга На фоне улучшения бюджетной ситуации в большинстве субъектов Рос сийской Федерации интенсифицировался процесс урегулирования просро ченной задолженности. По данным Минфина России объем просроченной (неурегулированной) задолженности по состоянию на октябрь 2005 г. сни зился по сравнению с октябрем 2004 г. более чем вдвое – на 14,8 млрд руб. в номинальном выражении – с 29,0 до 14,2 млрд руб., составив 0,39% от до ходной части консолидированного регионального бюджета, или 0,07% ВВП.

Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы Наиболее серьезно наличие неурегулированной задолженности по дол говым обязательствам в следующих регионах: Камчатская область – 3,6 млрд руб., что составляет 22,0% доходной части бюджета, Орловская об ласть – 1,8 млрд руб., или 15,2% доходной части бюджета, Санкт Петербург – 1,1 млрд руб. или 0,8% доходной части бюджета, Республика Северная Осе тия–Алания – 0,6 млрд руб., или 4,9% доходной части бюджета (табл. 30).

Pages:     | 1 |   ...   | 24 | 25 || 27 | 28 |   ...   | 112 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.