WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 9 | 10 ||

Проект Расчет ЧДД при ставке дисконтирования Ранг i = 0,A ЧДД = (20 000 /1,06) – 20 000 = –1132 B ЧДД = (20 000 /1,06 + 2200 /1,062) – 20 000 = C ЧДД = (7524 /1,06 + 15 524 /1,062) – 20 000 = F ЧДД = (11 524 /1,06 + 11 524 /1,062) – 20 000 = Чем больше значение ЧДД, тем проект эффективнее, тем более высокий ранг ему присваивается. Только в этом случае логическая оценка эффективности капитальных вложений совпадает с количественной, сделанной посредством расчета ЧДД. Очевидно, что если бы величина первоначальных капитальных вложений в проекты была бы различной, то посредством логического анализа выбрать лучший проект было бы невозможно, так как значения К и Dt влияли бы по-разному на величину дохода, который приносит данный проект. Поэтому из всех методов оценки экономической эффективности проектов метод ЧДД считается самым надежным.

Пример на расчет внутренней нормы доходности капитальных вложений.

Первоначальные капитальные вложения в проект составили 12 337 тыс. р. Чистые денежные поступления: D1 = 10 000 тыс. р, D2 = = 5000 тыс. р. Определить внутреннюю норму доходности капитальных вложений и индекс доходности инвестиций при ставке дисконта 0,1.

Решение. Задаемся тремя значениями ставки дисконта: i = 0,1; 0,16 и 0,2. Для этих значений рассчитываем ЧДД проекта:

ЧДД = 10 000 / (1 + 0,1) + 5000 / (1 + 0,1)2 – 12 337 = 886 тыс. р.

ЧДД = 10 000 / (1 + 0,16) + 5000 /(1 + 0,16)2 – 12 337 = 0 тыс. р.

ЧДД = 10 000 / (1 + 0,2) + 5000 /(1 + 0,2)2 – 12 337 = –532 тыс. р.

При ставке дисконтирования i = 0,16 ЧДД = 0. Следовательно, внутренняя норма доходности капитальных вложений r = 0,16. При i 0,16 проект считается эффективным, так как он либо будет приносить положительный доход, либо позволит инвестору просто вернуть вложенный капитал; при i > 0,16 имеем ЧДД < 0 и проект будет убыточным и инвестор потеряет часть первоначально вложенного капитала. Из сказанного следует, что при i = 0,1 проект – эффективен и индекс доходности инвестиций будет больше ИД = ((10 000 /(1+0,1)+5000 /(1+0,1)2)) / 12 337 = 1,07.

Следовательно, если в ходе реализации проекта первоначальные капитальные вложения будут превышены на 7 %, то проект еще останется эффективным.

Пример на определение дисконтированного срока окупаемости капитальных вложений.

Имеется пятилетний проект со следующими исходными данными (тыс. р.):

K D1 D2 D3 D4 D–2487 1000 1000 1000 1000 Определить простой срок окупаемости капитальных вложений Tл и дисконтированный Td при ставке дисконтирования i = 0,1.

Решение. Простой срок окупаемости капитальных вложений: Tл = 2 + + 2487/1000 = 2,года. Для расчета дисконтированного срока зададимся различными значениями времени t = 1, 2, 3 и 4 года и рассчитаем соответствующие значения ЧДД:

1 г.: ЧДД = (1000 /1,1) – 2487 = –1578 тыс. р;

2 г.: ЧДД = (1000 /1,1 + 1000 /1,12) – 2487 = –752 тыс. р;

3 г.: ЧДД = (1000 /1,1 + 1000 /1,12 + 1000 /1,13) – 2487 = 0;

4 г.: ЧДД = (1000 /1,1 + 1000 /1,12 + 1000 /1,13 + 1000 /1,14) – 2487 = = 683 тыс. р.

Дисконтированный срок окупаемости капитальных вложений Td = 3 годам, поскольку именно в этот момент времени ЧДД проекта превращается в ноль. Td = 3 годам – это более точный результат, чем Tл = = 2,5 года. При жизненном цикле проекта пять лет, срок окупаемости капитальных вложений – три года. Это означает, что даже если жизненный цикл проекта сократится на два года, а в относительном выражении на 40 % (2 / 5 100 % = 40 %), то проект все еще будет эффективным.

Задачи для самопроверки 4.1 Рассчитайте ЧДД каждого проекта, а также индекс рентабельности инвестиций каждого проекта при ставке дисконтирования 10 %. Выберите наиболее эффективный проект. Исходные данные приведены в тыс. р.

Годы Первонача Проек льные т 1 2 3 4 инвестици и А –1000 100 100 100 100 В –1000 264 264 264 264 С –1000 – – – – 4.2 Рассчитайте внутреннюю норму доходности инвестиций для каждого проекта по данным задачи 4.1. Выберите наиболее эффективный проект.

4.3 Рассчитайте срок окупаемости капитальных вложений для каждого проекта по данным задачи 4.1. Если максимальный приемлемый срок окупаемости четыре года, то какие проекты будут эффективными 4.4 Рассчитайте ЧДД каждого проекта при ставке дисконтирования 0,15. Определите внутреннюю норму доходности инвестиций для этих проектов. Выберите наиболее эффективный проект. Исходные данные приведены в тыс. р.

Годы Первоначальн Проект ые 1 инвестиции А –1000 – В –1000 615 С –1000 1150 – 4.5 Определите внутреннюю норму доходности инвестиционных проектов и выберите лучший проект. Исходные данные приведены в тыс. р.

Первоначальн Проект 1 год 2 год 3 год ые инвестиции А –10 000 4747 4747 В –10 000 – – 17 4.6 Для изготовления детали разработаны два варианта технологического процесса:

обработка резанием и штамповка. Определите, какой вариант экономически целесообразнее при годовой программе в 90 ед. на основе следующих данных:

Исходные данные Резание Штамповка Стоимость материала, р. / ед. 320 Основная зарплата 8,8 2,производственных рабочих, р. / ед.

Единый социальный налог, % 35,8 35,Расходы на оснастку и наладку, 2800 10 р. / год 4.7 Определите критическую программу и установите, при каком количестве деталей в год целесообразно их обрабатывать на четырехшпиндельном автомате вместо револьверного станка при следующих данных:

Затраты Револьверный Четырехшпиндельны й Заработная плата 13 4,станочника, р. / ед.

Стоимость эксплуатации (р. / ед.):

20 – станка 20 – инструмента Амортизация 30 станка, р. / ед.

Стоимость наладки 1000 и эксплуатации оснастки, р. / год СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРА 1 Организация производства / Общ. ред. О. Г. Туровца. Воронеж: ВГТУ, 1993.

2 Производственный менеджмент / Под ред. С. Д. Ильенковой. М.: ЮНИТИ, 2000.

3 Козловский В. А., Маркина Т. В., Макаров В. М. Производственный и операционный менеджмент. Практикум. СПб.: Специальная литература, 1998.

4 Экономика предприятия / Под ред. Н. А. Сафронова. М.: ЮРИСТЪ, 1998.

Pages:     | 1 |   ...   | 9 | 10 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.