WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 28 | 29 || 31 | 32 |   ...   | 120 |

Проспекты эмиссии в Минфине РФ в 2004 г. зарегистрировали: Москва, Санкт Петербург, Республика Чувашия, Волгоградская, Томская области, Республика Коми, Ленинградская, Иркутская, Московская области, Хабаров ский край, Республика Саха (Якутия), Республика Марий Эл, Новосибирская область, Ямало Ненецкий АО, Ярославская область, Красноярский край, Рес публика Башкортостан, Республика Карелия, Краснодарский край, Липецкая, Нижегородская, Воронежская, Калужская, Брянская области, Екатеринбург, Уфа, Южно Сахалинск, Красноярск, Новосибирск, Томск, Новочебоксарск, Барнаул, Пермь, Ногинский район Московской области.

Крупнейшими эмитентами долговых ценных бумаг стали: Москва, на ко торую пришлось 32,4 млрд руб., или 40,7% объема суммарной эмиссии тер риторий, Санкт Петербург – 13,7 млрд руб., или 17,2% суммарной эмиссии, Московская область – 9,9 млрд руб., или 12,4%, Новосибирская обл. – 3,млрд руб., или 4,7%. Таким образом, на четырех крупнейших эмитентов при шлось 75,2% общего объема выпусков размещенных региональных и муни ципальных облигаций.

Также крупные объемы эмиссии разместили: Красноярский край – 2,2 млрд руб., Республика Саха (Якутия) – 2,2 млрд, Ярославская обл. – 2,0 млрд, Иркутская обл. – 1,8 млрд, Томская обл. – 1,5 млрд, Нижегородская обл. – 1,0 млрд, Ленинградская обл. – 1,0 млрд, Краснодарский край – 1,0 млрд, Республика Коми – 0,9 млрд, Республика Башкортостан – 0,9 млрд руб.

(табл. 20).

Таблица Размещение субфедеральных ценных бумаг в 2004 г.

Объем эмиссии Объем эмис Доля эмитента в к внутренним Субъект Федерации сии, общем объеме заимствовани млн руб. эмиссии, % ям, % 1 2 3 Центральный федеральный округ Брянская область 200,0 0,25 16,Воронежская область 600,09 0,76 17,Калужская область 300,0 0,38 49,Костромская область 150,0 0,19 11,Московская область 9 884,59 12,44 29,Ярославская область 1 999,12 2,52 37,Раздел Денежно кредитная и бюджетная сферы Продолжение таблицы 1 2 3 Москва 32 365,1 40,74 66,Северо Западный федеральный округ Республика Карелия 449, 28 0,57 26,Республика Коми 937, 5 1,18 65,Ленинградская область 1 000,0 1,26 36,Санкт Петербург 13 702,75 17,25 99,Южный федеральный округ Краснодарский край 1 000,0 1,26 57,Волгоградская область 769,05 0,97 28,Приволжский федеральный округ Республика Башкортостан 927,14 1,17 41,Республика Марий Эл 200,0 0,25 42,Чувашская Республика 514,82 0,65 58,Нижегородская область 1 000,0 1,26 12,Пермская область 200,0 0,25 22,Коми Пермяцкий автономный ок 0,68 0,00 1,руг Уральский федеральный округ Свердловская область 105,0 0,13 12,Ханты Мансийский автономный 539,1 0,68 24,округ Ямало Ненецкий автономный ок 0,78 0,00 0,руг Сибирский федеральный округ Алтайский край 197,96 0,25 10,Красноярский край 2 230,0 2,81 25,Иркутская область 1 830,54 2,30 51,Новосибирская область 3 773, 0 4,75 8,Томская область 1 464,42 1,84 31,Дальневосточный федеральный округ Республика Саха (Якутия) 2 195,76 2,76 32,Хабаровский край 700,0 0,88 11,Сахалинская область 200,0 0,25 14,Итого 79 436,7 100,00 30,Источник: Расчеты ИЭПП по данным Минфина РФ.

К настоящему времени высокий уровень секьюритизации наблюдается преимущественно у наиболее крупных эмитентов – это Москва (66%), Санкт Петербург (100%), Республика Коми (65%), Республика Чувашия (58%), Крас нодарский край (57%), Иркутская область (52%). Вместе с тем из за значи тельных трансакционных издержек, связанных с организацией эмиссии обли гаций, выпуск небольших займов оказывался слишком затратным, и муниципалитеты продолжали прибегать к заимствованиям у коммерческих банков. Тем не менее для наиболее крупных городов выпуск ценных бумаг становится все более привлекательным, что привело в 2004 г. к увеличению объема размещенных муниципальных облигаций более чем в 1,5 раза в ре альном выражении (табл. 21).

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2004 году тенденции и перспективы Таблица Объемы чистых заимствований на рынке внутренних субфедеральных и муниципальных ценных бумаг (млн руб.) Консолидированный Региональные Муниципальные региональный бюджет бюджеты бюджеты 2004 г.

Чистые заимствования 47 880, 30 44 470, 13 3 410, Привлечение средств 79 436, 71 74 995, 96 4 440, Погашение основной 31 556, 41 30 525, 84 1 030, суммы задолженности 2003 г.

Чистые заимствования 41 908, 20 40 043, 51 1 864, Привлечение средств 61 712, 63 59 012, 90 2 699, Погашение основной 19 804, 44 18 969, 39 835, суммы задолженности 2002 г.

Чистые заимствования 17 696, 53 17 153, 76 542, Привлечение средств 29 141, 78 28 169, 16 972, Погашение основной 11 445, 25 11 015, 40 429, суммы задолженности 2001 г.

Чистые заимствования 6 601, 45 6 667, 59 66, Привлечение средств 15 123, 78 14 226, 93 896, Погашение основной 8 522, 34 7 559, 34 962, суммы задолженности 2000 г.

Чистые заимствования – 1 877, 33 –2 286, 17 408, Привлечение средств 13 042, 22 10 090, 21 2 952, Погашение основной 14 919, 55 12 376, 38 2 543, суммы задолженности Источник: Минфин РФ.

Стабилизация финансового рынка привела к увеличению числа регионов и городов, выходящих на рынок заимствований на регулярной основе. С 1999 г.

ежегодные эмиссии облигаций проводят Москва, Санкт Петербург, Республи ка Чувашия, Волгоградская область; с 2000 г. – Томская область и Республика Коми, Екатеринбург; с 2001 г. – Ленинградская и Иркутская области (табл. 22).

Таблица Эмиссия субфедеральных и муниципальных ценных бумаг в 1999–2004 гг.

Эмитент Эмитент Эмитент Эмитент Эмитент Эмитент Эмитент 1999 2000 2001 2002 2003 1 2 3 4 5 6 Субъекты Федерации Москва * * * * * * Санкт Петербург * * * * * * Республика Чувашия * * * * * * Волгоградская область * * * * * * Томская область * * * * * Раздел Денежно кредитная и бюджетная сферы Продолжение таблицы 1 2 3 4 5 6 Республика Коми * * * * * Ленинградская область * * * * Иркутская область * * * * Московская область * * * Хабаровский край * * * Республика Саха (Якутия) * * * Республика Марий Эл * * * Новосибирская область * * * Ямало Ненецкий АО * * Ярославская область * * Красноярский край * * Республика Башкортостан * * * Республика Карелия * Краснодарский край * Липецкая область * Нижегородская область * Воронежская область * Калужская область * Брянская область * Белгородская область * * Тверская область * * Ханты Мансийский АО * * Мурманская область * * Костромская область * * Самарская область * Тамбовская область * Республика Мордовия * Сахалинская область * Курская область * Ставропольский край * Приморский край * Кабардино Балкарская Республика * Муниципалитеты Екатеринбург * * * * * Уфа * * * Южно Сахалинск * * Красноярск * * Новосибирск * * Томск * * Новочебоксарск * * * Барнаул * Пермь * Ногинский район Московской области * Волгоград * * * * * Нижний Новгород * Кострома * * Чебоксары * Архангельск * Дзержинский * Источник: Минфин РФ.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2004 году тенденции и перспективы Кредитоспособность территориальных органов власти Кредитный рейтинг Высокие темпы экономического роста в России на протяжении послед них лет привели к повышению суверенного рейтинга и рейтинга территори альных органов власти.

При этом начался процесс повышения кредитного рейтинга территори альных органов власти до уровня инвестиционного. Первым российскому ре гиону – городу Москве кредитный рейтинг инвестиционного уровня по заим ствованиям в иностранной валюте «BBB–» в ноябре 2004 г. присвоило кредитное агентство Fitch. Затем агентство Moody’s присвоило кредитный рейтинг инвестиционного уровня «Baa3» Москве и Санкт Петербургу. В нача ле февраля 2005 г. агентство Standard&Poor's повысило кредитный рейтинг Москвы также до инвестиционного уровня «ВВВ–» (табл. 23).

Таблица Международный кредитный рейтинг Standard&Poor’s Дата присвоения В иностранной В национальной Название эмитента (последнего измене валюте/Прогноз валюте/Прогноз ния) 1 2 3 Суверенные рейтинги Российская Федерация 31.01.2005 «BBB–»/Стабильный «BBB»/Стабильный Рейтинги региональных и местных органов власти Балашихинский район 10.12.2004 «B–»/Стабильный –/– Башкортостан 12.03.2004 «BB–»/Стабильный –/– Вологодская область 16.02.2004 «B»/Стабильный –/– Калужская область 16.02.2004 «B+»/Стабильный –/– Краснодарский край 14.09.2004 «B+»/Стабильный «B+»/Стабильный Иркутская область 22.11.2004 «B»/Стабильный –/– Клинский район 28.09.2004 «B–»/Стабильный –/– Ленинградская область 25.10.2004 «B+»/Стабильный –/– Москва 01.02.2005 «BBB–»/Стабильный –/– Московская область 29.09.2004 «BB–»/Стабильный –/– Самарская область 12.03.2004 «BB–»/Стабильный –/– Санкт Петербург 01.10.2004 «BB+»/Стабильный «BB+»/Стабильный Свердловская область 29.12.2004 «B+»/Стабильный «B+»/Стабильный Ставропольский край 23.06.2004 «B»/Стабильный «B»/Стабильный Сургут 09.12.2004 «B»/Позитивный «B»/Позитивный Ханты Мансийский ав 13.08.2004 «BB–»/Стабильный –/– тономный округ Раздел Денежно кредитная и бюджетная сферы Продолжение таблицы 1 2 3 Татарстан 08.09.2004 «B–»/Позитивный –/– Уфа 14.04.2004 «B»/Стабильный –/– Ямало Ненецкий авто 21.10.2004 «B+»/Стабильный –/– номный округ Источник: Standard&Poor’s.

Проблемы урегулирования просроченного долга Несмотря на повышение кредитных рейтингов ряда субъектов Федера ции, до сих пор не решены вопросы урегулирования просроченной задол женности. По данным Минфина России, объем просроченной (неурегулиро ванной) задолженности увеличился с ноября 2003 по октябрь 2004 г. более чем на 8,7 млрд руб. в номинальном выражении – с 20,3 до 29,0 млрд руб., что составило 1,02% доходной части консолидированного регионального бюдже та, или 0,17% ВВП.

Неурегулированная задолженность по долговым обязательствам наибо лее значительна в следующих регионах: в Чукотском АО – 6,1 млрд руб., или 31,9% доходной части бюджета, в Орловской области – 2,8 млрд руб., или 28,1% доходной части бюджета, в Оренбургской области – 2,5 млрд руб., или 9,3% доходной части бюджета, в Республике Тыва – 0,7 млрд руб., или 8,1% доходной части бюджета (табл. 24).

Таблица Просроченная (неурегулированная) задолженность по долговым обязательствам субъектов Федерации Отношение просро Объем просроченной ченной (неурегули (неурегулированной) рованной) задол задолженности женности к доходам (тыс. руб.)* бюджета, %** 1 2 Центральный федеральный округ Белгородская область 106 063,5 0,Владимирская область 58 711,8 0,Костромская область 326 928,0 3,Курская область 109 830,0 0,г. Москва 500 000,0 0,Московская область 113 693,6 0,Орловская область 2 805 785,6 28,Рязанская область 1 233,1 0,209 370,3 1,Смоленская область Тверская область 412 252,2 2,Ярославская область 643 068,3 3, РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2004 году тенденции и перспективы Продолжение таблицы 1 2 Северо Западный федеральный округ Республика Карелия 12 680,0 0,Архангельская область 62 776,0 0,Калининградская область 13 027,2 0,Ленинградская область 709,0 0,Новгородская область 23 821,5 0,Псковская область 389 164,7 4,Южный федеральный округ Волгоградская область 33 736,7 0,Кабардино Балкарская Республика 160 250,0 2,Краснодарский край 455 898,2 0,Республика Адыгея 43 244,0 0,Республика Калмыкия 48 920,0 0,Республика Северная Осетия Алания 599 750,2 5,Ставропольский край 984 105,7 3,Приволжский федеральный округ Кировская область 80 293,0 0,Нижегородская область 617 203,3 1,Оренбургская область 2 502 191,3 9,Пензенская область 509 120,7 3,Пермская область 659,6 0,Республика Башкортостан 106 791,5 0,Республика Мордовия 468 091,0 2,Республика Татарстан 194 525,0 0,Самарская область 285 576,8 0,Удмуртская Республика 539 529,6 2,Ульяновская область 118 727,9 0,Уральский федеральный округ Курганская область 103 343,0 0,Свердловская область 1 855,5 0,Тюменская область 816 354,0 1,Челябинская область 23 902,7 0,Сибирский федеральный округ Алтайский край 249 415,7 0,Иркутская область 20 137,0 0,Красноярский край 935 563,4 1,Новосибирская область 325 298,9 0,Омская область 941 195,1 2,Республика Тыва 662 284,3 8,Республика Хакасия 2 444,7 0,Таймырский (Долгано Ненецкий) авто 26 229,0 0,номный округ Томская область 500 414,0 2,Усть Ордынский Бурятский автономный 65 702,0 2,округ Дальневосточный федеральный округ Камчатская область 937 795,9 7,Магаданская область 20 450,0 0,Раздел Денежно кредитная и бюджетная сферы Продолжение таблицы 1 2 Приморский край 424 594,0 1,Республика Саха (Якутия) 2 121 595,9 3,Хабаровский край 6 250,5 0,Чукотский автономный округ 6 147 020,7 31,Итого 28 964 081,8 1,*По данным на 1 октября 2004 г.

**Отношение просроченной (неурегулированной) задолженности на 1 октября 2004 г. к дохо дам регионального (неконсолидированного) бюджета за 2004 г.

Источник: Расчеты ИЭПП по данным Минфина РФ.

2.4.3. Фондовый рынок По результатам 2004 г. российский фондовый рынок продемонстриро вал более скромный рост, чем в предыдущие годы (рис. 20). В течение года наблюдались периоды довольно существенного падения российских фондо вых индексов, причиной чему стали возросшие политические риски, связан ные с продолжающейся атакой на НК «ЮКОС». Предъявление налоговых пре тензий за 2001–2003 гг., арест счетов и активов компании, предъявление обвинений и задержание ряда высокопоставленных сотрудников «ЮКОСа» и, в конечном итоге, продажа основного добывающего актива компании – «Юганскнефтегаза» в счет налоговых претензий – все это вызывало продажи по всему спектру российских «голубых фишек», что в результате привело к снижению фондовых индикаторов. Определенное негативное влияние на ди намику российских финансовых рынков и, в частности, рынка акций оказал «кризис доверия» в банковском секторе, наблюдавшийся в июне июле про шедшего года.

Вместе с тем благоприятная макроэкономическая конъюнктура на фоне чрезвычайно высоких цен на нефть и нефтепродукты на мировом рынке удерживали рынок акций от существенного падения и в отдельные периоды способствовали заметному росту котировок. Кроме того, положительный эффект на динамику рынка оказал прошедший в сентябре аукцион по прода же пакета акций НК «ЛУКОЙЛ», принадлежащего государству. Присвоение России инвестиционного рейтинга агентством Fitch также является положи тельным фактором динамики российского рынка акций в 2004 г.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2004 году тенденции и перспективы 90 800.Объем торгов ($) 80 750.Индекс РТС 70 700.60 650.50 600.40 550.30 500.20 450.10 400.350.Источник: Фондовая биржа РТС.

Рис. 20. Динамика фондового индекса РТС и объема торгов в 2004 г.

Pages:     | 1 |   ...   | 28 | 29 || 31 | 32 |   ...   | 120 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.