WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 9 | 10 || 12 | 13 |   ...   | 120 |

0 0% -2,-2,-2% -3,-4,--4,5 -4,-4,9 -4,-4% -6,-6,-7,-7,-4 -6% -8,9 -8,-9,-10,6 -8% --10% -8 -12% -14% --16% -12 -18% 2001 2002 2003 Бегство капитала (млрд. долларов) Бегство капитала/внешнеторговый оборот (%) Источник: ЦБ РФ; расчеты ИЭПП.

Рис. 12. Динамика бегства капитала в 2001–2004 гг.

В целом за 2004 г. наблюдается увеличение доли чистого оттока капита ла во внешнеторговом обороте до 2,3% (в 2003 г. – 0,8%). В то же время по казатель доли бегства капитала во внешнеторговом обороте сократился с 13,1% в 2003 г. до 11,5% в 2004 г. Стоит также отметить, что в отличие от г. в прошлом году наблюдалось увеличение объема как чистого оттока капи тала, так и бегства капитала.

Отток капитала из частного сектора по прежнему остается на довольно высоком уровне, что во многом может быть обусловлено ситуацией в корпо ративном секторе (дело «ЮКОСа»). В целом на фоне достаточно благоприят ных макроэкономических показателей ухудшение инвестиционного климата, рост рисков ведут к оттоку капитала из России.

Кроме того, при анализе платежного баланса стоит отметить, что по прежнему доходы от экспорта энергоносителей составляют более половины, и из года в год наблюдается рост их доли в общей структуре экспорта, что в очередной раз подтверждает высокую степень зависимости экономики Рос сии от экспорта сырья и конъюнктуры цен на него. На фоне замедления Бегство капитала рассчитывается по методологии МВФ и представляет собой сумму «торго вых кредитов и авансов», «своевременно не полученной экспортной выручки и не поступив ших товаров и услуг в счет переводов денежных средств по импортным контрактам» и «чистых ошибок и пропусков».

млрд долларов I квартал I квартал I квартал I квартал II квартал II квартал II квартал II квартал III квартал III квартал III квартал III квартал IV квартал IV квартал IV квартал IV квартал Раздел Денежно кредитная и бюджетная сферы структурных реформ это может свидетельствовать о постепенном снижении конкурентоспособности ряда отраслей российской экономики и об уменьше нии дальнейших перспектив ее развития в случае изменения ценовой ситуа ции на мировом рынке энергоносителей.

2.1.7. Основные мероприятия ЦБ РФ в области денежно кредитной политики Одним из характерных моментов денежно кредитной политики 2004 г.

является активизация операций Банка России по операциям прямого и об ратного РЕПО, так как такая мера служит одним из наиболее принятых в мире инструментов денежно кредитной политики, в частности, стерилизации из быточной эмиссии и поддержания ликвидности банковской системы.

С 15 января 2004 г. ЦБ РФ снизил ставку рефинансирования до 14%. По следний раз до этого Банк России изменял ставку рефинансирования 21 ию ня 2003 г., с 18 до 16%.

Во II кв. прошедшего года Банк России начал применять новый курсовой ориентир, который использовался для определения курсовой политики. Дан ный ориентир представлял собой среднее геометрическое взвешенное кур сов основных валют к рублю. При этом в качестве основных валют использу ются доллар и евро. На первое время вес евро был установлен на уровне 10– 20%. Однако, как было показано выше, реальных изменений в динамике курса рубля к валютам при этом не произошло.

11 июня Банк России объявил о снижении с 15 июня норматива отчисле ний для банков в ФОР по привлеченным средствам юридических лиц в валюте РФ и привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте с 9 до 7%. Одновременно была снижена ставка рефинансирования с 14 до 13% годовых, а также расширен список ценных бумаг, принимаемых в качестве обеспечения при заключении с банками сделок прямого РЕПО. Дан ные меры, скорее всего, были вызваны низкой ликвидностью на российском финансовом рынке. Заметим, что изменение ставки рефинансирования не обладает таким значительным влиянием на экономику РФ, как в большинстве развитых стран. В то же время расширение списка бумаг, под обеспечение которых банки могут получать средства в ЦБ, позволило Банку России лучше управлять ликвидностью в банковской системе. В дальнейшем, по мере раз вития проблем в банковском секторе, нормативы резервирования были сни жены еще раз (8 июля 2004 г.) – до 3,5% по обязательствам перед резиден тами РФ и до 0% – по обязательствам перед банками нерезидентами РФ.

Однако с 1 августа последняя ставка была повышена до 2%.

Банк России с 16 августа 2004 г. приступил к выпуску в обращение модифи цированных банкнот Банка России образца 1997 г. (модификация 2004 г.) дос тоинством 10, 50, 100, 500 и 1000 руб. Целью выпуска модифицированных банкнот являлось усиление их защитного комплекса, облегчающего контроль подлинности банкнот населением. В модифицированных банкнотах сохране но основное композиционное решение банкнот серии 1997 г. Вводимые в об РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2004 году тенденции и перспективы ращение модифицированные банкноты обращаются параллельно с дейст вующими банкнотами Банка России образца 1997 г.

В августе 2004 г. Банк России увеличил список ценных бумаг, под залог которых он выдает кредиты коммерческим банкам. В ломбардный список бы ли включены облигации субъектов РФ, а также обеспеченные государствен ной гарантией облигации ипотечных агентств и кредитных организаций. Уве личение ломбардного списка позволило ЦБ лучше управлять ликвидностью банковской системы. Однако на использование новых бумаг был наложен ряд ограничений. Так, не допускалось их использование в операциях РЕПО.

В ноябре 2004 г. Совет Директоров ЦБ РФ одобрил «Основные направ ления единой государственной денежно кредитной политики на 2005 г.» В указанном документе не был изменен прогноз по инфляции на 2005 год, и это несмотря на невыполнение прогноза на 2004 г., что, безусловно, привело к росту инфляционных ожиданий экономических агентов. Таким образом, ве роятность снижения темпов роста цен в 2005 г. до 6,5–8,5% довольно низка.

При этом в качестве целевого ориентира денежно кредитной политики в документе называется реальный эффективный курс рубля. Однако методоло гия расчета данного показателя является достаточно спорной, что не позво ляет на практике выявить однозначную связь между реальным эффективным курсом и конкурентоспособностью российских производителей. Кроме того, инфляция в РФ остается на достаточно высоком уровне, и на наш взгляд, именно на борьбу с ней должны быть направлены основные усилия Банка России.

В конце года руководство Банка России заявило о возможности измене ния структуры золотовалютных резервов. До этого момента в структуре золо товалютных резервов 70% приходилось на доллар, около 25% – на евро и около 5% – на другие конвертируемые валюты. По видимому, данные наме рения ЦБ были связаны с продолжительным падением курса доллара США к основным мировым валютам.

2.2. Государственный бюджет 2.2.1.Общая характеристика бюджетной системы в 2004 г.

Оценивая основные характеристики бюджетной системы в 2004 г., сле дует отметить более высокий уровень доходов и более низкий уровень расхо дов по сравнению с 2003 г. (см. табл. 2) При этом доходы федерального и консолидированного бюджетов по итогам 2004 г. достигли максимальных значений за последние шесть лет. Так, доходы федерального бюджета за 2004 г. выросли на 1 п.п. ВВП по сравнению с предыдущим годом и составили 20,4% ВВП. Для консолидированного бюджета аналогичный рост доходов со ставил около 1,2 п.п. ВВП в результате чего объем доходов в 2004 г. достиг 32,3% ВВП. В отношении расходов следует отметить сохранение в 2004 г.

тенденции к их сокращению, которая наблюдается с 2002 г. Так, объем рас ходов федерального бюджета в 2004 г. снизился более чем на 1,5 п.п. ВВП по Раздел Денежно кредитная и бюджетная сферы сравнению с предыдущим годом и составил 16,1%. Для территориальных бюджетов снижение расходов составило около 0,8 п.п. ВВП, а для консоли дированного – 1,9 п.п. ВВП. Таким образом, по итогам 2004 г. был достигнут максимальный размер профицита за всю историю постсоветской России: для консолидированного бюджета он составил 4,5% ВВП, для федерального бюджета – 4,4% ВВП.

Таблица Исполнение доходов и расходов консолидированного, федерального и территориальных бюджетов (% ВВП) 1998 1999 2000 2001 2002* 2003 Федеральный бюджет Налоговые доходы 8,8 10,7 13,2 16,2 18,6 18,0 18,В том числе ЕСН – – – – 3,1 2,7 2,Доходы 11,3 12,9 15,4 17,6 20,1 19,4 20,Расходы 14,5 14,0 13,1 14,7 18,7 17,7 16,Дефицит ( ) /Профицит (+) 3,2 1,1 2,4 2,9 1,4 1,7 4,Территориальные бюджеты Налоговые доходы 11,5 10,4 10,2 9,6 10,0 10,0 10,Доходы 14,8 13,6 14,4 14,3 14,9 14,5 14,Расходы 15,2 13,6 14,0 14,3 15,3 14,9 14,Дефицит ( ) /Профицит (+) 0,3 0,0 0,5 0,0 0,4 0,4 0,Консолидированный бюджет Налоговые доходы 20,3 21,1 23,4 25,8 28,6 28,0 29,Доходы 24,5 25,2 28,5 29,3 32,1 31,1 32,Расходы 28,1 26,3 25,6 26,4 31,1 29,7 27,Дефицит ( ) /Профицит (+) 3,6 1,1 2,8 2,9 1,0 1,4 4,* С 2002 г. – включая поступления ЕСН и соответственно расходы, направляемые в государ ственные внебюджетные фонды.

Источник: Министерство финансов РФ; расчеты ИЭПП.

Одним из основных факторов увеличения доходов бюджетной системы яв ляются высокие цены на нефть, в результате чего объем поступлений налога на добычу полезных ископаемых и экспортной пошлины в консолидированный бюджет в 2004 г. по сравнению с предыдущим годом оказался выше на 0,5 п.п.

ВВП и 1,7 п.п. ВВП соответственно. Как результат, 27 октября 2004 г. Госдума РФ одобрила изменения в федеральном бюджете 2004 г., заключающиеся в увеличении доходов бюджета на 531 млрд руб. – до 3273,8 млрд руб. и соот ветственно в увеличении расходов на 108,6 млрд руб. – до 2768,1 млрд руб.

2.2.2. Анализ поступления основных налогов в бюджетную систему РФ В 2004 г. вступил в силу ряд поправок в налоговое законодательство. К числу наиболее существенных следует отнести: снижение базовой ставки НДС с 20 до 18% при сохранении льготной ставки в размере 10%; увеличение с 1 января 2004 г. базовой ставки налога на добычу полезных ископаемых по нефти с 340 до 347 руб. за 1 т сырья и адвалорной ставки налога на добычу газового конденсата с 16,5 до 17,5%; изменение шкалы экспортной пошлины РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2004 году тенденции и перспективы в отношении сырой нефти с середины 2004 г.; отмену с 1 января 2004 г. нало га с продаж.

Таблица Поступления основных налогов в бюджетную систему РФ (% ВВП) 1999 2000 2001 2002 2003 Налог на прибыль 4,6 5,4 5,7 4,2 4,0 5,Подоходный налог 2,5 2,4 2,8 3,3 3,4 3,НДС 8,8 6,2 7,1 6,9 6,6 6,Акцизы 2,2 2,3 2,7 2,4 2,6 1,НДПИ* 1,2 1,6 1,6 2,5 2,5 3,Налоги на внешнюю торговлю 1,8 3,1 3,6 3,0 3,4 5,ЕСН, в консолидированный бюджет РФ 3,1 2,7 2,Источник: Министерство финансов РФ.

* До 2001 г. НДПИ рассчитывался как сумма поступлений акциза на нефть, платежей за поль зование недрами и отчислений на ВМСБ.

Как видно из табл. 3, наблюдавшаяся с 2001 г. тенденция к снижению поступлений налога на прибыль в 2004 г. была прервана. По итогам 2004 г.

доходы бюджетной системы по налогу на прибыль составили около 5,2% ВВП, что на 1,2 п.п. ВВП выше аналогичного показателя в 2003 г. Рост поступлений налога во многом объясняется увеличением базы налога на прибыль. Соглас но данным Росстата, рост сальдированного финансового результата (сум марная прибыль по организациям минус убыток) за январь–октябрь 2004 г. по отношению к аналогичному периоду предыдущего года составил 50%, в то время как в 2003 г. рост данного показателя был отрицательным и составлял 12%. В некоторой степени росту поступлений налога могло также способст вовать прекращение действия ряда льгот по налогу на прибыль, право при менения которых было получено до реформы налога в 2002 г.

По итогам 2004 г. доля поступлений подоходного налога в ВВП, равно как и доля ЕСН в ВВП, не изменилась по сравнению с предыдущим годом, они составили соответственно 3,4 и 2,7% ВВП. При этом согласно данным Рос стата рост реальных денежных доходов населения в 2004 г. составил 7,8%, а рост реальной заработной платы – 10,8%, что превосходит темпы роста ВВП в 2004 г. на 1 п.п. и 4 п.п. соответственно. Таким образом, в реальном выра жении эффективная ставка ЕСН в 2004 г. оказывается ниже, чем в 2003 г., а для подоходного налога – практически неизменной. Сокращение эффектив ной ставки ЕСН в 2004 г. может объясняться тем, что в предыдущие годы к до ходам федерального бюджета России по ЕСН относились также суммы пога шения задолженности по части ЕСН, зачислявшиеся ранее в Пенсионный фонд.

Налогом, который обеспечивает наибольший объем поступлений в бюд жетную систему РФ, остается НДС – более 1 трлн руб., или 19,7% доходов консолидированного бюджета и 31,2% доходов федерального бюджета по итогам 2004 г. Несмотря на снижение с 1 января 2004 г. базовой ставки НДС с Раздел Денежно кредитная и бюджетная сферы 20 до 18%, доля поступлений НДС в ВВП снизилась всего на 0,2 п.п. ВВП, в то время как планируемое снижение должно было составить около 0,6 п.п. ВВП.

В определенной степени росту поступлений НДС способствовало снижение объемов возмещения НДС. Например, согласно данным ФНС, за первые месяцев 2004 г. объем возмещенного НДС составил около 1,8% ВВП, в то время как за аналогичный период предыдущего года объем возмещения НДС был равен 2,3% ВВП.

Поступления акцизов в 2004 г. снизились на 1,1 п.п. ВВП по сравнению с предыдущим годом и составили около 1,5% ВВП. Столь существенное со кращение объясняется отменой с 1 января 2004 г. акциза на природный газ, поступления которого в 2003 г. составляли более 45% совокупных доходов бюджетной системы по акцизам.

Объем поступлений налога на добычу полезных ископаемых в 2004 г.

достиг максимального (с момента введения данного налога) значения – 3% ВВП. Как отмечалось выше, основными факторами, способствовавшими рос ту налога, являлись высокий уровень цен на нефть и увеличение базовой ставки налога на добычу полезных ископаемых с 340 до 347 руб. за 1 т сырья.

Кроме того, росту поступлений НДПИ способствовало увеличение в 2004 г.

добычи нефти – согласно данным Росстата на 8,6% по сравнению с предыду щим годом.

Объем поступлений по налогам на внешнюю торговлю в 2004 г. вырос на 1,7 п.п. ВВП по сравнению с предыдущим годом и составил 5,1% ВВП. Основ ными факторами роста поступлений, как и для НДПИ, является высокий уро вень цен на нефть в 2004 г., а также изменение шкалы экспортной пошлины со второй половины 2004 г.

Pages:     | 1 |   ...   | 9 | 10 || 12 | 13 |   ...   | 120 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.