WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 22 |

В отраслевой структуре наибольшую долю в общей и просроченной задолженности стабильно занимает промышленность. Причем, если в общей кредиторской задолженности доля промышленного сектора составляет порядка 43,6%, то в просроченной – 44,6% (по состоянию на октябрь 2003 г.). Доля промышленности по сравнению с июлем 2003 г. несколько понизилась. Аналогично ЖКХ, сельское хозяйство и транспорт (с января 2002 г.) имеют большую долю в просроченной кредиторской задолженности, чем в суммарной. Данное соотношение указывает на то, что относительно других отраслей погашение коммерческого кредита в данных отраслях чаще просрочивается.

Так, в кредиторской задолженности сельского хозяйства 61,4% занимают просроченные долги, 54,7% – в ЖКХ. В среднем по России этот показатель составляет 25%.

сен.сен.сен.сен.сен.сен.сен.сен.сен.сен.сен.янв.янв.янв.янв.янв.янв.янв.янв.янв.янв.май.май.май.май.май.май.май.май.май.май.РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2003 году тенденции и перспективы Рисунок Динамика приростов просроченной задолженности и денежной массы МПриросты просроченной кредиторской задолженности 4-х отраслей (дефлированные) Денежная масса М2 (в реальном выражении) 200 100 0 --100 Источник: Госкомстат России, ЦБ РФ, расчеты ИЭПП.

Рисунок Структура кредиторской задолженности по основным отраслям экономики на конец октября 2003 г.

Прочие виды деятельности 100% Жилищнокоммунальное 90% хозяйство Торговля и общ.

80% Питание 70% Связь 60% 50% Транспорт 40% 30% Сельское хозяйство 20% Строительство 10% 0% Промышленность Кредиторская в т.ч. просроченная задолженность, ВСЕГО Источник: Госкомстат России, расчеты ИЭПП.

января г.) ( в ценах января г.) Денежная масса М 2, млрд.

руб.

Задолженность, млрд.

руб. ( в ценах авг.авг.окт.окт.дек.дек.сен.сен.сен.апр.апр.ноя.ноя.янв.янв.мар.мар.май.май.фев.фев.июн.июн.июл.июл.Институт Экономики Переходного Периода http://www.iet.ru Среди отраслей промышленности лидерами по показателю доли просроченной задолженности в совокупной кредиторской являются угольная промышленность (68%, см. табл. 7), электроэнергетика (42%), легкая промышленность (43%) и микробиологическая (70%). Но если суммы задолженности последних двух отраслей относительно невелики, то электроэнергетика и отрасли топливной промышленности в сумме составляют порядка трети всей задолженности в экономике. Наибольшим же потребителем коммерческого кредита в абсолютном выражении являются отрасли машиностроения и металлообработки, а также топливная промышленность. Следует отметить также значительное сокращение просроченных долгов в газовой промышленности и черной металлургии за первые десять месяцев 2003 г.

Таблица Структура кредиторской задолженности по отраслям промышленности по состоянию на конец октября 2003 г.

Кредиторская задолжен- Доля просроченной задолженности ность в общей, % Доля просроченДоля кредиторной кредиторской ской задолж. отзадолж. отрасли в Отрасли промыш- расли в суммарсуммарной проленности ной сроченной задолв т.ч. просрозадолженности всего, млрд справочно, июль женности проченная, млрд октябрь 2003 г.

промышленности, руб. 2003 г.

мышленности, руб.

1 2 3 4 5 6 Промышленность, 2347600 610800 26,02 27,48 100,00 100,всего из нее:

Электроэнергетика 234800 98700 42,04 44,84 10,00 16,Топливная промыш741900 120000 16,17 17,78 31,60 19,ленность из нее 0,Нефтедобывающая 397100 14900 3,75 4,75 16,92 2,промышленность Нефтеперерабатывающая промышлен- 64900 14200 21,88 13,71 2,76 2,ность Газовая (добыча и переработка природ187500 28400 15,15 15,82 7,99 4,ного и попутного газа) Угольная промыш91200 61900 67,87 68,00 3,88 10,ленность Черная металлургия 111100 24000 21,60 20,10 4,73 3,Цветная металлургия 124000 36600 29,52 28,64 5,28 5, РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2003 году тенденции и перспективы Продолжение таблицы 1 2 3 4 5 6 Химическая и нефтехимическая промышленность (без хими- 116500 40400 34,68 35,82 4,96 6,кофармацевтической) Машиностроение и 616400 176300 28,60 28,75 26,26 28,металлообработка Лесная, деревообрабатывающая и цел58700 22300 37,99 40,50 2,50 3,люлозно-бумажная промышленность Промышленность строительных мате- 60200 23000 38,21 39,13 2,56 3,риалов Стекольная и фарфо8300 2400 28,92 29,27 0,35 0,ро-фаянсовая Легкая промышлен35800 15300 42,74 45,63 1,52 2,ность Пищевая промыш180100 27300 15,16 16,47 7,67 4,ленность из нее, рыбная 26800 5600 20,90 25,17 1,14 0,Микробиологическая 4000 2800 70,00 69,23 0,17 0,Мукомольнокрупяная и комби- 16500 3700 22,42 26,06 0,70 0,кормовая Медицинская 9100 1800 19,78 21,43 0,39 0,Полиграфическая 6700 200 2,99 3,39 0,29 0,Источник: Госкомстат России, расчеты ИЭПП.

Существенную роль в сокращении неплатежей (начиная с 1998 г.) сыграли энергетические монополии, сократив все виды неденежных расчетов за отгружаемую и приобретаемую продукцию. Среди основных причин изменения структуры расчетов за отгруженную продукцию предприятий-монополистов6 следует выделить дальнейшее сокращение бартера в пользу взаимного зачета требований. Доля денежных расчетов этих предприятий стабилизировалась на уровне порядка 87% (см. рис. 18).

В соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 6.01.1998 № 10 Госкомстатом РФ осуществляется статистическое наблюдение за расчетами крупнейших российских налогоплательщиков: РАО «ЕЭС России», ОАО «Газпром», ОАО «Аэрофлот – российские международные авиалинии», организаций федерального железнодорожного транспорта, а также организаций-монополистов в промышленности.

Институт Экономики Переходного Периода http://www.iet.ru Рисунок Структура расчетов за отгруженную продукцию предприятий-монополистов 100% денежными 90% средствами 80% векселями 70% 60% 50% по прямому товарообмену 40% (бартером) 30% взаимным зачетом требований 20% 10% прочими видами 0% расчетов Источник: Госкомстат России, расчеты ИЭПП.

Вместе с тем некоторые тенденции вызывают тревогу. Прежде всего это связано с факторами, которые могут вызывать рост просроченной задолженности7. С 2002 г.

наблюдается стабильный рост доли убыточных предприятий в экономике (см. рис. 19).

Перелом в данной тенденции наметился лишь в июле 2003г., когда началось незначительное сокращение доли убыточных предприятий в промышленности и сельском хозяйстве (на 0,8 и 0,4% соответственно). В то же время на транспорте доля убыточных предприятий в октябре 2003 г. была выше на 2,2% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. По состоянию на октябрь 2003 г. доля убыточных предприятий в промышленности составила 44,7% (45,3 – в октябре 2002 г.), в транспорте 48,3% (46,1% в октябре 2002 г.), в строительстве – 39,4% (40,5% в октябре 2002 г.).

Как показывают расчеты8, неэффективность, финансовая несостоятельность предприятий была одним из важнейших факторов образования неплатежей в экономике, указывающим на наличие «канала финансирования плохих фирм». Такая связь была наиболее характерна для периода до 1998 г. После кризиса доля неэффективных предПо результатам эконометрических исследований, рост неплатежей связан, в частности, с неэффективностью внутренних производителей, сокращением банковского кредитования и др. (подробнее см.: Энтов Р., Радыгин А., Мау В. Синельников-Мурылев С. и др. Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций. М.: ИЭПП, 1998. С. 96–149; Луговой О., Семенов Д. Неплатежи в Российской Федерации. М.: ИЭПП при поддержке USAID, 2000; Золотарева А., Лидерман Л., Луговой О., Энтов Р. Неплатежи в российской экономике и регионах. М.: ИЭПП–CEPRA, 2001).

См. там же.

окт.окт.окт.окт.апр.апр.апр.апр.янв.янв.янв.янв.июл.июл.июл.июл.РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2003 году тенденции и перспективы приятий постоянно снижалась, как снижалась и статистическая значимость этого фактора. И хотя пока не наблюдается роста неплатежей, такая опасность сохраняется.

Рисунок Изменение доли убыточных предприятий в отраслях промышленности (сезонные разности к соответствующему периоду предыдущего года) Промышленность Транспорт Строительство ---Просроченная задолженность по заработной плате начиная с 2000 г. остается стабильной на уровне 30–40 млрд руб. (в текущих ценах, см. рис. 20). Ее годовое снижение в текущих ценах (октябрь 2003 г. к октябрю 2002 г.) составило 15%.

Учитывая позитивный опыт последних лет, возобновление кризиса неплатежей в аналогичных масштабах становится менее вероятно из года в год, но в случае неблагоприятных общеэкономических тенденций полностью исключать такую опасность нельзя. В первую очередь тревогу вызывает тенденция укрепления реального курса рубля, что снижает конкурентные возможности для большинства российских предприятий и может способствовать снижению их эффективности. Тем не менее в изменившихся институциональных условиях (ужесточение бюджетных ограничений) вряд ли стоит ожидать, что внешние шоки приведут к возобновлению кризиса неплатежей. На длительной основе нарастание неплатежей возможно лишь в условиях мягких бюджетных ограничений. В нормальной рыночной среде экономическая система реагирует на внешние шоки адаптацией выпуска и занятости.

Дальнейшая ситуация в сфере расчетов будет зависеть от положения дел в реальном секторе экономики, а также позиции властей, которая во многом определяется наполняемостью бюджета. Отметим, что наибольшая опасность возобновления мягких бюджетных ограничений (ослабление инфорсмента) исходит от возможности возник сен.сен.сен.сен.сен.сен.сен.сен.сен.янв.янв.янв.янв.янв.янв.янв.янв.янв.май.май.май.май.май.май.май.май.май.Институт Экономики Переходного Периода http://www.iet.ru новения бюджетного кризиса. Пока значительные положительные темпы роста, происходящие вопреки некоторым негативным тенденциям, таким, как укрепление курса рубля, рост доли убыточных предприятий, дают основание на позитивные ожидания и в сфере расчетов между предприятиями. Можно говорить, что вытеснение неденежных расчетов, сокращение неплатежей способствовали переходу экономики в новое равновесное состояние.

Рисунок Динамика просроченной задолженности организаций по заработной платеИсточник: Госкомстат России, расчеты ИЭПП.

2.1.6. Основные мероприятия в сфере денежно-кредитной и валютной политики Из решений в области денежно-кредитной политики необходимо выделить проведенное дважды в 2003 г. снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ до уровня 18% годовых (в январе) и 16% годовых (в июне) – до исторически минимального уровня данного показателя. Однако необходимо отметить, что изменение ставки рефинансирования по-прежнему следовало за динамикой доходности государственных долговых обязательств и ставок по кредитам, а не являлось определяющим для них.

Просроченная задолженность предприятий и организаций промышленности, строительства, сельского хозяйства, транспорта, образования, здравоохранения, культуры и искусства, науки и научного обслуживания, жилищного и коммунального хозяйства, а также, начиная с августа 1998 г. – по организациям социального обеспечения, государственной власти субъектов Российской Федерации и местного самоуправления, милиции общественной безопасности. Данные приводятся на конец месяца.

млрд.

руб.

авг.авг.авг.авг.авг.авг.авг.дек.дек.дек.дек.дек.дек.дек.апр.апр.апр.апр.апр.апр.апр.РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2003 году тенденции и перспективы В апреле 2003 г. Центральный банк РФ изменил порядок определения официального курса рубля к доллару США. С 15 апреля 2003 г. на Единой торговой сессии межбанковских валютных бирж (ETC) начались торги долларами США за российские рубли со сроком расчетов «завтра». При этом сохраняется действующая в настоящее время на ETC система управления рисками, а также равный доступ для участников торгов из различных регионов России. По мнению Банка России, новый сегмент биржевого валютного рынка должен стать наиболее ликвидной его частью в связи со значительной продолжительностью торгов, а также снижением операционных рисков по сравнению с конверсионными сделками с расчетами «сегодня». При этом курс, складывающийся на торгах с расчетами «завтра», является более репрезентативным, так как менее подвержен влиянию краткосрочных конъюнктурных факторов, в том числе изменений текущей ликвидности уполномоченных банков. В связи с этим Банк России будет определять официальный курс доллара США к российскому рублю по итогам торгов ETC с расчетами «сегодня» и использовать для этих целей средневзвешенное значение курса доллара США на торгах ETC со сроком расчетов «завтра», сложившееся по состоянию торгов на 11 час. 30 мин. дня.

В мае 2003 г. Банк России заявил о намерении увеличивать срок привлечения средств от банков для более эффективной стерилизации избыточной рублевой ликвидности. 29 мая 2003 г. ЦБ РФ провел депозитный аукцион на срок 3 месяца с кредитными организациями – резидентами Российской Федерации. В соответствии с решением Комитета Банка России по денежно-кредитной политике от 27 мая 2003 г. ставка отсечения по результатам депозитного аукциона на срок 3 месяца не должна превышать 9% годовых. 30 мая совет директоров ЦБ утвердил лимиты на операции обратного РЕПО (продажа банкам облигаций с условием обязательного обратного выкупа) сроком на полгода.

В связи со вступлением в силу Федерального закона «О внесении изменения в статью 6 Закона Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» Банк России принял решение с 10 июля прошедшего года установить размер обязательной продажи валютной выручки от экспорта товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности) в 25% от суммы валютной выручки. Напомним, что в 1992 г. был принят закон «О валютном регулировании и валютном контроле», который устанавливал норматив продажи валютной выручки на уровне 50%. После кризиса 1998 г. норматив подняли до 75%, а в августе 2001 г. снизили до уровня 50%. К 2007 г. норматив обязательной продажи экспортной выручки планируется отменить.

В принятых Банком России и Правительством РФ и одобренных Государственной Думой РФ «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2004 год» в качестве основной цели обозначено снижение инфляции до уровня 8–10%. В документе содержится два варианта денежной программы на 2004 г., первый из которых исходит из цены на нефть марки «Urals» в 2004 г. в размере 18,5 долларов за баррель, а второй – доллара за баррель. Соответственно рост денежного предложения (М2) оценивается ЦБ РФ на уровне 19–20% – в первом сценарии и 25% – во втором.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 22 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.