WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 35 | 36 || 38 | 39 |   ...   | 80 |

В 1992–1997 гг. автомобилестроение играло роль фактора, сдерживающего темпы спада в машиностроении, в 1999–2003 гг. оно уступило место производству технических средств общепромышленного назначения. Лидирующие позиции в выпуске инвестиционных товаров заняли отрасли по производству оборудования для нефтяной и химической промышленности. Интенсивное развитие отраслей инфраструктуры дало импульс к увеличению объемов выпуска строительно-дорожного, подъемнотранспортного машиностроения, промышленности средств связи и приборостроения.

Повышение конкурентоспособности отечественного машиностроения по сравнению с импортными аналогами по уровню цен стимулировало расширение выпуска оборудования для отраслей потребительского комплекса.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2003 году тенденции и перспективы С IV квартала 2000 г. фиксируется падение доходов предприятий, которое инициировало сжатие инвестиционного спроса и постепенное угасание тенденции опережающего роста инвестиций в основной капитал по сравнению с динамикой ВВП и выпуском продукции базовых отраслей экономики.

Рисунок Темпы прироста инвестиций в основной капитал и производства капитальных товаров в 1992–2003 гг., в % к предыдущему году -1993 --Машиностроение Промышленность строительных материалов Инвестиции в основной капитал -Заметим, что в условиях сложившихся диспропорций движения основного капитала и инвестиционных расходов существенное влияние на внутренний рынок капитальных товаров стал оказывать динамичный рост импорта машин и оборудования.

Снижение доли импорта в объеме потребления продукции машиностроения, если исключить сезонные факторы, началось в IV квартале 1998 г. и закончилось в III квартале 1999 г. Всплеск спроса на импортную технику приходится на 2000 г., и тенденция опережающих темпов роста импорта машин и оборудования относительно развития отечественного машиностроения принимает устойчивый характер и корреспондирует с динамикой инвестиционной активности. За 2001–2002 гг. импорт машино-технических товаров вырос в 1,72 раза при увеличении выпуска машиностроения на 9,1% к уровню 2002 г.

Рост доходов экономики, сбережений населения и повышение активности банковского сектора оказали позитивное влияние на характер развития, и позволили преодолеть тенденцию к замедлению инвестиционной деятельности, сформировавшуюся в 2001–2002 гг.

Принципиально новым моментом экономического роста стал сдвиг от финансирования инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий и организаций к расширению участия привлеченных средств. Это яркая иллюстрация ка Институт Экономики Переходного Периода http://www.iet.ru чественных изменений механизма инвестиционного развития, ориентированного на рационализацию потоков инвестиционных ресурсов. В 2003 г. на долю собственных средств приходилось 46,2% от общего объема инвестиции в основной капитал против 47,7% в 2000 г., на который пришелся пик инвестиционного спроса за весь период восстановительного роста. Изменение пропорций привлеченных средств определялось опережающим ростом кредитов банков и заемных средств других организаций на фоне сдержанного участия бюджетных источников финансирования. Снижение доли бюджетных средств в финансировании инвестиционных расходов на 0,8 п.п. протекало на фоне изменения пропорций федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации.

Следует обратить внимание, что если на протяжении последних лет постепенное сокращение доли бюджетных средств в финансировании инвестиций протекало на фоне повышения роли средств бюджетов субъектов Федерации, то в январе–сентябре 2003 г., наоборот, именно расходы федерального бюджета оказали существенное влияние на динамику инвестиционной активности.

Повышение эффективности хозяйственной деятельности сопровождается рационализацией потоков и формированием дополнительных источников инвестиционные ресурсов. Мобилизация ресурсов как на внутреннем, так и на внешнем рынке стимулировала ускорение роста кредитов в экономике. По оценке, их прирост за 2003 г. превысил 46% против 36% в предшествующем году. Объем кредитов, предоставленных кредитными организациями предприятиям, банкам и физическим лицам, включая кредиты, предоставленные иностранным государствам на 1 декабря 2003 г., составили 2863,млрд руб. против 1964,0 млрд руб. в 2002 г. При этом ресурсы, перераспределяемые через банковское кредитование к нефинансовым предприятиям, достигли 8,5% ВВП против 4,1% ВВП в 2002 г. Доля банков в кредитовании инвестиций в 2003 г. повысилась до 5,2% против 4,8% в 2002 г. и 2,9% в 2000 г.

Таблица Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, в % к итогу 1998 1999 2000 2001 2002 2003* Инвестиции в основной капитал – всего 100 100 100 100 в том числе по источникам финансирования:

46,собственные средства 53,2 52,4 47,7 49,4 48, из них:

20,5 17, прибыль 13,2 15,9 23,4 24,53,привлеченные средства 46,8 47,6 52,5 50,6 52, из них:

5, кредиты банков 4,8 4,2 2,9 4,4 4,0, в том числе иностранных банков 0,6 0,9 0,8, заемные средства других организаций 4,3 5,6 7,2 4,9 6,18, бюджетные средства: 19,1 17,0 22,0 20,4 19,6,0 6, федерального бюджета 6,5 6,4 6,0 5, бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов 12,6 10,6 16,0 14,6 13,6 11,Из общего объема инвестиций в основной капитал инвестиции из-за рубежа 3,5 6,6 4,7 4,5 4,1 4,* По данным за январь–сентябрь 2003 г.

Источник: Госкомстат России.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2003 году тенденции и перспективы Среди факторов, обусловивших повышение роли банков и участия заемных средств других организаций, можно выделить дедолларизацию сбережений населения и снижение чистого оттока капитала. Сокращение наличной иностранной валюты на руках у населения и конвертация ее в рубли сопровождались увеличением объема депозитов и вкладов в банковских структурах. Чистый приток средств на срочные депозиты и в долговые обязательства банков достиг, по оценке, 5,6% ВВП. Низкая реальная стоимость кредитных ресурсов при сложившемся в экономике среднем уровне рентабельности обусловила расширение круга предприятий-заемщиков внутреннеориентированного сектора экономики. На привлекательность денежно-кредитного рынка существенное влияние оказало снижение кредитной ставки рефинансирования Банка России с 25% в марте 2002 г. до 18% в феврале и 16% в июне 2003 г., а также повышение доли средне- и долгосрочных средств, аккумулируемых банковской системой. Вместе с тем в условиях экономического роста стало очевидным, что управление инвестициями не согласовано с динамичными процессами реструктуризации российской экономики. Отсутствие инвестиционных финансовых институтов, неразвитость фондового рынка, нестабильность правого поля усложняют процесс привлечения кредитов. По существу в экономике пока еще не сформирован механизм межотраслевого перелива капитала, что осложняет инвестиционную деятельность на уровне и предприятий, и отраслей, и регионов. Как показывает опыт, при созданных резервах сбережения принятие инвестиционных решений требует большой осторожности и рационализации потоков инвестиционных средств. Отсутствие перспективной стратегии развития и приоритетов деятельности выступает фактором, снижающим мотивацию к долгосрочным инвестициям.

Благоприятная для России конъюнктура внешних финансовых рынков определила и сохранение тенденции сокращения чистого оттока капитала. Кроме того, укрепление рубля стимулировало привлечение банками зарубежных заимствований, при одновременном сокращении вложений в иностранные активы. При высоких темпах экономического роста в 2003 г. отмечается восстановление положительной динамики роста прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. Прирост иностранных инвестиций за 2003 г. составил 50,1% при увеличении прямых инвестиций на 69,4%, что почти в шесть раз превышает темпы роста инвестиционных расходов за счет внутренних источников финансирования. Увеличение притока валюты по счету операций с капиталом явилось принципиально новым моментом: чистый приток иностранных инвестиции составил почти 6,4 млрд долл.

С повышением рейтинга до инвестиционного уровня можно ожидать улучшения условий заимствования на международном рынке капитала. В известной мере это позволит ослабить остроту воздействия временных пиковых выплат по внешнему долгу на динамику экономического роста и скорректировать механизм регулирования инвестиционной деятельности. Одновременно с этим появляются реальные возможности увеличения притока в Россию средств портфельных институциональных инвесторов, деятельность которых регламентируется требованием инвестировать только в инструменты с инвестиционным рейтингом. При темпах роста в пределах 7% в год российский рынок представляется достаточно привлекательным для иностранных инвесторов.

Однако принципиальное значение приобретают вопросы политической стабильности, а также экономических рисков, связанных с динамикой цен на основные продукты российского экспорта.

Институт Экономики Переходного Периода http://www.iet.ru Рисунок Изменение динамики инвестиций в основной капитал и иностранных инвестиций в 1997–2003 гг., в % к предыдущему году 1997 1998 1999 2000 2001 2002 -ВВП инвестиции в основной капитал иностранные инвестиции -Динамика инвестиционного спроса в 2003 г. определялась совокупным воздействием факторов изменения отраслевой, технологической и воспроизводственной структуры национальной экономики. Перераспределение потоков инвестиций сопровождалось повышением доли сектора услуг. Отличительной чертой экономического подъема является интенсивное развитие отраслей инфраструктуры. В 1999–2003 гг. на долю транспорта, связи и торговли приходилась 1/4 часть общего объема инвестиций в основной капитал против 15% в среднем за период 1992–1996 гг. Повышение инвестиционной активности в отраслях инфраструктуры и рост спроса на услуги этих отраслей явились индикатором экономического потенциала роста, тем более, что инвестиционная деятельность в этом секторе ориентирована главным образом на решение перспективных проблем. Это позволило предпринимателям не только расширить сегменты своего присутствия на рынке услуг, но и сформировать определенный потенциал к дальнейшему развитию.

При анализе динамики инвестиций по секторам необходимо учитывать особенности динамики и структуры инвестиций в жилищное строительство. Положительная динамика инвестиций в жилищное строительство фиксируется с 1999 г. и определяет изменения видовой структуры инвестиций.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2003 году тенденции и перспективы Таблица Структура инвестиций в основной капитал по видам, в % к итогу 1998 1999 2000 2001 2002 2003* Инвестиции в основной капитал – всего 100 100 100 100 100 в том числе в:

жилища 16,3 14,3 11,3 11,4 12,8 13,здания (кроме жилых) и сооружения 45,1 41,4 43,1 41,8 41,9 41,машины, оборудование 29,9 36,4 36,6 35,0 38,9 39,прочие 8,7 7,9 9,0 11,8 6,4 6,*Расчет по предварительным данным Минэкономразвития.

Источник: Госкомстат России.

Анализ структуры ввода жилой площади показывает, что деловая активность в этом секторе экономики поддерживается главным образом за счет повышения роли негосударственных инвесторов, на долю которых приходится почти 80% введенного жилья. При этом на протяжении последнего десятилетия отмечается повышение роли и участия населения в финансировании жилищного строительства. Уровень инвестиционной активности населения существенно зависит от динамики цен на жилье и норм сбережения населения. В структуре ввода в действие жилой площади удельный вес жилых домов, построенных населением за свой счет и с помощью кредитов, в 2003 г. составил 41,8%.

Заметим, что более сильное замедление темпов роста машиностроения по сравнению с динамикой инвестиций в 2001–2003 гг. ограничило возможности трансформационных сдвигов в воспроизводстве основного капитала. Повышение доли машин и оборудования в общем объеме инвестиций в 2002 г. на 3,9 п.п. по сравнению с предыдущем годом было обусловлено существенным увеличением затрат на приобретение импортного оборудования и машин. В 2003 г. воздействие этих процессов на формирование технологической структуры инвестиций сохранилось. На инвестиции в приобретение импортного оборудования и машин приходится более 1/4 от общего объема инвестиций в машины и оборудование.

Повышение интенсивности инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики в 2003 г. протекает на фоне изменения их отраслевой структуры. Общий объем и динамика инвестиций определяется в основном отраслями естественных монополий, нефтяной промышленностью и жилищно-коммунальным хозяйством. Если учесть, что на долю транспорта, связи и топливного комплекса приходится почти 1/объема инвестиций в национальную экономику, то становится очевидным, что именно деловая активность этих отраслей оказывает наиболее существенное воздействие на динамику и структуру инвестиционного спроса. Доля инвестиций в основной капитал в отрасли, производящие товары, в 2003 г. повысилась на 1,1 п.п. по сравнению с предыдущим годом и составила 50,3%. Распределение инвестиций по секторам экономики практически полностью было обусловлено повышением инвестиционного спроса промышленности. По сравнению с январем–сентябрем 2002 г. доля инвестиций в промышленность увеличилась на 1,4 п.п. на фоне уменьшения удельного веса транспорта на 2 п.п.

Институт Экономики Переходного Периода http://www.iet.ru Несмотря на то, что в 2001–2003 гг. обозначилось некоторое повышение доли инвестиций в обрабатывающий сектор экономики, следует принимать во внимание, что на долю инвестиционных отраслей промышленности приходится 7,6% и отраслей потребительского комплекса 9,3% от общего объема инвестиций в промышленность. При сложившейся возрастной, технологической и воспроизводственной структуре основного капитала низкие темпы инвестирования отраслей обрабатывающей промышленности являются фактором, тормозящим темпы экономического роста.

Рисунок Изменение структуры инвестиций в основной капитал по отраслям промышленности в 2000 –2003 гг., в % к предыдущему году 4,3,2,1,0,-1,-2,-3,-4,2000-2001 2001-2002 2002-Топливная промышленность сохраняет доминирующие позиции в структуре инвестиций, и на ее долю приходится более 50% объема инвестиций в промышленность, при этом почти 1/3 составляют инвестиции в нефтедобывающую промышленность. На протяжении последних четырех лет интенсивное расширение спроса нефтегазового комплекса на инвестиционные товары явилось мощным фактором повышения деловой активности в машиностроении и промышленности строительных материалов. В 2002 г.

Pages:     | 1 |   ...   | 35 | 36 || 38 | 39 |   ...   | 80 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.