WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 23 | 24 || 26 | 27 |   ...   | 28 |

Стоимость Стоимость Стоимость Премия (+) или пакета, 100% 100% скидка (-) к Дата Размер Размер Стоимость Стоимость Котировка 1 рассчитанная с компании, компании, Курс $, Котировка 1 стоимости пакета, Характеристика проданных п/п Эмитент: продажи пакета пакета продажи пакета, продажи акции в AK&M, учетом рассчитанная рассчитанная руб. акции в РТС, $ рассчитанного по пакетов на момент продажи пакета (% от УК) акций (шт.) руб. пакета, $ руб. котировки по ценам по котировкам данным котировок акций в РТС проданного акций в РТС РТС или АК&М, % или AK&M, $ пакета, $ или AK&M, $ Пакет продан значительно 1. РАО ЕЭС России 22.12.95 0,62% 267 165 060 133 664 530 000,0 4 643,0 28 788 397,6 0,0298 7 961 518,8 4 643 289 933,5 1 284 115 933,5 261,6% переоцененным 2. АО "Ростелеком" 25.01.96 0,022% 201 948 767 604 348,0 4 700,0 163 320,1 0,9042 182 601,4 742 363 972,9 830 006 280,0 -10,6% 05.04.96 (0,057) 3. РАО Газпром 20.04.96 2,50% 118 500 000 32 301 000 000,0 4 854,0 6 654 511,7 8 295 000,0 266 180 469,7 331 800 000,0 -19,8% 10.04.96 (0,0715) 4. АО "Северский трубный завод" 04.07.96 4,36% 209 887 1 049 648 347,7 5 124,0 204 849,4 1,07 5146,1 224 579,1 4 698 380,8 5 150 896,6 -8,8% АО "Соликамский магниевый 5. 25.07.96 15,00% 59 744 746 800 000,0 5 175,0 144 309,2 15500 178 943,4 962 061,2 1 192 955,9 -19,4% завод" Пакет продан значительно 6. АО "Сибнефть" 20.09.96 19,00% 858 115 288 82 379 067 648,0 5 382,0 15 306 404,2 515,41 82 177 852,2 80 560 022,3 432 515 011,6 -81,4% ниже рыночных цен.

Возможны злоупотребления.

АО "Новороссийское морское 7. 13.11.96 0,00001% 36 50 000,0 5 476,0 9,1 1135,64 7,5 91 307 523,7 74 658 582,9 22,3% пароходство" АО "Судоходная компания 8. 15.11.96 0,02% 461 15 999 927,0 5 481,0 2 919,2 37830,1 3 181,8 14 595 810,1 15 909 210,1 -8,3% "Волжское пароходство" АО "Петербургская телефонная 9. 11.12.96 1,20% 5 597 820 31 500 000 000,0 5 525,0 5 701 357,5 1,175 6288,7 6 577 438,5 475 113 122,2 548 119 875,0 -13,3% сеть" Пакет продан значительно 10. АО "ЮКОС" 23.12.96 33,30% 745 663 500 160 100 000 000,0 5 550,0 28 846 846,8 2351,01 315 867 089,2 86 627 167,7 948 549 817,5 -90,9% ниже рыночных цен.

Возможны злоупотребления.

АО "Лукойл11. 26.12.96 10,60% 716 540 47 121 201 700,0 5 555,0 8 482 664,6 63917,5 8 244 724,7 80 025 137,5 77 780 421,3 2,9% Нижневолжскнефть" 12. АО "Новоросцемент" 26.12.96 0,36% 44 616 510 320 000,0 5 555,0 91 866,8 7215/9435 66 863,8 25 518 551,9 18 573 267,3 37,4% 13. АО "Сибнефть" 30.12.96 0,72% 32 515 138 25 621 928 800,0 5 555,0 4 612 408,4 761,7/1055,3 4 618 261,7 640 612 281,2 641 425 239,6 -0,1% Пакет продан значительно 14. РАО ЕЭС России 10.01.97 8,49% 7 316 981 979 1 876 149 210 000,0 5 585,0 335 926 447,6 0,1246 442,9/676,7 911 695 954,6 3 956 730 831,9 10 738 468 251,9 -63,2% ниже рыночных цен.

Возможны злоупотребления.

15. АО "НК КомиТЭК" 21.01.97 38,00% 63 135 500 106 701 210 000,0 5 607,0 19 030 000,0 1682,7/2243,6 22 105 870,1 50 078 947,4 58 173 342,3 -13,9% АО "СН16. 22.01.97 2,12% 100 815 924 30 550 280 000,0 5 610,0 5 445 682,7 0,05 5 040 796,2 256 871 825,9 237 773 405,7 8,0% Ярославнефтеоргсинтез" 17. АО "НК ЛУКОЙЛ" 14.04.97 1,29% 9 233 240 646 326 800 000,0 5 746,0 112 482 909,9 13,15 76107,3 122 296 572,9 8 719 605 414,8 9 480 354 489,4 -8,0% Пакет продан значительно 18. АО "НК КомиТЭК" 21.04.97 29,30% 48 680 800 170 382 800 000,0 5 753,0 29 616 339,3 5318,75 45 006 258,5 101 079 656,3 153 604 977,7 -34,2% ниже рыночных цен.

Возможны злоупотребления.

19. АО "Яковлевский рудник" 05.05.97 64,70% 4 333 556 5 000 000 000,0 5 764,0 867 453,2 1000 751 831,4 1 340 731,3 1 162 026,8 15,4% Пакет продан значительно 20. АО "Сибнефть" 12.05.97 51,00% 2 303 361 875 634 590 000 000,0 5 769,0 110 000 000,0 3104,46 1 239 503 346,6 215 686 274,5 2 430 398 718,8 -91,1% ниже рыночных цен.

Возможны злоупотребления.

21. АО "НГК "СН-ЯрославНП" 28.05.97 14,31% 41 220 069 12 490 930 000,0 5 773,0 2 163 680,9 420 2 998 861,8 15 120 062,4 20 956 406,5 -27,8% Холдинговая компания 22. 02.06.97 1,44% 169 904 4 281 580 800,0 5 773,0 741 656,1 18025/30858,8 807 728,3 51 503 897,5 56 092 240,7 -8,2% "Дальморепродукт" 23. АО "Череповецкое ПО "Азот" 11.07.97 0,017% 1 580 4 740 000,0 5 784,0 819,5 28.07.97 (5808) 1 586,6 4 820 600,4 9 332 682,5 -48,3% 24. АО "Ленсвязь" 17.07.97 2,00% 53 038 20 919 990 492,0 5 785,0 3 616 247,3 64,81 343725,8 3 437 392,8 180 812 363,8 171 869 639,0 5,2% Пакет продан значительно АО "Тюменская нефтяная 25. 18.07.97 40,00% 632 657 600 145 000 000 000,0 5 787,0 25 056 160,4 17.07.97 (2800) 306 107 012,3 62 640 400,9 765 267 530,7 -91,8% ниже рыночных цен.

компания" Возможны злоупотребления.

26. АО "Кировэнерго" 23.07.97 0,15% 14 566 1 116 790 000,0 5 791,0 192 849,2 16,25 83926,1 236 697,5 128 566 165,9 157 798 333,3 -18,5% Пакет продан значительно 27. АО "Ахангельский ЦБК" 25.07.97 18,54% 2 893 418 28 934 180 000,0 5 794,0 4 993 817,7 23.07.97 (104292) 52 081 524,0 26 935 370,8 280 914 368,9 -90,4% ниже рыночных цен.

Стоимость Стоимость Стоимость Премия (+) или пакета, 100% 100% скидка (-) к Дата Размер Размер Стоимость Стоимость Котировка 1 рассчитанная с компании, компании, Курс $, Котировка 1 стоимости пакета, Характеристика проданных п/п Эмитент: продажи пакета пакета продажи пакета, продажи акции в AK&M, учетом рассчитанная рассчитанная руб. акции в РТС, $ рассчитанного по пакетов на момент продажи пакета (% от УК) акций (шт.) руб. пакета, $ руб. котировки по ценам по котировкам данным котировок акций в РТС проданного акций в РТС РТС или АК&М, % или AK&M, $ пакета, $ или AK&M, $ Возможны злоупотребления.

АО "ЛУКОЙЛ 28. 25.07.97 0,012% 1 521 51 359 840,0 5 794,0 8 864,3 20307 5 330,9 73 869 290,1 44 423 753,0 66,3% Калининграднефть" 29. АО "Волгоградэнерго" 22.08.97 4,98% 32 428 215 600 000,0 5 817,0 37 063,8 3856,2 21 496,7 744 252,6 431 661,5 72,4% 30. АО "Заприкаспийгеофизика" 22.08.97 25,00% 21 011 462 200 000,0 5 817,0 79 456,8 20000 72 240,0 317 827,1 288 959,9 10,0% 31. АО "Самаранефтегаз" 11.09.97 5,40% 116 263 7 000 000 000,0 5 841,0 1 198 424,9 10,3 81834,2 1 197 508,9 22 193 054,2 22 176 090,7 0,1% 32. АО "НК КомиТЭК" 19.09.97 20,63% 308 417 864 771 044 660 000,0 5 851,0 131 779 979,5 5,65 31094,8 1 639 068 842,5 638 778 378,5 7 945 074 369,9 -92,0% Пакеты проданы значительно 33. АО "НГК "Славнефть" 14.11.97 2,14% 511 018 860 232 281 300 000,0 5 900,0 39 369 711,9 4845,22 419 660 813,7 1 839 706 161,9 19 610 318 397,3 -90,6% ниже рыночных цен.

Возможны злоупотребления.

34. АО "Магнезит" 24.11.97 1,49% 1 273 601 9 287 300 000,0 5 910,0 1 571 455,2 53199/147775 21 654 880,5 105 466 789,3 1 453 347 683,8 -92,7% 21.01.98 (110) 22.01.98 (17) 35. АО "УК "Южный Кузбасс" 05.12.97 28,83% 4 238 014 77 054 800 000,0 5 930,0 12 994 064,1 17 866 838,1 45 071 328,8 61 973 077,0 -27,3% 23.01.98 (3) 26.01.98 (20) 21.01-80; 22,01-80;

23,01-13; 24,01-72;

36. АО "Кузбассразрезуголь" 05.12.97 28,48% 2 237 378 223 737 800 000,0 5 930,0 37 729 814,5 30 183 851,6 132 478 281,3 105 982 625,0 25,0% 25,01-83; 26,01-86;

27,01-37. АО "НК ЛУКОЙЛ" 22.12.97 0,32% 2 398 584 311 818 318 576,0 5 945,0 52 450 516,2 22 128193,326 52 768 848,0 16 390 786 300,3 16 490 265 000,0 -0,6% 38. АО "Упмаш" 25.12.97 0,49% 7 374 13 400 000,0 5 955,0 2 250,2 2379,6/13087,8 3 095,7 459 226,5 631 779,2 -27,3% Акции компании на текущий момент резко недооценены, 39. АО "Волгоградоблгаз" 06.01.98 36,86% 31 538 33 730 000,0 5,963 5 656 548,7 09.01.98 (269) 1 422 727,2 15 346 035,6 3 859 813,2 297,6% поэтому пакет продан значительно выше рыночных котировок 40. АО "Северсталь" 29.01.98 0,14% 30 898 3 093 369,0 6,023 513 592,7 7,1 72,71 373 002,4 366 851 948,5 266 430 300,5 37,7% 41. АО "ВИНАП" 16.02.98 0,03% 38 867 24 253,1 6,050 4 008,8 1,508 9 687,8 13 362 567,5 32 292 802,2 -58,6% На текущий момент акции АО "Копейский резко недооценены, поэтому 42. 19.02.98 15,00% 620 950 993 520,0 6,057 164 028,4 23.01.98 (0,31) 31 780,5 1 093 522,6 211 870,0 416,1% машиностроительный завод" пакет продан значительно выше рыночных котировок 43. АО "Комбинат "Магнезит" 24.03.98 0,00824% 704 54 280,0 6,097 8 902,7 115,52 13 338,7 108 042 949,7 161 877 479,1 -33,3% АО "Ковровский 44. 24.03.98 1,27% 22 260 640 000,0 6,097 104 969,7 20 73 019,5 8 265 327,3 5 749 568,3 43,8% электромеханический завод" АО "Саянский алюминиевый 18.09.98 (65,7) 45. 22.09.98 6,15% 737 652 80 000 000,0 16,382 4 883 468,2 3 106 983,8 79 405 987,6 50 520 062,6 57,2% завод" 21.09.98 (73,718) АО "Новолипецкий 46. 14.12.98 14,840% 888 557 623 790 000,0 20,100 31 034 328,4 904,5 39 985 065,0 209 126 201,9 269 441 138,8 -22,4% металлургический комбинат" 47. РАО Газпром 19.12.98 2,50% 591 837 825 1 369 500 000,0 20,750 66 000 000,0 17.12.98 (2,53) 72 161 431,2 2 640 000 000,0 2 886 457 247,7 -8,5% 48. АО "Кировоблгаз" 12.03.99 19,90% 19 709 5 945 000,0 23,040 258 029,5 69,12/115,2 85 542,5 1 296 630,7 429 862,0 201,6% Пакет продан значительно 49. АО "НК ЛУКОЙЛ" 29.10.99 9,000% 67 184 480 5 218 130 450,0 26,090 200 005 000,0 9,03 207,725 534 913 610,9 2 222 277 777,8 5 943 484 565,4 -62,6% ниже рыночных цен.

Возможны злоупотребления.

22.12.99 (4,45) 17.12.99 (95,93) 50. АО "Северсталь" 18.12.99 17,00% 3 815 600 303 529 430,0 26,770 11 338 417,3 13 540 605,2 66 696 572,1 79 650 618,6 -16,3% 21.12.99 (5) 18.12.99 (94,764) Пакет продан значительно АО "Тюменская нефтяная 51. 22.12.99 49,806% 1 575 511 396 2 403 900 000,0 26,710 90 000 000,0 2,671/21,368 176 957 476,2 180 701 120,3 355 293 491,0 -49,1% ниже рыночных цен.

компания" Возможны злоупотребления.

Источник: расчеты диссертанта по данным информационного бюллетеня РФФИ «Реформа», 1996-2000 гг.

Приложение Нормативно-законодательная база определения стоимости акций Процедура определения рыночной стоимости акций опирается на действующее законодательство, особенно на документы, регламентирующие процесс приватизации государственного имущества. Федеральным законом РФ «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации» от 21 июля 1997 г. № 123-ФЗ РФ предусмотрен ряд способов приватизации, которые можно группировать по двум основным направлениям: продажа имущества и продажа акций приватизируемых предприятий. Наглядное изображение указанных направлений представлено на схеме 1.

Схема Государственные предприятия Приватизация Продажа имущества Продажа акций приватизируемых предприятий приватизируемых предприятий Определение стоимости объектов приватизации Определение стоимости объектов приватизации Определение величины уставного капитала Продажа имущества Внесение имущества государственного предприятия приватизируемого Преобразование государственных предприятий на специализированном предприятия в качестве в открытые акционерные общества (ОАО) аукционе, коммерческом вклада в уставные конкурсе с инвестиционными и капиталы (или) социальными условиями хозяйственных обществ Определение начальной цены акций приватизированных предприятий при продаже, передаче, отчуждении Отчуждение акций ОАО, Продажа акций Закрепление 100% находящихся в государственной ОАО на акций ОАО в собственности владельцам специализированном государственной государственных или аукционе собственности муниципальных ценных бумаг Определение рыночной стоимости акций, находящихся в частной или корпоративной собственности Определение рыночной стоимости при выставлении на Определение рыночной продажу нестандартных пакетов стоимости акций при акций, а также при заключении проведении эксклюзивных договоров. дополнительных эмиссий обществами, акции которых Сделки по данным операциям уже котируются на заключаются за пределам фондовом рынке организованного рынка.

Законодательство разделяет понятие определения стоимости акций на:

I. Определение начальной цены акций при приватизации и при выставлении пакетов акций, закрепленных в федеральной или муниципальной собственности, на продажу.

II. Определение рыночной стоимости акций, которые либо свободно обращаются на фондовом рынке, либо находятся в частной или корпоративной собственности, но не обращаются на рынке или имеют незначительное хождение, либо размещаются на рынке в результате дополнительной эмиссии.

В первом случае законодательство не дает однозначного ответа на вопрос "Как должна определяться начальная цена (стоимость) акций" Например, Распоряжением Мингосимущества РФ № 351-р от 17 апреля 1998г. определено, что при определении начальной цены акций используется либо номинальная стоимость акций, либо данные о начальной цене акций, представленные независимыми оценщиками, в случае их привлечения. Отметим, что деятельность независимых оценщиков регламентирована Федеральным Законом "Об оценочной деятельности" № 135-ФЗ от 29 июля 1998 года. Данный закон определяет, что независимый оценщик самостоятельно применяет методы проведения оценки акций в соответствии со стандартами оценки55.

Другой документ, регламентирующий определение начальной цены акций при их первичном размещении, - это "Временная методика определения начальной цены продажи акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации" от 18 июня 1995 года. В соответствии с Временной методикой расчет начальной цены производится на основе номинальной стоимости акций, установленной в плане приватизации, оценки собственных средств предприятия с учетом переоценки основных фондов, а также сложившейся на момент продажи конъюнктуры рынка, в том числе по отраслям. Методика позволяет учесть сведения о продажах, предшествующих моменту объявления продаж, увеличение стоимости основных фондов предприятия, отраслевые и региональные особенности конъюнктуры рынка. Устанавливаемая по данной методике начальная цена является стартовой ценой реализации акций. Начальная цена (Цнач.) рассчитывается как произведение номинальной стоимости акции (Цном.) на повышающий коэффициент (Кп.).

Цнач. = Цном. x Кп.

При расчете повышающего коэффициента (Кп.) используются:

• показатель изменения стоимости собственных средств по балансу (Кб.);

• показатель конъюнктуры рынка (Крын.);

• отраслевой показатель цены (Котр.);

• нормативный показатель установления цены акций (Кнор.).

Таким образом, начальная цена акций приватизированных предприятий при первичном размещении по действующему законодательству может определяться:

• В соответствии с Временной методикой от 18 июня 1995г.;

• На основе данных о начальной цене акций, представленных независимыми оценщиками, в случае их привлечения.

Во втором случае действующее законодательство определяет, что, либо органы управления акционерного общества, либо акционеры, либо инвесторы в случае необходимости определения рыночной стоимости акций должны привлекать независимых оценщиков.

Pages:     | 1 |   ...   | 23 | 24 || 26 | 27 |   ...   | 28 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.