WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |   ...   | 76 |

Оценка запасов по методу фифо основана на допуще­ нии, что запасы используются в той же последовательно­ сти, в какой они закупаются предприятием, т. е. запасы, которые первыми поступают в производство, должны быть оценены по себестоимости первых по времени закупок. В результате получается, что запасы на конец периода оце­ ниваются практически по их фактической себестоимости, а в себестоимости реализованной продукции учитываются цены наиболее ранних закупок. При таком подходе пред­ приятия могут стремиться повысить цены реализуемой продукции на основании повышения цен на материальнопроизводственные запасы, хотя при производстве этой продукции были использованы запасы, купленные до по­ вышения цен на них. Но даже и при неизменности цен на реализуемую продукцию в условиях роста цен на матери­ ально-производственные запасы при использовании ме­ тода фифо чистая прибыль предприятия оказывается от­ носительно завышенной.

Сущность метода лифо заключается в том, что поступление запасов в производство оценивается по себестоимости по­ следних по времени закупок, а себестоимость запасов на ко­ нец периода определяется исходя из себестоимости наиболее ранних закупок. Этот метод позволяет более точно определить себестоимость реализованной продукции и чистую прибыль от реализации, однако искажает себестоимость запасов на конец периода. Но, в отличие от метода фисЬо, метод лифо обеспе­ чивает увязку текущих доходов и расходов (принцип соответ­ ствия) и позволяет сгладить влияние инфляции. Очевидно так­ же, что при росте цен прибыль, отражаемая предприятием в отчетности, занижается.

Все описанные методы оценки материально-производ­ ственных запасов соответствуют международным станЛ шартам учета и отчетности, однако приводят к получению {существенно различающихся показателей чистой прибы-\ \ли компании.

Выбор метода оценки осуществляется предприятием са­ мостоятельно исходя из особенностей его финансово-хо­ зяйственной деятельности. Некоторые предприниматели скептически относятся к методу лифо, поскольку он зани­ жает получаемую прибыль, особенно в условиях значи­ тельного роста цен. Поэтому в западных странах несмотря на то, что метод лифо обеспечивает уменьшение налого­ вых платежей, компании иногда отказываются от него, что­ бы отразить в отчетности более высокую прибыль даже в ущерб налоговым преимуществам: невысокий финансо­ вый результат деятельности за период может оказать не­ гативное влияние на положение компании на финансовом рынке. В частности, одним из основных показателей, влия­ ющих на котировку ценных бумаг компании, является пока­ затель чистой прибыли на одну акцию в обращении. Через подобные индикаторы финансовый рынок как бы «обязы­ вает» компанию иметь определенный уровень чистой.при­ были. Возможно, отсутствие подобных рычагов явилось одной из причин некоторой преждевременности введения метода лифо в российскую практику. Метод лифо порож­ дает и ряд других проблем. Например, при его использо­ вании может возникнуть ситуация, когда предприятие вы­ нуждено в условиях дефицита материальных ресурсов прибегнуть к распродаже запасов, приобретенных по уста­ ревшим ценам. Если полученные от распродажи денежные средства не во что вложить к концу отчетного периода, су­ щественно повышаются налоговые платежи.

Обобщим далее информацию об основных средствах пред­ приятия и прочих внеоборотных активах. В этой группе средств выделяются основные средства, нематериальные активы, долго­ срочные финансовые вложения.

Основные средства (активы) — это средства длительного поль­ зования, имеющие материальную форму. В эту категорию средств включаются здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и др. На все статьи реальных основных средств начис­ ляется амортизация. Как правило, все статьи этого раздела ба­ ланса включаются в отчетность по их остаточной стоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж за вычетом амортизации. В соответствии с су­ ществующими нормативными актами, предприятие может ис­ пользовать различные методы начисления амортизации. Влияя на * В западных странах в состав основных средств включается также земля, на которую амортизация не начисляется. С 1996 г. земля отражается и в активе баланса российских предприятий.

основные финансовые пропорции предприятия, на его чистую прибыль и денежный оборот, на внутреннюю структуру финан­ сирования, выбор методов амортизации приобретает большое значение для финансового менеджмента.

Следующая статья — нематериальные активы. В эту статью включаются средства, не имеющие физически осязаемой формы, но приносящие компании доход. К неосязаемым активам относят­ ся патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, ли­ цензии, затраты на научно-исследовательские и опытно-конструк­ торские разработки, затраты на разработку программного обес­ печения. На нематериальные активы начисляется износ как и на другие средства, срок службы которых превышает один год.

Наконец, в активе баланса важно выделить долгосрочные финан­ совые вложения, т. е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигации и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Вместе со статьей краткосрочных финансовых вложений дан­ ная статья отражает деятельность компании на финансовом рынке.

Составим таблицу показателей актива баланса по состоянию на конец периода, необходимых для финансового менеджмента АО «Импэкс» (см. табл. 2):

Таблица 2. Показатели актива АО «Импэкс» (млн. руб.) Показатель Расчет Сумма 1. Общая сумма активов Стр. 399 - Стр. 390 2. Внеоборотные активы Стр. 190 + Стр. 230 3. Оборотные активы Стр. 290 4. Денежные средства Стр. 260 5. Краткосрочные финансовые — вложения Стр. 6. Чистая дебиторская задолженность (только по покупателям) Стр. 240 7. Материально-производственные запасы Стр. 210 - Стр. 217 8. Основные средства Стр. 120 + Стр. 130 9. Долгосрочные финансовые вложения Стр. 140 10. Нематериальные активы Стр. Несмотря на то, что вследствие продвижения реформы бухгал­ терского учета финансовому менеджеру требуется в настоящее время меньше корректировок, чем раньше, таблица 2 отражает все же необходимость расчета дополнительных показателей в ак­ тиве баланса. Итак, следует:

1) произвести корректировку актива баланса на сумму убытков;

2) включить в состав внеоборотных (долгосрочных) активов долгосрочную дебиторскую задолженность, поскольку в системе финансового менеджмента принципиальным является разделе­ ние краткосрочных и долгосрочных решений, и критерием разде­ ления является период в 12 месяцев;

3) исключить из материально-производственных запасов рас­ ходы будущих периодов.

Кроме того, (4), удобнее для расчета многих финансовых коэф­ фициентов иметь общую сумму основных средств, к которым с экономической точки зрения относится и незавершенное строи­ тельство.

Следуя принципам учета в рыночной экономике (см. рис. 1) и для принятия более корректных решений финансового менедж­ мента, следует сделать следующие уточнения:

1. В составе основных средств учесть арендуемые основные средства в соответствии с принципом преобладания экономичес­ кого содержания над юридической формой.

2. Из состава дебиторской задолженности вычесть не только сумму, зарезервированную в качестве сомнительной дебиторской задолженности согласно порядку, принятому в России, но и вы­ честь оценочную сумму дебиторской задолженности, которая мо­ жет быть не погашена в отношении выручки отчетного периода, исходя из уровня неоплаченной в срок дебиторской задолжен­ ности в предшествующие годы.

В пассиве баланса отражаются решения компании по выбору ис­ точника финансирования. Для целей финансового менеджмента необходимо выделить следующие группы статей пассива:

• краткосрочное обязательства;

• долгосрочные обязательства;

• собственный капитал.

Краткосрочные обязательства — это обязательства, которые по­ крываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно не­ продолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как счета и векселя к оплате; долговые свидетельства о получении компа­ нией краткосрочного займа; задолженность по налогам и отсро/ ченные налоги, являющиеся, по существу, формой кредита, пре­ доставляемого компании со стороны государства в виде отсрочки налоговых платежей; задолженность по заработной плате; полу­ ченные авансы; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде. Выделение краткосрочных обяза­ тельств в отдельную группу важно для мониторинга ликвидности предприятия.

Долгосрочные обязательства — это обязательства, которые дол­ жны быть погашены в течение срока, превышающего один год.

Основными видами долгосрочных обязательств являются долго­ срочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

Следующим показателем является собственный или, если пред­ приятие является акционерной компанией, акционерный капи­ тал. Для финансового менеджера важно выделение в данной группе статей вложенного капитала и накопленной прибыли.

Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собст­ венниками. Сюда включаются такие статьи, как номинальная стоимость вложенного капитала, эмиссионная премия (в соответ­ ствующих случаях) и некоторые другие статьи, влияющие на сто­ имость вложенного капитала.

Накопленная прибыль — это прибыль з$ вычетом налогов и ди­ видендов, которую предприятие заработало за все годы своего су­ ществования. В эту статью входят нераспределенная прибыль прошлых лет, резервный капитал, фонды накопления, и чистая прибыль отчетного года (прибыль за вычетом налогов, отвлечен­ ных средств и дивидендов).

Следуя данной логике, вложенным капиталом является Устав­ ный и добавочный капитал. Сюда же могут быть отнесены и це­ левые финансирование и поступления. Резервный капитал, фон­ ды накопления, являющиеся статьями распределения прибыли и отражающие, таким образом, прирост вложенного капитала, дол­ жны при анализе приниматься как накопленная прибыль за пред­ шествующие годы или отчетный период. В условиях рынка спор­ ной является классификация статьи «Фонд социальной сферы».

С точки зрения собственника, использование средств на развитие социальной сферы предприятия является расходом, и поэтому должно уменьшать прибыль отчетного года.

Для принятия решений финансового менеджмента важное зна­ чение имеет правильная классификация резервов и фондов с точки зрения их отнесения к категории либо собственного, либо за­ емного капитала.

В балансах западных фирм возможно отражение различного рода резервов, которые рассматрива­ ются как меры разумной предосторожности для устране­ ния нарушений нормального хода производственно-фи­ нансовой деятельности, а также являются реализацией принципа осторожности в бухгалтерском учете. В зависи­ мости от срока использования резерва и источника его со­ здания, резервы могут отражаться в разделах краткосроч­ ных обязательств, долгосрочных обязательств или собст­ венного капитала.

В целом резервы можно подразделить на три категории.

Во-первых, это резервы, имеющие характер добавочного капитала (резервы, предписанные законом, добровольные резервы и нераспределенная прибыль). Во-вторых — ре­ зервы, предназначенные для покрытия текущих или буду­ щих убытков или расходов: резерв сомнительных долгов, фонды возмещения (амортизационные фонды и др.).

В-третьих —резервы, имеющие характер долгов: пенсион­ ные фонды, долгосрочные депозиты служащих, резерв для выплаты бонусов персоналу и др.

Первая группа резервов представляет собой резервный капитал в собственном смысле слова и создается из чистой прибыли после уплаты налога. Вторая группа — оценочные резервы. Их создание непосредственно отражает стремле­ ние предпринимателей оградить себя от неустойчивой конъ­ юнктуры и инфляционных потерь. Оценочные резервы отра­ жаются в отчетности в форме скидок, подлежащих вычету из соответствующих статей актива баланса. Вторая и третья группы резервов создаются из прибыли до уплаты налога.

Очевидно, что первая группа резервов имеет иной харак­ тер, нежели» оценочные резервы и резервы в форме дол­ гов, поэтому часто в балансах западных стран эти резервы фигурируют под различными названиями, например, ре­ зервы, создаваемые собственно из добавочного капитала, называются «reserves» в США и «дзюбикин» в Японии; ос­ тальные резервы называются в этих странах соответствен­ но «provisions» и «хикиатэкин». Различия проводятся также во французской и немецкой терминологии.

Таким образом, для расчета показателей собственного и заем­ ного капитала для целей финансового менеджмента необходимо сделать следующие корректировки (на примере АО «Импэкс» по состоянию на конец отчетного года):

Таблица 3. Показатели собственного и заемного капитала АО «Импэкс» (млн. руб.) I Показатель Расчет Сумма J Стр. 490 - Стр. 450 1. Собственный капитал 2. Вложенный капитал Стр. 410 + Стр. 420 в час­ ти эмиссионной премии 3. Накопленная прибыль Стр. 470 + Стр. 420 в час­ прошлых лет ти резерва переоценки + 49 + 1659 = + Стр. 430 + Стр. 440 = 4. Краткосрочные обяза­ тельства Стр. 690 5. Долгосрочные обяза­ тельства Стр. 16. Заемный капитал Стр. 590 + Стр. 690 1696 I Как следует из табл. 3, наибольшие проблемы существуют с рас­ четом собственного капитала. Эти проблемы связаны с тем, что по­ рядок расчета в бухгалтерском учете чистой прибыли отчетного года в России пока eii^e продолжает отличаться от экономического по­ нимания чистой прибыли как разницы между всеми доходами и расходами предприятия. При этом под расходами предприятия по­ нимаются все направления использования средств, за исключением реинвестирования прибыли и выплаты дивидендов. Именно на та­ кой концепции прибыли строятся модели финансового менедж­ мента. В связи с этим, такие статьи как фонды социальной сферы, показываемые в роЬсийской отчетности как собственный капитал, не должны капитализироваться, а должны списываться как расходы данного отчетного периода. К определениям чистой прибыли для целей финансового менеджмента мы еще вернемся чуть ниже при корректировках прибыли, показываемой в российской отчетности.

Другая проблема связана с тем, что в статье «Добавочный ка­ питал» в российской отчетности объединены два разных эконо­ мических показателя: эмиссионная премия и результат переоценки основных фондов. Эмиссионная премия показывает превышение рыночной цены вложенного капитала над его номинальной ценой.

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |   ...   | 76 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.