WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 76 |

1.2. Основные показатели учета и отчетности, используемые в финансовом менеджменте.

Анализ денежных потоков Для принятия решений финансовому менеджеру необходимо иметь информацию о деятельности предприятия за прошлые пе­ риоды, позволяющую оценить потенциальные финансовые воз­ можности предприятия на предстоящие периоды.

Такая информация должна содержать сведения, необходимые для:

• оценки текущего финансового положения предприятия, его активов, обязательств и собственного капитала, а также оценки изменений в этих статьях за определенный период;

• оценки потоков денежных средств предприятия, их суммы, времени притока и оттока и связанного с этим фактора риска;

• принятия инвестиционных решений и решений по выбору источников финансирования.

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в балансе. Баланс характеризует фи­ нансовое положение предприятия на определенную дату и отра­ жает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их со­ ставу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования — с другой (пассив).

Ниже представлен баланс российской акционерной компании под условным названием «Импэкс» (табл. 1).

Таблица 1. Баланс АО «Импэкс» на 31 декабря... года (тыс. руб.) На На I Код АКТИВ конец начало стр.

года года 1 2 3 4 I L ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы ПО В том числе:

организационные расходы И патенты, лицензии, товарные знаки, иные аналогичные с перечисленными правами и активами Основные средства: 120 512344 В том числе:

земельные участки и объекты земле­ пользования здания, машины, оборудование и дру­ гие основные средства 122 Незавершенное строительство 130 [Долгосрочные финансовые вложения 140 115000 Продолжение табл.1 2 3 4 В том числе:

инвестиции в дочерние общества инвестиции в зависимые общества инвестиции в другие организации займы, предоставленные организаци­ ям на срок не более 12 месяцев прочие долгосрочные финансовые вложения 145 Прочие внеоборотные активы ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I ~ 190 512344 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 220991 В том числе:

сырье, материалы и другие аналогич­ ные ценности 211 70491 животные на выращивании и откорме 212.3552 малоценные и быстроизнашивающие­ ся предметы 213 1212 214 42728 затраты в незавершенном производстве готовая продукция и товары для пере­ продажи 215 103008 товары отгруженные расходы будущих периодов прочие запасы и затраты Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) В том числе:

покупатели и заказчики векселя к получению задолженность дочерних и зависимых обществ авансы выданные прочие дебиторы Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 ме|сяцев после отчетной даты) 240 190056 803000 Продолжение табл.2 I з I * f В том числе:

покупатели и заказчики 241 184195 векселя к получению задолженность дочерних и зависимых обществ задолженность участников (учредите­ лей) по взносам в уставный капитал авансы выданные 245 прочие дебиторы 246 5098 Краткосрочные финансовые вложения В том числе:

инвестиции в зависимые общества собственные акции, выкупленные у акционеров прочие краткосрочные финансовые вложения Денежные средства: 260. 237210 В том числе:

касса 261 П расчетные счета 262 валютные счета 263 I прочие денежные средства Прочие оборотные активы ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II 290 648257 I III. УБЫТКИ I H I Непокрытые убытки прошлых лет [Убыток ИТОГО отчетного года III ПО РАЗДЕЛУ I 399 1160601 3932000 J [БАЛАНС На Код На нача­ конец ПАССИВ стр. ло года года 1 2 I I IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ «Уставный капитал 410 528794 Шобавочный капитал I 1,"-..„ Продолжение табл.з 4 I I ' * Резервный капитал 430 12477 В том числе:

резервные фонды, образованные в со­ ответствии с законодательством 431 12477 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами Фонды накопления 440 327075 Фонд социальной сферы Целевые финансирование и поступле­ ния Нераспределенная прибыль прошлых лет Нераспределенная прибыль отчетного 480 X года ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV 490 868346 *" И | V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства В том числе:

кредиты банков, подлежащие погаше­ нию более, чем через 12 месяцев после отчетной даты прочие займы, подлежащие погаше­ нию более, чем через 12 месяцев после отчетной даты Прочие долгосрочные пассивы ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V I VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства 610 В том числе:

кредиты банков, подлежащие погаше­ нию в течение 12 месяцев после отчет­ ной даты 611 прочие займы, подлежащие погаше­ нию в течение 12 месяцев после отчет­ ной даты 612 Кредиторская задолженность 620 276637 В том числе:

поставщики и подрядчики 621 143215 векселя к уплате 622 25898 I по оплате труда 623 1 949 29000 Продолжение табл.2 3 4~ I I по социальному страхованию и обес­ печению задолженность перед дочерними и зависимыми обществами задолженность перед бюджетом 626 74097 авансы полученные 627 31189 прочие кредиторы 628 Расчеты по дивидендам Доходы будущих периодов Фонды потребления 650 100000 Резервы предстоящих расходов и плате­ жей 660 523 Прочие краткосрочные пассивы 670 15092 ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ VI 690 292255 [БАЛАНС 699 1160601 3932000 I Как следует из данной таблицы, баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия. Однако для финансового менеджмента необходимо зыделить некоторые основные пара­ метры, которые характеризуют эффективность решений, приня­ тых в прошлые отчетные периоды, и являются базой предстоя­ щих финансовых решений. К этим показателям относятся:

• общая стоимость активов предприятия;' • доли долгосрочных и краткосрочных активов в общей сумме активов;

• доли вложений в физические и финансовые активы в общей сумме активов;

• общая стоимость собственного капитала;

• прирост стоимости вложенного капитала;

• стоимость заемного капитала;

• доли долгосрочных и краткосрочных источников финанси­ рования в общей сумме пассивов.

Некоторые из этих показателей содержатся непосредственно в балансе. Кроме того, начиная с 1996 г., большой объем информа­ ции содержится в пояснительной записке. Однако ряд показате­ лей должен быть получен с помощью дополнительных расчетов, перегруппировки данных баланса или же привлечения данных бухгалтерского учета.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, при­ нятые компанией за период ее деятельности. В основе расположе­ ния статей актива баланса находится критерий ликвидности (спо­ собность превращения средств предприятия в денежную налич­ ность), являющийся одним из наиболее важных показателей фи­ нансового менеджмента.

Принципиальным для финансового менеджмента является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные активы.

Долгосрочные активы — это средства, которые используются в те­ чение более чем одного отчетного периода, приобретаются с це­ лью использования в хозяйственной деятельности и не предна­ значены для продажи в течение года. Долгосрочные активы пред­ ставлены в первом разделе баланса «Основные средства и внеобо­ ротные активы». Краткосрочные активы или оборотные средства (активы) — это средства, использованные, проданные или по­ требленные в течение одного отчетного периода, который, как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены в балансе во втором и третьем разделах актива.

Для принятия финансовых решений важно из состава оборотных средств выделить следующие группы ресурсов:

• денежные средства;

• краткосрочные финансовые вложения;

• дебиторская задолженность;

• материально-производственные запасы.

Наиболее ликвидная часть оборотных активов — денежные средства. Это денежные средства в кассе и денежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются ДДЯ текущих денежных платежей. Денежные сред­ ства, на расходование которых установлены определенные ограни­ чения и которые не могут быть сняты с банковского счета в тече­ ние соответствующего цикла, а также денежные средства, не пред­ назначенные для текущих платежей, не должны при анализе вклю­ чаться финансовым менеджером в состав оборотных средств.

Оптимальная ддя предприятия сумма денежной наличности опре­ деляется под влиянием противоположных тенденций. Деловая репу­ тация фирмы и возможные конъюнктурные осложнения обязывают предприятие иметь определенный денежный запас. В частности, это необходимо для своевременного погашения текущих обязательств, оплаты труда, развития производства и т. д. Отсутствие денежных средств может привести к банкротству предприятия. Неоднозначное влияние на сумму денежных средств предприятия оказывает инфляция. С одной стороны, она увеличивает опасность обесценения сво­ бодных денежных средств. С другой стороны, с учетом инфляции для соответствующих выплат требуется все больше и больше денег. Вме­ сте с тем, крупные суммы денежных средств осложняют проблему учета и контроля за движением этих средств.

Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. В системе фи­ нансового менеджмента покупка этих ценных бумаг (государствен­ ных или частных) производится не с целью завоевания рынков сбы­ та или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных денежных средств. Эти вложения делаются компаниями на период, в течение которого не потребуются денежные средства для погашения текущих обяза­ тельств или других текущих платежей. Условием эффективности размещения таких средств является реализуемость этих ценных бу­ маг, что требует наличия достаточно емкого рынка для их продажи в любой требуемый момент.

Следующая статья баланса — дебиторская задолженность, т. е.

причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В со­ ставе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, т. е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности. Од­ нако для финансового менеджмента необходимо получить более реалистическую картину дебиторской задолженности. С этой це­ лью должна быть рассчитана чистая дебиторская задолженность — разница между фактической суммой дебиторской задолженно­ сти и резервом по сомнительным долгам.

Следующая укрупненная статья, рассчитываемая по данным баланса — «Материально-производственные запасы». Матери­ ально-производственные запасы — это материальные активы, которые предназначены для:

• продажи в течение обычного делового цикла;

• производственного потребления внутри предприятия;

• производственного потребления в целях дальнейшего изго­ товления реализуемой продукции.

В эту статью включаются сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реали­ зации продукции. Материально-производственные запасы явля­ ются наименее ликвидной статьей из всех статей оборотных акти­ вов. Обращение этой статьи в денежные средства требует времени не только на то, чтобы найти покупателя, но и чтобы получить с него плату за продукцию.

Анализ статьи «Материально-производственные запасы» имеет большое значение для эффективного финансового управления.

Запасы могут иметь значительный удельный вес не только в со­ ставе оборотных активов, но и в целом в активах предприятия.

Это может свидетельствовать о том, что предприятие испытывает затруднения со сбытом своей продукции, что, в свою очередь, мо­ жет быть обусловлено низким качеством продукции, нарушением технологии производства и выбором неэффективных методов реализации, недостаточным изучением рыночного спроса и конъюнктуры. Нарушение оптимального уровня материаль­ но-производственных запасов приводит к убыткам в деятельно­ сти компании, поскольку увеличивает расходы по хранению за­ пасов, отвлекает из оборота ликвидные средства, увеличивает опасность обесценения запасов и снижения их1 потребительских качеств, приводит к потере клиентов, если это вызвано наруше­ нием каких-либо характеристик готовой продукции. Таким обра­ зом, вопросы определения и поддержания оптимального объема запасов являются важным разделом финансового менеджмента. В дальнейшем мы рассмотрим эту проблему.

Базой оценки материально-производственных за­ пасов является себестоимость, под которой пони­ маются затраты на их приобретение и доставку. Эти затра­ ты не являются постоянной величиной и изменяются в ре­ зультате колебания цен на эти товары, в связи с чем один и тот же вид товара может иметь различную себестоимость, в зависимости от срока его закупки. В условиях большого количества запасов трудно определить фактическую себе­ стоимость товаров, уже находящихся в переработке, и то­ варов, еще остающихся на складе. Чтобы снять эту про­ блему, может использоваться допущение, что последова­ тельность поступления запасов в переработку трактуется не как поток физических единиц товаров, а как движение их стоимостей.

Наиболее часто используют следующие методы оценки запасов: 1) по фактической себестоимости каждой едини­ цы закупаемых товаров; 2) по средней себестоимости;

3) по себестоимости первых по времени закупок — фифо;

4) по себестоимости последних по времени закупок —лифо.

Метод оценки запасов по фактической себестоимости каждой единицы закупаемых запасов основан на физичес­ кой идентификации всех производимых закупок товарноматериальных ценностей, что достаточно сложно сделать в условиях крупносерийного производства.

Оценка запасов по средней себестоимости основана на использовании соответствующих формул расчета средних величин. Приблизительность результата компенсируется простотой и объективностью вычислений.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 76 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.