WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 40 | 41 || 43 | 44 |   ...   | 76 |

3) запасы целевого назначения (формирование таких запасов на предприятии определено специфическими целями его дея­ тельности, например, для организации встречной торговли при закупке определенных сырьевых ресурсов: обуви при закупке шкур; сахара при закупке сахарной свеклы; подсолнечного масла при закупке подсолнечника и т. п.).

Среди этих групп запасов основное внимание должно быть уделено определению потребности в запасах текущего хранения (на большинстве предприятий они представляют единственный вид запасов товарно-материальных ценностей).

Принципиальная формула, по которой определяется необхо­ димый объем финансовых средств, авансируемых на формирова­ ние запасов товарно-материальных ценностей, имеет вид:

OC3 = CP х H3 - КЗ, где ФС3 — объем финансовых средств, авансируемых в запасы;

CP — среднедневной объем расхода запасов в сумме;

H3 — норматив хранения запасов, в днях (при отсутствии разработанных нормативов может быть использован показатель средней продолжительности оборота за­ пасов в днях);

КЗ — средняя сумма кредиторской задолженности по рас­ четам за приобретенные товарно-материальные цен­ ности (этот элемент включается в расчет, как прави­ ло, только по производственным запасам; при реализации готовой продукции он включается лишь при установившейся практике предоплаты за нее).

Расчет ведется по каждому из видов запасов. Суммирование результатов расчетов позволяет получить общую потребность в финансовых ресурсах, авансируемых на формирование запасов, т. е. определить размер оборотных активов, обслуживающих эту стадию производственно-коммерческого цикла.

Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов пред­ ставляет собой оптимизационную задачу, решаемую в процессе их нормирования.

Для производственных запасов она состоит в определении оп­ тимального размера партии поставляемого сырья и материалов.

Чем выше размер партии поставки, тем ниже относительный раз­ мер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров и их приемке (обозначим этот вид текущих затрат по обслуживанию запасов как Т3;). Однако высокий размер партии поставки опре­ деляет высокий средний размер запаса — если закупать сырье один раз в два месяца, то средний размер его запаса составит 30 дней, а если размер партии поставки сократить вдвое, т. е. за­ купать сырье один раз в месяц, то средний размер его запаса со­ ставит 15 дней (см. рис. 17). В этих условиях снизится размер те­ кущих затрат по хранению запасов (обозначим этот вид текущих затрат по обслуживанию запасов как Т32).

Расчет оптимального размера партии поставки, при котором минимизируются совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов (т. е. Т31 + Т32 = min) осуществляется по следующей формуле (известной как модель Уилсона):

г д е — оптимальный размер партии поставки;

— необходимый объем закупки товаров (сырья и ма­ териалов) в год (квартал);

— размер текущих затрат по размещению заказа, дос­ тавке товаров и их приемке в расчете на одну по­ ставляемую партию;

— размер текущих затрат по хранению единицы запа­ сов.

Размер партии поставки тыс. руб.

Средний размер запаса 10 20 30 40 50 60 Дни Размер партии поставки, тыс. руб.

Средний размер запаса 10 20 30 40 50 60 Дни Рис. 17. Зависимость между размером партии поставки и средним размером запаса (в сумме) Пример Годовая потребность в определенном виде сырья, определяю­ щая объем его закупки, составляет 1000 тыс. руб. Размер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров и их хранению в расчете на одну поставляемую партию составляет 12 тыс. руб. Раз­ мер текущих затрат по хранению единицы запаса составляет 6 тыс.

руб. в год. Подставляя эти данные в модель Уилсона, получаем:

Следовательно, на протяжении года товар должен доставляться 16 раз (1000 : 63) или каждые 22 дня (360 : 16). При таких показа­ телях размера партии и частоты поставки совокупные текущие за­ траты по обслуживанию товарных запасов будут минимальными.

* * * Для запасов готовой продукции задача минимизации текущих затрат по их обслуживанию состоит в определении оптимального размера партии производимой продукции. Если производить оп­ ределенный товар мелкими партиями, то затраты по хранению его запасов в виде готовой продукции (Т32) будут минимальны­ ми. В то же время существенно возрастут текущие затраты пред­ приятия, связанные с частой переналадкой оборудования, подго­ товкой производства, и другие (T3j). Минимизация совокупного размера текущих затрат по обслуживанию запасов готовой про­ дукции также может быть осуществлена на основе модели Уилсона (с иным содержанием показателей T3j и Т32). В этом случае вместо необходимого объема закупки товаров используется пла­ нируемый объем производства или продажи готовой продукции.

Как в первом, так и во втором случае расчеты могут быть уточ­ нены с учетом минимальной нормы отгрузки (железнодорожным или автомобильным транспортом), создания на предприятии оп­ ределенного размера страхового запаса, альтернатив в выборе средств транспортирования и других условий.

Обеспечение своевременного вовлечения в хозяйственный оборот излишних запасов товарно-материальных ценностей осуществляет­ ся на основе мониторинга текущей финансовой деятельности (со­ поставления нормативного и фактического размера запасов). Ме­ роприятия в этом случае разрабатываются совместно со службой производственного менеджмента (при необходимости нор­ мализации запасов сырья и материалов) или со службой маркетин­ га (при необходимости нормализации запасов готовой продук­ ции). Основная цель этих мероприятий — высвобождение части финансовых средств, «завязнувших» в сверхнормативных запасах.

Размер высвобождаемых финансовых средств в этом случае оп­ ределяется по формуле:

где ФСВ — сумма высвобождаемых финансовых средств в про­ цессе нормализации запасов;

— норматив запасов в сумме;

— фактические запасы в сумме;

— норматив запасов в днях;

— фактические запасы в днях;

— среднедневной объем расходования запасов в сумме.

В практике финансового менеджмента для отра­ жения реальной стоимости запасов может быть использован метод LIFO («последний пришел — первый ушел»). В соответствии с этим методом, запасы направля­ ются в производственное потребление или на реализацию по ценам, по которым было зафиксировано последнее их поступление. В отличие от метода FIFO («первый пришел — первый ушел»), когда использование запасов осуществля­ ется по ценам их первоначального формирования, метод LIFO позволяет получить реальную оценку этих результа­ тов в условиях инфляции и эффективней управлять стои­ мостной формой движения запасов.

2.4.2. Управление дебиторской задолженностью На уровень дебиторской задолженности влияют следующие ос­ новные факторы:

оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, ис­ тории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффици­ ентов инкассации.

В основе управления дебиторской задолженностью — два под­ хода:

1) сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и поте­ рями, возникающими при изменении политики реализации про­ дукции;

2) сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, страте­ гии скидок, доходам и расходам по инкассации.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т. е.

оценка вероятности безнадежных долгов — один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый менеджер может при этом использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов. Пример оценки ре­ ального состояния дебиторской задолженности приведен в табл. 8.

Таблица 8. Оценка реального состояния дебиторской задолженности Сумма Класснфика- Удельный Веро­ Сумма Реальная деби­ I ция дебиторов вес ятность* безна­ величина торской [по срокам воз­ в общей безна­ дежных задолжен­ задол­ никновения за­ сумме, дежных долгов, ности, женности, долженности долгов, % тыс. руб. тыс. руб.

% тыс. руб.

I 0-30 дней 1000 43,82 2 20 30-60 26,29 4 24 60-90 21,91 7 35 90-120 4,38 15 15 120-150 2,19 25 12,5 37,150-180 0,88 50 20 180-360 0,44 75 2,ю 7,I свыше 360 2 0,09 95 0,1,| Итого:, 2282 100,00 5,52** 125,9 ; 2156,1 | * Рассчитывается на основе экспертных оценок или на основе статисти­ ки самого предприятия.

** Расчетная величина: х 100% = 5,52%.

Цифры говорят, что предприятие не получит 125,9 тыс. руб. де­ биторской задолженности (5,52% от общей ее суммы). Соответст­ венно, именно на эту сумму целесообразно сформировать резерв по сомнительным долгам.

С целью максимизации притока денежных средств предприя­ тию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей дого­ воров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразо­ ванием. Возможны различные варианты: от предоплаты или час­ тичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской га­ рантии.

Предложение скидок оправдано в трех основных ситуациях.

СИТУАЦИЯ Снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат такова, что это отражается на увеличении общей прибыли от реализации данной продукции. Другими словами, товар высокоэластичен и имеет достаточно высокую долю постоянных за­ трат. Это положение иллюстрируется примерами 8 и 9 в разделе 2.1 этой главы.

СИТУАЦИЯ Система скидок интенсифицирует приток денежных средств (ДС) в условиях дефицита на предприятии. При этом возможно краткосрочное критическое снижение цен вплоть до отрицатель­ ного финансового результата от проведения конкретных сделок.

СИТУАЦИЯ Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату.

Речь вновь идет о спонтанном финансировании. В условиях инфляции оно ведет к уменьшению текущей стоимости реализо­ ванной продукции, поэтому следует точно оценить возможность предоставления скидки по досрочной оплате.

Рассмотрим пример сравнительной оценки двух вариантов краткосрочного финансирования предприятием-продавцом:

1) предоставление скидки ради скорейшего покрытия потреб­ ности в ДС;

2) получение кредита без предоставления скидки.

Исходные данные:

• инфляционный рост цен — в среднем 2% в месяц;

• договорной срок оплаты — 1 месяц;

• при оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка 3%;

• банковский процент по краткосрочному кредиту — 40% го­ довых;

• рентабельность альтернативных вложений капитала — 10% годовых.

Расчет приведен в табл. 9.

Таблица 9. Расчет финансового результата Предоставление Показатель Кредит скидки 1 2 1. Индекс цен 1,02 1,2. Коэффициент дискон­ тирования 0,98 0,3. Потери от скидки с I каждой 1000 руб., руб.

Продолжение табл. з ™| I * 4. Потери от инфляции с 1000-1000x0,98 = I каждой 1000 руб., руб. = (1000х0,1)х0,98 = 5. Доход от альтернативных (1000-30)хО,1хО,98 = вложений капитала, руб. = 95,06 = 6. Оплата процентов, руб. 1000x0,4/12 = 7. Финансовый результат, 95,06-30 = 65,06 98-20-33.33 = = 44,67 | 1 руб.

Расчет показывает, что при предоставлении скидки фирма мо­ жет получить доход больше, чем при использовании кредита.

Предлагаем Читателю подтвердить или опровергнуть этот вы­ вод с помощью формулы цены отказа от скидки (раздел 1.2).

Как уже было сказано, одним из важных моментов в управле­ нии оборотным капиталом является определение разумного соот­ ношения между дебиторской и кредиторской задолженностями.

При этом необходимо проводить оценку не только своих собст­ венных условий кредитования покупателей, но и условий кредита поставщиков сырья и материалов, с точки зрения уменьшения за­ трат или увеличения дополнительного дохода, получаемого пред­ приятием при использовании скидок. Предположим, что постав­ щики сырья и материалов предоставляют скидку 5% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на 45 дней. Оценим це­ лесообразность использования скидки с точки зрения покупате­ ля, использующего для до9рочной оплаты кредит под 40% годо­ вых. Расчет приведен в табл. 10.

Таблица 10. Расчет финансового результата (расчет на каждую 1000 руб.) Показатель Оплата со скидкой Оплата без скидки 1. Оплата за сырье, руб. 950 1000 I 2. Расходы по выплате 950x0,4x45/360 = 47,процентов, руб.

1з. итого 997,5 1000 | Предприятию выгодно использовать скидки и совершать дос­ рочную оплату. Однако 5%-ный уровень скидки в данном случае является минимально допустимым, что и показывают следующие расчеты:

Минимально допустимый _ 45 = 59" х уровень скидки Максимально допустимая = 1000 х 5% = 50 руб. с каждой 1000 руб.

величина скидки Таким образом, система скидок способствует защите предприя­ тия от инфляционных убытков и относительно дешевому попол­ нению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.

2.4.3. Управление денежными активам Определение минимально необходимой потребности в денеж­ ных активах для осуществления текущей хозяйственной деятель­ ности направлено на установление нижнего предела остатка не­ обходимых денежных активов в национальной и иностранной ва­ лютах (в процессе расчетов иностранная валюта пересчитывается по определенному курсу в национальную).

Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хо­ зяйственным операциям, в частности, на объеме расходования де­ нежных активов по этим операциям в предстоящем периоде.

Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена по следующей формуле:

г д е — минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;

— предполагаемый объем платежного оборота по те­ кущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);

— оборачиваемость денежных активов (в разах) в ана­ логичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых меро­ приятий по ускорению оборота денежных активов).

Pages:     | 1 |   ...   | 40 | 41 || 43 | 44 |   ...   | 76 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.