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- 2003 65.290-93-21 17 :

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17 : :. : -, 2003. 56.

ISBN 5-85534-804-0 :,,,,,., .

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ISBN 5-85534-804-0 .., 2003 , 2003 (), 2003 2 . :

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3 1. 1. 2. 3. 4. , , , , , 5. 6. 7. 8.,, 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. ,, 16. 17.,.

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20. 21. ROE, ROA, ROS 22. 23. 24. 25. 26. 1. :

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0,4 (200/500); 0,83 (1000/ 1200); 0,8 (2000/2500);

1,19 (6300/5300). :, 7., 40 %, 60 %..

,. :.

: 0,9 (1000/100); 1,5 (1400/900); 2,9 (4400/1500) 0,61 (5200/ 8500).. 10 %,..,,,...

2...

8.

( ) 0,92 (110/120). :

30 + 70 + 10 (..) ,. : 50 + 70 (..) .. 0,08 (10/120),, 10.

, 0,7 (80/120)... 120.. (50 + 50 + 20). 120.. (60 + 60). 1 (120/120)., 0,17 (20/ 120).,.., 0,58 (70/120),..

3. 4600, 3000., (2), ) :

4600/3000 = 1,5. ) 2, :

/3000 = 2.

:

= 3000 2 = 6000 (..).

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9 4. 100.. 0,4. (.).

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, = 100 0,4 = 40 (..).

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1/0,4 = 2,5 100/40 = 2,5.

2,.

5. 6000.., 60 %..

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) :

2400/6000 = 0,4.

),, 60/40 = 1,5 3600/2400 = 1,5.

6. 0,5.

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0,5,, 50 %,.

, 50/50 = 1.

7. 1,6.

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1,6, 100. 160., 160/100 = 1,6.

10 ( ).

( ) 260. (100 + 160)., 100/260 = 0,38. 8. ,. ( ) ( ). (300 - 320 180 - 200). 20..

(300 -320 440 - 420).

1. 20., 30 %..

2. 0,8.

.

3. 2.

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4., 25 000 32 000., 48 80 000.

11 5. :

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12 7. 8. (,, ),, : ) ; ) ; ) (.) 9. (..):

13 :

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2. 1..

2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 14 12. 13. 14. 15. 16. 17. (, ) 18. , 19. 20. 21. 1. :

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2.. 3., 4. 5.. :

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:

8.. 9. ) ;

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10. : 1) ; 2) ; 3).

1. ). : 6000/ 2000 = 3; : 5400/2200 = 2,45.

) ( 360 ) 16. : 360/3 = 120 (); :

360/2,45 = 145 (). : 25 (145 - 120),.

2. 12 000., 9000. 6000.

60..

) :

12 000/6000 = 2.

) :

360/2 = 180 ().

) :

180 - 60 = 120 ().

,,.

), :

360/120 = 3.

), :

9000/3 = 3000 (.).

3. 3 5000. 15 000., 18 000. 9 20 %..

) :

15000/5000 = 3.

), 20 %:

3 1,2 = 3,6.

), :

18000/3,6 = 5000 (.).

) 270/3,6 = 75 ().

17 4. 7, 6,0. ( 1 ).

360/7,2 = 50, 360/6 = 60.

10,..

5. 9000.. 40 80.,,.

), 40 :

9000/360 40 = 1000 (..).

), 80 :

9000/360 80 = 2000 (..).

) :

2000 - 1000 = 1000 (..).

, :

9000/360 (80 - 40) = 1000 (..).

6.,, :

- 2880..;

- 80 % ;

- 60 ;

- 20 ;

- 30 ;

- 600..

:

2880 - 0,8 2880 = 576 (..).

,, :

2880/360 20 = 160 (..).

18,, :

2880 0,8/360 60 = 384 (..).

, :

2880 0,8/360 30 = 192 (..).

:

+ + - -.

+,, - ,,. :

384 + 160 + 600 - 576 - 192 = 1144 - 768 = + 376 (..).

, 376..,.

7..

.

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200 - 40 - 150 - 80t + 50 = -20 (.).

) :

240 - 40 - 180 = +20 (.).

, :

-20+20=0.

) :

240 - 40 - 180 - 25 = -5 (.).

5.

) :

400 - 40 - 300 - 25 = +35 (.).

,, 35.

19 1. 12 000., 8000., 600., 10 000.

, ( 1 ).

2. 40.

1200..

-.

3. 10 14 000., 8000. 10 %..

4. 4, 5,6. ( 1 ).

5. 10 000. 500. 80 %.

( 1 ).

6. 12 000. 24 000., 28 000. 6 10 %..

7.,,:

- 1 800 000.;

- 75 % ;

- 90 ;

- 45 ;

- 30 ;

- 80 000.

8.,. (..) 20 9..,,.

3. 1. 2. :

3. 4.,.

5. 6. 7..

8., 9.,.

10.,.

11. 12. 13. 14., 15. 16. 21 17. 18. 19., 20. 21. 22. 23. 24. 25.,,, 1., :

) 2,4;

) 6,6.

2. :

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3.. :

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4. :

) 80 %;

) 60 %.

5. :

) 12 %;

) 40 % 22 1. 40 000 44 000.

31 000., 3000..

) ( 10 %), :

31 000 + 31 000 0,1 = 34 100 (.).

:

44 000 - 34 000 - 3000 = 6900 (.).

6000. (40 000 - 31 000 - 3000).

115 % (6900/6000 100), 15 %.

). , :

40 000 - 31 000 = 9000 (.) 3000 + 6000 = 9000 (.).

1,5 (9000/6000)., 1 %.

, :

10%1,5=15%.

, 6900. (6000 1,15).

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- 55.;

- 65.

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), 20..

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23 ), () 20..,, ( ),.

(50 000 + 20 000)/(65 - 55) = 7000.

3.. 1500...

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, 500.. (5000 - 4500), 1200.. (6000 - 4800).

,,,, .,,., 11 000.. (5000 + 6000), 9300.

. (4500 + 4800),, 1700.. (11000 - 9300).

, 0,1545 (1700/11000).

: 1 - 9300/1100.

9709.. (1500/0,1545).

) :

11000 - 9709 = 1291 (..).

,, :

1291/11000 100 = 11,7 %.

24, 12 %,, 11,7 %.

4. 100.

135., 28.,,, . 28.,, : 1 - /.

., 100., :

1 - 100/135 = 0,259.

( ),,,, 28/0,259 = 108 (.).

5., 1 %, :

- 30.;

- 18.;

- 40 000.;

- 8000 ;

- 12. (30 - 18) ( e ).

,,. 40 000., 8000., 5. (40 000/8000), 7. (12 - 5). ( 25 ): 1,71 (12/7)., 1 % 1,71 %.

6., :

.

= (1 - ) ( - ) /, (0,24);

(/ 100);

- ( / 100);

;

.

16 % (64/400 100), 25 % (40/160 100).

12 % (19,2/160 100), 14 % (11,2/80 100).

:

- :

= (1 - 0,24) (16 - 12) (160/240) = 2,03 %, - :

= (1 - 0,24) (25 - 14) (80/80) = 8,36 %.

,,, (11 % 4 %).

26,,. ( ),, :

,,.

,,, ,.

7.,, 8,5 %, 800 000.,,, 50 000. 20.

), :

800 000 + 50 000 = 850 000 (.).

) ( ):

850 000/20 000 000 100 = 4,25 %.

) =, , , , :

/ = 8,5%/4,25% = 2.

1. 240 000.

300 000. 20 000., 180 000.

.

2..

, 1 80., 50.

., 120.

27 3..

, (,..) 20., 40.., 50.. 4. :

1 %, :

- 44.;

- 32.;

- 560 000.;

- 140 000.

5., 500 000.,,, 100 000., 4., 3.

6.,,,.

4. 1., 2. .,.

3., 4. 28 5. 6. 7. 8. 9. 10., 11. 12. 13. 14. 15.,, 16., : , 17. 18., 2 % 24 % 19. 20. 21. 22., 1. :

) ;

) ;

) ;

) 29 2. :

), ;

) - ;

) ;

) 3. PV = FV, :

) 1;

) 0;

).

4.,, 5. 5 % 5 % 6., 100 %, 300 % 7. .,.

1. 10. 20 %..

.

= 10(1 + 3 0,2) = 16 (.).

2. 40 %.. (100.) 20 5..

:

64 - 20 = 44 () 12 + 28 + 5 - 1 = 44 ().

) :

= 100(1 + 44/365 0,4) = 104,82191 (.).

30 ) :

= 100(1 + 44/360 0,4) = 104,88889 (.).

3., 20 %. 1, 1 %.

2,5. 5.. 2,5.

= 5(1 + 1 0,2 + 0,5 0,21 + 0,5 0,22 + 0,5 0,23) = = 7,65 (.).

:

7,65 - 5,0 = 2,65 (.).

4. 100..

1 60 %. 62 %. :

= 100(1 + 1/12 0,6)12 = 179,586 (..).

:

= 100(1 + 0,25 0,62)4 = 177,962 (..).

.

5. 2.. 50 % 5.

. = 2(1 + 0,5)5 = 15,1875 (..).

5 :

15,1875 - 2 = 13,1875 (..).

6. 3000., 5, 0,07 %.

= 3000 0,07 (5/12) = 87,5 (.).

7., 5000. 100 4 %.

= 5000 0,04 (100/365) = 54,8 (.).

= 5000 + 54,8 = 5054,8 (.).

8. 40.. 50..

, -.

31 (50 - 40)/40 = 0,25, 25 % , (50 - 40)/50 = 0,2, 20 % , 40/50 = 0,8, 80 % -.

9.,, 1,4, 1,2.

.

:

1,4 1,2 = 1,68.

,,,, :

1,68 - 1 = 0,68.

, 68 %.

10..

15 %, 35 %, 10 %. 20 %. : 1,15; 1,35; 1,1. :

1,15 1,35 1,1 = 1,708.

:

1,2 1,2 1,2 = 1,728.

70,8 %, 72,8 %..

11. 10.. 26 %. 3, : ) ;

) :

10 (1 + 3 0,26) = 17,8 (..).

:

17,8 - 10,0 = 7,8 (..).

:

10,0 1 0,26 = 2,6 (..).

32 :

10 0,25 0,26 = 0,65 (..).

12. 28 %, 1,5 1+n 0,28 = 1,5, n = 1,5/0,28 = 1,786.

, 365, 1 287.

1. 10.. 4, 12..

10 % 2.,, -, 6 %. 1- 26., 3., 4 ( ). 12.

., 12 %., 4.. 10 000., 3600. 30. 13 500, 3540.

20., 10 % 5. 80 %., 3 5. 6. 3 200..

50 %, 60 %..

33 7. 1. 5 8 %., : ) ; ) 8., 12%:

) 5., 3 ;

) 50., 10.

9.. 16..

10. 120.. 12,5 %., 5.

11., 5 %, 7 %, 3 % 10 % 12. 20.. :

) 50 %, ;

), 10 % ( ) 5. 1. 2. 3. 4. 5.,, :

34 6. - 7. 72-.

8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. :,.

15. 16. 17. ( ) 18. 19., 20., 1. :

) ( );

) ;

) , ;

) , ;

) ;

) 35 2. NPV = 0, :

) ;

) ;

).

3. :

) IRR > CC;

) IRR < CC 4. PI 1, ) NPV > 0;

) NPV < 0;

) NPV = 0.

5. IRR :

) ;

) ;

) ;

) 1. NPV, 10 %.. (.) ..., 10%.

:

NPV = 460 0,6209 - 300 = 285,6 - 300 = - 14,4 (.).

:

NPV = 160 0,6830 + 120 0,7513 + 80 0,8264 + 60 0,9091 - 350 = = 109,28 + 90,156 + 66,112 + 54,546 - 350 = 320 - 350 = - 30 (.).

36 :

NPV = 100 0,6209 + 160 0,6830 + 140 0,7513 + 100 0,8264 + + 800,9091 - 320 = 62,09 + 109,28 + 105,182 + 82,64 + 72,728 - 320 = = 432 - 320 = 112 (.).

,.. 112,.

2. (IRR), 20 %, :, 6 000, 12 000.

(0, 1 2- ).

( ) ,., 20 % (. ).

NPV = 12000 0,6944 + 6000 0,8333 - = 0, :

= 12000 0,6944 + 6000 0,8333 = 13332 (.).

, 13332,6.

3.. 1 5 400.. 440., : 100., 200. 140.

10 %.

,,,.

:

200 0,8264 = 165,28 (.), 4 140 0,6830 = 95,62 (.).

37 :

100 + 165,28 92,62 = 357,9 (.).

, 400.,,,,,.

4. (.).

, 15 %,, 15 %:

400 0,8696 + 450 0,7561 + 460 0,6575 + 480 0,5718 + + 510 0,4972 = 347,84 + 340,245 + 302,45 + 274,464 + 253,572 = = 1518,571 (.).

,,. 5 :

400 3,3522 = 1340,88 (.).

,, (1518,571 > 1340,88).

5., ( 10 %) (.).

.

38 :

- 1090,92 + 330,56 + 375,65 + 409,8 + 62,09 = 87,18 (.).

:

87,18/3144,69 100 = 2,77 %.

1. NPV, 15 %. (.) 2. 10 %. (.) 3. ( 10 %):

- c 1: 100., 5 120.;

- c 2: 80., 5 140.

4. (IRR), 15 %, :

+ 18000 + 40000.

( ) 39 5. (.).

20 %.

6.. 5 600.. 720., : 1- ., 3- 120., 5- 550.

10 %.

7. 20 %, :

8., ( 15 %) (.).

.

40 9..

10 %.

10. NPV 12 %.

.

41 ( ),,,.

,.

,.,.

.

,.

,,,.

,.

- () ,,.

.

,,. . , 42..

,, (,, ).

(IRR internal rate of return) ,, (NPV).

,,,.

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,,.

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, (,,..).

43 ( ),.

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,,.

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. 44. ; ; . (,, ).

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45 ,,,,.

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;.

, (,,..).

, ( ).

() ;,,.

(,,,..),,,.

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( ), ;

(,, 46 ),.

,,.

( ),., ( ).

.

( ) ,,,,.

,.

,.

.,, :,,,...

ROA (return on assets) , ( ).

ROE (return on equity) ,.

ROS (return on sales) ,.

., 47,.

() ,.

,,, ( ).

,,,.

,,.,..,,,.

.,,,.

, (),.

, -;

;.

,.

, 48,,,. ( ),.

,.

( ) .

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, .
, , , , 1-2 .