WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 ||

Таблица 4.Показатели и расчетные модели Показатель Расчетная модель Коэффициент Бивера стр.190Ф2 + стр.(411+ 412)Фстр.(590 + 690) Экономическая рентабель- стр.ность стр.(610 + 620 + 630 + 660) Финансовый левередж стр.190Фстр.Коэффициент покрытия ак- стр.(590 + 690) тивов СОС стр.Коэффициент текущей лик- стр.(490 -190) видности стр. Задание 5. Модель Лиса прогнозирования финансовой несостоятельности.

Конструкция модели имеет вид Z=0.063Х1+0,092Х2+0,057Х3+0,001ХХ1 – доля оборотных средств в активах: оборотный капитал / сумма активов;

Х2 – рентабельность активов по прибыли от реализации: прибыль от реализации / сумма активов;

Х3 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли: нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х4 – коэффициент покрытия по собственному капиталу: собственный капитал / заемный капитал.

Расчетные зависимости для факторов-признаков представлены в табл. 5.1.

Таблица 5.Показатели и расчетные модели Показатель Расчетная модель Х1 стр.(290 - 230 - 610 - 620 - 630 - 660) стр.Х2 стр.050Фстр.Х3 стр.190Фстр.Х4 стр.стр.(590 + 690) Для данной модели вероятность банкротства в зависимости от значения рейтингового числа определяется следующим образом:

Z > 0,037 – вероятность банкроства высокая;

Z < 0,037 – вероятность банкроства малая.

Задание 6. Модель Таффлера прогнозирования финансовой несостоятельности Z=0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16ХХ1 – коэффициент покрытия: прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

Х2 – коэффициент покрытия: оборотные активы / сумма обязательств;

Х3 – доля обязательств: краткосрочные обязательства /сумма активов;

Х4 – рентабельность всех активов: выручка от реализации / сумма активов.

Для данной модели вероятность банкротства в зависимости от значения рейтингового числа определяется следующим образом:

- Z > 0,3 – фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы;

- Z < 0,2 – банкротство более чем вероятно.

Таблица 6.Показатели и расчетные модели Показатель Расчетная модель Х1 стр.050Фстр.Х2 стр.стр.(590 + 690) Х3 стр.стр.Х4 стр.010Фстр. Таблица 6.Значения рейтингового числа Модели прогнозирования риска Значение Вероятность банкротства рейтингового числа банкротства Z Z норм.

факт.

Двухфакторная модель Альтмана Пятифакторная модернизированная 1,модель Альтмана Пятифакторная модель Бивера - Четырехфакторная модель Лиса 0,Четырехфакторная модель Таффлера 0, Задание 7. Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе отечественных источников 1. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства В основе модели — два фактора, характеризующие платежеспособность и финансовую независимость:

• коэффициент текущей ликвидности (Ктл);

• коэффициент финансовой независимости (Кфн) (коэффициент автономии) — удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

Рекомендуемые значения для показателей: Ктл > 2,0; Кфн = 0,5—1,0.

При значении Кфн < 0,5 возникает риск для кредиторов предприятия.

Модель прогнозирования риска несостоятельности имеет вид Z=0.3872+0.2614Ктл+0,059Кфн Расчетные зависимости для определения параметров модели приведены в табл. 7.1.

Таблица 7.Показатели и расчетные модели Показатель Расчетная модель Ктл стр.стр.(610 + 620 + 630 + 660) Кфн стр.стр.Шкала оценки риска банкротства включает пять классов градации, и в зависимости от значения рейтингового числа Z она осуществляется по следующему правилу:

• если Z < 1,3257 — вероятность банкротства очень высокая;

• если 1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность банкротства высокая;

• если 1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность банкротства средняя;

• если 1,7693 < Z < 1,9911 - вероятность банкротства низкая;

• если Z > 1,9911 — вероятность банкротства очень низкая.

2. Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства Предложенная модель прогнозирования банкротства торговых предприятий включает четыре фактора и имеет следующий вид:

Z= 8,38Х1+Х2+0,054Х3+0,63ХХ1 – доля чистого оборотного капитала: чистый оборотный капитал / общая сумма активов;

Х2 – рентабельность собственного капитала: чистая прибыль / собственный капитал;

Х3 – коэффициент оборачиваемости активов: выручка от реализации / общая сумма активов;

Х4 – норма прибыли: чистая прибыль / интегральные затраты.

Фактор Х4 — интегральные затраты — включает данные отчета о прибылях и убытках (форма 2), в частности: себестоимость (стр. 020);

коммерческие расходы (стр. 030); управленческие расходы (040).

Расчетные зависимости параметров модели приведены в табл. 7.2.

Таблица 7.Показатели и расчетные модели Показатель Расчетная модель Х1 стр.(290 - 230 - 610 - 620 - 630 - 660) стр.Х2 стр.190Фстр.Х3 стр.010Фстр.Х4 стр.190Фстр.(020 + 030 + 040)Ф Шкала оценки риска банкротства имеет пять градаций и осуществляется по следующим правилам:

• если Z < 0 — вероятность банкротства максимальная (90 - 100%);

• если 0

• если 0,18 < Z < 0,32 — вероятность банкротства средняя (35 — 50%);

• если 0,32 < Z < 0,42 — вероятность банкротства низкая (15 — 20%);

• если Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%).

В данной системе оценивания между каждыми соседними интервалами оставлен лаг (5—15%), так как невозможно точно распределить значение рейтингового числа по вероятности банкротства.

Средние значения задействованных в модели факторов равны:

Х1 = 0,0108198; Х2 = 0,090673; Х3 = 1,685214; Х4 = 0,143342.

Таблица 7.Значение рейтингового числа Значение Модели прогнозирова- Вероятность рейтингового числа ния риска банкротства банкротства Z фактич. Z норм.

Двухфакторная модель 1,Четырехфакторная мо- 0:0,дель 3. Шестифакторная модель прогнозирования риска потери платежеспособности Модель прогнозирования банкротства имеет следующий вид:

Z= 0,83Х1+5,83Х2+3,83Х3+2,83Х4+4,83Х5+Хгде X1 — коэффициент обеспеченности собственными средствами: собственные оборотные средства/общая сумма активов;

Х2 — коэффициент текущей ликвидности;

Х3 — рентабельность собственного капитала по чистой прибыли:

чистая прибыль • 100%/ стоимость собственного капитала;

Х4 — коэффициент капитализации: рыночная стоимость собственного капитала/заемные средства;

Х5 — показатель общей платежеспособности (рыночная стоимость активов/сумма обязательств);

Х6 - коэффициент менеджмента (выручка от реализации/краткосрочные обязательства).

Оценивание вероятности банкротства осуществляется по следующему правилу: если Z =< 10—50, то предприятие находится в зоне неплатежеспособности.

Задание 8. Модель комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия Таблица 8.Границы классов предприятий согласно критериям оценки финансового состояния Показатель финансового состоя- Условия Границы классов согласно критериям ния снижения 1-й класс 2-й класс 3-й класс 4-й класс 5-й класс критерия 0,01 п.-0,3 0,70 0,69 - 0,49 -0,30 0,29-0,10 <0,Коэффициент абсолютной балла ликвидности 14 баллов 13,8-10 9,8-6 5,8-2 балла 1,8-баллов баллов баллов 0,01 п.-0,2 1 0,99 - 0,79 - 0,69 - 0,60 <0,Коэффициент «критичебалла 11 баллов 10,8-7 6,8-5 4,8-3 балла 2,8-ской» оценки баллов баллов баллов 0,01 п. -0,3 2 1,69-1,50 1,49-1,30 1,29- 1,00 <0,Коэффициент текущей балла 20 баллов l8,7-13 12,7-7 6,7-1 балл 0,7-ликвидности 1,7-2,0 баллов баллов баллов 19 баллов 0,01 п. -0,3 0,5 0,49 - 0,39 - 0,29-0,20 <0,Доля оборотных средств в балла баллов 9-7 бал- 6,5-4 3,5- 1 балл 0,5-активах лов балла баллов 0,01 п.-0,3 0,5 0,49 - 0,39 - 0,19-0,10 <0,Коэффициент обеспеченбалла 12,5 балла 12,2-9,5 9,2-3,5 3,2-0,5 0,2 балла ности балла балла балла собственными средствами 0,01 п.-0,3 <0,7- 1,0 1,01-1,22 1,23- 1,44 1,45- 1,56 1,Коэффициент капитализабалла 17,5- 17,7 17,0- 10,7 10,4-4,1 3,8-0,5 0,2-ции балла балла балла балла баллов 0,01 п.-0,4 >0,50-0,60 0,49 - 0,44 - 0,39-0,31 <0,Коэффициент финансовой балла 0,45 0,независимости 9,0- 10,0 8,0 - 6,4 6,0 - 4,4 4,0-0,8 0,4-балла балла балла балла баллов 0, 1п. — 1 0,80 0,79 - 0,69 - 0,59-0,50 <0,Коэффициент финансовой балл 5 баллов 4 балла 3 балла 2 балла 1-0 балустойчивости лов 100 - 97,6 93,5 -67,6 64,4 - 37 33,8 - 10,8 7,6-Границы классов (баллы) Таблица 8.Классификация уровня финансового состояния На начало отчетного периода На конец отчетного периода Показатель фактическое количество фактическое количество значение баллов значение баллов LLLLКзс Косс Кфн Кфу Всего баллов Приведенные классы финансового состояния имеют следующее содержание.

1-й класс — это предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютной платежеспособностью. Такие предприятия имеют, как правило, существенную прибыль, рациональную структуру активов и пассивов, позволяющие быть уверенным в возврате заемных средств.

Сумма баллов — 97—100, предприятие находится в безрисковой зоне.

2-й класс — это предприятия нормального финансового состояния. Финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У таких предприятий, как правило, соотношение собственных и заемных источников финансирования — в пользу заемного капитала. Причем наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Это обычно рентабельные предприятия.

Сумма баллов — 67—94, предприятие находится в зоне допустимого риска.

3-й класс — это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей: либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо, наоборот, — неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но с некоторой текущей платежеспособностью. При взаимоотношениях с такими предприятиями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным. Данные предприятия относятся к группе проблемных. Сумма баллов — 37—46, предприятие с высокой степенью риска (зона критического риска}.

4-й класс — это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием. Во взаимоотношениях с ними есть определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительна, достаточна только для обязательных платежей в бюджет. Кредиторы рискуют потерять не только проценты, но и свои средства. Сумма баллов — 10-34, предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению {граница зон критического и катастрофического рисков).

5-й класс — это предприятия с кризисным финансовым состоянием.

Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточны. Сумма баллов - 0-8, предприятия высочайшего риска (зона катастрофического риска). По сути это риск банкротства.

Приложения к комплексной задаче №Аналитический бухгалтерский баланс На начало На конец Код Актив отчетного отчетного строки периода периода Раздел I. Внеоборотные активы Нематериальные активы 110 2382 Основные средства (01, 02, 03) 120 46642 Незавершенное строительство (07, 08,16,61) 130 4491 Долгосрочные финансовые вложения 140 0 Прочие внеоборотные активы 150 0 Итого по разделу I 190 53515 Раздел II. Оборотные активы Запасы 210 2532 НДС по приобретенным ценностям 220 396 Дебиторская задолженность (платежи - более 230 0 12 мес.) Дебиторская задолженность (платежи - менее 240 27407 12 мес.) Краткосрочные финансовые вложения 250 0 Денежные средства 260 1132 Прочие оборотные активы 270 6 Итого по разделу II 290 31473 БАЛАНС стр. (190 + 290) 300 84988 Пассив Раздел III. Капитал и резервы Уставный капитал (85) 410 648 Добавочный капитал (87) 420 50883 Резервный капитал (86) 430 0 Фонд социальной сферы (88) 440 0 Целевые финансирование и поступления (96) 450 0 Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 460 1448 Непокрытый убыток прошлых лет (88) 465 0 Нераспределенная прибыль отчетного года (88) 470 0 Непокрытый убыток отчетного года (88) 475 0 Итого по разделу III 490 52979 Раздел IV. Долгосрочные обязательства Займы и кредиты (92, 95) 510 0 Прочие долгосрочные обязательства 520 0 Итого по разделу IV 590 0 Раздел V. Краткосрочные обязательства Займы и кредиты (90, 94) 610 28450 Кредиторская задолженность 620 3559 Задолженность участникам по выплате доходов 630 0 (75) Доходы будущих периодов (83) 640 0 Резервы предстоящих периодов (89) 650 0 Прочие краткосрочные обязательства 660 0 Итого по разделу V 690 32009 БАЛАНС стр. (490 + 590 + 690) 700 84988 Отчет о прибылях и убытках (тыс. руб.) За аналогичКод За отчетный ный период Показатели строки период предыдущего года I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи продукции 10 115829 Себестоимость проданных товаров 20 115 106 Валовая прибыль 29 723 Коммерческие расходы 30 0 Управленческие расходы 40 0 Прибыль (убыток) от продаж [стр.(0 - 10 - 020 - 030 - 50 723 040)] II. Операционные доходы и расходы Проценты к получению 60 0 Проценты к уплате 70 0 Доходы от участия в других организациях 80 0 Прочие операционные доходы 90 5953 Прочие операционные расходы 100 4843 III. Внереализационные доходы и расходы Внереализационные доходы 120 88 Внереализационные расходы 130 23 Прибыль (убыток) до налогообложения [стр. (050 + 060 - 140 1898 070 + 080 + 090 - 100 + +120 - 130)] Налог на прибыль и иные обязательства 150 550 Прибыль (убыток) от обычной деятельности 160 1348 IV. Чрезвычайные доходы и расходы Чрезвычайные доходы 170 0 Чрезвычайные расходы 180 115 Чистая прибыль (нераспределенная прибыль) [стр.

Pages:     | 1 | 2 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.