WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 |
Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации» Кафедра «Финансовый менеджмент» К.Н. МИНГАЛИЕВ И.В. БУЛАВА ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КОМПЛЕКСНАЯ ЗАДАЧА для студентов Института сокращенных программ МОСКВА 2007 Федеральное государственное образовательное учреждение Высшего профессионального образования «Финансовая академия при Правительстве РФ» Кафедра «Финансовый менеджмент» Утверждаю Ректор Финакадемии М.А. Эскиндаров «_» 2007г.

К.Н. МИНГАЛИЕВ И.В. БУЛАВА ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ П Р А К Т И К У М для студентов Института сокращенных программ Одобрено кафедрой «Финансовый менеджмент» (протокол № 18 от «14» июня 2007г.) МОСКВА 2007 2 УДК _ ББК _ М 16 Мингалиев К.Н. Булава И.В. Финансовый менеджмент: Практикум. Для студентов Института сокращенных программ, обучающихся по специальностям: 080105.65 Финансы и кредит, 080107.65 Налоги и налогообложение, 030501.65 Юриспруденция, 080109.65 Бухгалтерский учет, анализ и аудит, 080503.65 Антикризисное управление, 080504.65 Государственное и муниципальное управление всех форм обучения. — М.:

Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, кафедра «Финансовый менеджмент», 2007. — 40 с.

Рецензенты: Шохин Е.И., профессор; Лысова Н.А., доцент Практикум предназначен для практических занятий слушателей Института сокращенных программ. Практикум включает условие и комплект бланков для решения двух комплексных задач, охватывающих основные вопросы анализа финансового состояния предприятия и прогнозирования их финансовой несостоятельности в рамках дисциплины «Финансовый менеджмент».

Учебное издание Мингалиев Камиль Нарзаватович Булава Игорь Вячеславович Практикум Компьютерный набор и верстка К.Н. Мингалиев Формат 60х90/16. Гарнитура Times New Roman Усл. 2,44 п.л. Изд. № 24.38-2007 Тираж 50 экз.

Заказ № _ Отпечатано в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации Полное или частичное воспроизведение или размножение каким-либо способом настоящего издания допускается только с письменного разрешения Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации © Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, 2007.

СОДЕРЖАНИЕ 1. Оценка финансового состояния предприятия 1.1. Анализ динамики и структуры актива и пассива баланса 1.2. Анализ собственных оборотных средств предприятия 1.3. Анализ ликвидности баланса 1.4. Анализ рыночной устойчивости 1.5. Анализ платежеспособности, потенциального банкротства и определение типа финансовой устойчивости предприятия 1.6. Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе отечественных источников 1.7. Анализ финансовой устойчивости организации Приложения к комплексной задаче № 1 2. Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности предприятия 2.1. Двухфакторная модель Э. Альтмана 2.2. Пятифакторные модели Э. Альтмана 2.3. Модель прогнозирования финансовой несостоятельности компаний, акции которых не котируются на фондовых рынках 2.4. Пятифакторная модель У. Бивера 2.5. Модель Лиса прогнозирования финансовой несостоятельности 2.6. Модель Таффлера прогнозирования финансовой несостоятельности 2.7. Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе отечественных источников 2.8. Модель комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия Приложения к комплексной задаче № 2 Раздаточный материал разработан заместителем заведующего кафедрой «Финансовый менеджмент» профессором Мингалиевым К.Н. и доцентом Булавой И.В. в соответствии с учебной программой по дисциплине «Финансовый менеджмент» и предназначен для проведения практических занятий со слушателями Института сокращенных программ Финансовой академии при Правительстве РФ.

В раздаточный материал включены комплексные задачи, предусматривающие задания по анализу финансового состояния и определения риска банкротства и неплатежеспособности предприятий. Комплексные задачи рассчитаны на 8 часов аудиторных занятий.

Приведенные в раздаточном материале задачи могут решаться студентами, как в учебное время, так и в порядке самостоятельной подготовки.

При решении задач используются статистические методы группировки и анализа финансовых показателей.

Весь цифровой материал, приведенный в раздаточном материале, является условным. Расчеты должны выполняться с точностью до 0,01 полученного конечного результата в комплекте бланков.

Материальное обеспечение семинарских и практических занятий: вычислительная техника и комплект бланков раздаточных материалов.

Комплексная задача № «Оценка финансового состояния предприятия» Задание 1. Анализ динамики и структуры актива и пассива баланса Для выполнения аналитических исследований и оценки структуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке. Главными признаками группировки статей актива считают степень их ликвидности (т.е. скорости превращения их денежную наличность) и направление использования активов в хозяйственной деятельности предприятия. В зависимости от степени ликвидности, активы разделяют на две большие группы: внеоборотные (иммобилизованные средства – менее ликвидные) и оборотные (мобильные – более ликвидные). В основе аналитической группировки пассива лежит юридическая принадлежность используемых предприятием средств (собственные и заемные) и продолжительность использования их в обороте предприятия.

Оценку динамики состава и структуры имущества предприятия проводят с помощью аналитических таблиц (табл.1.1 и 1.2.). При анализе необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к значительным отклонениям номинальных данных баланса от реальных. В российской практике осуществляется учет инфляционных процессов лишь при формировании стоимости основных средств. Поэтому при анализе необходимо определить величину прироста стоимости этих активов за счет переоценки.

Таблица 1.Аналитическая группировка актива На начало На конец Абсол. Темп периода периода откло- роста Статьи актива тыс. в %- тыс. в %нение % руб. ах руб. ах 1. Общая стоимость имущества.

1.1. Стоимость основных средств и внеоборотных активов.

1.2. Стоимость оборотных мобильных средств.

1.2.1. Стоимость материальных оборотных запасов.

1.2.2. Величина дебиторской задолженности.

1.2.3. Банковский актив Таблица 1.Аналитическая группировка пассива На начало На конец Абсол. Темп периода периода Статьи пассива откло- роста тыс. в %- тыс. в %нение % руб. ах руб. ах 1. Общая стоимость имущества.

1.1. Стоимость собственного капитала.

1.2. Величина заемного капитала.

1.2.1. Величина долгосрочных заемных средств.

1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы.

1.2.3. Кредиторская задолженность.

Задание 2. Анализ собственных оборотных средств предприятия Важнейшим этапом проведения анализа финансового состояния является определение наличия собственных оборотных средств и их сохранности.

Сумма собственных оборотных средств представляет собой разность между итогом третьего раздела пассива баланса и итогом первого раздела актива.

Анализ проводится методом сравнения суммы средств на начало и конец года; определяется отклонение в денежном выражении и в процентах.

На изменение суммы оборотных средств прямо пропорционально влияют все статьи третьего раздела пассива и обратно пропорционально все статьи первого раздела актива.

Таблица 2.Анализ структуры оборотных средств Начало Конец Изменение/влияние Показатель года года абсол. в %-х 1. Сумма собственных оборотных средств 2. Добавочный капитал 3. Фонд социальной сферы 4. Основные средства 5. Незавершенное строительство Задание 3. Анализ ликвидности баланса В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется сравнением средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств предприятием его активами, срок превращения которых в денежную форму, совпадает со сроками погашения обязательств по пассиву.

Для проведения анализа актив и пассив разбивают на 4 группы. В активе в зависимости от сроков превращения их в денежную форму, в пассиве в зависимости от сроков погашения обязательств.

Баланс будет считаться абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:

А1П1, т.е. наиболее ликвидные активы (деньги в кассе, на счетах;

краткосрочные финансовые вложения - строки 250+260) должны быть больше либо равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности - стр.620), А2П2, т.е. быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12мес. после отчетной даты – стр.240) – больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочные кредиты и займы – стр.610+ стр.660).

А3П3, т.е. медленно реализуемые активы (запасы и затраты 2 раздела за исключением расходов будущих периодов стр.210+ стр.220+стр.230+стр.270) – больше либо равны долгосрочным пассивам (долгосрочные кредиты и займы - стр.590+стр.630+стр.640+стр.650).

А4П4, т.е. трудно реализуемые активы (внеоборотные активы за минусом инвестиций в дочерние и зависимые предприятия-стр.190) долж ны быть меньше либо равны постоянным пассивам (источникам собственных средств-стр.490-стр.390).

В случае, если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком в другой.

Более наглядно динамику соответствующих группировок актива и пассива отражает таблица 3.1.

Таблица 3.Анализ ликвидности баланса Платеж. излишек Ак- на на Пас- на на (недостаток) тив начало конец сив начало конец на начало на конец А1 ПА2 ПА3 ПА4 ПИтого Итого 1.Коэффициент абсолютной ликвидности 2.Коэффициент текущей ликвидности 3.Коэффициент критической оценки Задание 4. Анализ рыночной устойчивости Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Важнейшими показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств является:

1. Коэффициент автономии 2. Коэффициент обеспченности собственными средствами 3. Коэффициент финансовой устойчивости 4. Оценка степени удовлетворенности структурой баланса 4.1. Коэффициент восстановления платежеспособности 4.2. Коэффициент утраты платежеспособности Задание 5. Анализ платежеспособности, потенциального банкротства и определение типа финансовой устойчивости предприятия На первом этапе необходимо рассчитать следующие показатели:

Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент критической оценки Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент автономии Коэффициент обеспеченности собственными средствами Коэффициент финансовой устойчивости После расчета всех вышеуказанных показателей на втором этапе проводится комплексная оценка финансового состояния предприятия по следующему принципу.

Таблица 5.Рейтинги показателей Показатели Рейтинг Критерий Критерий Условия снижения финансового показателя высший низший критерия состояния L2 20 0,5 и >-20 баллов <0,2-0 0,1-4 балла L3 18 1,5 и >-18 баллов <1-0 балл 0,1-3 балла L4 16,5 2 и >-16,5 баллов <1-0 балл 0,1-1,5 балла V1 17 1,5 и >-17 баллов <0,4-0 0,1-0,8 балла V3 15 0,5 и >-15 баллов <0,1-0 0,1-3 балла V7 13,5 0,8 и >-13,5 баллов <0,5-0 балл 0,1-2,5 балла Классификация по итогам анализа осуществляется на третьем этапе.

1. 97-100 баллов - организация с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютной платежеспособностью. В основном это прибыльные предприятия, с рациональной структурой капитала и имущества.

2. 67-96 - нормальное финансовое состояние, близкое к оптимальному и у предприятия есть шанс переместиться в 1 класс, достаточно рентабельны.

3. 37-66 - среднее финансовое состояние, слабость отдельных финансовых показателей, финансовая устойчивость - нормальная, платежеспособность - проблемная, на границе допустимого, т.е. предприятие способно исполнять обязательства, но необязательно будет делать это в срок.

4. 11-36 - неустойчивое финансовое состояние, платежеспособность на нижней допустимой границе, так как неудовлетворительна структура капитала у предприятия, прибыль незначительна по абсолюту.

5. 0-10 - кризисное финансовое состояние организации, практически неплатежеспособна, финансово неустойчива, убыточна, находятся на грани банкротства.

Таблица 5.На начало года На конец года Показатели финансового Значение Колич. бал- Значение Колич.

состояния коэфф-тов лов коэфф-тов баллов К абсолютной ликвидности К критической оценки К текущей ликвидности К автономии К обеспеченности СОС К финансовой устойчивости Итого:

На первом этапе необходимо рассчитать следующие показатели:

• Отношение СОС к сумме Актива (X1), X1=СОС/стр.• Отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов (X2), X2=Нер.прибыль/стр.300;

• Отношение прибыли до уплаты % и налогов к сумме всех активов X3=Прибыль до уплаты налогов/стр.300;

• Отношение рыночной стоимости обыкновенных и привелегированных акций к заемному капиталу (X4), X4=Р. ст. акций/стр.590+690;

• Отношение объема продаж к сумме всех активов (X5), X5=V продаж/стр.На втором этапе используется формула Z-счета Э. Альтмана:

Z-счет=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1XТаблица 5.3.

Вероятности банкротства Значение Z-счета Вероятность банкротства Z-счет=<1,8 Очень высокая Z-счет [1,8; 2,7] Высокая Z-счет [2,8; 2,9] Банкротство возможно Z-счет>=3,0 Вероятность банкротства очень низкая Таблица 5.Вероятность банкротства предприятия Показатели Расчетное значение На начало периода На конец периода X1= СОС/стр.300 - - X2=Нер.прибыль/стр.X3=Прибыль до уплаты налогов/стр.300 - - X4= Р. Ст. акций/стр.590+X5=V продаж/стр.300 - Таблица 5.Вероятность банкротства предприятия Показатели На начало периода На конец периода Z-счет Вероятность банкротства Задание 6. Модели прогнозирования риска финансовой несостоя- тельности на основе отечественных источников 1. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства Z=0,3872+0,2614Ктл+1,0595Кфн Расчетные зависимости для определения параметров модели приведены в табл. 6.1.

Таблица 6.1.

Pages:     || 2 | 3 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.