WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 |

Чистый оборотный капитал (Net working capital ) рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами и должна быть положительной. Чистый оборотный капитал ( ЧОК) необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е.

активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль.

Следует различать « оборотные средства» и « собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй — источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов.

Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое, требуются немедленные меры по его исправлению.

ЧОК = Текущие активы - Текущие пассивы.

II. Показатели структуры капитала - финансовой устойчивости ( Gearing ratios) Показатели структуры капитала отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовой независимости компании от кредиторов и защищенность прав инвесторов и собственников. Она является важной характеристикой финансовой устойчивости предприятия. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости, поэтому в мировой и отечественной учетноаналитической практике разработана система показателей.

Коэффициент финансовой независимости (Equity to Total Assets ) (Кфн) рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса и характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем меньше доля собственного капитала в источниках финансирования, и выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Рекомендуемые значения: 0.5 - 0.8.

Кфн = Собственный капитал / Валюта баланса.

Суммарные обязательства к. суммарным активам (Total debt to total assets)( Кз) рассчитываются как отношение суммы всех обязательств к валюте баланса. Еще один вариант представления структуры капитала компании. Демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Рекомендуемые значения 0,2-0,5.

Кз= Долгоср. обяз-ва + Текущие обяз-ва / Валюта баланса.

Суммарные обязательства к собственному капиталу (Total debt to equity)( Кзск) рассчитывается как отношение всех обязательств к собственному капиталу, характеризуют соотношение заемных и собственных источников финансирования активов предприятия. Рекомендуемые значения 0,25 - TD / ТА= Долгоср.обяз-ва + Текущие обяз-ва / Собственный капитал.

Долгосрочные обязательства к активам (Long-term debt to total assets)( Кдз) рассчитываются как отношение долгосрочных обязательств к валюте баланса и показывают, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.

Кдз = Долгосрочные обязательства / Суммарный актив.

Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (Long-term debt to fixed assets) рассчитываются как отношение долгосрочных обязательств к внеоборотным активам, показывают какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.

TD / ТА= Долгосрочные обязательства / Долгосрочные активы.

Коэффициент покрытия процентов (Times interest earned) ( Кпп) рассчитывается как отношение операционной прибыли к сумме процентов, подлежащих выплате.

Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и показывает, во сколько раз прибыль, полученная в отчетном периоде, превышает сумму процентов, подлежащих выплате по кредитам и займам. Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов. Рекомендуемое значение – более 1.

Кпп= Операционная прибыль / Проценты к выплате.

III Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios) Коэффициенты рентабельности характеризуют эффективность работы компании.

Оценку показателей рентабельности необходимо осуществлять с учетом уровня инфляции, показателей, сложившихся в отрасли, целей и задач в области перспективного развития. Показатели рентабельности должны превышать уровень инфляции и обеспечивать возможности финансирования развития предприятия и его социальных потребностей за счет чистой прибыли.

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна — сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного ( собственного) капитала.

Коэффициент рентабельности продаж (Return on sales), % - ЭРп рассчитывается как отношение чистой прибыли к чистой выручке ( без косвенных налогов), показывает,сколько чистой прибыли получило предприятие с каждого рубля реализованной продукции, т.е. долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия.

ЭРп = (Чистая прибыль / Чистый объем) * 100%.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on shareholders' equity), % - ЭРск рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств, например, другие ценные бумаги.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли заработано с каждой денежной единицы, вложенной собственниками компании.

ЭРск = (Чистая прибыль/Собственный капитал)* 100%.

Коэффициент рентабельности оборотных активов (Return on current assets), %- ЭРоба рассчитывается как отношение чистой прибыли к оборотным активам. Показывает, сколько чистой прибыли заработано с каждой денежной единицы, вложенной в оборотные средства. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

ЭРоба = (Чистая прибыль/Текущие активы)* 100%.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Return on fixed assets), % - ЭРвноба рассчитывается как отношение чистой прибыли к внеоборотным активам.

Характеризует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства.

ЭРвноба = (Чистая прибыль/Внеоборотные активы)* 100%.

Коэффициент рентабельности инвестиций (Return on investment ), % - ЭРинв рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала и долгосрочных инвестиций. Показывает, сколько прибыли получено с каждой инвестированной в предприятие денежной единицы. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности.

ЭРинв=(Чистая прибыль/Собственный капитал + Долгосрочные обяз-ва)* 100%.

IV. Коэффициенты деловой активности (Activity ratios) Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Деловая активность характеризуется коэффициентами оборачиваемости, которые могут измеряться количеством оборотов (раз) или длительностью одного оборота ( дни). Положительное влияние на финансовое состояние оказывает увеличение количества оборотов и сокращение длительности одного оборота. Более быстрая оборачиваемость средств, вложенных в активы, уменьшает потребность предприятия в дополнительном финансировании способствует улучшению текущей платежеспособности. Значения коэффициентов оборачиваемости сильно отличаются друг от друга в различных отраслях и зависят от длительности циклов заготовления, производства и обращения. Оценка этих показателей может быть выполнена на основе сравнения фактических значений с нормативами, рассчитанными для предприятия с учетом условий его деятельности, а также с отраслевыми значениями.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

• для производственных запасов – затраты на производство реализованной продукции;

• для дебиторской задолженности – реализация продукции по безналичному расчету ( поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Дадим экономическую интерпретацию показателей оборачиваемости:

• оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период;

• оборачиваемость в днях указывает продолжительность ( в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств собственника; б) всех средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (Net working capital turnover) - Кчок рассчитывается как отношение выручки к чистому оборотному капиталу.

Показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

Кчок= Выручка/Чистый оборотный капитал.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (Fixed assets turnover)- Кос рассчитывается как отношение выручки к среднегодовой стоимости основных средств.

Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень Кос (фондоотдачи) свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений. Значение данного коэффициента сильно зависит от отрасли, в которой работает предприятие, способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов.

Кос = Выручка/Основные средства.

Коэффициент оборачиваемости активов (Total assets turnover), раз-Ка рассчитывается как отношение выручки к стоимости активов.

Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли.

Ка = Выручка/ Активы.

Коэффициент оборачиваемости запасов (Stock turnover), раз - Кзап рассчитывается как отношение себестоимости к сумме средств, вложенных в запасы сырья, незавершенное производство, готовую продукцию.

Характеризует эффективность использования компанией средств, вложенных в запасы и показывает, сколько раз за год оборачиваются запасы и позволяет определить скорость оборачиваемости запасов. Для расчета коэффициента оборачиваемости в днях необходимо 365 дней разделить на значение коэффициента. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств отвлечено в запасы и меньше длительность их оборачиваемости. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.

Кзап = Себестоимость реализованной продукции/Запасы.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Average collection period), Кдз.

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.