WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 16 |

май март июль июнь август январь апрель ноябрь октябрь декабрь февраль сентябрь РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2008 году тенденции и перспективы Таблица Годовой темп прироста цен на отдельные виды товаров и услуг в 2005–2008 гг. (в %) 2005 2006 2007 2008 2005–ИПЦ 10,9 9,0 11,9 13,3 53,Продовольственные товары 9,6 8,7 15,6 16,5 60,Масло подсолнечное 2,1 –1,2 52,3 22,1 87,Масло сливочное 8,2 6,8 40,3 10,5 79,Макаронные изделия 1,9 4,7 23,6 33,8 76,Крупа и бобовые 0,2 12,1 24,7 25,8 76,Хлеб и хлебобулочные изделия 3,0 11,1 22,4 25,9 76,Молоко и молочная продукция 10,5 8,7 30,4 12,2 75,Мясо и птица 18,6 5,9 8,4 22,2 66,Рыба и морепродукты 12,7 7,8 9,0 15,1 52,Непродовольственные товары 6,4 6,0 6,5 8,0 29,Строительные материалы 9,1 11,5 16,2 11,3 57,Бензин автомобильный 15,8 10,9 8,5 1,2 41,Платные услуги населению 21,0 13,9 13,3 15,9 81,Услуги дошкольного воспитания 32,1 28,5 11,8 20,7 129,Жилищно-коммунальные услуги 32,7 17,9 14,0 16,4 107,Услуги пассажирского транспорта 15,8 14,2 13,6 22,5 84,Услуги организаций культуры 17,7 15,6 14,5 15,5 79,Санаторно-оздоровительные услуги 11,2 15,2 15,6 21,2 79,Источник: Росстат.

В завершение данного раздела сравним темпы роста потребительских цен в РФ и других странах СНГ (табл. 4).

Таблица Индексы потребительских цен в странах СНГ в 2000-2008 гг. (в %) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Азербайджан 2 2 3 2 7 10 8 17 20,Армения - 1 3 1 5 7 1 3 4 Белоруссия 169 61 43 28 18 10 7 8 14,Грузия 4 5 6 5 6 8 9 9 Казахстан 13 8 6 6 7 8 9 11 Киргизия 19 7 2 3 4 4 6 10 24,Молдавия 31 10 5 12 12 12 13 12 12,Россия 20 19 15 12 12 11 9 12 13,Таджикистан 24 37 10 17 7 8 12 22 20,Украина 28 12 1 5 9 14 9 13 25,Источник: Межгосударственный статкомитет СНГ (http://www.cisstat.com/).

Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы Можно заметить, что во всех странах СНГ инфляция в 2008 г. ускорилась. При этом финансовый кризис, поразивший мировую экономику, оказывает на инфляционные процессы в России и других странах СНГ двоякое воздействие. С одной стороны, резкое замедление темпов роста денежного предложения во второй половине года приводит к снижению монетарной инфляции. Отметим, что сжатие денежного предложения происходило, несмотря на значительные антикризисные расходы правительства, вследствие массового перевода средств экономических агентов в валюту и снижения денежного мультипликатора. Следовательно, впервые за последние годы вновь наблюдается долларизация российской экономики. В 2009 г. тенденция уменьшения денежного предложения может быть продолжена в том случае, если Банк России и дальше будет поддерживать курс рубля на уровне выше равновесного. При этом даже значительный бюджетный дефицит, который, по оценкам правительства, достигнет в 2009 г.

8–10% ВВП, может не привести к значительному расширению денежного предложения, а лишь компенсировать его снижение в силу отмеченных выше факторов.

С другой стороны, девальвация национальной валюты ведет к увеличению цен на импортные товары и вызывает рост инфляционных ожиданий. Кроме того, инфляционные ожидания увеличиваются по мере роста финансовой нестабильности. Наконец, замедление экономической активности вызывает уменьшение спроса на деньги при снижении доверия экономических агентов к банковской системе, переводе рублевых сбережений в валютные. На наш взгляд, в российских условиях девальвация рубля всетаки приведет к росту инфляционного давления и ИПЦ по итогам 2009 г. окажется более высоким, чем в 2008 г. В то же время масштабы ускорения инфляции в настоящее время трудно поддаются оценке и зависят от многих факторов, среди которых можно выделить объем дополнительных расходов бюджета, политику Банка России по управлению курсом рубля, а также масштабы долларизации экономики.

В соответствии с результатами сценарного прогноза ИЭПП в 2009 г. ИПЦ составит 15–25% в зависимости от состояния российского платежного баланса, масштабов девальвации национальной валюты и величины бюджетного дефицита.

2. 1. 3. Состояние платежного баланса Устойчивость платежного баланса РФ в 2008 г. традиционно поддерживалась за счет экспорта товаров, прежде всего продукции ТЭКа. Несмотря на резкое снижение цен на энергоносители осенью из-за быстрого их роста в первой половине года, положительное сальдо торгового баланса выросло по итогам года на 34,9%, платежного – на 29,7%. На фоне высоких цен на энергоносители экспорт товаров вырос более чем на 32% при увеличении импорта товаров на 30,9%. Однако мировой финансовый кризис привел к падению цен на основные товары российского экспорта, а также масштабному оттоку капитала из РФ. В результате, хотя по итогам года платежный баланс страны выглядит достаточно устойчиво, быстрое снижение экспорта и отток частного капитала, наблюдавшиеся в IV квартале (впервые с 1998 г.), привели к уменьшению международных резервных активов страны.

Согласно опубликованной Банком России предварительной оценке платежного баланса РФ за 2008 г., положительное сальдо счета текущих операций составило Анализ платежного баланса выполнен на основе предварительных данных ЦБ РФ.

http://cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.aspfile=bal_of_payments_est.htm РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2008 году тенденции и перспективы 98,9 млрд долл., т.е. выросло на 29,7% по сравнению с 2007 г. (табл. 5). В том числе положительное сальдо торгового баланса увеличилось на 34,9% (со 130,9 млрд до 176,6 млрд долл.), при этом экспорт товаров вырос на 32,3% (с 354,4 млрд до 469 млрд долл.), а импорт товаров увеличился на 30,9% (с 223,5 млрд до 292,5 млрд долл.). Доля экспорта нефти, нефтепродуктов и природного газа составила 65,9% в общей величине экспорта (в 2006 г. – 62,8%, а в 2007 г. – 61,7%) (рис. 4). Таким образом, как и в предыдущие годы, основным фактором, определяющим величину сальдо по счету текущих операций, являлся торговый баланс, сальдо которого, в свою очередь, в значительной степени зависит от движения цен на энергоносители и другие важнейшие товары российского экспорта на мировых рынках. Из данных, представленных на рис. 5, видно, что связь между мировыми ценами на нефть и сальдо торгового баланса России, наблюдавшаяся в 2002–2007 гг., проявлялась и в течение 2008 г.

500 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Экспорт Доля нефти, нефтепродуктов и газа в экспорте Источник: ЦБ РФ.

Рис. 4. Динамика экспорта товаров и доли продукции ТЭКа в 1999–2008 гг.

Дефицит баланса услуг составил 25,8 млрд долл. и вырос по сравнению с 2007 г.

на 30,5%. Экспорт услуг равнялся 50,8 млрд долл., увеличившись относительно предыдущего года на 11,4 млрд долл. (+28,9%). Импорт услуг за 2008 г. стал больше на 29,4% и достиг 76,6 млрд долл.

Баланс оплаты труда в 2008 г. продолжал уменьшаться (увеличиваться по модулю) и составил –14,5 млрд долл. (в 2007 г. он равнялся -7,9 млрд долл.). Дефицит баланса инвестиционных доходов в 2008 г. по сравнению с 2007 г. увеличился на 45,5% и достиг 34,2 млрд долл. Инвестиционные доходы к получению увеличились с 44,8 млрд до 53,3 млрд долл., что определялось существенным ростом показателя по банкам (с 4,7 млрд до 7,4 млрд долл.5) и нефинансовым предприятиям (с 21,5 млрд до 26,4 млрд долл.).

Столь значительный рост доходов, получаемых органами денежно-кредитного регулирования, связан с инвестированием части золотовалютных резервов в долговые ценные бумаги других стран.

% млрд долл.

Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы РФ продолжала получать значительные инвестиционные доходы (18,2 млрд долл.) в результате инвестирования части международных резервных активов. Увеличение доходов к выплате по нефинансовым предприятиям с 55,9 млрд до 71 млрд долл. и банкам с 9,9 млрд до 14,4 млрд долл. определило рост общих доходов к выплате с 68,млрд до 87,5 млрд долл.

Баланс текущих трансфертов6 в 2008 г. составил -3,2 млрд долл. (снизился на 8,8% по сравнению с 2007 г.).

Таблица Основные статьи платежного баланса и динамика внешнего долга в 2006–2008 гг. (млрд долл.) Статьи 2006 2007 баланса I кв. II кв. III кв. IV кВ. Год I кв. II кв. III кв. IV кв. Год I кв. II кв. III кв. IV кв. * Год* Счет текущих 30,4 24,3 23,9 15,7 94,3 22,4 14,4 15,5 24 76,2 37,4 25,8 27,6 8,1 98,операций Счет опера- –7 15,7 –14,8 9,5 3,4 14,5 48,5 –3,6 26,5 85,9 –24,7 35,4 –9,4 –129,7 –128,ций с капиталом и финансовыми инструментами** Изменение –21,4 –40,9 –13,8 –31,3 –107,5 –32,9 –65,5 –7,9 –42,6 –148,9 –6,4 –64,2 –15 131 45,международных резервов (знак «+» означает снижение, а знак «-» – рост резервов) Чистые ошиб- –1 0,9 4,8 6 9,7 –4 2,7 –3,9 –8 –13,2 –6,3 3,1 –3,2 –9,4 –15,ки и пропуски Изменение 16,0 15,6 –19,5 41,3 53,4 37,4 43,9 39,1 32,5 152,9 13,9 47,4 15,7 – – внешнего долга РФ (знак «+» означает рост, а знак «-» – снижение долга) Изменение 4,0 –7,6 –24,5 –5,1 –33,2 3,6 –3,2 3,5 –6,1 –2,2 –5,4 –2,1 3,8 – – внешнего государственного долга РФ Изменение 12,1 22,7 5,1 46,9 86,8 34,0 47,1 35,5 38,7 155,3 19,2 49,5 11,9 – – внешнего долга частного сектора РФ * Предварительная оценка.

** Без учета валютных резервов.

Источник: Банк России.

По информации ЦБ РФ, текущие трансферты увеличивают уровень располагаемого дохода и потребления товаров и услуг получателя и уменьшают располагаемый доход и потенциальные возможности потребления донора, например гуманитарная помощь в форме потребительских товаров и услуг. Текущие трансферты отражаются в счете текущих операций. Трансферты, не являющиеся текущими, по определению являются капитальными. Капитальные трансферты приводят к изменению в объеме активов или обязательств донора и получателя и отражаются в счете операций с капиталом. Если донор и получатель являются нерезидентами по отношению друг к другу, капитальный трансферт приводит к изменению в уровне национального богатства экономик, которые они представляют. Пример капитальных трансфертов представляет безвозмездная передача прав собственности на основные фонды, прощение долгов.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2008 году тенденции и перспективы Таким образом, в 2008 г. основными факторами большого положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса России в течение I – III кварталов стали высокие цены на основные товары российского экспорта, удешевление которых в IV квартале, в свою очередь, вызвало падение положительного сальдо счета текущих операций. Заметим, что на фоне резкого снижения сальдо текущих операций в конце года накопление внешнего долга частным сектором (см. табл. 5) вызвало расширение отрицательного сальдо баланса инвестиционных доходов даже несмотря на значительные инвестиционные доходы, получаемые органами денежно-кредитного регулирования за счет инвестирования международных резервных активов. Следовательно, выплаты внешнего долга частным сектором будут оказывать существенное влияние на платежный баланс в 2009–2010 гг.

Торговый баланс 60000 800% Индекс цен на нефть (I квартал 1995 г.=100%, на правой оси) 700% 600% 500% 30000 400% 300% 200% 100% 0 0% 2005 2006 2007 Источник: ЦБ РФ, IFS, расчеты ИЭПП.

Рис. 5. Торговый баланс РФ и индекс мировых цен на нефть в 2005–2008 гг.

В 2008 г. сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами значительно снизилось, достигнув –128,4 млрд долл., что было обусловлено финансовой нестабильностью на мировом и российском финансовых рынках, а также повышением рисков инвесторов в связи с падением цен на энергоносители. Баланс капитальных трансфертов в 2008 г. сложился в размере 0,6 млрд долл. Таким образом, без учета капитальных трансфертов в 2008 г. дефицит финансового счета достиг 129 млрд долл.

Прирост обязательств российских экономических агентов перед иностранными экономиками по итогам года составил 87,5 млрд долл., что на 58,1% меньше показателя предыдущего года (208,9 млрд долл.).

млн долл.

52 51 49 39 37 37 36 32 31 31 30 30 28 27 24 I квартал I квартал I квартал I квартал II квартал II квартал II квартал II квартал III квартал III квартал III квартал III квартал IV квартал IV квартал IV квартал IV квартал Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы Федеральные органы управления, как и годом ранее, являлись по отношению к нерезидентам нетто-плательщиками. Их внешние обязательства снизились на 7,4 млрд долл., что стало результатом погашения внешнего государственного долга РФ. По субъектам Российской Федерации сальдо внешних обязательств не изменилось. Снижение обязательств органов денежно-кредитного регулирования в 2008 г. достигло 4,млрд. долл. Развитие мирового финансового кризиса, вызвавшее резкое уменьшение возможностей российских экономических агентов по привлечению (рефинансированию) иностранных заимствований, привело к тому, что прирост обязательств банковского сектора (+9 млрд долл.) сократился на 87,4% по сравнению с аналогичным показателем за 2007 г. Инвестиции экономических агентов других стран в реальный сектор России составили 90,6 млрд долл. (144,7 млрд долл. в 2006 г.). Таким образом, инвестиции нерезидентов в нефинансовый сектор в 2008 г., хотя и сократились по сравнению с 2007 г., значительно превысили инвестиции в банковский сектор. При этом прямые инвестиции в нефинансовый сектор увеличились за год на 22,7%, достигнув значения 58,7 млрд долл. по сравнению с 47,9 млрд долл. годом ранее, а портфельные инвестиции уменьшились за 2008 г. на 10,8 млрд долл. по сравнению с их приростом на 6,5 млрд долл. в 2007 г.

Иностранные активы резидентов (обязательства иностранных экономических агентов перед российскими) выросли за 2008 г. на 216,5 млрд долл. (в 2007 г. – на 112,8 млрд долл.). При этом почти весь их прирост получен за счет операций частного сектора.

Иностранные активы федеральных органов управления увеличились на 2,4 млрд долл. Внешние активы органов денежно-кредитного регулирования практически не изменились.

Вследствие нестабильности на российском финансовом рынке, падения цен на основные товары российского экспорта и, следовательно, ожиданий значительной девальвации национальной валюты российские банки в 2008 г. начали активно накапливать иностранные активы. В частности, по итогам года прирост иностранных активов банков достиг 66,4 млрд долл., тогда как в 2007 г. аналогичный показатель не превысил 25,2 млрд долл.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 16 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.