WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |   ...   | 11 |

В рекордные сроки оно было найдено. В качестве потенциальных объектов Чигиринские выбрали две нефтяные компании — уже упомянутые «Эвихон» и «Югранефть», в начале 90-х годов учрежденные бывшим руководителем ХантыМансийской администрации Валерием Чуриловым. Компании владеют лицензиями на разработку Салым-ского (совместно с Shell) и южной части Приобскогоместорождений. Партнерство с Shell — дело особо заманчивое. Голландский нефтяной гигант намерен вложить в разработку перспективных месторождений 1,5 млрд долл., что должно существенно приблизить начало работ.

У Чурилова в этот период возникли сложности в управлении нефтяным бизнесом, и в апреле 1999 г. он продал Чигиринским контрольный пакет акций в оффшоре Sibir Energy, владеющем «Эвихо-ном» и «Югранефтью». Хотя детали сделки нам не известны, но она была дружественной, не случайно Чурилов в дальнейшем стал вицепрезидентом МНК.

Перспективы. Общие разведанные запасы МНК по категории С2 составляют млн т, что обеспечивает новоиспеченному холдингу почетное предпоследнее место среди вертикально интегрированных компаний России. Меньше МНК по разведанным запасам только компания «Она-ко», но запланированные объемы добычи позволят московской компании решить главную задачу — загрузку Московского НПЗ.

Впрочем, от этого счастливого момента МНК отделяет еще не менее пяти лет, считает аналитик компании Fleming Владимир Носов. По его словам, «за это время должна начаться промышленная разработка месторождений и наладиться добыча достаточного для загрузки Московского НПЗ количества нефти (не менее 9 млн т в год)».

В самой МНК перспективы бизнеса оценивают более оптимистично. По словам президента МНК Эрнеста Бакирова, первая нефть с этих месторождений пойдет уже через четыре месяца, а через три года вложения должны окупиться. Однако помимо времени компании потребуются еще некоторые усилия для победы на бензиновом рынке столицы в сфере поставок нефтепродуктов.

Московская нефтяная компания Добыча Переработка Сбыт (400 млн. т.) (9 млн т в год) 60 АЗС «Югранефть» Центральная «МНПЗ - Сбыт» Топливная компания Московская 130 АЗС Топливная компания Павельцовская нефтебаза «Эвиохон» «Моснефтепродукт» Московская НПЗ 19 нефтебаз в Московской области Рис. 3.1.1. Московская нефтяная Сейчас поставки в основном осуществляет Московский НПЗ, на котором в последние годы плотно обосновались «ЛУКойл» (две трети загрузки завода) и «Татнефть» (менее одной трети). Компании ведут слаженную политику по монополизации этого рынка. Так, в 1998 г. они достигли договоренности с ЦТК о передаче каждой из них по 13% акций компании. Правда, вскоре окончательно стало ясно, что ЦТК останется в собственности Московской нефтяной компании. Тем не менее «ЛУКойл» не перестал действовать в этом направлении. С ЦТК было заключено долгосрочное соглашение о поставках на Московский НПЗ, помимо того «ЛУКойл» и «Татнефть» выкупили 26% акций дочерней компании ЦТК «МНПЗ-Сбыт».

До тех пор, пока ЦТК руководит Юрий Шафраник, попытки «ЛУКойла» закрепиться на Московском НПЗ будут поддержаны — именно Шафраник традиционно лоббирует интересы «ЛУКойла». Шалва Чигиринский давно добивается снятия Шаф раника, и один раз — в конце прошлого года — это уже произошло. Однако опытный в такого рода делах чиновник-бизнесмен сумел найти аргументы для своего возвращения.

Если с поставками нефтепродуктов победы МНК не видать еще долго, то на сбытовом рынке реванш Москве практически обеспечен. Недавно ЦТК выкупила активы Московской топливной компании (рис. 18), что означает: в структуру МНК входят уже 190 АЗС. Но это еще не предел.

Два месяца назад на бензиновом рынке Москвы разгорелся скандал: столичные власти намеревались выделить совместному предприятию ВР и Шалвы Чигиринского Petrocomplex 16 дополнительных участков под строительство автозаправочных комплексов в центре столицы. Бучу подняла Московская топливная ассоциация, объединяющая большинство автозаправщиков столицы, и вопрос был отложен.

Теперь же компании Petrocomplex достанется гораздо больший кусок. Причина в окончательном распределении акций в МНК, состоявшемся несколько дней назад.

Неожиданно выяснилось, что за время поиска активов значительно возросли аппетиты московского правительства в отношении собственной доли в МНК. Первоначальный пакет в 25% Москву уже не устраивал — город потребовал половины. Но Шалва Чигиринский обиженной стороной себя не считает. По словам Эрнеста Бакирова, в результате окончательной оценки активов МНК международным аудитором, тот, чья доля будет признана недостаточной, внесет дополнительные активы. А Москва в качестве такого довеска уже готова внести порядка 200 мест для автостоянок, включая те, что были обещаны Petrocomplex. И в этом случае вопрос можно будет считать закрытым.

Вопросы 1. Существует ли связь между выбором МНК стратегии развития и положением дел в отрасли Ответ обоснуйте.

2. Какие группы влияния определяют выбор стратегии 3.2 Выбор сценария роста коммерческой организации В практике российской экономики наибольшее распространение получила школа стратегического планирования. Концепция данного направления стратегического менеджмента особое внимание уделяет стоимостной оценке стратегических альтернатив, что обуславливает необходимость количественно обосновать выбор стратегии.

В методическом пособии представлены задачи по оценке стратегии развития бизнеса и описаны возможности их решения с применением компьютерных технологий.

Все необходимые расчеты по оценке стратегических альтернатив можно осуществлять, используя электронные таблицы, которые позволяют быстро и эффективно просчитать альтернативные варианты и дать оценку стратегии. С помощью подобного программного обеспечения утомительные механические вычисления производятся достаточно просто.

Задание 3.2.1. Выбор сценария роста коммерческой организацииКомпания "ЛЛЛ" по производству пельменей планирует провести мероприятия по вытеснению конкурентов с рынка г. N и увеличению своих объемов продаж. Для этого планируется провести крупномасштабную рекламную компанию, на которую потребуется 1,45 млн. руб. первоначальных вложений (коммерческие расходы ). Финансирование модернизации будет осуществляться за счет собственных средств - 0,млн. руб. и привлечения на 1 год кредита в размере 0,55 млн. руб. под 40% годовых.

Считается, что все необходимые оборотные активы уже созданы и не будут изменяться. Отчетные данные о финансово-хозяйственной деятельности компании за последний год представлены в таблице 3.2.1:

Таблица 3.2.Данные о финансово-хозяйственной деятельности компании № Показатель Ед. изм. Значение 1 Объем продаж, нат. Кг 363 2 Цена за единицу. тыс. руб. 0,3 Переменные затраты на единицу. тыс. руб. 0,4 Постоянные затраты, общие тыс. руб. 2 В том числе - амортизация тыс. руб. - управленческие расходы тыс. руб. - коммерческие расходы тыс. руб. - прочие тыс. руб. 5 Ставка налога на прибыль % Группа экспертов установила, что: в результате проведения рекламной компании с Разработано совместно с К. В. Овчаренко вероятностью 40% объемы продаж в первый год возрастут до 17% от емкости рынка, или с вероятностью 60% - останутся на том же уровне. Во втором случае компания собирается вложить в конце первого года в рекламную компанию еще 0,9 млн. руб.

собственных средств и снизить цены на 3%. Тогда с вероятностью 45% продажи составят 16,5% емкости рынка, или с вероятностью 55% останутся на том же уровне, что и раньше.

Для определения объема продаж фирмы «ЛЛЛ» потребуется спрогнозировать общий объем рынка. Выполните данный прогноз на 5 лет вперед на основе модели линейной регрессии, используя данные об объемах продаж продукции на рынке за последние 10 лет (таблица 3.2.2).

Таблица 3.2.Данные об объемах продаж продукции на рынке Показатель -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 Отчет.

год год год год год год год год год год Фактический объем продаж данных товаров всех произ- 2010 2090 2100 2190 2194 2305 2330 2345 2380 водителей на рынке за год, тыс. шт.

1. Постройте дерево решений данной стратегии.

2. По каждой ветви древа решений рассчитайте денежные потоки и определите чистую текущую стоимость (NPV) при ставке дисконта 30% в год.

3. Определите общую NPV стратегии на основе распределения вероятностей.

4. Примите обоснованное решение о принятии или отказе от данной стратегии, если отказ и возврат к прежней стратегии приносит NPV=2280 тыс. руб. и IRR=101% 5. В случае, если в результате рекламной компании объемы продаж так и не возрастут, NPV составит 682 тыс. руб., 1RR составит 47%.

Алгоритм решения задачи Составим прогнозобъема продаж продукции на рынке на основе модели линейной регрессии. Модель линейной регрессии рассчитывает параметры линейной модели для ряда с применением метода наименьших квадратов, чтобы вычислить прямую линию, которая наилучшим образом аппроксимирует имеющиеся данные.

Эта функция в EXCEL возвращает массив, который описывает полученную прямую.

Поскольку возвращается массив значений, функция должна задаваться в виде формулы массива. Уравнение для прямой линии имеет следующий вид:

y = mx + b где зависимое значение y является функцией независимого значения x. Значения m - это коэффициент, соответствующие каждой независимой переменной x, а b - это постоянная величина (табл.3.2.3). Заметим, что y, x и m могут быть векторами. Функция ЛИНЕЙН в EXCEL возвращает массив {mn;mn-1;...;m1;b}. ЛИНЕЙН может также возвращать дополнительную регрессионную статистику.

Таблица 3.2.Модель линейной регрессии A B C D E 4 X y x*x x*y 5 1 2 010 B4*B4 B4*C6 2 2 090 B5*B5 B5*C7 3 2 100 B6*B6 B6*C8 4 2 190 B7*B7 B7*C9 5 2 194 B8*B8 B8*C10 6 2 305 B9*B9 B9*C11 7 2 330 B10*B10 B10*C12 8 2 345 B11*B11 B11*C13 9 2 380 B12*B12 B12*C14 10 2 440 B13*B13 B13*CСУММ(B4:B13) СУММ(C4:C13) СУММ(D4:D13) СУММ(E4:E13) Параметр m в EXCEL задается следующей функцией - ЛИНЕЙН(C5:C14;B5:B14).

Параметр b рассчитывается аналогично.

Составляем прогноземкости рынка на 5 лет и рассчитываем предполагаемые объемы продаж предприятия при проведении рекламной компании, когда они должны возрасти до 17% от емкости рынка, 16,5% от емкости рынка и остаться на том же уровне (табл. 3.2.4).

Таблица 3.2.Прогнозирование объема продаж B C D E F G H Показатель 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год m 46,b 1983,27 Объем продаж на рынке $B$25*11+$B$26 $B$25*12+$B$26 $B$25*13+$B$26 $B$25*14+$B$26 $B$25*15+$B$в год, кг 17% 28 C$27*$B$28 D$27*$B$28 E$27*$B$28 F$27*$B$28 G$27*$B$Объем про 16,даж C$27*$B$29 D$27*$B$29 E$27*$B$29 F$27*$B$29 G$27*$B$% предпри14,ятия, кг C$27*$B$30 D$27*$B$30 E$27*$B$30 F$27*$B$30 G$27*$B$% Рассчитаем денежные потоки для каждого из вероятных объемов продаж предприятия и определим чистую текущую стоимость (NPV) при ставке дисконтирования 30% в год.

Денежные потоки состоят из нескольких частей:

- ожидаемых поступлений денежных средств, формирующихся из поступлений:

• от хозяйственной деятельности - это выручка от реализации текущего периода, дебиторская задолженность прошлого месяца, прочая просроченная дебиторская задолженность, прочие поступления от реализации по неосновным видам деятельности;

• от финансовой деятельности - это в основном кредиты банков, либо другие поступления от финансовой деятельности;

• от инвестиционной деятельности;

- расходования денежных средств, состоящие из следующих расходов:

• расходы на хозяйственную деятельность - это налоговые и другие выплаты в бюджет, выплата зарплаты, расходы на приобретение сырья, вспомогательных и упаковочных материалов, прочие общехозяйственные расходы;

• расходы по инвестиционной деятельности - это, в основном, капитальные вложения на приобретение основных средств, нематериальных активов, капитальное строительство и др.;

• расходы по финансовой деятельности - это проценты за кредит и выплаты по кредитным обязательствам.

Чистая текущая стоимость (NPV) считается по формуле (3.2.1):

NPV= PV-I0 (3.2.1) где PV – текущая стоимость проектных денежных потоков, I0 – начальные инвестиционные затраты. Если результат NPV – положительный, то можно осуществлять инвестиции, если он отрицательный – то капиталовложения вкладывать не следует. Если представленные проекты являются взаимоисключающими, то выбирают проект с наибольшей NPV. Если из списка возможных капитальных вложений необходимо сформировать портфель инвестиций, то выбирают комбинацию с наибольшим общим значением NPV.

Аналогично рассчитываются дисконтированные денежные потоки и для двух других вероятностей и делаются выводы по задаче.

Задание 3.3 Оценка стратегии диверсификации, расчет эффекта синергииКомпания «ЛЛЛ» имеет возможность приобрести 100% вашей компании «ИИИ» за 11.5 млн. руб. а также компании «ККК» за 2 млн. руб. Исходные данные для оценки стратегии приведены в таблице 3.3.1.

Таблица 3.3.Данные для оценки стратегии Компания ЛЛЛ ИИИ ККК NVP 1827 11906 Акции 15000 При объединении этих компаний прогнозируется следующие синергические эффекты:

1. При объединении «ККК» - «ИИИ»:

- станет возможным сократить коммерческие расходы: за счет расходов на рекламу на 95 тыс. руб. ежегодно, за счет сокращения оплаты труда - увольнение 4х работников отдела сбыта (13,9 тыс. руб. на каждого работника ежегодно).

- станет возможным сократить расходы на НИОКР на 76 тыс. руб. ежегодно за счет объединения 2-х отделов НИОКР.

- управленческие расходы: сокращение управленческого персонала на 10 человек со средней оплатой труда в размере 15,7 тыс. руб. в год на человека. Вместе с тем придется создать управление стратегического планирования, анализа и контроля в составе 14 человек со средней оплатой труда в размере 19 тыс.

руб. в год на человека, на оборудование которого требуется в течение первого года вложить 216 тыс. руб.

Разработано совместно с К. В. Овчаренко Таблица 3.3.Эффект синергии для каждого предложенного варианта B C D E F G 6 ОбъединениеККК + ИИИ 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 7 Сокращение расходов:

8 1.На рекламу 95 95 95 95 9 2.На оплату труда 55,6 55,6 55,6 55,6 55,10 З.На НИОКР 76 76 76 76 11 4.На управление 157 157 157 157 12 Итого: СУММ(C8:C11) СУММ(D8:D11) СУММ(E8:E11) СУММ(F8:F11) СУММ(G8:G11) 14 Увеличение расходов:

15 1.Управление СП 482 266 266 266 16 2.Оборудование 17 Итого: СУММ(C15:C16) СУММ(D15:D16) СУММ(E15:E16) СУММ(F15:F16) СУММ(G15:G16) 18 Синергический эффект C12-C17 D12-D17 E12-E17 F12-F17 G12-G19 Коэф-т дисконтирования 0,77 0,59 0,46 0,35 0,20 Диск-ый синергический эф-т C19*C18 D19*D18 E19*E18 F19*F18 G19*G21 Итого: СУММ(C20:G20) Объединение ЛЛЛ + ИИИ 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год Объединение ЛЛЛ + ККК 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 2. При объединении «ЛЛЛ» - «ИИИ»:

Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |   ...   | 11 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.