WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 ||

Существует и другое понимание коллар-свопа: платежи по договору не производятся, если ставка не превышает определенного минимального и максимального порога. Если же происходит уменьшение или От сделок своп следует отличать своп в сфере охраны окружающей природной среды (debt-for-nature swap). Последний предусматривает приобретение организацией части внешнего долга иностранного государства по низкой цене и продажу долга последнему по более высокой цене. Полученные средства в валюте иностранного государства направляются на финансирование проектов, направленных на охрану окружающей природной среды. США осуществили такие контракты с Боливией, Коста-Рикой, Эквадором и рядом других стран.

Аналогичный принцип положен в основу свопа, предусматривающего продажу части внешнего долга иностранного государства и осуществление инвестиций на его территории (debt-equity swap) в форме приобретения акций существующих предприятий или создания новых хозяйствующих субъектов.

Подводя итоги, можно отметить, что Закон США “О модернизации фьючерсной торговли” устанавливает положения, направленные на защиту контрактов своп от применения правил о пари, которые могут повлечь признание контракта недействительным.

Такое правовое регулирование создает основу для дальнейшего развития рынка свопов.

Четвертая глава «Закономерности развития деривативов» состоит из двух параграфов.

Первый параграф называется «Проблемы эффективности существующей законодательной практики в области регулирования деривативов». Существует два основных пути создания соответствующего законодательного регулирования. Первый из них – создание отдельного законодательного акта, посвященного исключительно деривативам, второй – внесение ряда поправок, касающихся определения правовой природы указанных инструментов, в уже действующие акты.

Попытки реализации как первого, так и второго варианта решения проблемы уже были предприняты, однако до сегодняшнего дня ни один из представленных в Государственную Думу Федерального Собрания РФ законопроектов принят не был.

В данном параграфе проводится институциональный анализ внесенных в Государственную Думу проектов. Среди них:

1). Проект Федерального закона № 147313-3 “О срочном рынке” (внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ И.В. Лисиненко, П.А. Медведевым, А.Г. Пузановским);

2). Проект Федерального закона N 340630-3 “О производных финансовых инструментах” (внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ А.И. Артемьевым, П.Т.

Бурдуковым, Х.А. Барлыбаевым, Е.П. Ищенко, А.В. Новиковым, Н.В. Арефьевым);

3). Проект Федерального закона № 385142-3 "О внесении изменений и дополнений в отдельные законадательные акты Российской Федерации (о деривативах)"(внесен депутатом Государственной Думы ФС РФ В.А. Тарачев);

4). Проект Федерального закона N 309366-3 “О производных финансовых инструментах” (Внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ А.Г. Аксаковым, И.А.

Анненским, И.Ю. Артемьевым, Н.Ю. Брусникиным, С.В. Генераловым, В.М. Зубовым, А.Д.

Жуковым, П.А. Медведевым, А.В. Митрофановым, А.Ю. Михайловым, В.С. Плескачевским, Г.А. Томчиным);

5). Проект Федерального закона N 309572-3 "О внесении изменений и дополнений в Гражданский кодекс Российской Федерации" (в части обеспечения правовой защиты гражданских прав, возникающих при использовании производных финансовых инструментов) (внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ А.Г. Аксаковым, И.Ю.

Артемьевым, Н.Ю. Брусникиным, А.Д. Жуковым, В.М. Зубовым, П.А. Медведевым, А.Ю.

Михайловым);

увеличение ставки относительно предела, установленного договором, то у сторон возникает обязательство по перечислению платежей.

6). Проект Федерального закона N 80586-3 "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и о внесении дополнения в Федеральный закон "О некоммерческих организациях" (в части регистрации облигаций, регулирования эмиссии ценных бумаг и деятельности финансовых консультантов на рынке ценных бумаг) (внесен Правительством РФ).

7). Проект Федерального закона N 233912-4 "О внесении изменения в статью 1062 части второй гражданского кодекса российской федерации" (внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ В.М. Резником, А.Г. Аксаковым, членом Совета Федерации ФС РФ С.А. Васильевым).

Автор провел сравнительный анализ указанных проектов по степени урегулированности и терминологической определенности следующих основополагающих категорий и правоотношений:

1. дериватив;

2. срочная сделка;

3. производный финансовый инструмент;

4. форвардный контракт, фьючерсный контракт, опционный контракт, своп;

5. базовый (базисный) актив;

6. требования к заключению, изменению и расторжению контракта;

7. регулирование деятельности по организации торговли на срочном рынке.

Второй параграф «Предложения по законодательному регулированию деривативов» посвящен возможному варианту законодательного решения существующих правовых проблем на рынке деривативов.

Так, автор отмечает, что определение дериватива через перечисление основных существующих на данный момент времени производных финансовых инструментов не решит рассматриваемую проблему, даже если такой перечень является открытым.

Необходимо выделять существенные признаки, характеризующие именно эту категорию.

Указав общие вопросы, связанные с заключением деривативных сделок, необходимо выделить конкретные их виды в отдельных параграфах, т.е. ввести, как минимум, следующие параграфы "Форвардный контракт", "Фьючерсный контракт", "Опционный контракт", "Своп" и "РЕПО". В этих параграфах должен быть указан общий порядок заключения каждого договора, порядок исполнения и прекращения договора, права и обязанности, ответственность сторон и т.д.

Вышеназванные нововведения позволят, во-первых, на уровне федерального закона признать деривативы гражданско-правовыми сделками; во-вторых, вне зависимости от лежащего в их основе базисного актива дать общий для всех деривативных договоров порядок правового регулирования. В-третьих, лишить судебные органы возможности отказа в защите нарушенного права путем ссылки на ст.1062 ГК; в-четвертых, создать реальную возможность реализации положений ряда нормативных актов, которые призывают к вовлечению в хозяйственный оборот форвардных, фьючерсных и целого ряда других деривативных контрактов.

В заключении подводятся итоги исследования и формулируются выводы.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:

Статьи:

1. Расчетный форвард в контексте современного российского права // Закон. 2004. № 2. Расчетно-форвардный контракт как производный финансовый дериватив // Хозяйство и право. 2004. № 3. Разграничение игр и пари как институтов гражданского права и расчетно-форвардных контрактов // Черные дыры в российском законодательстве. 2004. № 4. Практические пути решения проблемы правовой квалификации расчетных (валютных) форвардов // Черные дыры в российском законодательстве. 2004. № 5. Законодательный путь решения проблемы непредоставления судебной защиты расчетным форвардам // Черные дыры в российском законодательстве. 2004. № 6. Использование механизмов международного частного права и третейского судопроизводства для защиты обязательств, вытекающих из расчетных деривативов //Сборник научно-исследовательских работ студентов ГУ-ВШЭ. Выпуск 2. 2004 год 7. Современный финансовый рынок и его влияние на экономическую деятельность предприятий// Сборник «Труды IV международной конференции-выставки «Малые спутники. Новые технологии, миниатюризация. Области эффективного применения в XXI веке., г. Королев Московской области. 31мая – 4 июня 2004 года».

8. Защита форварда от "скользких" аргументов. Правовые способы защиты обязательств, вытекающих из расчетно-форвардных контрактов // Бизнес – адвокат. 2004. № 9. Финансовый рынок. Кто на новенького // Бизнес-адвокат. 2004. № 10. РЕПО: туда – обратно. Соотношение залога и сделок с обязательством обратного выкупа // Бизнес-адвокат. 2004. № 11. У расчетного форварда нет судебной защиты // Бизнес-адвокат. 2004. № 12. Опцион снижает риски // Бизнес-адвокат. 2004. № 13. Страх и риск форвардного контракта // Бизнес-адвокат. 2004. № 14. Рынок свопов // Бизнес-адвокат. 2004. № 15. Вариационная маржа при фьючерсном контракте // Бизнес-адвокат. 2004. № 16. Валютный форвард – игра или контракт // эж-ЮРИСТ. 2004. № 17. Фьючерсный контракт под гарантию биржи // Бизнес-адвокат. 2005. № 18. Срочные сделки и финансовые деривативы // Бизнес-адвокат. 2005. № 19. Не желаете ли пари // Бизнес-адвокат. 2005. № 20. Правовая балансировка // Бизнес-адвокат. 2005. № 21. Доходы от сделок РЕПО // Бизнес-адвокат. 2005. № 22. Финансовые деривативы: попытки законодательного регулирования // Международные банковские операции. 2005. № 4/2005 (08) 23. Возможности судебной защиты обязательств из расчетных форвардов регулирования // Международные банковские операции. 2005. № 5/24. Сделки своп // Международные банковские операции. 2006. № 1/25. Сделки РЕПО // Международные банковские операции. 2006. № 2/Книги:

1. Расчетный форвардный контракт как срочная сделка. М., Волтерс Клувер, 2005, 160 С.

2. Финансовые деривативы: Фьючерс. Форвард. Опцион. Своп. М., Ось-89, 2005, С.

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.