WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 |
gdpygr Прирост реального ВВП по отношению ГКС к соответствующему месяцу год назад ПРАВИЛА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ Продолжение Показатель Описание Источник 20. gdpygrf Прогноз годового прироста ВВП Расчеты по модели, приведенной в табл. П5 авторов Приложения 21. intervnet_bm_y Годовой объем интервенций, ЦБР, выраженных в приросте расчеты международных резервов ЦБ с учетом авторов выплат по внешнему долгу, в процентах денежной базы 22. irup_lcb7 Непокрытый паритет процентных ставок МВФ (IFS), между ставками по депозитам ЦБ ЦБР, сроком на 7 дней и семидневными расчеты ставками на Лондонском авторов межбанковском рынке (LIBOR), с учетом роста среднемесячного валютного курса 23. m2ygr Темпы роста денежной массы М2 по ЦБР отношению к аналогичному месяцу год назад 24. mbky Однодневная ставка Московского ЦБР межбанковского рынка по фактически привлеченным средствам 25. nx1_gdpsm Чистый экспорт товаров и услуг ЦБР в процентах ВВП, интерполированный расчеты на месячные данные авторов 26. overnighty Среднемесячная ставка привлечения ЦБР средств по депозитным операциям Банка России на денежном рынке сроком на один день 27. relpy Уровень цен производителей ГКС, в электроэнергетике, расчеты скорректированных на дефлятор ВВП авторов 28. relpyygr Прирост цен производителей ГКС, в электроэнергетике, расчеты скорректированных на дефлятор ВВП, авторов по отношению к соответствующему месяцу предыдущего года ПРИЛОЖЕНИЯ Окончание Показатель Описание Источник 29. rera Уровень реального обменного курса ЦБР рубля к доллару США, рассчитанный расчеты на основе среднемесячных значений авторов номинального курса и ИПЦ, с учетом инфляции в США 30. rerafygr Прогноз годового прироста Расчеты среднемесячного реального курса рубля авторов по отношению к доллару США, по модели, приведенной в табл. ППриложения (на основе прогноза переменной rera) 31. reraygr(hp) Годовые темпы изменения реального ЦБР обменного курса рубля к доллару США, расчеты рассчитанные на основе авторов среднемесячных значений номинального курса и ИПЦ (сглаженный HP-filter) 32. rereffygr(hp) Эффективный курс рубля, в годовом МВФ (IFS) выражении (сглаженный HP-filter) расчеты авторов 33. rgazpyygr Прирост цен на газ естественный, ГКС, скорректированных на дефлятор ВВП, расчеты по отношению к соответствующему авторов месяцу предыдущего года 34. stergovcb_bm_y Изменение остатков на счетах ЦБР, депозитов в ЦБ, объемов операций расчеты РЕПО и депозитов органов авторов госуправления, в годовом выражении, в процентах денежной базы 35. tomnexty Ставка ЦБ по привлечению депозитов ЦБР на условиях tomnext ПРАВИЛА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ П2. Результаты оценок моделей Вид оцениваемого уравнения:

bt = (1 – ) + (1 – )(t, k – t, k ) + (1 – )(yt, q– yt, q ) + + (1 – )(rert, l – rert ) + bt–1 + t.

, l Таблица П1. Первая модель правила денежно-кредитной политики, оцененной GMM (инструмент — денежная база, переменная экономической активности — реальный ВВП) Dependent Variable: BMYGR Method: Generalized Method of Moments Sample: 2000:01 2003:Included observations: No prewhitening Bandwidth: Fixed (3) Kernel: Bartlett Convergence achieved after: 18 weight matricies, 19 total coef iterations BMYGR=(1–C(5))C(1)+(1–C(5))C(2)(GAP_CPIW)+(1–C(5))C(3) (GAP_GDP)+(1–C(5))C(4)(GAP_RERA)+C(5)BMYGR(–1) Instrument list: CPIYGR(–5) OVERNIGHTY(–1) GDPYGR(–3) GDPYGR(–4) GDPYGR(–5) GDPYGR(–6) BRENTYGR(–1) BRENTYGR(–2) BRENTYGR(–5) BMYGR(–5) BMYGR(–7) IRUP_LCB7(–4) RELPYYGR(–2) RGAZPYYGR(–5) ELYGR(–3) REREFFYGR(–6) Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C(5) 0.458976 0.063120 7.271506 0. C(1) 45.95675 0.960852 47.82914 0. C(2) –1.566979 0.320562 –4.888222 0. C(3) –2.233727 0.566408 –3.943671 0. C(4) 2.100170 0.107264 19.57951 0. R-squared 0.838240 Mean dependent var 45. Adjusted R-squared 0.822064 S.D. dependent var 11. S.E. of regression 4.759987 Sum squared resid 906. Durbin–Watson stat 0.792902 J-statistic 0.Количество степеней свободы составило: 16 инструментов – 5 коэффициентов = 11.

ПРИЛОЖЕНИЯ Таблица П2. Уравнение правила денежно-кредитной политики, оцененной GMM, в виде forward-looking Dependent Variable: BMYGR Method: Generalized Method of Moments Sample(adjusted): 2000:01 2003:Included observations: 42 after adjusting endpoints No prewhitening Bandwidth: Fixed (3) Kernel: Bartlett Convergence achieved after: 38 weight matricies, 39 total coef iterations BMYGR=(1–C(5))C(1)+(1–C(5))C(2)(GAP_CPIW(3))+(1–C(5))C(3) (GAP_BASE(0))+(1–C(5))C(4)(GAP_RERA(3))+C(5)BMYGR(–1) Instrument list: BMYGR(–5) M2YGR(–6) BMYGR(–7) OVERNIGHTY(–1) TOMNEXTY(–2) IRUP_LCB7(–3) IRUP_LCB7(–4) IRUP_LCB7(–5) CPIYGR(–5) GAP_BASE(–2) BASEYGR(–3) BASEYGR(–4) BASEYGR(–5) BASEYGR(–6) BRENTYGR(–4) BRENTYGR(–5) BRENTYGR(–6) BRENTYGR(–7) RELPYYGR(–1) RELPYYGR(–3) RGAZPYYGR(–6) ELYGR(–3) REREFFYGR(–6) REREFFYGR(–7) Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C(5) 0.807441 0.015211 53.08311 0. C(1) 42.62679 0.614515 69.36654 0. C(2) –1.019127 0.162907 –6.255868 0. C(3) –0.739653 0.147551 –5.012857 0. C(4) 1.781515 0.137690 12.93863 0. R-squared 0.898730 Mean dependent var 45. Adjusted R-squared 0.887782 S.D. dependent var 11. S.E. of regression 3.905189 Sum squared resid 564. Durbin–Watson stat 2.226740 J-statistic 0.ПРАВИЛА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ Таблица П3. Уравнение правила денежно-кредитной политики, оцененного OLS Dependent Variable: BMYGR Method: Least Squares Sample(adjusted): 2000:01 2003:Included observations: 38 after adjusting endpoints Convergence achieved after 5 iterations BMYGR=(1–C(5))C(1)+(1–C(5))C(2)(GAP_CPIW_F(6))+(1–C(5))C(3) (GAP_GDP_F(6))+(1–C(5))C(4)(GAP_RERA_F(6))+C(5)BMYGR(–1) Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C(5) 0.727594 0.093000 7.823557 0. C(1)51.78477 3.583921 14.44919 0. C(2) –1.126403 1.061339 –1.061304 0. C(3) –4.077513 1.631285 –2.499571 0. C(4) 2.288381 0.494372 4.628864 0. R-squared 0.906834 Mean dependent var 46. Adjusted R-squared 0.895542 S.D. dependent var 11. S.E. of regression 3.810089 Akaike info criterion 5. Sum squared resid 479.0536 Schwarz criterion 5. Log likelihood –102.0700 Durbin–Watson stat 2.Таблица П4. Модель инфляции, используемая для оценки правила денежно-кредитной политики методом OLS Dependent Variable: CPIYGR Method: Least Squares Sample: 2000:01 2003:Included observations: Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

CPIYGR(–1) 0.770955 0.026061 29.58323 0. BMYGR 0.030720 0.014807 2.074671 0. ELYGR 0.096884 0.014953 6.479026 0. GDPYGR –0.075674 0.051517 –1.468923 0. R-squared 0.967159 Mean dependent var 18. Adjusted R-squared 0.964756 S.D. dependent var 3. S.E. of regression 0.714063 Akaike info criterion 2. Sum squared resid 20.90530 Schwarz criterion 2. Log likelihood –46.60239 Durbin–Watson stat 1.ПРИЛОЖЕНИЯ Таблица П5. Модель ВВП, используемая для оценки правила денежнокредитной политики методом OLS Dependent Variable: GDPYGR Method: Least Squares Sample: 2000:01 2003:Included observations: Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C2.139964 0.512299 4.177178 0. GDPYGR(–1)0.585190 0.087833 6.662556 0. BRENTYGR 0.020368 0.004585 4.441955 0. R-squared 0.823074 Mean dependent var 6. Adjusted R-squared 0.814649 S.D. dependent var 2. S.E. of regression 0.999234 Akaike info criterion 2. Sum squared resid 41.93570 Schwarz criterion 3. Log likelihood –62.26542 F-statistic 97. Durbin–Watson stat 1.881741 Prob(F-statistic) 0.Таблица П6. Модель реального обменного курса, используемая для оценки правила денежно-кредитной политики методом OLS Dependent Variable: RERA Method: Least Squares Sample(adjusted): 1999:01 2003:Included observations: 56 after adjusting endpoints Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C 39.23796 10.51942 3.730048 0. BRENT 1.154923 0.112307 10.28366 0. NX1_GDPSM –1.085985 0.213191 –5.093960 0. RELPY 0.800721 0.132420 6.046843 0. R-squared 0.890919 Mean dependent var 102. Adjusted R-squared 0.884625 S.D. dependent var 12. S.E. of regression 4.156831 Akaike info criterion 5. Sum squared resid 898.5205 Schwarz criterion 5. Log likelihood –157.1717 F-statistic 141. Durbin–Watson stat 0.535379 Prob(F-statistic) 0.ПРАВИЛА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ Таблица П7. Модель правила денежно-кредитной политики, оцененного в виде двух уравнений (интервенции и стерилизации) System: SYS_GOVCB_BM_Y Estimation Method: Two-Stage Least Squares Sample: 2000:01 2003:Included observations: Total system (balanced) observations Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C(3) 8.076631 2.703574 2.987391 0. C(4) 1.249418 0.396138 3.153996 0. C(5) 3.648572 0.616436 5.918816 0. C(7) 0.148938 0.014205 10.48460 0. Determinant residual covariance 665627.Equation: INTERVNET_BM_Y=C(3)GAP_RERA Observations: R-squared –16.305109 Mean dependent var 121. Adjusted R-squared –16.305109 S.D. dependent var 27. S.E. of regression 115.2323 Sum squared resid 584253. Durbin–Watson stat 0.Equation: STERGOVCB_BM_Y=C(4)GAP_CPIW+C(5)GAP_GDP+ +C(7)INTERVNET_BM_Y Observations: R-squared 0.779581 Mean dependent var 24. Adjusted R-squared 0.769085 S.D. dependent var 15. S.E. of regression 7.448553 Sum squared resid 2330. Durbin–Watson stat 0.Для оценки этой системы правила денежно-кредитной политики методом TSLS использовался в точности тот же набор инструментов, что и для модели, оцененной GMM (табл. П1.).

ПРИЛОЖЕНИЯ Таблица П8. Модель правила денежно-кредитной политики, оцененной GMM (инструмент — ставка МБК) Dependent Variable: MBKY Method: Generalized Method of Moments Sample(adjusted): 2000:01 2003:Included observations: 45 after adjusting endpoints No prewhitening Bandwidth: Fixed (3) Kernel: Bartlett Convergence achieved after: 5 weight matricies, 6 total coef iterations MBKY=(1–C(5))C(1)+(1–C(5))C(2)(GAP_CPIW)+ +(1–C(5))C(3)(GAP_GDP)+(1–C(5))C(4)(GAP_RERA)+ +C(5)MBKY(–1) Instrument list: RERAYGR(–1) RERAYGR(–4) BRENTYGR(–2) BMYGR(–3) BMYGR(–4) BMYGR(–6) BMYGR(–7) Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C(5) 0.704903 0.245991 2.865560 0. C(1) 11.50868 2.879097 3.997321 0. C(2) –1.202203 0.750187 –1.602536 0. C(3) –2.593586 1.403586 –1.847828 0. C(4) 0.812911 0.370247 2.195590 0. R-squared 0.202982 Mean dependent var 7. Adjusted R-squared 0.123281 S.D. dependent var 4. S.E. of regression 3.982401 Sum squared resid 634. Durbin–Watson stat 2.645352 J-statistic 0.ПРАВИЛА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ Таблица П9. Модель правила денежно-кредитной политики, оцененной GMM (инструмент — денежная база, целевая переменная роста экономики — ВВП), с корректированной автокорреляцией ошибок Dependent Variable: BMYGR Method: Generalized Method of Moments Sample(adjusted): 2000:02 2003:Included observations: 44 after adjusting endpoints No prewhitening Bandwidth: Fixed (3) Kernel: Bartlett Convergence achieved after: 26 weight matricies, 27 total coef iterations BMYGR=(1–C(5))C(1)+(1–C(5))C(2)(GAP_CPIW)+(1–C(5))C(3) (GAP_GDP)+(1–C(5))C(4)(GAP_RERA)+C(5)BMYGR(–1) Instrument list: BMYGR(–5) M2YGR(–6) BMYGR(–7) OVERNIGHTY(–1) TOMNEXTY(–2) IRUP_LCB7(–3) IRUP_LCB7(–4) IRUP_LCB7(–5) CPIYGR(–5) GAP_GDP(–1) GAP_GDP(–2) GDPYGR(–3) GDPYGR(–4) GDPYGR(–5) GDPYGR(–6) BRENTYGR(–1) BRENTYGR(–2) BRENTYGR(–5) RELPYYGR(–1) RELPYYGR(–2) RELPYYGR(–3) RGAZPYYGR(–6) ELYGR(–3) REREFFYGR(–6) Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C(5) 0.798841 0.035556 22.46685 0. C(1) 49.48375 1.064883 46.46871 0. C(2) –0.991488 0.231047 –4.291290 0. C(3) –1.726486 0.564871 –3.056427 0. C(4) 2.339575 0.190933 12.25339 0. R-squared 0.890904 Mean dependent var 45. Adjusted R-squared 0.879715 S.D. dependent var 11. S.E. of regression 3.933312 Sum squared resid 603. Durbin–Watson stat 1.383162 J-statistic 0.ПРИЛОЖЕНИЯ Таблица П10. Модель правила денежно-кредитной политики, оцененной GMM (инструмент — денежная база, целевая переменная роста экономики — выпуск базовых отраслей), с корректированной автокорреляцией ошибок Dependent Variable: BMYGR Method: Generalized Method of Moments Sample: 2000:01 2003:Included observations: No prewhitening Bandwidth: Fixed (3) Kernel: Bartlett Convergence achieved after: 80 weight matricies, 81 total coef iterations BMYGR=(1–C(5))C(1)+(1–C(5))C(2)(GAP_CPIW)+(1–C(5))C(3) (GAP_BASE)+(1–C(5))C(4)(GAP_RERA)+C(5)BMYGR(–1) Instrument list: BMYGR(–5) M2YGR(–6) BMYGR(–7) OVERNIGHTY(–1) TOMNEXTY(–2) IRUP_LCB7(–3) IRUP_LCB7(–4) IRUP_LCB7(–5) CPIYGR(–5) GAP_BASE(–2) BASEYGR(–3) BASEYGR(–4) BASEYGR(–5) BASEYGR(–6) BRENTYGR(–4) BRENTYGR(–5) BRENTYGR(–6) BRENTYGR(–7) RELPYYGR(–1) RELPYYGR(–3) RGAZPYYGR(–6) ELYGR(–3) REREFFYGR(–6) REREFFYGR(–7) Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C(5) 0.736060 0.018418 39.96367 0. C(1) 42.07632 0.376917 111.6330 0. C(2) –0.397336 0.066695 –5.957464 0. C(3) –0.364798 0.100637 –3.624878 0. C(4) 1.043832 0.047075 22.17359 0. R-squared 0.882281 Mean dependent var 45. Adjusted R-squared 0.870509 S.D. dependent var 11. S.E. of regression 4.060625 Sum squared resid 659. Durbin–Watson stat 1.731205 J-statistic 0.ПРАВИЛА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ Таблица П11. Модель правила денежно-кредитной политики, оцененной GMM (инструмент — денежная база, целевая переменная экономической активности — рост занятости) Dependent Variable: BMYGR Method: Generalized Method of Moments Sample: 2000:01 2003:Included observations: No prewhitening Bandwidth: Fixed (3) Kernel: Bartlett Convergence achieved after: 81 weight matricies, 82 total coef iterations BMYGR=(1–C(5))C(1)+(1–C(5))C(2)(GAP_CPIW)+(1–C(5))C(3) (GAP_EMPLY)+(1–C(5))C(4)(GAP_RERA)+C(5)*BMYGR(–1) Instrument list: BMYGR(–5) M2YGR(–6) BMYGR(–7) OVERNIGHTY(–1) TOMNEXTY(–2) IRUP_LCB7(–3) IRUP_LCB7(–4) IRUP_LCB7(–5) CPIYGR(–5) BRENTYGR(–4) BRENTYGR(–5) BRENTYGR(–6) BRENTYGR(–7) RELPYYGR(–1) RELPYYGR(–3) RGAZPYYGR(–6) ELYGR(–3) REREFFYGR(–6) REREFFYGR(–7) GAP_EMPLY(–2) GAP_EMPLY(–3) GAP_EMPLY(–7) BASEYGR(–3) BASEYGR(–4) Coefficient Std. Error t-statistic Prob.

C(5) 0.846111 0.030826 27.44800 0. C(1) 40.88118 0.852743 47.94077 0. C(2) –1.240039 0.545766 –2.272106 0. C(3) –2.364778 1.449476 –1.631470 0. C(4) 0.721611 0.264056 2.732798 0. R-squared 0.883118 Mean dependent var 45. Adjusted R-squared 0.871430 S.D. dependent var 11. S.E. of regression 4.046162 Sum squared resid 654. Durbin–Watson stat 2.039549 J-statistic 0.СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ Воронина Виктория и Анна Вдовиченко (2001) Инфляционные процессы в российской экономике до и после кризиса 1998 г.: монетарные и немонетарные факторы, доклад на Круглом столе "Реальный валютный курс и экономический рост", организованном Московским общественным научным фондом при поддержке USAID, http://www.eeg.ru/publications_a.html.

Дробышевский С. и А. Козловская (2002) Внутренние аспекты денежнокредитной политики России, Научные труды ИЭПП №45Р, www.iet.ru.

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.