WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 15 |
Институт экономики переходного периода Научные труды № 136Р С. Дробышевский, Г. Кузьмичева, Е. Синельникова, П.Трунин Моделирование спроса на деньги в российской экономике в 1999–2008 гг.

Под редакцией д.э.н. С.Г. Синельникова-Мурылева ИЭПП Москва 2010 г.

УДК 336.741.237(470+571)”1999/2008” ББК 65.262.63(2Рос) М74 Моделирование спроса на деньги в российской экономике в 1999–2008 гг./ С. Дробышевский [и др.];, под ред. С. Г. СинельниковаМурылева. – М.: ИЭПП, 2010. – 144 с. (Научные труды / Ин-т экономики переходного периода; № 136Р). – ISBN 978-5-93255-287-2.

I. Дробышевский, Сергей Михайлович.

II. Синельников-Мурылев, Сергей Германович, ред.

Агентство CIP РГБ Работа посвящена поиску факторов, влияющих на спрос на деньги в России, и анализу стабильности полученной функции спроса на деньги. К анализу спроса на деньги в России применяется метод динамических наименьших квадратов, позволяющий на сравнительно небольших выборках получать оценки, обладающие хорошими статистическими свойствами. Анализ факторов, определяющих изменения темпов инфляции в РФ, показывает, что инфляционные процессы в российской экономике имеют очевидный монетарный характер.

Modeling monetary demand in the Russian economy over 1999–2008.

Authors: S.Drobyshevsky, G.Kuzmicheva, E.Sinelnikova, P.Trunin (edited by S.G. Sinelnikov-Murylev, Doctor of economic science).

The study is dedicated to the search of the factors affecting monetary demand in Russia, and the analysis of the achieved stability level in monetary demand. The analysis of the monetary demand in Russia is made with the help of dynamic least-squares method, allowing to obtain statistically adequate estimates from relatively small sampling observations. Analysis of the core inflation indicators in the RF demonstrates an explicit monetary nature of inflation in the Russian economy.

JEL Classification: E41, E31, E52, C22.

Настоящее издание подготовлено по материалам исследовательского проекта Института экономики переходного периода, выполненного в рамках гранта, предоставленного Агентством международного развития США.

УДК 336.741.237(470+571)”1999/2008” ББК 65.262.63(2Рос) ISBN 978-5-93255-287- © Институт экономики переходного периода, Содержание Введение.............................................................................................Глава 1. Теории спроса на деньги..................................................Глава 2. Эмпирические исследования спроса на деньги.

Некоторые эконометрические проблемы...................................§ 1. Мировой опыт исследования спроса на деньги.........................§ 2. Спрос на деньги в России..........................................................Глава 3. Моделирование и анализ спроса на деньги в российской экономике...............................................................§ 1. Постановка задачи.....................................................................§ 2. Описание исходных данных......................................................§ 3. Выбор способа оценивания функции спроса на деньги.............§ 4. Анализ стационарности временных рядов.................................§ 5. Анализ временных рядов на наличие сезонных единичных корней...........................................................................§ 6. Оценка модели спроса на деньги..............................................Глава 4. Моделирование динамики инфляции в российской экономике................................................................§ 1. Введение...................................................................................§ 2. Описание данных......................................................................§ 3. Анализ стационарности временных рядов.................................§ 4. Исследование инерционности цен.............................................§ 5. Коинтеграция............................................................................§ 6. Метод оценки модели................................................................§ 7. Оценка модели МНК с коррекцией ошибок..............................§ 8. Анализ прогнозных свойств модели.........................................§ 9. Анализ стабильности коэффициентов.......................................Заключение......................................................................................Список литературы........................................................................Приложение А.......................................................................................Приложение B.......................................................................................Приложение С.....................................................................................Приложение D....................................................................................Приложение Е.....................................................................................Приложение F.....................................................................................Приложение G.....................................................................................Приложение H.....................................................................................Приложение I.....................................................................................Приложение J.....................................................................................Приложение K.....................................................................................Введение Существование стабильной функции спроса на деньги в экономике любой страны является важной предпосылкой проведения эффективной монетарной политики. Проблемам спроса на деньги посвящено большое количество теоретических и эмпирических работ. Значительная часть исследований свидетельствует о существовании стабильной функции спроса на деньги в развитых странах. Однако вопрос существования подобных функций в странах с переходной экономикой является куда более спорным, и в последнее время интерес к этой проблеме все возрастает. Она важна как с теоретической, так и с практической точки зрения.

Нахождение стабильной функции спроса на деньги в стране с переходной экономикой свидетельствует прежде всего о том, что имеет место сдвиг в сторону становления рыночных механизмов. Более того, существование стабильной функции спроса на деньги позволяет использовать денежный агрегат в качестве промежуточной цели монетарной политики, стабилизационная роль которой велика, поскольку такая функция спроса в том числе тесно связана с инфляционными процессами, представляющими собой важнейшую проблему.

Основная цель данной работы – поиск стабильной функции спроса на деньги в России в посткризисный период и определение факторов, влияющих на спрос на деньги в России.

В наших предыдущих исследованиях (Дробышевский, Носко, Энтов, Юдин, 2001; Дробышевский, Козловская, 2002) основное внимание уделялось моделированию динамики индекса потребительских цен. Анализ факторов, определяющих изменения темпов инфляции, показал, что инфляционные процессы в российской экономике имеют явный монетарный характер. Динамика индекса потребительских цен хорошо описывалась авторегрессионной моделью с учетом темпов роста цен и денежной массы за ряд предыдущих месяцев. Анализ на подпериодах позволил выявить влияние реального выпуска (индекса интенсивности промышленного производства) на изменение спроса на деньги. Однако ввиду малого количества наблюдений более детальный анализ взаимодействия денежной политики и реального сектора экономики не проводился.

В период быстрого роста российской экономики (1999 г. – первая половина 2008 г.) характер многих процессов, определяющих равновесие на денежном рынке, взаимодействие реального и финансового секторов экономики и динамику цен, претерпел ряд изменений, и в настоящее время существует необходимость, а также возможность более глубокого изучения различных аспектов денежно-кредитной политики, проводимой ЦБ РФ. Возможность такого анализа определяется наличием достаточно длинного (по сравнению с предыдущими исследованиями) ряда наблюдений. Полученные на таких данных результаты являются более надежными.

Современные методы анализа спроса на деньги лежат в сфере коинтеграционных регрессий и корректирующих динамических моделей.

Оригинальность данного исследования заключается в том, что к анализу спроса на деньги в России впервые будет применен так называемый метод динамических наименьших квадратов (DOLS), который позволяет на сравнительно небольших выборках получать оценки, обладающие хорошими свойствами.

Работа имеет следующую структуру. В первой главе представлен обзор ряда теоретических работ, освещающих различные вопросы, связанные со спросом на деньги. Вторая глава посвящена эмпирическим исследованиям спроса на деньги за продолжительный период времени, в ней также говорится о некоторых эконометрических проблемах, с которыми сопряжен анализ спроса на деньги. Третья и четвертая главы содержат непосредственно исследовательскую часть работы, т.е. моделирование и анализ функции спроса на деньги в России и динамики индекса потребительских цен. В заключении подводятся итоги исследования.

Глава 1. Теории спроса на деньги Основы количественной теории денег были заложены работой Copernicus (1517). Впоследствии количественной теории в ее общем понимании были посвящены работы таких экономистов, как David Hume (1748), John Stuart Mill (1848). Развитию этой теории способствовали Simon Newcomb (1885), Alfred de Foville (1907), Irving Fisher (1911) и Ludwig von Mises (1912).

Разделом экономики, занимающимся непосредственно спросом на деньги, количественная теория денег стала в формулировке Milton Friedman (1956)1. В этой работе Фридмен, оговариваясь, что он описывает лишь частную модель количественной теории денег, приводит соображения о том, что количественная теория – это теория спроса на деньги, которая представляет собой один из разделов теории капитала. При этом спрос на деньги формально можно сравнить со спросом на товары и услуги. Поэтому спрос на деньги (как и другие активы) определяется следующими факторами:

1) богатством общества – аналогом бюджетного ограничения;

2) альтернативными издержками хранения денег и иных активов;

3) целями и предпочтениями агентов относительно хранения своего богатства в виде различных активов.

Фридмен отмечает, что анализ спроса на деньги строится на максимизации функции полезности агентов, которая зависит от реальных переменных: «Спрос на деньги в реальном выражении должен записываться как 1 Впервые работа была опубликована в 1956 г. Далее в работе ссылки даются по изданию на русском языке 1996 г.

ГЛАВА 1. ТЕОРИИ СПРОСА НА ДЕНЬГИ функция реальных переменных, не зависящих от номинальных денежных единиц» (Фридмен, 1996).

При этом принимается гипотеза о том, что «спрос на деньги в высшей степени стабилен, более стабилен, чем, например, функция потребления…»1. Функция спроса на деньги рассматривается в качестве инструмента для определения величин (например, уровня денежного дохода, цен), играющих ключевую роль в экономическом анализе. То есть денежная масса служит промежуточной целью проводимой политики для дальнейшего влияния, например, на выпуск и цены.

Именно по этой причине большая часть исследований в области спроса на деньги направлена на поиски стабильных функций, поскольку в случае нестабильности спроса на деньги рушатся основные взаимосвязи между переменными, исчезает возможность влияния на выпуск и цены через денежные агрегаты. То есть проведение монетарной политики в стране становится крайне затруднительным, поскольку ее результат становится неопределенным.

Помимо классической количественной теории существуют также другие подходы к изучению спроса на деньги.

T.N. Carver (1934) критиковал классическую теорию денег, поскольку она в значительной степени занималась вопросами предложения денег, не уделяя должного внимания спросу на деньги, который принимался неизменным и зависящим исключительно от предложения товаров и услуг на рынке. Carver полагал, что подобный взгляд на вещи неверен ни с теоретической, ни с практической точки зрения. Рассуждая о самом понятии «деньги» и о спросе на деньги, Carver приходит к выводу, что при проведении монетарной политики недостаточно контролировать предложение денег, – спрос на деньги и контроль над ним не менее важен. При этом он выделяет четыре причины спроса на бумажные деньги (желание иметь бумажные деньги): они подлежат выкупу (речь идет о золотом стандарте:

доллары США в 1934 году, на момент написания работы Carver, можно было обменять на золото, исходя из установленной пропорции); признание их государством (например, налоги собираются в виде денежных взносов);

1 В частности, Фридмен писал: «Под стабильностью понимается сохранение вида функции, связывающей количество денег с переменными, его определяющими». По мнению Фридмена, «количественная теория должна ограничить и представить в явном виде те переменные, которые необходимо, с эмпирической точки зрения, ввести в эту функцию.

Увеличивать число переменных, рассматриваемых как существенные, – значит лишать предлагаемую гипотезу ее эмпирического содержания, ибо какая в конце концов разница, считать ли функцию спроса на деньги очень нестабильной или считать ее абсолютно стабильной, но зависящей от большого числа переменных» (Фридмен, 1996).

они являются законным платежным средством, и четвертая причина, вытекающая из предшествующих и основанная на традиции, – их признают частные продавцы. Далее Carver заключает, что деньги, обладающие всеми четырьмя свойствами, обращаются на рынке в большем количестве и без обесценения, чем в случае отсутствия какого-то из свойств.

С.E.V. Leser (1943) также полагал, что деньги нельзя считать обычным товаром, и был не согласен с классической теорией, строившейся на предположении о том, что доход агента в точности равен его расходам за период, т.е. на том, что деньги являются товаром (здесь уместно сравнение денег с товаром, который приобретается и потребляется в один период времени). Leser аргументировал свою позицию тем, что, во-первых, доходы и расходы зачастую имеют расхождения во времени; во-вторых, что полезность денег (в отличие от товаров), т.е. покупательная способность денег, зависит от цен.

На основании анализа функции полезности агента Leser показал, что из нее может быть строго выведена функция спроса на деньги. Он первым дополнил модель потребления агента, из которой выводится функция спроса на деньги, переменной сбережений в наличной форме, которые агент держит на случай непредвиденных снижений дохода и возросшего спроса.

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 15 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.