WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 10 |
Институт экономики переходного периода Научные труды № 133Р Трунин П.В., Князев Д.А., Сатдаров А.М.

Анализ независимости центральных банков РФ, стран СНГ и Восточной Европы ИЭПП Москва 2010 г.

УДК 336.711(100)(066) ББК 65.262.100(2Рос)я54 +65.262.100(051)я54+65.

262.100(45)я54 Т78 Трунин Павел Вячеславович.

Анализ независимости центральных банков РФ, стран СНГ и Восточной Европы / Трунин П.В., Князев Д.А., Сатдаров А.М.. - М. : ИЭПП, 2010. - 76 с. : ил. - (Научные труды / Ин-т экономики переходного периода; № 133P). - ISBN 978-5-93255-284-1.

I. Князев, Дмитрий Андреевич.

II. Сатдаров, Александр Маратович.

Агентство CIP РГБ В работе на основе обзора теоретических и эмпирических исследований независимости ЦБ оценивается независимость центральных банков стран – республик бывшего СССР, включая РФ, а также стран Восточной Европы. Проведен анализ на предмет существования связи между независимостью и такими основными экономическими показателями, как инфляция, экономическая активность, бюджетный дефицит.

Analysis of independence of the central banks of the Russian Federation, the CIS and East European countries Authors: Trunin P. V., Kniazev D. A., Satdarov A. M.

On the basis of an overview of theoretical and empirical studies on central banks’ independence, the paper assesses the independence of the central banks of the former USSR republics including the RF, as well as those of East European countries. An analysis of the potential existence of a relationship between the banks’ independence and some major economic indices, such as inflation, economic activity, and budget deficit, was also performed.

JEL Classification: E52, E58, C14, C43 Настоящее издание подготовлено по материалам исследовательского проекта Института экономики переходного периода, выполненного в рамках гранта, предоставленного Агентством международного развития США.

УДК 336.711(100)(066) ББК 65.262.100(2Рос)я54+65.262.100(051)я54+65.262.100(45)яISBN 978-5-93255-284- © Институт экономики переходного периода, СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ.........................................................................................1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И КРИТЕРИИ НЕЗАВИСИМОСТИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ.................................................................1.1. Типология центральных банков по степени независимости............................................................1.2. Алгоритм оценки независимости центрального банка........................................................................1.3. Индексы независимости центрального банка....................1.4. Прозрачность политики ЦБ..................................................2. ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ОРГАНОВ.............................ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ КРУПНЕЙШИХ ЭКОНОМИК МИРА И РФ.................................................................2.1. Центральные банки развитых стран....................................2.1.1. Федеральная резервная система США (ФРС)............2.1.2. Европейский центральный банк...................................2.1.3. Банк Англии....................................................................2.1.4. Центральный банк Японии...........................................2.2. Банк России............................................................................3. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ИССЛЕДОВАНИЯ НЕЗАВИСИМОСТИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ...........................3.1. Основные понятия и определения........................................3.2. Модель Кидланда–Прескотта...............................................3.3. Модель делегирования полномочий Рогоффа.....................3.4. Модель Бартоломео–Пауэлса................................................4. ЭМПИРИЧЕСКИЕ ИССЛЕДОВАНИЯ НЕЗАВИСИМОСТИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ...........................4.1. Независимость ЦБ и уровень инфляции.............................4.2. Независимость ЦБ и экономический рост..........................4.3. Независимость ЦБ и бюджетный дефицит.........................5. АНАЛИЗ НЕЗАВИСИМОСТИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ РОССИИ, СТРАН – РЕСПУБЛИК БЫВШЕГО СССР И СТРАН ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ..................5.1. Оценка уровня независимости ЦБ.......................................5.2. Независимость ЦБ и инфляция............................................5.3. Независимость ЦБ и экономическая активность................5.4. Независимость и дефицит государственного бюджета...... ВЫВОДЫ..........................................................................................ЛИТЕРАТУРА............................................................................................ ВВЕДЕНИЕ Актуальность исследования проблемы независимости центральных банков (ЦБ) определяется тем, что, по мнению многих экономистов, она является важным условием успешного развития рыночной экономики.

Эффективность экономики любой страны обусловлена стабильностью национальной валюты, низкими темпами инфляции, надежностью банковской системы и пр. Насколько независимость органов денежно-кредитного регулирования способствует достижению указанных целей – один из активно обсуждаемых вопросов в мировой экономической теории и практике на протяжении длительного времени.

Масштабный кризис, поразивший мировую экономику в 2007–2009 гг., еще сильнее обострил проблему независимости центральных банков, которые значительно смягчили денежно-кредитную политику для преодоления рецессии. По мере выхода из кризиса для обеспечения стабильности финансовой системы будет требоваться ужесточение денежно-кредитной политики, на которое значительно легче пойти независимым ЦБ. Кроме того, независимость ЦБ повышает доверие экономических агентов к проводимой им политике, которое особенно важно в кризисных условиях.

Вопрос о независимости центрального банка крайне актуален для России. Сфера денежно-кредитных отношений до сих пор остается весьма уязвимой, и ее стабильность во многом определяется действиями Центрального банка России, активные действия которого осенью 2008 г.

позволили не допустить масштабного банковского кризиса в стране. В то же время политика управляемого снижения курса рубля, на поддержание которого Банк России потратил около трети международных резервных активов, вызывает неоднозначные оценки. В ближайшем будущем перед ЦБ РФ стоят важные задачи, среди которых можно выделить переход к инфляционному таргетированию при отказе от существенных интервенций на валютном рынке, а также повышение устойчивости национальной банковской системы. Прозрачность и независимость Банка России, на наш взгляд, должны стать одним из важных факторов достижения указанных целей.

Страны Центральной и Восточной Европы – новые члены Европейского союза – уже сделали ряд шагов, чтобы приблизить статус своих банков к европейским стандартам. Многие другие развивающиеся страны также находятся в процессе реформирования своих центральных банков и совершенствования условий их функционирования.

Однако, несмотря на то что в качестве образца для проведения реформ используются центральные банки государств с развитой рыночной экономикой, центральные банки развивающихся стран до сих пор все же лишены той правовой, экономической и политической независимости, которая есть, например, у Федеральной резервной системы США или Европейского центрального банка.

Иная ситуация сложилась на постсоветском пространстве. В силу значительно различия во взглядах властей в бывших советских республиках на необходимый уровень независимости центральных банков и на курсовую и денежно-кредитную политику реформы органов денежно-кредитного регулирования в этих странах привели к различным результатам.

Положение центральных банков в странах СНГ варьирует от абсолютной зависимости от исполнительной власти до относительной автономии в принятии решений.

Предметом данного исследования являются формальная и фактическая независимость национальных банков, а также факторы ее определяющие: политические и экономические. К политическим факторам относятся структура национальных банков, порядок назначения их руководства и их взаимоотношения с исполнительной властью. В качестве экономических факторов в работе исследуются определенные законодательством задачи центрального банка, возможность предоставления центральным банком кредитов правительству, место банковского надзора в деятельности центрального банка и порядок его финансовой отчетности.

Цель данной работы состоит в том, чтобы на основе проведенного обзора теоретических и эмпирических исследований оценить независимость центральных банков стран – республик бывшего СССР, включая Российскую Федерацию, а также стран Восточной Европы. Кроме того, в рамках работы предполагается выяснить, существует ли связь между независимостью и такими важнейшими экономическими показателями, как инфляция, экономическая активность, бюджетный дефицит.

Работа имеет следующую структуру: сначала приводятся определение и критерии независимости центральных банков, рассматриваются основные характеристики органов денежно-кредитного регулирования ряда развитых стран и РФ; затем приводятся обзоры теоретических и эмпирических работ, посвященных проблеме независимости и ее связи с макроэкономическими показателями; далее анализируется уровень независимости центральных банков в ряде стран СНГ и Восточной Европы, и на основе полученных оценок демонстрируется связь между независимостью и некоторыми макроэкономическими показателями.

1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И КРИТЕРИИ НЕЗАВИСИМОСТИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ 1.1. Типология центральных банков по степени независимости В настоящее время не существует единого общепринятого определения независимости ЦБ. Как правило, для описания независимости используется ряд характеристик органов денежно-кредитного регулирования. В частности, исследователем Дж. де Хааном (Haan, 1995) были выделены следующие критерии, которые могут использоваться для определения степени независимости центральных банков:

– наличие открыто объявленной цели денежной политики;

– порядок определения целейпо инфляции, к достижению которых стремится центральный банк;

– источник правовых норм, на основании которых функционирует центральный банк;

– степень вмешательства правительства или иных органов власти в процесс принятия решений центральным банком;

– порядок назначения должностных лиц в центральном банке.

В настоящее время в экономической теории проводятся различия между несколькими разновидностями независимости ЦБ (Eijffinger, Haan, 1996):

– независимость в постановке целей денежно-кредитной политики;

– операционная независимость;

– независимость в выборе инструментов денежно-кредитной политики.

Независимость в установлении целей денежно-кредитной политики представляет собой теоретическую концепцию самостоятельного определения целей денежно-кредитной политики центральным банком.

1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И КРИТЕРИИ НЕЗАВИСИМОСТИ...

Независимость в установлении целей подразумевает, что если конечная цель или группа целей денежно-кредитной политики четко не указана в законодательстве страны, то центральный банк должен иметь возможность самостоятельно устанавливать цели своей деятельности.

Операционная независимость означает, что центральный банк сам определяет перечень своих промежуточных и операционных задач, на которые он будет ориентироваться для достижения конечных целей денежно-кредитной политики. Можно предположить, что наделение центрального банка как правом независимого установления целей денежно-кредитной политики, так и операционной независимостью будет способствовать сужению возможностей склонного к проинфляционной политике правительства влиять на денежно-кредитную политику.

Независимость инструментов денежно-кредитной политики предполагает полную независимость ЦБ в выборе инструментов своей политики для достижения поставленных целей. Она означает заключение своеобразного соглашения между правительством (принципалом) и центральным банком (агентом) о делегировании органам денежно-кредитного регулирования полномочий по принятию оперативных решений в области денежно-кредитной политики.

Экономисты, которые рассматривали независимость центральных банков, например, Грилли (Grilli, 1991), ввели понятие политической независимости центрального банка, под которой понимается прежде всего независимая от правительства процедура назначения руководства центрального банка, а также автономное функционирование его менеджеров. В свою очередь, экономическая независимость определяется наличием возможности кредитования центральным банком правительства и вовлеченностью денежных властей в надзор за коммерческими банками. Заметим, что правовой статус ЦБ является только одним из элементов, определяющих его формальную независимость. Многие законы о центральных банках несовершенны и оставляют широкое поле для толкования, которое подчас может быть весьма произвольным.

В результате такие факторы, как традиции или персональные качества управляющего и других должностных лиц ЦБ, могут в значительной степени определять реальный уровень его независимости. Даже в том случае, если законодательство о центральном банке является достаточно подробным, практика может ему не соответствовать. Например, в Аргентине в соответствии с законодательством срок полномочий председателя ЦБ равен четырем годам, но при этом существует традиция, 1.2. АЛГОРИТМ ОЦЕНКИ НЕЗАВИСИМОСТИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА согласно которой управляющий ЦБ уходит в отставку, когда происходит смена всего правительства либо только министра финансов.

1.2. Алгоритм оценки независимости центрального банка Вопросы, связанные с оценкой независимости центрального банка и анализом соотношения ее уровня с макроэкономическими показателями страны, достаточно подробно изучены в научной экономической литературе последнего десятилетия XX и начала XXI в. В основе таких исследований, как правило, лежит следующий типовой алгоритм:

1. Выделение набора переменных, описывающих факторы независимости ЦБ.

2. Определение перечня стран, центральные банки которых подлежат описанию на основе принятой системы переменных, а также временного горизонта оценки.

3. На основе полученного описания ранжирование центральных банков по степени их независимости.

4. Сопоставление рангового списка центральных банков с макроэкономической статистикой стран, где они функционируют, для определения взаимного влияния степени независимости центральных банков и макроэкономических показателей.

Как правило, различные способы оценки независимости центральных банков сводятся к анализу следующих характеристик органов денежнокредитного регулирования:

– процедура назначения на должность, увольнения с должности председателя ЦБ;

– срок полномочий управляющего центральным банком (председателя);

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.