WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 21 | 22 || 24 | 25 |

неудовлетворительная, так как КТЛ = 0,71 < 2 и Косс = -0,4 < 0,1. Таким образом, может быть выбрана как исходная в формировании политики восстановления платёжеспособности предприятия № 5 следующая схема реструктуризации баланса (табл. 3.20).

Таблица 3.ИСХОДНАЯ СХЕМА РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ БАЛАНСА ВА = 10 КР = 8 + ХОА = 5 + Х1 - Х2 КЗ = 7 - ХА = 15 + Х1 - ХДля данной схемы перехода баланса – схема б, (табл. 3.17), политики перехода определяются:

ОА + Х1 - Х2 КР - ВА + Х(3.30) 2; 0,1, КЗ - Х2 ОА + Х1 - Х откуда:. (3.31) 0,1ОА2КЗ - ОА - Х - КР + ВА - 0,1 ХХ1 = max 0, Дополнительные ограничения на возможности увеличения, уменьшения оборотных активов и увеличения источников собственных средств имеют вид:

КР В ОА (3.32) Х1 и (Х2 - Х1), 100 где:, – соответственно допустимый процент уменьшения оборотных активов и увеличения источников собственных средств (для предприятия № 5 – 10 % и 60 % соответственно).

С учётом этих ограничений для второй схемы политики перехода описываются соотношениями:

2КЗ - АО - Х 0,1ОА - КР + ВА - 0,1Х КР (3.33) Х1, 100 0, В ОА - + Х 9 - Х ;

2,5 - 0,1Х (3.34) 4,8 Х1 max.

0, - 0,5 + Х Из этих соотношений следует, что: «чистая» политика Х2 = О (то есть когда политика реализуется только за счёт увеличения источников собственных средств, Х1 > О не существует, так как 4,8 < X1 < 9, что противоречит допустимым условиям платёжеспособности (требованиям системы); «чистая» политика Х1 = О, т. е. когда политика заключается в управлении только краткосрочной и кредиторской задолженностями (Х2 > 0), также не существует, так как Х2 9 > 4,8, а это тоже противоречит требованиям системы. Отсюда следует, что выход из неплатёжеспособности возможен только за счёт смешанных политик, обеспечивающих удовлетворительную структуру баланса. Некоторое множество допустимых смешанных политик (табл. 3.21) формируется из условий обеспечения предельно допустимых значений погашения краткосрочной и кредиторской задолженности Х2. Так минимально допустимое Х2 определялось из первого соотношения: 4,8 = 9 – Х2, отсюда: Х2 = 4,2. Значение Х2, обеспечивающее период от увеличения только источников собственных средств к уменьшению оборотных средств, определяется из первого и третьего соотношения, т. е.: Х1 = 9 – Х2; Х1= – 0,5 +Х2, отсюда: Х2 = 4,75. Максимально допустимое значение Х2 определяется из соотношения: 4,8 = – 0,5 + Х2, отсюда: Х2 = 5,3.

Таблица 3.СМЕШАННЫЕ ПОЛИТИКИ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Полити- 1 2 3 4 5 6 Ограники чение 4, 4, 4, 4, 5, Х2 5 – 2 4 6 75 4, 4, 4, 4, 4, 4, Х1 4,8 6 4 25 5 Х1 – Х2 l 0, 0, – – – – – 0 6 Х1 – Х2 m – – – – – – – 0,0 0,2 0,5 0,5 0,А + Х1 – 15 15 14 14 14 – Х2,6,2,8,5,5,Каждой из этих политик соответствует свой планируемый объем имущества (табл. 3.22; 3.23).

Таблица 3.ПЛАНИРУЕМЫЕ ПРИНЦИПИАЛЬНЫЕ СТРУКТУРЫ БАЛАНСА ПО ПАРАМЕТРАМ СМЕШАННЫХ ПОЛИТИК:

1-я политика ВА = 10 КР = 8 + 4,8 = 12,ОА = 5 + 4,8 – 4,2 = 5,6 КЗ = 7 – 4,2 = 2,А = 15 + (4,8 – 4,2) = 15,Таблица 3.2-я политика ВА = 10 КР = 8 + 4,6 = 12,ОА = 5 + 4,6 – 4,4 = 5,2 КЗ = 7 – 4,4 = 2,А = 15 + (4,6 – 4,4 )= 15,Сопоставление структуры отчётного и планируемого балансов представлено в табл. 3.24.

Таблица 3.СОПОСТАВЛЕНИЕ СТРУКТУРЫ ОТЧЁТНОГО И ПЛАНИРУЕМОГО БАЛАНСОВ Показатели структуры Предпочтительные Отчётный баланс и платежеспособности стратегии на 01. 01. 2000г.

Первая Вторая Актив Основные средства 10 10 и внеоборотные активы Оборотные средства 5,6 5,2 Имущество предприятия 15,6 15,2 Пассив Источники собственных 12,8 12,6 средств Краткосрочные кредиты, 2,8 2,6 займы и кредиторская задолженность Ктл 2 2 0,Косс 0,5 0,5 – 0,Итак, проведенные исследования доказывают, что выбор стратегии экономического оздоровления несостоятельного предприятия определяется уровнем экономической состоятельности, которому соответствует данное предприятие. Экономическая интерпретация и математическая постановка задачи оптимизации выбора стратегии оздоровления определяются текущим уровнем его финансовой состоятельности. Для несостоятельных предприятий не существует «чистых» политик, когда политика реализуется только за счет увеличения источников собственных средств или заключается в управлении только краткосрочной и кредиторской задолженностью.

Выход из неплатежеспособности возможен только за счет смешанных политик, обеспечивающих удовлетворительную структуру баланса. Некоторое множество допустимых смешанных политик формируется из условий обеспечения предельно допустимых значений погашения краткосрочной и кредиторской задолженности. Сочетание различных антикризисных усилий позволяет достичь синергического эффекта, и, тем самым, обеспечить возможность получения ощутимого результата именно в тех зонах напряженности, которые решают судьбу предприятия.

На основании вышеизложенного можно сделать выводы:

• формирование механизма антикризисного реагирования на предприятии должно базироваться на использовании системного подхода и ситуационном анализе причин зарождения несостоятельности, а также результатах оценки и диагностики экономической состоятельности и отражать содержание, взаимосвязи и последовательность этапов формирования и реализации стратегии восстановления и поддержания экономической состоятельности предприятия;

• стратегия восстановления и поддержания экономической состоятельности предприятия должна обеспечить необходимые для его выживания темпы производственного развития при одновременном снижении угрозы банкротства в предстоящем периоде.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ В результате исследования получен целый ряд выводов и положений теоретического и методологического плана, имеющих важное научное и практическое значение.

1. Несмотря на объективность присущих закономерностей, банкротство поддается влиянию в процессе антикризисного управления и регулирования деятельностью предприятия. Сущность этих влияний состоит в своевременном выявлении негативных тенденций и упреждающем принятии профилактических мер по их преодолению или ослаблению соответственно на микро- и макроуровне.

2. Преодоление несостоятельности предприятий лежит через разрешение проблем, которые возникли в процессе антикризисного управления, а именно: формирование и эффективное функционирование системы антикризисного регулирования, инвестиционное сопровождение процесса санации, реформирование и реструктуризация несостоятельных предприятий. Предприятие, а значит и экономика страны, могут развиваться в бескризисном пространстве лишь при условии применения комплекса мер: безошибочной постановки диагноза их состояния, правильно прописанного «рецепта» финансового оздоровления и эффективного лечения в условиях рискового бизнеса.

3. Система антикризисного регулирования, включающая в себя целую совокупность элементов, таких как: нормативно-правовое, методическое обеспечение антикризисного процесса, мониторинг состояния предприятия, принятие управленческих решений и распоряжений, координирование и организация их выполнения, введение системы стимулов и другие, находится в стадии формирования.

Функционирование каждого элемента требует дальнейшего осмысления и доработки.

4. Закон о несостоятельности (банкротстве), несмотря на положительные элементы и достоинства, такие как расширение круга субъектов банкротства, введение новых процедур и других, имеет и ряд отдельных недостатков: внутреннюю противоречивость, несоответствие нынешним российским условиям, неоднозначность и нечеткость понятий, отсутствие механизмов реализации установленных процедур и других.

5. Разнообразие мер, применяемых в процессе антикризисного регулирования, позволяет объединить их в рамках определенной политики, проводимой государством в данной области: профилактические меры – в ходе проведения политики предупреждения кризиса, внесудебная санация – в результате политики преодоления кризиса в щадящем для предприятия режиме, арбитражная санация – при политике жесткого следования нормам законодательства.

6. Недостаток существующих трактовок санации, ее поверхностное восприятие только как средства восстановления лишь финансовой устойчивости предприятия, игнорирует реально существующую двойственность этого объекта, который предстает одновременно и имущественным комплексом производственно-технического назначения и определенной организационно-правовой формой. Недоучет этой неоднозначности в теории и практике финансового оздоровления предприятия оборачивается искусственным сужением сферы санации, искажением задач и содержания оздоровительных процедур.

7. Финансовую поддержку санации необходимо рассматривать как основу антикризисного инвестирования реального производства, а санацию, соответственно, как механизм подобного рода инвестирования, т. к.

в ходе оздоровления, как правило, происходит качественное совершенствование капитальных активов несостоятельного предприятия. Инвестиции в несостоятельное предприятие имеют специфику:

• во-первых, финансовая помощь может быть представлена в форме прямых (реальных финансовых вливаний в несостоятельное предприятие) и косвенных инвестиций, призванных снизить на определенный период давление на несостоятельное предприятие со стороны его финансового окружения, и за счет этого обеспечить лучшие условия мобилизации внутренних и внешних ресурсов для проведения санации;

• во-вторых, мотивацией инвестирования процесса оздоровления для «вынужденных инвесторов» служит не максимизация дохода, а минимизация потерь;

• в-третьих, финансовое участие в оздоровлении несостоятельного предприятия открывает для «ординарных» инвесторов ряд возможностей, а именно, приобретение контроля над ним, который можно использовать при реализации собственной рыночной стратегии.

8. Реструктуризация промышленных предприятий жизненно необходима, более того – неизбежна. В одном случае она решается посредством осознанно выработанной самим предприятием программы реструктуризации своих активов и пассивов, то есть мерами внутреннего воздействия, а в другом – посредством механизмов банкротства, то есть мерами внешнего воздействия.

9. Явление несостоятельности предприятий присутствует в экономике любой страны с рыночной ориентацией отношений. Процесс утраты экономической состоятельности и развития несостоятельности необходимо рассматривать через призму превращения убыточности хозяйствующего субъекта, как его внутреннего состояния, во внешнюю форму – банкротство. Развитию несостоятельности способствуют факторы внешней и внутренней среды предприятия, путем прямого и косвенного воздействия. Каждый из них влияет на определенную сферу деятельности предприятия. Действие разных факторов может либо взаимодополнять друг друга, либо накладываться друг на друга, многократно усиливая негативный эффект.

10. Одной из основных задач, стоящих перед предприятием в условиях высокой нестабильности внешней среды, является формирование системы диагностики экономической состоятельности, предполагающей процедуру оценки, наличие методического, информационного и кадрового обеспечения и компьютерного сопровождения, с помощью которой оно могло своевременно обнаружить и посредством опережающих управленческих решений предотвратить утрату экономической состоятельности.

11. Экономическая состоятельность, как понятие, предполагает оценку шансов предприятия на существование в будущем, опираясь на сегодняшнее положение, накопленный потенциал и тенденцию основных экономических показателей. Предприятие, признанное экономически состоятельным, находится в состоянии динамического равновесия, сбалансированности. Экономическая состоятельность предприятия зависит от уровня состоятельности его функциональных составляющих и, в первую очередь, от производственной состоятельности.

12. Оценка экономической состоятельности с использованием мотивирующей модели позволяет на ранней стадии распознать признаки зарождения и развития несостоятельности, выявить причины их возникновения, оперативно отреагировать на них, и с большей вероятностью избежать или уменьшить риск банкротства, путем разработки и реализации комплекса мер, направленных на формирование у предприятия «экономического иммунитета», т. е. защитных реакций к негативным воздействиям факторов несостоятельности.

13. Стратегия восстановления и поддержания экономической состоятельности предприятия должна обеспечить необходимые для его выживания темпы производственного развития при одновременном снижении угрозы банкротства в предстоящем периоде. Формирование механизма антикризисного реагирования на предприятии должно базироваться на использовании системного подхода и ситуационном анализе причин зарождения несостоятельности, а также результатах оценки и диагностики экономической состоятельности и отражать содержание, взаимосвязи и последовательность этапов формирования и реализации стратегии восстановления и поддержания экономической состоятельности предприятия.

Приложение ЭТАПЫ РЕАЛИЗАЦИИ МОТИВИРУЮЩЕЙ МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ Этап Сбор данных, информации о результатах деятельности хозяйствующего субъекта, о ситуации на рынке (рынках) Этап Формирование сводной таблицы качественных и количественных характеристик показателей, определяющих экономическую состоятельность на основе предварительно сделанных расчетов Этап Сопоставление количественных и качественных характеристик показателей со шкалой соответствия, позволяющей определить уровень экономической состоятельности по каждому показателю Этап Проведение экспресс-оценки экономической состоятельности в соответствии с предложенной табулизированной формой и построение профиля экономической состоятельности Этап Проведение формализованной оценки экономической состоятельности с определением М-МЕГА-счетов и М-счетов по функциональным составляющим и критериям оценки Этап Подготовка итогового заключения в форме развернутого или краткого отчета Приложение ПЕРЕЧЕНЬ ПРИЗНАКОВ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ Функциональная составляющая Признаки экономической состоятельности экономической состоятельности Успех на рынке (рынках) производимой продукции:

• реализация всей производимой продукции;

• сохранение, увеличение доли рынка;

• сохранение, увеличение физического объема производства;

• наличие и удовлетворительное использование рыночного потенциала (конкурентная позиция, возможности выхода на другие рынки, возможности расширения клиентуры, сохранение как минимум физического спроса на продукцию, наличие профессиональных кадров – маркетологов);

• устойчивое положение на рынке Успех на рынках факторов производства:

• удовлетворительное состояние основных производственных фондов;

• удовлетворительная динамика численности работников;

Pages:     | 1 |   ...   | 21 | 22 || 24 | 25 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.