WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 22 |

i 2.1.5. Взнос на амортизацию денежной единицы Взнос на амортизацию денежной единицы используют для определения аннуитетных платежей в счет погашения кредита, выданного на определенный период времени при заданной ставке по кредиту.

Формула для расчета периодического взноса на погашение кредита имеет вид i PMT = PV, 1-1 (1+ i)n где PV – текущая стоимость аннуитета (стоимость выданного кредита);

PMT – сумма периодического платежа на погашение кредита; i – процентная ставка по кредиту; n – число периодов времени.

2.1.6. Периодический взнос на формирование фонда возмещения Данную функцию денежной единицы используют для определения равновеликих платежей, которые необходимо осуществлять в течение заданного периода, чтобы к концу срока иметь на счете, приносящем доход, при заданной ставке дохода определенную сумму денежных средств.

Формула для расчета периодического взноса на формирование фонда возмещения имеет вид i PMT = FV, (1+ i)n -где FV – будущая стоимость фонда возмещения; PMT – сумма периодического платежа; i – доходность денежных средств; n – число периодов времени.

2.2. Задачи 1. Владелец планирует приобрести новое оборудование для гостиницы через 7 лет. В настоящее время оно стоит 100 тыс. руб. и будет дорожать на 5 % в год. Достаточно ли будет средств на запланированное переоборудование, если владелец будет ежемесячно вносить 2 тыс. руб. на счет, приносящий 10 % годовых 2. Владелец офисного помещения планирует провести ремонт через лет. В настоящее время он стоит 30 тыс. руб., ежегодное удорожание ремонта составляет 8 %. Какую сумму нужно вносить в конце каждого года на счет, приносящий 12 % годовых, чтобы накопить достаточную сумму для ремонта 3. Какую сумму необходимо ежеквартально вносить в течение 5 лет для реконструкции склада, если ее стоимость составляет 40 тыс. руб.

Каждые три месяца банк начисляет процент по ставке 30 % годовых 4. Ежемесячные платежи по аренде поступают в начале каждого месяца в размере 10 тыс. руб. Среднерыночная ставка дохода составляет 12 % годовых. Какова будущая стоимость платежей к концу 8 месяца 5. Предоставление склада в аренду в течение 3 лет обеспечивает доход 20 тыс. руб. в месяц, в конце третьего года склад будет продан за 350 млн. руб. Рассчитать текущую стоимость доходов, если норма прибыли для аренды составляет 10 % годовых, а для продажи – 18 %.

6. Рассчитать текущую стоимость арендных платежей, если в первые 3 года они составляют 500 тыс. руб. в год, в следующие 5 лет их величина уменьшится на 200 тыс. руб., а в последние 2 года возрастет на 400 тыс. руб.

7. Рассчитать ежеквартальный платеж в погашение кредита в сумме 50 тыс. руб., выданного на 8 лет, под 15 % годовых.

8. Какую сумму необходимо вносить предпринимателю ежегодно в течение 4 лет на депозит, приносящий доход 15 % годовых, если в конце четвертого года он планирует приобрести станок стоимостью 150 тыс. руб. 9. Молодая семья планирует купить дом стоимостью 50 тыс. дол. В их распоряжении имеется сумма в 15 тыс. дол., полученная от родителей.

Какую сумму необходимо откладывать ежегодно, чтобы к концу 5 года купить дом, если ставка процента по депозитным вкладам составляет 12% 10. Владелец кафе планирует получать ежегодный доход от аренды в сумме 75 тыс. руб. в год в течение 9 лет. В конце девятого года кафе будет продано за 1500 тыс. руб. Расходы по ликвидации составляют 35 % выручки от продажи бизнеса. Определить текущую стоимость доходов от аренды и продажи кафе, если ставки дисконта составляют 7 и 18 % соответственно.

11. Компания планирует начать производство нового продукта.

Единовременные затраты по проекту составят 200 млн. руб. Ожидается, что доходы от производства нового продукта компания будет получать в течение 10 лет, начиная со второго года после начала проекта, в сумме 30 млн. руб. в год. В то же время компания может положить эти денежные средства на депозит под 10 % годовых. Определить:

• текущую стоимость доходов от производства нового продукта, • целесообразность принятия данного проекта.

12. Какую сумму необходимо ежемесячно выплачивать в погашение кредита в 30 тыс. руб., выданного на срок 2 года под 9 % годовых 13. Предприниматель планирует купить новое оборудование за 35 тыс. руб. Сможет ли он накопить достаточную сумму, если положит на депозит сумму 5 тыс. руб. под 8 % годовых на 5 лет с ежеквартальным начислением процентов 14. Стоимость земельного участка, купленного за 20 тыс. руб.

ежегодно увеличивается на 13 %. Сколько будет стоить участок через 6 лет после приобретения 15. Какую сумму целесообразно заплатить инвестору за объект недвижимости, который можно эффективно эксплуатировать 5 лет, если объект в конце каждого года приносит доход по 400 тыс. руб., а требуемый доход на инвестиции составляет 20 %.

16. Сколько надо положить на счет в банк под 20 % годовых, чтобы через 10 лет купить квартиру за 500 тыс. руб. 17. Пенсионный фонд «Мир» принимает взносы под 15 % годовых с ежемесячным начислением процентов. Какая сумма будет накоплена к выходу на пенсию, если из зарплаты в конце месяца перечислять в фонд:

а) 200 руб. в течение 10 лет;

б) 400 руб. в течение 3 лет;

в) 700 руб. в течение 5 лет.

18. Коттедж стоимостью 500 тыс. руб. куплен в рассрочку на 10 лет под 20 % годовых. Какова стоимость ежегодного равновеликого взноса при погашении кредита 19. Какую сумму необходимо откладывать в конце года в течение 10 лет под 19 % годовых, чтобы купить дачу стоимостью 330 тыс. руб. 20. Для того чтобы завершить обучение в школе бизнеса, вам необходимо 8 тыс. дол. ежегодно, начиная с будущего года (это означает, что 8 тыс. дол. понадобятся через год). Ваш богатый дядюшка готов оплатить расходы на образование. Он поместит в банк на срочный вклад, на который начисляется 8 %, некоторую сумму денег, которой будет достаточно для покрытия всех ваших расходов в течение следующих четырех лет. Он внесет деньги сегодня. Какую сумму он внесет Сколько останется на счете после того, как вы снимете первую сумму, после того, как вы снимете последнюю сумму 21. Каролина Стантон была студенткой в университете штата Флорида. Она взяла студенческую ссуду 12 тыс. дол. под 8 % годовых.

Если Каролина будет выплачивать ежегодно по 1800 дол., через сколько лет она погасит свой долг 22. Предположим, что вы положили в банк 1500 дол. на счет, на который начисляется 12 % ежегодно по формуле сложного процента.

Сколько лет вам потребуется для накопления 10 тыс. дол. 23. Найдите, во что превратятся 200 дол. при условиях:

• номинальная ставка 12 %, годовой учет процента, дисконтирование на 5 лет;

• номинальная ставка 12 %, полугодовой учет процента, дисконтирование на 5 лет;

• номинальная ставка 12 %, поквартальный учет процента, дисконтирование на 5 лет;

• номинальная ставка 12 %, помесячный учет процента, дисконтирование на 1 год.

24. Найти текущую оценку 200 дол. обычного аннуитета при условиях:

• номинальная ставка 12 %, годовой учет процента, дисконтирование на 5 лет;

• номинальная ставка 12 %, полугодовой учет процента, дисконтирование на 5 лет;

• номинальная ставка 12 %, поквартальный учет процента, дисконтирование на 5 лет;

• номинальная ставка 12 %, помесячный учет процента, дисконтирование на 1 год.

25. Определить будущие оценки обычных аннуитетов:

а) будущая стоимость (БС) 200 дол., каждые шесть месяцев за 5 лет при номинальной ставке 12 % с полугодовым учетом процента;

б) БС 100 дол., каждые 3 месяца за 5 лет при номинальной ставке 12 % с поквартальным учетом процента;

в) платежи по аннуитетам, описанным в пп. а и б, одинаковые в течение 5-летнего периода, оба платежа производятся по одной и той же процентной ставке. Тем не менее на аннуитет в п. б в течение 5 лет начисляется на 50,80 дол. больше, чем на аннуитет в п. а. Почему так происходит 26. «Ферст Сити банк» начисляет 9 % ежегодно по срочным вкладам.

«Секонд Сити банк» начисляет 8 % поквартально.

а) В какой банк вы предпочитаете положить деньги б) Повлияет ли на ваш выбор то обстоятельство, что вы можете однажды решить забрать свои деньги в середине года, а не только в конце года Отвечая на вопрос, учитывайте, что средства могут находиться на счете весь период, чтобы вы могли получить какой-либо процент.

27. Разработать схему выплат в рассрочку ссуды в 20 тыс. дол., которую надлежит погасить равными частями в течение 3 лет. Ставка процента 10 %.

а) Каким должен стать каждый платеж, если размер ссуды увеличивается до 40тыс. дол. б) Предположим, что ставка процента осталась прежней, а срок платежа вырос до 5 лет.

в) Каким должен стать каждый платеж, если размер ссуды будет 40 тыс. дол., ставка процента останется 10 %, а долг должен выплачиваться равными долями до конца следующих шести лет Этот заем на ту же сумму, что и в п. б, но платежи того же размера распределяются на вдвое больший период. Почему эти платежи не удваиваются против платежей в п. б 28. Управляющие пенсионным фондом компании «1ВМ» недавно должны были принять решение в пользу одного из двух направлений капиталовложений. Их выбор лежал между покупкой облигаций стоимостью 590 дол., на которые сегодня не начисляются проценты, но через 5 лет выплачивается 1 тыс. дол., приобретением облигаций по 830 дол., на которые сегодня ежегодно в конце года начисляется 87,50 дол., а в конце 13 года выплачивается 1087,50 дол. процентов и основная сумма. Какой вариант обеспечивает более высокую норму прибыли Предположим, что рыночная ставка процента снизилась до 10 % сразу после приобретения облигаций и оставалась до конца всего периода платежа. Если компания сохранит облигации до конца периода платежа, какую норму прибыли получит «1ВМ» по каждому варианту за 13 лет 29. Отец семейства планирует программу сбережений, чтобы дать дочери возможность закончить образование в колледже. Дочери 13 лет.

Она хочет поступить в университет через 5 лет. Университетская программа рассчитана на 4 года. На данный момент стоимость обучения составляет 10000 дол. в год, однако вследствие инфляции ожидается повышение этих расходов на 5 % в год. Недавно девочка получила 5 тыс. дол. от дедушки. Эти деньги положили в банк под 9 % годовых для облегчения расходов на образование, остальная сумма будет компенсирована отцом путем внесения денег в банк на сберегательный счет равными частями ежегодно, начиная с этого года до начала обучения. На эту сумму будет начисляться 9 %.

Какой будет текущая оценка стоимости образования к тому моменту, когда девушке исполнится 18 лет Во что превратятся 5 тыс. дол., полученных от дедушки к ее 18-летию Отец сегодня планирует сделать 6 вкладов, каким должен быть размер каждого вклада, чтобы оплатить образование дочери Каким должен быть каждый вклад, если ставка процента на дедушкин вклад и ежегодные вклады отца будет 8 % 3. СОДЕРЖАНИЕ КОНЦЕПЦИИ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ 3.1. Теоретическая часть Суть концепции управления стоимостью предприятия сводится к следующему: с точки зрения акционеров (инвесторов) фирмы, управление ею должно быть нацелено на обеспечение роста рыночной стоимости фирмы и ее акций, так как такой рост позволяет акционерам (инвесторам) получать для них самый значимый по сравнению с другими его формами доход от вложений в фирму – курсовой денежный доход от перепродажи всех или части принадлежащих им акций либо курсовой неденежный доход, выражающийся в увеличении стоимости (ценности) принадлежащих акционерам чистых активов, значит, и суммы их собственного капитала. Последнее может иметь место и по отношению к росту ценности долей в фирме либо бизнесе, даже если они не представляют собой пакетов акций, и для так называемых институциональных инвесторов (фирм, банков).

Отмеченное справедливо, так как повышает их собственную инвестиционную привлекательность и кредитоспособность, позволяет легче преодолевать законодательные ограничения на объем операций, увязанный с размером собственного капитала, поскольку увеличение стоимости инвестиционных портфелей подобных инвесторов (акционеров, пайщиков) повышает стоимость их собственного капитала. Банки, пенсионные фонды и страховые компании должны регулярно (раз в 2 – года) «фиксировать» курсовой доход, т.е. продавать акции фирмы по повысившейся рыночной стоимости, чтобы показать свою действительную денежную прибыль.

Инвестиционная привлекательность институциональных инвесторов (акционеров, пайщиков), контролирующих фирму, может обусловливаться их нестандартным доступом к денежным потокам компании, когда такие инвесторы получают возможность приобретать от фирмы по сделкам с назначенными ими менеджерами товары и услуги и по ценам ниже рыночных, на более благоприятных, чем это принято на рынке, условиях поставки и оплаты, оформлять в фирме своих представителей на искусственно повышенную заработную плату и пр. Однако такие возможности в концепции управления стоимостью предприятия не рассматриваются. Это сужает ее применимость либо требует соответствующих модификаций рассматриваемой концепции.

Концепция управления стоимостью предприятия предполагает, что менеджеры фирмы нацеливаются на действия и управленческие решения, которые не столько увеличивают текущие либо надежно планируемые на ближайшие периоды прибыли фирмы, сколько создают основу для получения гораздо больших и даже четко не прогнозируемых прибылей в более отдаленном будущем, что способно резко повысить текущую или будущую рыночную стоимость компании. Причем курсовой доход от роста в будущем рыночной стоимости фирмы может иметь место после того, как пока закрытая компания разместит свои акции на фондовом рынке и прогнозы рыночной стоимости ее акций подтвердятся. Подобное характерно для жизненного цикла многих молодых, учрежденных под конкретные проекты и лишь временно закрытых компаний, которым в целях привлечения финансирования для разворачивания своих успешно начатых проектов неминуемо придется размещать вновь выпускаемые акции на фондовом (необязательно биржевом) рынке.

Статистические исследования мирового фондового рынка показывают, что с точки зрения влияния разных факторов на уровень рыночной стоимости акций современную экономику делят на два сектора – традиционную и новую экономику.

Традиционная экономика – это те отрасли, в которых на рыночную стоимость акций, принадлежащих к данным отраслям компаний, решающее влияние оказывают уже заработанные, подвергнутые аудиту и показанные в опубликованных финансовых отчетах прибыли. Отмеченное верно для акций компаний самых разных стран (в том числе российских), торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 22 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.