WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 20 | 21 ||

В интересах управления рисками и повышения стоимости бизнеса современное развитие модели «подверженной риску стоимости» предполагает, что для любой фирмы, обладающей неким портфелем проектов либо инвестиционным портфелем, по ее соответствующему портфелю как мера совокупного риска может быть подсчитан по-иному отраженный показатель (V&R)*портф – такой, что его измеряют количеством единиц (V&R)осн.акт., рассчитанным относительно основного актива портфеля, которое укладывается в величину (V&R)портф исследуемого портфеля:

(V&R)*портф = (V&R)портф (V&R)осн.акт.

Такой подход особенно разумен, если фирма прибегает, например, к диверсификации своей хозяйственной деятельности, сохраняя при этом свою специализацию, профильную продукцию. Портфель проектов или инвестиционный портфель фирмы характеризуют, как выражаются на профессиональном языке, количеством «варов» основного проекта либо актива компании.

14.2. Тесты 1. Модель «подверженной риску стоимости» нацелена:

а) на минимизацию средней ожидаемой величины потери в инвестируемых средствах;

б) минимизацию минимально возможной величины потери в инвестируемых средствах;

в) минимизацию максимально возможной величины потери в инвестируемых средствах.

2. Согласно модели V&R минимизация совокупного риска инвестиционного портфеля достигается в результате того, что для включения в портфель подбирают активы, по которым:

а) минимизируют показатель V&R;

б) максимизируют отношение доходности к риску;

в) минимизируют стандартное отклонение доходности;

г) минимизируют коэффициент.

3. Можно ли сказать, что чем меньше «варов», рассчитанных по основному активу (проекту) портфеля, содержится в показателе V&R всего портфеля, тем, с точки зрения модели «подверженной риску стоимости», менее рискован этот портфель а) да;

б) нет;

в) в зависимости от обстоятельств.

4. Управление «подверженной риску стоимости»:

а) альтернативно управлению рисками в сочетании с доходностью инвестиций;

б) дополняет его;

в) противоречит концепции управления рисками как меры изменчивости доходности.

5. Максимально возможная потеря инвестируемых средств уменьшается, если в инвестиционный портфель включают активы со средней изменчивостью дохода:

а) и средним уровнем корреляции между их доходностями;

б) высоким уровнем корреляции между их доходностями;

в) низким уровнем корреляции между их доходностями.

6. При доверительном уровне вероятности 0,95, каким в формуле модели У&К должно быть значение коэффициента, на который умножается среднеквадратическое отклонение доходности актива (портфеля) а) 1,67;

б) 1,65;

в) 1,69;

г) иное.

7. Какое количество «варов» по основному активу в инвестиционном портфеле соответствует портфелю Марковица а) 1,0;

б) 2,0;

в) 0,5;

г) нельзя сказать с определенностью.

14.3. Задачи 1. Определить максимально возможную величину потерь с 1 рубля, инвестируемого в портфель, состоящий из акций компаний А, В и С, если доля средств, которые вкладываются в эти акции, в общем объеме капиталовложений равняются соответственно 10, 30 и 60 %, стандартные отклонения доходностей этих компаний соответственно достигают 0,45, 0,35 и 0,15, а коэффициенты парной корреляции между доходностями рассматриваемых акций выявились на уровне: между акциями А и В – 0,63, между акциями А и С – 0,80, между акциями В и С – 0,77.

2. Определить максимально возможную величину потерь с 1 рубля, инвестируемого в портфель, состоящий из акций компаний А, В и С, если доля средств, которые вкладываются в эти акции, в общем объеме капиталовложений равняются соответственно 20, 30 и 50 %, стандартные отклонения доходностей этих компаний соответственно достигают 0,55, 0,35 и 0,25, а коэффициенты парной корреляции между доходностями рассматриваемых акций выявились на уровне: между акциями А и В – 0,71, между акциями А и С – 0,90, между акциями В и С – 0,61.

3. Среднеквадратическое отклонение по наблюдавшейся ранее доходности К01 с вложений в основной для фирмы проект равно 0,25.

Вложенные в этот проект средства составляют 1,7 млн. руб. Показатель V&R для всего портфеля проектов компании оценивается как 0,41 млн. руб.

Охарактеризуйте портфель проектов фирмы в количестве «варов» по основному проекту.

4. Среднеквадратическое отклонение по наблюдавшейся ранее доходности К01 с вложений в основной для фирмы проект равно 0,20.

Вложенные в этот проект средства составляют 1,5 млн. руб. Показатель V&R для всего портфеля проектов компании оценивается как 0,37 млн. руб.

Охарактеризуйте портфель проектов фирмы в количестве «варов» по основному проекту.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 1. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия / С.В. Валдайцев. М., 2001. 720 с.

2. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса: учеб. / С.В. Валдайцев. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ТК Велби; Проспект, 2006. 360 с.

3. Григорьев, В.В. Оценка предприятия: теория и практика: учебное пособие / В.В. Григорьев, Н.А. Федотова. М.: Инфра-М, 1996. 326 с.

4. Егерев, И.А. Стоимость бизнеса и искусство управления: учебное пособие / И.А. Егерев. М.: Дело, 2003. 480 с.

5. Есипов, В.Е. Оценка бизнеса / В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова. СПб: Питер, 2001. 416 с.

6. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебное пособие / под ред. Н.А. Абдуллаева, Н.А. Колайко. М.: ЭКМОС, 2000. 352 с.

7. Оценка бизнеса / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.:

Финансы и статистика, 2004. 736 с.

8. Сычева, Г.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Г.И. Сычева, Е.Б. Колбачев, В.А. Сычев. Ростов н/Д.: Феникс, 2003. 384 с.

9. Федотова, М.А. Оценка недвижимости и бизнеса: учебник / М.А. Федотова, Э.А. Уткин. М.: ЭКМОС, 2000. 352 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ Введение....................................................................................................... 1. Современное понимание оценки бизнеса: предмет, цели, подходы, стандарты...................................................................................................... 1.1. Теоретическая часть................................................................... 1.2. Тесты............................................................................................. 2. Стоимость денег во времени.................................................................. 2.1. Теоретическая часть................................................................... 2.2. Задачи............................................................................................ 3. Содержание концепции управления стоимостью предприятия.......... 3.1. Теоретическая часть................................................................... 3.2. Тесты............................................................................................. 4. Практическое применение оценки бизнеса.......................................... 4.1. Теоретическая часть.................................................................. 4.2. Тесты............................................................................................ 5. Доходный подход к оценке бизнеса...................................................... 5.1. Теоретическая часть................................................................... 5.2. Тесты............................................................................................. 5.3. Задачи............................................................................................ 6. Учет рисков бизнеса в доходном подходе, методы капитализации дохода........................................................................................................... 6.1. Теоретическая часть................................................................... 6.2. Тесты............................................................................................. 6.3. Задачи............................................................................................ 7. Рыночный подход к оценке бизнеса...................................................... 7.1. Теоретическая часть................................................................... 7.2. Тесты............................................................................................. 7.3. Задачи............................................................................................ 8. Имущественный (затратный) подход к оценке бизнеса...................... 8.1. Теоретическая часть.................................................................. 8.2. Тесты............................................................................................ 8.3. Задачи............................................................................................ 9. Оценка долевых участий в предприятии............................................... 9.1. Теоретическая часть................................................................... 9.2. Тесты............................................................................................. 9.3. Задачи............................................................................................ 10. Учет инвестиционных предложений по инновационным проектам 10.1. Теоретическая часть................................................................ 10.2. Тесты.......................................................................................... 10.3. Задачи......................................................................................... 11. Управление активами инвестиционных компаний и предотвращение «разводнения» их акций............................................................................................. 11.1. Теоретическая часть................................................................ 11.2. Тесты........................................................................................... 11.3. Задачи........................................................................................... 12. Учет индивидуальных предпочтений к рискам отдельных инвесторов..................................................................................................... 12.1. Теоретическая часть.................................................................. 12.2. Тесты........................................................................................... 12.3. Задачи.......................................................................................... 13. Снижение рисков бизнеса с использованием теории опционов....... 13.1. Теоретическая часть................................................................ 13.2. Тесты.......................................................................................... 13.3. Задачи.......................................................................................... 14. Управление инвестиционными рисками на основе модели «подверженной риску стоимости»............................................................. 14.1. Теоретическая часть................................................................. 14.2. Тесты........................................................................................... 14.3. Задачи.......................................................................................... Библиографический список......................................................................... Лидия Федоровна Гараникова ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Учебное пособие Издание первое Редактор И.В. Шункова Корректор Т.С. Синицына Технический редактор Г.В. Комарова Подписано в печать 26.12.Формат 60х84/16 Бумага писчая Физ. печ. л. 8,75 Усл. печ. л. 8,14 Уч.-изд. л. 7,Тираж 150 экз. Заказ № 27 С – Редакционно-издательский центр Тверского государственного технического университета 170026, г. Тверь, наб. А. Никитина,

Pages:     | 1 |   ...   | 20 | 21 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.