WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 20 | 21 || 23 | 24 |   ...   | 29 |

6 Коэффициент долгосрочного kdtc Ф. № 1, стр. 590 / ф. № 1, Прибыль до вычета процентов и налогов привлечения заемных средств cтр. 490 + ф. № 1, cтр. TIE =. (48) Проценты к уплате 7 Коэффициент финансовой ketc Ф. № 1, стр. 490 / ф. № 1, Значение TIE должно быть больше единицы, в противном случае независимости капитализи- стр. 490 + ф. № 1, стр. организация не сможет рассчитаться в полном объеме с внешними инве рованных источников сторами по текущим обязательствам.

166 14. Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов Анализ и оценка деловой активности предприятия(FСС) дополняет коэффициент обеспеченности процентов к уплате в части уточнения величины финансовых расходов и рассчитывается Термин «деловая активность» используется для анализа текущей по формуле производственной и коммерческой деятельности предприятия.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть Прибыль до вычета процентов и налогов FCC =. (49) получена в результате сравнения деятельности данной организации Проценты к уплате + Расходы по финансовой аренде и родственных ей по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (т. е. неформализуемыми) критериями являются:

Снижение величины значений коэффициентов TIE и FCC свиде• широта рынков сбыта продукции;

тельствует о повышении степени финансового риска. Как правило, низ• наличие продукции, поставляемой на экспорт;

кое значение показателей TIE и FCC соответствует о высокой доле заем• репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частного капитала.

ности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерПри проведении анализа указанные показатели сопоставляют ческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др.

с уровнем финансового левериджа.

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть Данные для расчета коэффициентов покрытия отражены в табл. 18, сделаны по двум направлениям:

19. В табл. 18 приведены источники информации для расчета.

• степени выполнения плана по основным показателям и обеспечению заданных темпов их роста;

Таблица • уровню эффективности использования ресурсов коммерческой Источники информации для показателей, используемых в расчетах организации.

коэффициентов покрытия Анализ степени выполнения плана по основным показателям Источник информации № ОбозначеПоказатель (номер формы, код или и обеспечению заданных темпов их роста п/п ние наименование строки) 1 Прибыль до вычета процен- Пу (ЧОД) Ф. № 2, стр. Коэффициент устойчивости экономического роста тов и налогов Для характеристики деловой активности акционерных компаний 2 Проценты к уплате Пу Ф. № 2, стр. 3 Расходы по финансовой Фа Ф. № 1, стр. в учетно-аналитической практике помимо темповых показателей исполь аренде зуют коэффициент устойчивости экономического роста (kg).

Таблица Pn - D kg = 100 %, (50) Расчет коэффициентов покрытия E Расчет показателя (номер № ОбознаПоказатель формы, код или наименогде Pn – чистая прибыль; D – дивиденды, выплачиваемые акционерам;

п/п чение вание строки) E – собственный капитал.

1 Коэффициент обеспеченно- TIE Ф. № 2, стр. 050 / ф. № 2, Собственный капитал может увеличиваться либо за счет выпуска сти процентов к уплате стр. акций, либо за счет реинвестирования прибыли. Таким образом, коэф2 Коэффициент покрытия по- FCC Ф. № 2, стр. 050 / ф. № 2, стоянных финансовых рас- стр. 070 + ф. № 1, стр. Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник.

ходов – М.: ТК Велби, Проспект, 2004. – С. 268–274; Шеремет А. Д., Негашев Е. В. – Методика финансового анализа.– М.: Инфра-М, 2000. – С. 98–106.

168 фициент kg показывает, какими темпами в среднем увеличивается соб- между выплачиваемыми дивидендами и аккумулируемой чистой ственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не прибылью;

за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Pn Данные для расчета коэффициента устойчивости экономического • – фактор, характеризующий рентабельность продаж;

S роста приведены в табл. 20.

S Таблица • – фактор, характеризующий ресурсоотдачу (аналог показателя Источники информации для расчета коэффициента устойчивости A экономического роста фондоотдачи);

Источник информации A № • – фактор, характеризующий соотношение собственных Показатель Обозначение (номер формы, код или п/п E наименование строки) и заемных средств.

1 Чистая прибыль Pn Ф. № 2, стр. Приведенная факторная модель описывает как производственную 2 Дивиденды, выплачивае- D Ф. № 3, стр. «Дивиден мые акционерам ды» (второй и третий факторы), так и финансовую (первый и четвертый фак3 Собственный капитал E Ф. № 1, стр. торы) деятельность коммерческой организации. Рассмотренная модель имеет важное значение, так как позволяет осознать логику действия осКоэффициент kg показывает, какими в среднем темпами может разновных факторов развития компании, количественно оценить их влиявиваться коммерческая организация в дальнейшем, не меняя уже слоние, понять, какие факторы и в какой пропорции возможно и целесообжившиеся отношения между различными источниками финансирования, разно мобилизовать для повышения эффективности производства15.

фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой Данные для расчета детерминированной факторной модели эконои другими показателями. Связь коэффициента kg с этими показателями мического роста организации приведены в табл. 21.

может быть описана жестко детерминированной факторной моделью Таблица Источники информации для расчета детерминированной факторной Pr Pn S A kg =, (51) модели экономического роста Pn S A E Источник информации где Pr – величина чистой прибыли, не выплачиваемая в виде дивиден№ или расчет показателя Показатель Обозначение дов, а реинвестируемая в развитие коммерческой организации; Pn – чисп/п (номер формы, код или тая прибыль коммерческой организации, т. е. прибыль, доступная к рас- наименование строки) 1 Чистая прибыль Pn Ф. № 2, стр. пределению среди ее владельцев; S – выручка от реализации (объем про2 Чистая прибыль, реинве- Pr Ф. № 2, стр. 190 – ф. № 3, изводства); A – сумма активов коммерческой организации (величина ка стируемая в производство стр. «Дивиденды» питала, авансированного в ее деятельность; E – собственный капитал.

3 Собственный капитал E Ф. № 1, стр. Использованные в формуле (50) показатели имеют следующий эко4 Сумма активов А Ф. № 1, стр. номический смысл:

5 Выручка от реализации S Ф. № 2, стр. (объем производства) Pr • – фактор, характеризующий дивидендную политику фирмы, Pn Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник.

т. е. выбор экономически целесообразного соотношения – М.: ТК Велби, Проспект, 2004. – С. 272.

170 Таблица Анализ уровня эффективности использования ресурсов Источники информации для расчета показателей фондоотдачи организации и ресурсоотдачи В силу ограниченности информационной базы для внешнего анаИсточник информации или литика часто доступны лишь данные, позволяющие оценить величину Обо№ расчет показателя (номер основных средств, а также способность предприятия возместить вложеПоказатель значеп/п формы, код или наименование ния в них. ние строки) 1 Сумма активов А Ф. № 1, стр. 1. Показатель фондоотдачи (Pfa) показывает, сколько рублей вы2 Основные средства ОС Ф. № 1, стр. ручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг приходится на один 3 Выручка от реализации В Ф. № 2, стр. продукции рубль вложений в основные средства. Он является основным оценоч4 Средняя стоимость основ- ОСср (Ф. № 1, стр. 120 на конец пеным показателем и рассчитывается по формуле ных средств риода + Ф № 1, стр. 120 на начало периода) / Выручка от реализации продукции 5 Первоначальная стоимость Аср (Ф. № 1, стр. 300 на конец пеPfa =. (52) основных средств риода + Ф. № 1, стр. 300 на Средняя стоимость основных средств начало периода) / При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

2. Показатель ресурсоотдачи (ТАТ) является аналогом показатеПоказатели оборачиваемостиля фондоотдачи и отличается от него тем, что в знаменателе формулы (52) приводится вся сумма активов, находящихся на балансе фирмы. Он Материальные оборотные активы являются материальной основой характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль производимой продукции. В зависимости от отраслевой принадлежноссредств, вложенных в деятельность предприятия; его рост в динамике ти фирмы основной удельный вес в этих активах может принадлежать рассматривается как благоприятная тенденция.

запасам сырья и материалов, незавершенному производству или товаПоказатель рассчитывается по формуле рам для перепродажи. В целях унификации расчетных алгоритмов все такие активы принято объединять в одну группу с условным названием «Производственные запасы». Необходимость наличия запасов, т. е. влоВыручка от реализации продукции TAT =. (53) жения денежных средств в сырье, материалы, незавершенное производСредняя стоимость активов ство и готовую продукцию, обусловлена логикой производственного процесса. Очевидно, что запасы представляют собой омертвление (хотя Данные для расчета показателей фондоотдачи и ресурсоотдачи оргаи вынужденное) денежных средств; однако без такого омертвления технизации представлены в табл. 22.

нологический процесс не может существовать. Поэтому желательно максимально сократить продолжительность омертвления денежных средств Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведения): учеб. пособ. – М.: ТК Велби, Проспект, 2004. – С. 282; Бочаров В. В.

Комплексный финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2005. – С. 177; Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. С.

Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2002.

172 в материальных запасах. Чем короче цикл трансформации средств, тем где D – количество дней в исследуемом периоде17 (квартал – 90, полугоэффективнее производство. На этом правиле и построены алгоритмы дие – 180, год – 365).

анализа эффективности использования этого вида активов, а основны- Показатели оборачиваемости в днях показывают, на сколько дней ми индикаторами являются показатели оборачиваемости. омертвлены денежные средства в оборотных активах. Снижение показаПоказатели оборачиваемости являются относительными и харак- теля считается благоприятной тенденцией.

теризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Алгоритм расчета показателей оборачиваемости состоит в том, что 1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (мобильвыручка от реализации делится на величину показателя, оборачиваемость ных средств, подвижных средств) рассчитывается по формуле которого анализируется. Оборачиваемость актива, единицей измерения которой служит количество оборотов, рассчитывается по формуле Выручкаот реализации ОМС =.

Средняя величина запасов + (57) + средняя величина денежных средств Выручка от реализации за анализируемый период Оборачиваемость актива =. (54) Средняя стоимость актива за Коэффициент показывает скорость оборота мобильных средств.

анализируемый период Рост показателя – положительная тенденция, если наблюдается рост коэффициента материальных оборотных активов в динамике. Отрицательной тенденцией является снижение коэффициента оборачиваемости маПоказатели оборачиваемости в оборотах показывают, сколько раз териальных оборотных активов.

обернулся в отчетном периоде тот или иной оборотный актив.

2. Коэффициент оборачиваемости материальных средств отраСреднюю величину актива определяют исходя из бухгалтерского жает число оборотов запасов за анализируемый период. Рассчитывается баланса по формуле среднего арифметического (55) по формуле Он.п + Ок.п Выручка от реализации Аср =, (55) ОЗ =. (58) 2 Средняя величина запасов где Аср – средняя величина активов за расчетный период; Он.п – остаток Снижение показателя отражает относительное увеличение произактивов на начало расчетного периода; Ок.п – остаток активов на конец водственных запасов расчетного периода.

3. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции показыРассчитывают показатель оборачиваемости в днях, т. е. продолживает скорость оборота готовой продукции и рассчитывается по формуле тельность оборота производится по формуле Выручка от реализации ОГП =.

(59) D Среднегодовая величина готовой продукции, Показатель оборачиваемости в днях = Показатель оборачиваемости в оборотах Рост показателя означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение показателя – затоваривание готовой продукцией.

(56) В российской практике для расчета показателя число дней в году принимается равным 365 дням, в зарубежной – 360 дням.

174 4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Выручка от реализации ОС =.

показывает скорость оборота дебиторской задолженности. Рассчитыва (64) Средняя величина чистых активов предприятия ется по формуле Выручка от реализации Резкий рост показателя отражает повышение уровня продаж, суОДз =. (60) Средняя величина дебиторской задолженности щественное снижение – тенденцию бездействия части собственных средств.

Рост показателя отражает сокращение продаж в кредит, снижение – 9. Показатели продолжительности операционного (Осс) и фиувеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого предпри- нансового (Dcc) циклов:

ятию. • первый показатель отражает величину производственного про5. Срок оборота дебиторской задолженности (в днях) характери- цесса предприятия и рассчитывается по формуле зует средний срок погашения дебиторской задолженности. Рассчитывается по формуле Осс = ОЗ + ОДз, (65) ОДз.д =. (61) где ОЗ – оборачиваемость запасов в днях; ОДз – период оборота дебиОДз торской задолженности в днях;

• второй показатель отражает совместное влияние оборачиваемоСнижение показателя расценивается как положительная тенденция, сти дебиторской и кредиторской задолженности на эффективрост – как отрицательная тенденция.

ность циркулирования денежных средств и рассчитывается по 6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженносформуле ти показывает расширение или снижение кредита, предоставляемого предприятию. Рассчитывается по формуле Dсс = Осс + ОКз, (66) Выручка от реализации где ОКз – период обращения кредиторской задолженности в днях.

ОКз =. (62) Средняя величина кредиторской задолженности Данные для расчета коэффициентов оборачиваемости отражены в табл. 23, где приведены источники информации для расчета.

Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолТаблица женности предприятия, снижение – рост текущей кредиторской задолРасчет коэффициентов оборачиваемости женности.

Pages:     | 1 |   ...   | 20 | 21 || 23 | 24 |   ...   | 29 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.