WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 19 | 20 || 22 | 23 |   ...   | 29 |

2 Коэффициент текущей kл.т Ф. № 1, стр. 290 / ф. № 1, ликвидности стр. Таблица 3 Коэффициент быстрой kл.б Ф. № 1, стр. 240 + ф. № 1, Источники информации по показателям ликвидности ликвидности стр. 260 / ф. № 1, стр. и платежеспособности организации 4 Коэффициент абсолютной kл.а Ф. № 1, стр. 260 / ф. № 1, ликвидности стр. Источник информации 5 Коэффициент обеспечен- kWC Ф. № 1, стр. 290 – ф. № 1, № или расчет показателя Показатель Обозначение ности текущей деятельно- стр. 690 / ф. № 1, стр. п/п (номер формы, код или сти собственными обонаименование строки) ротными средствами 1 Оборотные активы CA Ф. № 1, стр. 2 Запасы Inv Ф. № 1, стр. 6 Маневренность собствен- MK Ф. № 1, стр. 260 / ф. № 1, 3 Дебиторская ДЗ Ф. № 1, стр. ных оборотных средств стр. 290 – ф. № 1, стр. задолженность 4 Денежные средства ДС Ф. № 1, стр. 7 Доля собственных обо- WCS Ф. № 1, стр. 290 – ф. № 1, 5 Краткосрочные пассивы CL Ф. № 1, стр. ротных средств в покры- стр. 690 / ф. № 1, стр. 6 Ссуды банка и займы, BL Ф. № 1, стр. тии запасов используемые для 8 Коэффициент покрытия k Ф. № 1, стр. 290 – ф. № 1, покрытия запасов запасов стр. 690 + ф. № 1, стр. 610 + 7 Расчеты с кредиторами CR Ф. № 1, стр. + ф. № 1, стр. 621 + ф. № 1, по товарным операциям, в стр. 622 / ф. № 1, стр. том числе:

поставщики и Ф. № 1, стр. подрядчики Анализ финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной векселя к уплате Ф. № 1, стр. перспективе8 Нормальные источники JSC Ф. № 1, стр. 290 - формирования запасов - Ф. № 1, стр. 690 + Одна из важнейших характеристик финансового состояния пред+ Ф. № 1, стр. 610 + приятия – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перс+ Ф. № 1, пективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой стр. 621 + Ф. № 1, предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

стр. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальной структуры источников капитала (соотношения Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник.

– М.: ТК Велби, Проспект, 2004. – С. 256–268.

158 собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов Вариант 1. Здесь рассчитываются коэффициенты, характеризующие предприятия (соотношения основных и оборотных средств), а также от долю собственного, заемного и долгосрочных источников в общей сумме уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия. источников финансирования, т. е. в оценке учитываются все статьи пассиРассмотрим привлеченные средства с позиции их разделения по ва баланса. При этом неявно предполагается, что активы и отдельные испринципу «платности». Данное разделение (рис. 4) предполагает рас- точники не сопоставляются между собой в плане целевого покрытия, т. е.

смотрение источников средств с позиции необходимости и обязательно- любой источник может рассматриваться как источник покрытия любого сти платы за предоставленные ресурсы13. актива. Важно не соотнесение каких-то активов и источников, а общая характеристика финансовой структуры предприятия.

Источники средств Иными словами, анализируется структура источников баланса нетпредприятия то, в основе которого лежит следующее балансовое уравнение:

Собственный Привлеченные средства капитал (33) LTA + CA = E + LTD + CL, Нефинансовый характер Финансовый характер где LTA – внеоборотные активы; CA – оборотные активы; E – собственДолгосрочные заемные Краткосрочные средства заемные средства ный капитал; LTD – долгосрочные заемные средства (пассивы); CL – краткосрочные заемные средства.

Рис. 4. Классификация источников средств для анализа финансовой Вариант 2. Здесь ограничиваются анализом структуры капитала устойчивости организации компании, под которым понимают лишь долгосрочные источники финансирования (собственные и заемные). Таким образом, предполагаетПривлечение средств финансового характера на долгосрочной или ся, что оборотные активы служат обеспечением краткосрочной кредикраткосрочной основе всегда связано с необходимостью нести постоянторской задолженности независимо от того, имеет эта задолженность ные финансовые расходы в виде уплачиваемых процентов. То есть фифинансовый или нефинансовый характер. Здесь речь идет об анализе нансовые ресурсы предоставляются на определенный срок с условием пассива аналитического баланса, имеющего следующее представление:

обязательного возврата и выплаты соответствующих процентов. Целевое использование этих ресурсов является вторичным и контролируется (34) LTA + (CA - CL) = E + LTD.

заимодавцами лишь в отдельных случаях и в определенных пределах.

Средства нефинансового характера представляют собой кредиторВариант 3. Здесь анализируется структура всех источников фискую задолженность, являющуюся источником финансирования, во-пернансового характера. При такой градации источников именно краткосвых, в некотором смысле бесплатным, во-вторых, меняющимся спонрочная кредиторская задолженность нефинансового характера и сопостанно в зависимости от объемов и состояния текущей деятельности и тавляется с оборотными активами как источник их покрытия. Иными взаимоотношений с кредиторами. В случае с кредиторами привлечение словами, анализу подвергается пассив аналитического баланса, описысредств осуществляется как естественный элемент текущего взаимодейваемого следующим балансовым уравнением:

ствия между предприятием и его контрагентами (поставщики, бюджет, работники).

(35) LTA + (CA + NFL) = E + LTD + STD, Выделяют три варианта количественной оценки, когда для расчетов используются данные: обо всех источниках, о долгосрочных источгде NFL – краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового никах, об источниках финансового характера.

характера; STD – краткосрочные заемные средства финансового харак13 тера.

Там же, с. 259.

160 В зависимости от того, какой аналитический баланс принимается 1. Коэффициент концентрации собственного капитала характево внимание, меняется величина совокупного капитала (правая часть ризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме соответствующего балансового уравнения), а следовательно, меняются средств, авансированных в его деятельность:

значения отдельных показателей, например, доля собственного капитаСобственный капитал ла в сумме источников.

keq =. (36) Всего источников средств Источники информации для расчета балансового уравнения отражены в табл. 15.

Чем выше значение этого коэффициента, тем предприятие финансово более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

Таблица 2. Коэффициент концентрации привлеченных средств рассчиИсточники информации для расчета балансового уравнения тывается по формуле организации Привлеченные средства ktdc =. (37) Источник информации № Всего источников средств Показатель Обозначение (номер формы, код или п/п наименование строки) 1 Внеоборотные активы LTA Ф. № 1, стр. Сумма первого показателя и данного коэффициента должна быть 2 Оборотные активы CA Ф. № 1, стр. равна 1 (или 100 %).

3 Собственный капитал E Ф. № 1, стр. 3. Коэффициент финансовой зависимости является обратным 4 Долгосрочные заемные LTD Ф. № 1, стр. коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост показателя в средства динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании 5 Краткосрочные заемные CL Ф. № 1, стр. средства предприятия. Если его значение снижается до 1,0, то владельцы полнос6 Краткосрочные заемные NFL Ф. № 1, стр. тью финансируют свое предприятие.

средства нефинансового характера Всего источников средств k =. (38) 7 Краткосрочные заемные STD Ф. № 1, стр. Привлеченные средства средства финансового характера 4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансироваКоличественная оценка финансовой устойчивости предприятия ния текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:

Выделяют следующие группы показателей количественной оценки:

• коэффициенты капитализации; Собственные оборотные средства kWC =. (39) • коэффициенты покрытия.

Собственный капитал Значение этого показателя может ощутимо меняться в зависимосКоэффициенты капитализации ти от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

5. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений Коэффициенты капитализации характеризуют финансовую устойпоказывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных чивость с позиции структуры источников средств, поскольку капитаактивов профинансирована внешними инвесторами, т. е. в некотором лизированные средства – это средства, направленные на капитальные смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия:

и долгосрочные финансовые вложения.

162 Показатель может значительно колебаться в зависимости от состоДолгосрочные пассивы kLTA =. (40) яния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей проВнеоборотные активы изводственной деятельности, финансовой политики предприятия и т. п.

9. Коэффициент структуры заемных средств позволяет устаноЛогика расчета этого показателя основана на предположении, что вить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, т. е.

долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основсредств финансового характера:

ных средств и других капитальных вложений.

6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования Долгосрочные пассивы ksd =. (44) (6, 7) рассчитываются исходя из балансового уравнения Варианта 2.

Заемные средства То есть в расчет принимают лишь долгосрочные источники средств (капитализированные источники). Эти два показателя дополняют друг дру10. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных га, а сумма этих показателей равна единице:

средств показывает, сколько привлеченных средств приходится на один Долгосрочные пассивы рубль вложенных собственных средств:

kdtc =. (41) Собственный капитал + Долгосрочные пассивы Привлеченные средства Рост коэффициента kdtc в динамике является в определенном смысkdte =. (45) Собственный капитал ле негативной тенденцией и означает, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвес11. Коэффициент финансового левериджа. Другое название поторов.

казателя – коэффициент финансового риска или плечо финансового ры7. Коэффициент финансовой независимости капитализированчага. Он представляет собой модификацию коэффициента соотношения ных источников. Доля собственного капитала в общей сумме долгособственных и привлеченных средств. Рассчитывается по формулам:

срочных источников финансирования должна быть достаточно велика.

Указывается нижний предел этого показателя – 0,6 (или 60 %). Ведь Долгосрочные пассивы L1 = ; (46) в предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вклаСобственный капитал дывают свои средства более охотно, поскольку такое предприятие характеризуется существенной финансовой независимостью:

. (47) L2 = Привлеченные источники средств финансового характера Собственный капитал Собственный капитал ketc =. (42) Собственный капитал + Долгосрочные пассивы Уровень финансового левериджа – это характеристика потенциаль8. Коэффициент структуры привлеченных средств характеризует ной возможности влиять на чистую прибыль коммерческой организадолю краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового харакции путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.

тера в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны:

Данные для расчета коэффициентов капитализации отражены в табл. 16 и 17. В табл. 17 приведены источники информации для расче Краткосрочнаякредиторскаязадолженность та коэффициентов.

нефинансового характера ktds =.

(43) Привлеченныесредства 164 Таблица 16 Окончание табл. Источники информации для показателей, используемых в расчетах Расчет коэффициента (нокоэффициентов капитализации № ОбознаПоказатель мер формы, код или нап/п чение именование строки) Источник информации 8 Коэффициент структуры при- ktds Ф. № 1, стр. 620 / ф. № 1, Обо№ или расчет показателя влеченных средств стр. 590 + ф. № 1, стр. Показатель значе- п/п (номер формы, код или + ф. № 1, стр. ние наименование строки) 9 Коэффициент структуры за- ksd Ф. № 1, стр. 590 / ф. № 1, 1 Внеоборотные активы LTA Ф. № 1, стр. емных средств стр. 590 + ф. № 1, стр. 2 Оборотные активы CA Ф. № 1, стр. 3 Всего источников средств А Ф. № 1, стр. 10 Коэффициент соотношения kdte Ф. № 1, стр. 590 + ф. № 1, 4 Собственный капитал E Ф. № 1, стр. собственных и привлеченных стр. 690 / ф. № 1, стр. Привлеченные средства М Ф. № 1, стр. 590 + средств + ф. № 1, стр. 11 Уровень финансового леве- L 6 Долгосрочные заемные средства LTD Ф. № 1, стр. 590 риджа:

c учетом заемных средств Ф. № 1, стр. 590 + ф. № 1, 7 Краткосрочные заемные средства CL Ф. № 1, стр. финансового характера стр. 610 / ф. № 1, стр. 8 Краткосрочные заемные средства NFL Ф. № 1, стр. c учетом долгосрочных за- Ф. № 1, стр. 590 / ф. № 1, нефинансового характера емных средств стр. 9 Краткосрочные заемные средства STD Ф. № 1, стр. финансового характера Коэффициенты покрытия Таблица Расчет коэффициентов капитализации Коэффициенты покрытия позволяют оценить, в состоянии ли комРасчет коэффициента (нопания поддерживать сложившуюся структуру источников средств, по№ ОбознаПоказатель мер формы, код или нап/п чение скольку привлечение заемных средств связано с бременем постоянных именование строки) финансовых расходов, которые должны покрываться текущим доходом.

1 Коэффициент концентрации keq Ф. № 1, стр. 490 / ф. № 1, К постоянным финансовым расходам принято относить расходы собственного капитала стр. 2 Коэффициент концентрации ktdc Ф. № 1, стр. 590 + ф. № 1, по уплате процентов за пользование ссудами и займами (Пу), а также привлеченных средств стр. 690 / ф. № 1, стр. расходы по финансовой аренде (Фа).

3 Коэффициент финансовой kф.з = 1/ keq Ф. № 1, стр. 700 / ф. № 1, 13. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE).

зависимости стр. В отечественной отчетности последних лет постоянные финансовые рас4 Коэффициент маневренности kWC Ф. № 1, стр. 290 – ф. № 1, ходы в части процентов по займам и кредитам формально выделены собственного капитала стр. 690 / ф. № 1, стр. в отдельную статью в отчете о прибылях и убытках (форма № 2). Эти 5 Коэффициент структуры по- kLTA Ф. № 1, стр. 590 / ф. № 1, крытия долгосрочных вло- стр. 190 расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и на жений логов (Пр или ЧОД):

Pages:     | 1 |   ...   | 19 | 20 || 22 | 23 |   ...   | 29 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.