WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 21 | 22 ||

внутреннего НДПИ), и НДПИ, взимаемого с экспортируемой нефти (внешнего НДПИ). Данный факт также усложняет оценку размера льгот по внутреннему и внешнему НДПИ.

Для устранения влияния инфляции на нефтяную цену в течение рассматриваемого временного интервала полученный результат приводится к 1999 г. посредством дефлирования, причем в качестве различных дефляторов используются следующие индексы:

- ИПЦ США;

- номинальный эффективный курс доллара США, NEER (на базе unit labour cost, по данным IFS);

- реальный эффективный обменный курс рубля, REER (по данным IFS).

Кроме того, в расчетах была сделана попытка учета структуры затрат компаний нефтяного сектора России при помощи дефлятора, построенного на базе теоретической структуры затрат холдинга в нефтегазовом секторе (далее – структурного дефлятора), которая, по оценкам ИЭПП1, имеет следующий вид:

затраты всего – 100%, в том числе:

– материальные затраты – 63%;

– заработная плата – 29%;

– отчисления во внебюджетные фонды – 4%;

– амортизация – 2%;

– прочие затраты – 2% (ввиду своей незначительности в расчетах не учитывались).

Структурный дефлятор (Def ) рассчитывался по следующей формуле:

Def = 0,63* IPP + 0, 29* No min al _ wage + (*) +0,04* No min al _ wage + 0,02*Constr, где IPP – индекс цен производителей промышленной продукции, ИЦП (на конец периода, % к концу предыдущего квартала);

No min al_wage – среднемесячная номинальная заработная плата (% к предыдущему кварталу);

Constr – сводный индекс цен строительной продукции (на конец периода, % к концу предыдущего квартала).

Различные варианты цены на нефть в реальном выражении, полученные при помощи четырех дефляторов, описанных выше, показаны на рис. 8. Каждый из этих вариантов, как и исходная номинальная цена, является нестационарным временным рядом первого порядка интегрированности (см. табл. П2.6).

Таблица П2.Результаты теста ADF для эффективных цен на нефть в реальном выражении Фактический уровень Не номинальной эффектив–0,64 0,8479 –3,63 –2,95 –2,61 отверганой цены на нефть марется ки Брент (долл./барр.) 1 См. [Турунцева, Бобылев] (в печати).

P-value уровень (1%) уровень (5%) Критический Критический Критический уровень (10%) чии единичного ADF-статистика Гипотеза о налиference stationary) корня (ряд DS, difпродолжение таблицы П2.Первая производная (прирост) от номиналь- Отверга–6,09 0,0000 –3,63 –2,95 –2,ной эффективной цены ется на нефть марки Брент Уровень реальной эффективной цены Не на нефть марки Брент 0,86 0,9937 –3,63 –2,95 –2,61 отверга(долл./барр.) ется (I кв.99 г.=100, дефлятор – ИПЦ США) Прирост реальной эффективной цены на Отверганефть марки Брент (I –6,25 0,0000 –3,63 –2,95 –2,ется кв.99 г.=100, дефлятор – ИПЦ США) Не Уровень реальной отвергаэффективной цены ется на на нефть марки Брент –2,76 0,0753 –3,63 –2,95 –2,61 10%-м (долл./барр.) уровне (I кв. 99 г.=100, дефлязначитор – REER рубля ) мости Прирост реальной эффективной цены на Отверганефть марки Брент –5,31 0,0001 –3,63 –2,95 –2,ется (I кв.99 г.=100, дефлятор – REER) Уровень реальной эффективной цены Не на нефть марки Брент –2,19 0,2148 –3,63 –2,95 –2,61 отверга(долл./барр.) ется (I кв.99 г.=100, дефлятор – NEER) Прирост реальной эффективной цены на Отверганефть марки Брент –7,01 0,0000 –3,63 –2,95 –2,ется (I кв.99 г.=100, дефлятор – NEER) Уровень реальной эффективной цены Не на нефть марки Брент –0,33 0,9097 –3,63 –2,95 –2,61 отверга(долл./барр.) ется (I кв.99 г.=100, структурный дефлятор) P-value уровень (1%) уровень (5%) Критический Критический Критический уровень (10%) чии единичного ADF-статистика Гипотеза о налиference stationary) корня (ряд DS, difокончание таблицы П2.Прирост реальной эффективной цены на Отверганефть марки Брент –7,30 0,0000 –3,63 –2,95 –2,ется (I кв.99 г.=100, структурный дефлятор) При оценке коинтеграционного соотношения (21) и модели коррекции ошибками (22) с использованием новых переменных цен на нефть с различными дефляторами были получены в целом значимые модели со значимыми оценками коэффициентов при объясняющих переменных (результаты см. в табл. П1.1 и П1.2 Приложения 1 под номерами 8–12); во всех случаях остатки коинтеграционного соотношения можно считать стационарными (см. табл. П2.7).

Согласно результатам анализа регрессий с разными эффективными ценами на нефть, наилучшими характеристиками (значимость отдельных коэффициентов и регрессии в целом), на наш взгляд, обладает уравнение с эффективной ценой, приведенной в цены I квартала 1999 г. посредством ее дефлирования по реальному эффективному обменному курсу рубля. Результаты оценки соответствующего коинтеграционного соотношения и модели коррекции ошибками приводятся в табл. П1.1 и П1.Приложения 1 (см. уравнение (12)), а также на рис. П2.18–П2.22.

Тем не менее необходимо отметить некоторое ухудшение качества новых моделей по сравнению с уравнениями, в которых использовалась обычная (не эффективная) цена на нефть (см.

уравнения (7) в табл. П1.1 и П1.2 Приложения 1), поскольку удаление из уравнений (8)–(12) dummy-переменных на первые кварталы 2006–2007 гг. приводит к незначимости этих уравнений в целом. В последующих расчетах, необходимых для выделения структурной и конъюнктурной компонент темпов роста ВВП, будет использоваться обычная (а не эффективная) цена на нефть марки Брент в реальном исчислении, дефлированная по REER.

P-value уровень (1%) уровень (5%) Критический Критический Критический уровень (10%) чии единичного ADF-статистика Гипотеза о налиference stationary) корня (ряд DS, dif Источник: расчеты авторов по данным Росстата, МВФ (IFS database, CD-ROM edition, June 2009), базы данных «Консультант Плюс», ЦБ РФ.

Рис. П2.17. Очищенная (эффективная) цена на нефть с различными дефляторами (в ценах I квартала 1999 г.), долл./барр., I квартал 1999 г. – IV квартал 2007 г.

--P_OIL_NEW_REER 5 10 15 20 25 Источник: расчеты авторов по данным Росстата, МВФ (IFS database, CD-ROM P _OIL_N EW _RE ER edition, June 2009), базы данных «Консультант Плюс», ЦБ РФ.

Рис. П2.18. Диаграмма рассеяния: прирост сезонно сглаженного реального ВВП (D(REAL_GDP_BASE_SA1), процентные пункты) и уровень реальной эффективной цены на нефть (P_OIL_NEW_REER, дефлятор – REER, долл./барр.), в ценах I квартала 1999 г., II квартал 2000 г. – IV квартал 2007 г.

D (RE A L_G DP _B A SE _SA 1) -D(INV_SA) --20 -10 0 10 20 30 40 50 D (IN V _S тата.

Источник: расчеты авторов по данным РоссA) Рис. П2.19. Диаграмма рассеяния: прирост реального ВВП (D(REAL_GDP_ BASE_SA1)) и прирост реальных инвестиций в основной капитал (D(INV_SA)), сезонно сглаженные, процентные пункты, в ценах I квартала 1999 г., III квартал 2000 г. – IV квартал 2007 г.

---2001 2002 2003 2004 2005 2006 2 R esidual A ctual Fitted Рис. П2.20. Результаты оценки коинтеграционного соотношения между приростом реального ВВП, реальной эффективной ценой на нефть (дефлятор – REER) и приростом реальных инвестиций в основной капитал D (RE A L_G DP _B A SE _SA 1) 1.0.0.0.-0.-0.-1.-1.-2.99 00 01 02 03 0 4 05 06 R E S ID Рис. П2.21. График остатков коинтеграционного соотношения между приростом реального ВВП, реальной эффективной ценой на нефть (дефлятор – REER рубля) и приростом реальных инвестиций в основной капитал ----2001 2002 2003 2004 2005 2006 Residual A ctual Fitted Рис. П2.22. Результаты оценки модели коррекции ошибками с реальной эффективной ценой на нефть (дефлятор – REER рубля) Таблица П2.Результаты тестов ADF и KPSS для остатков коинтеграционного соотношения в различных моделях ADF-статисти- LM-статиска (ADF-тест, тика (KPSSнулевая гипо- тест, нулевая теза: единич- гипотеза: ряд ный корень, стационарен, ряд DS) TS) Остатки коинтеграционного соотношения (10) между приростом реального ВВП и уровнем –22,98*** 0,номинальной цены на нефть (в исходной модели) Остатки коинтеграционного соотношения (10) между сезонно сглаженным ВВП и –6,50*** 0,уровнем реальной цены на нефть (дефлятор – ИПЦ США) Остатки коинтеграционного соотношения (10) между сезонно сглаженным ВВП и –4,89*** 0,уровнем реальной цены на нефть (дефлятор – ИПЦ РФ) Остатки коинтеграционного соотношения (10) между сезонно сглаженным ВВП и –5,97*** 0,уровнем реальной цены на нефть (дефлятор – ИЦП РФ) Остатки коинтеграционного соотношения (10) между логарифмом сезонно сглаженного –2,81* 0,ВВП и логарифмом уровня реальной цены на нефть (дефлятор – ИЦП РФ) Остатки коинтеграционного соотношения (20) между приростом сезонно сглаженных инвестиций в реальном выражении и уров- –4,13*** 0,нем реальной цены на нефть (дефлятор – ИПЦ США) Остатки коинтеграционного соотношения (21) между сезонно сглаженным приростом реального ВВП, сезонно сглаженным приростом –8,01*** 0,реальных инвестиций и уровнем реальной цены на нефть (дефлятор – ИПЦ США) Остатки коинтеграционного соотношения (21) между сезонно сглаженным приростом реального ВВП, сезонно сглаженным –6,28*** 0,приростом реальных инвестиций и уровнем эффективной цены на нефть в номинальном выражении Остатки коинтеграционного соотношения (21) между сезонно сглаженным приростом реального ВВП, сезонно сглаженным приростом –6,08*** 0,реальных инвестиций и уровнем реальной эффективной цены на нефть (дефлятор – NEER) окончание таблицы П2.ADF-статисти- LM-статиска (ADF-тест, тика (KPSSнулевая гипо- тест, нулевая теза: единич- гипотеза: ряд ный корень, стационарен, ряд DS) TS) Остатки коинтеграционного соотношения (21) между сезонно сглаженным приростом реального ВВП, сезонно сглаженным приростом –5,57*** 0,реальных инвестиций и уровнем реальной эффективной цены на нефть (дефлятор – ИПЦ США) Остатки коинтеграционного соотношения (21) между сезонно сглаженным приростом реального ВВП, сезонно сглаженным приростом –6,50*** 0,реальных инвестиций и уровнем реальной эффективной цены на нефть (структурный дефлятор) Остатки коинтеграционного соотношения (21) между сезонно сглаженным приростом реального ВВП, сезонно сглаженным приростом –7,20*** 0,реальных инвестиций и уровнем реальной эффективной цены на нефть (дефлятор – REER) Справочно: критические значения KPSS-теста 1% 0,5% 0,10% 0,* Нулевая гипотеза отвергается на 10%-м уровне значимости.

*** Нулевая гипотеза отвергается на 1%-м уровне значимости.

Итоговая модель с ВВП, ценой на нефть и автономными инвестициями в основной капитал (в реальном выражении) 0,0,0,0,0,0,0,-0,-0,-0,прирост инвестиций в основной капитал в реальном выражении, сезонно сглаженный прирост автономных инвестиций в основной капитал Источник: расчеты авторов по данным Росстата.

Рис. П2.24. Исходный прирост инвестиций и прирост автономных инвестиций (в реальном выражении), процентные пункты, I квартал 1999 г. – IV квартал 2007 г.

Таблица П2.Результаты оценки коинтеграционного соотношения между приростом ВВП и уровнем цены на нефть с учетом прироста автономных инвестиций в основной капитал (в реальном выражении), выборка включает данные за 2008 г.

Объясняемая переменная Прирост ВВП в реальном выражении коэффици- стандартное Объясняющие переменные t-stat Р-value ент отклонение Уровень цены на нефть в реальном выражении (де- 0,000047 0,0003 0,18 0,флятор-REER) Прирост автономных инвестиций в основной капитал в –0,04 0,03 –1,68 0,реальном выражении Константа 0,03 0,008 3,57 0,F-stat 1,I q I q I q I q I q I q I q I q I q III q III q III q III q III q III q III q III q III q окончание таблицы П2.Объясняемая переменная Прирост ВВП в реальном выражении коэффици- стандартное Объясняющие переменные t-stat Р-value ент отклонение P-value F-stat 0,Выборка III квартал 1999 г. – IV квартал 2008 г.

Число наблюдений R-sq 0,Adj. R-sq 0,DW-stat. 2,...-...-..-.-.-.-.00 01 02 03 04 05 06 07 R esidual A ctual Fitted Рис. П2.25. Результаты оценки коинтеграционного соотношения между приростом ВВП и уровнем цены на нефть с учетом прироста автономных инвестиций в основной капитал (в реальном выражении), выборка включает данные за 2008 г.

Оценка зависимости прироста реального ВВП от краткосрочных колебаний цен на нефть.....-.-.-.3 -.2 -.1.0.1.2.3.Источник: расчеты авторов по данным МВФ (IFS database, CD-ROM edition, P O ILR _R June 2009).

Рис. П2.26. Диаграмма рассеяния: прирост реальной цены на нефть (POILR_R, I квартал 1999 г. = 100, дефлятор – REER) и остатков коинтеграционного соотношения (СЕ); I квартал 1999 г. – IV квартал 2007 г.

Таблица П2.Результаты оценки зависимости остатков коинтеграционного соотношения между приростом ВВП и уровнем цены на нефть с учетом прироста автономных инвестиций (в реальном выражении) от прироста цены на нефть в реальном выражении Объясняемая Остатки коинтеграционного соотношения переменная Объясняющие стандартное коэффициент t-stat Р-value переменные отклонение Прирост цены на нефть в реальном выражении 0,02 0,01 1,35 0,(дефлятор – REER) Константа 0,0009 0,002 0,51 0,F-stat 1,P-value F-stat 0,Выборка I квартал 1999 г. – IV квартал 2007 г.

Число наблюдений R-sq 0,Adj. R-sq 0,CE окончание таблицы П2.Объясняемая Остатки коинтеграционного соотношения переменная Объясняющие стандартное коэффициент t-stat Р-value переменные отклонение DW-stat. 1,.0.0.0.0..0.-..-..POILR_R.-.-.9 9 0 0 0 1 02 03 0 4 0 5 0 6 R esid u al A ctu al Fitted Рис. П2.27. Результаты оценки зависимости остатков коинтеграционного соотношения от прироста цены на нефть в реальном выражении 0,06 0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,-0,0 -0,скорректированный прирост реального ВВП, сглаженный сезонно структурный прирост реального ВВП конъюнктурный прирост реального ВВП Источник: расчеты авторов по данным Росстата.

Рис. П2.28. Результаты разложения прироста ВВП в реальном выражении (в ценах I квартала 1999 г.) на структурную и конъюнктурную компоненты в соответствии с логикой коинтеграционного соотношения; процентные пункты; I квартал 1999 г. – IV квартал 2007 г.

I q I q I q I q I q I q I q I q I q III q III q III q III q III q III q III q III q III q Приложение.Процедура.коррекции.ряда.прироста.реального.ВВП.на.

«выбросы».в.первых.кварталах.2005–2007.гг.

В целях устранения сезонности из ряда прироста ВВП нами было оценено уравнение вида (*):

DYt = c1DUM1+ c2DUM 2 + c3DUM 3+ (*) +c4DUM 4 + c5DUM _ 2005+jt, где DUM1–DUM4 – dummy-переменные, равные 1 для I–IV кварталов соответственно, и 0 – в остальных случаях;

DUM_2005 – dummy-переменная, равная 1 для первых кварталов 2005–2007 гг., и 0 – в остальных случаях.

Ослабление интенсивности экономического роста в I квартале 2005 г. было связано с преобладанием со второй половины 2004 г.

роли торговли по сравнению со строительством в структуре экономического роста; при этом прирост инвестиций в I квартале 2005 г. был на 5,4 п.п. ниже уровня аналогичного периода 2004 г.

Pages:     | 1 |   ...   | 21 | 22 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.